2026年プライバシー資産マップ：どのプロジェクトが本当に市場の忍耐を得ているのか？
- 核心的な視点：プライバシーは対抗ツールから暗号インフラへと進化している。
- 重要な要素：
- Moneroが8年ぶりの新高値を突破し、プライシー資産の価値回帰を示している。
- Zcashがガバナンスの揺らぎを経験し、分散型プロトコルのレジリエンスを浮き彫りにしている。
- RailgunなどのプロトコルがDeFiに組み合わせ可能なプライバシーレイヤーを提供している。
- 市場への影響：プライバシーを持続可能な暗号システムの中核能力へと押し上げている。
- 時効性の注記：長期的な影響
Original | Odaily（@OdailyChina）
Author | DingDang（@XiaMiPP）
市場が激しく揺れ動き、中国語ミームが急速に作られてはすぐに捨てられる現在、もしも持続的に注目すべきナラティブがあるとすれば、プライバシーはその一つであることに違いない。
2025年のZcashの急騰から、2026年のMoneroが8年ぶりの高値を更新するまで。プライバシー関連資産のパフォーマンスは、もはや一時的な感情的回帰ではなく、暗号インフラの長期的命題の中に再び位置づけられている。
a16zが年初に発表した最新の記事「Privacy trends for 2026」では、分散型通信、データアクセス制御、セキュアエンジニアリング方法論など複数のレベルから、次段階の暗号技術進化におけるプライバシーの役割を再検討している（おすすめ記事《Zcashは始まりに過ぎない、a16zは2026年のプライバシー・ナラティブをどう再定義するか？》）。
このような背景の下、プライバシーはもはや「規制への対抗」の道具ではなく、暗号システムが持続的に稼働するためのインフラ能力となっている。今回のOdailyは、複数のプライバシー関連資産を体系的に整理し、最近どのプロジェクトが真に市場の支持を得ているのかを見てみよう。
Monero（#15）：8年ぶり、プライバシー原理主義の回帰
1月13日、Monero（XMR）価格は一気に650ドルを突破した。今回の上昇は2024年初頭から始まり、上昇率は500%を超えている。しかし、上昇率よりも象徴的なのは、これがXMRが8年ぶりに、2017年の強気相場サイクルの史上最高値を初めて実質的に突破したことである。
暗号通貨の世界において、Moneroはおそらくプライバシー属性が最も徹底的で、最も粘り強い存在の一つである。2014年の誕生以来、一貫して「デフォルトでのプライバシー、強制プライバシー、追跡不可能性」を中核設計理念としてきた。
具体的な実装において、Moneroは多層的な暗号学メカニズムを通じて、系統的にオンチェーン分析可能性を消し去っている。リング署名（Ring Signatures）は取引送信者の身元を隠すために使用される：実際の入力はブロックチェーン上の複数の過去の「おとり」アウトプットと混合され「リング」を形成し、外部の観察者は「リング内の誰かが資金を使用している」ことしか確定できず、誰なのかを判断することはできない；ステルスアドレス（Stealth Addresses）は各取引に対して自動的に使い捨ての受信アドレスを生成し、受信者だけがビューキーを通じてこの収入を識別できるため、受信者と公開アドレスとの間の永続的な関連付けを断ち切る；そしてリング機密取引（RingCT）はさらに取引金額を隠し、PedersenコミットメントとBulletproofs++などの範囲証明技術を活用し、金額が見えないことを確保しながらも、ネットワークが無からコインを創造したり二重使用が存在しないことを検証できるようにする。
これらのメカニズムが重ねられた後、すべての取引の送信者、受信者、金額はデフォルトで隠され、チェーン全体に追跡可能な透明な記録は存在せず、非常に高い匿名性と通貨の代替可能性を提供し、オプションとしてのプライバシーを持つ通貨をはるかに超える。
しかし、「宝を持つことは罪を招く」という言葉通り、この究極の設計は、Moneroを規制の視点において最も友好的でない存在の一つにもしてしまった。継続的なコンプライアンス圧力の下、2024年までに、Binance、OKXなどの主要取引所は相次いでXMRのすべての現物取引ペアを上場廃止し、デリバティブ取引のみを残した。
Zcash（#28）：激しいガバナンスの震動
今回のプライバシー回帰の最大の功労者はZcashである。関連記事《プライバシーコイン復興：Binance上場廃止候補から13倍の急騰へ、ZECの稲妻のような再生》。
しかし、1月8日、Zcash（ZEC）開発チームElectric Coin Company（ECC）のCEOであるJosh Swihart氏は、Bootstrap（ECCを管理してZcashを支援する非営利組織）取締役会の多数派メンバー、特にZaki Manian、Christina Garman、Alan Fairless、Michelle Lai（略称ZCAMグループ）が、明らかにZcashの使命から逸脱していると発言した。ZCAMによる推定解雇の決定の下、ECCチーム全体が集団で退職することを選択した。補足すると、2020年以降、多数株主が株式を寄付することを選択した後、ECCは徐々に非営利構造へ移行し、Bootstrapがガバナンス機能を引き継いでいた。このニュースが発表された後、ZECは一時362ドルを割り込み、40%以上の下落を記録した。
Bootstrapはその後、紛争は外部投資を求める際に遭遇した法的制限に起因し、現在は「外部投資とZashiの民営化のための代替構造」について議論を開始しており、法律顧問と協力して、すべての道筋が米国の非営利組織法に準拠し、同時にZcashの長期的使命から逸脱せず、より広範なコミュニティの利益を損なわないことを確保していると述べる声明を発表した。
しかし、この表明は、直ちに市場のセンチメントを好転させることはなかった。
一方で、Zcash Foundationも、Zcashは常に分散型のオープンソースプロトコルであり、単一の貢献者、チーム、組織がZcashをコントロールすることはできないと発言した。
設計当初から、Zcashは「レジリエンス（回復力）」を中核目標の一つとしてきた。そのコードベースは完全にオープンソースであり、コンセンサスルールは世界中の独立したノードによって共同で維持され、エコシステムの発展は多様な組織と貢献者によって支えられている。プロトコルの守護者として、Zcash Foundationの使命には、プロトコルのセキュリティ維持、独立した研究とエンジニアリング実践への資金提供、ガバナンスの分散化の推進、そしてプライバシーを基本的人権として提唱することが含まれる。
Humanity（#215）：プライバシーコインではなく、「プライバシーアイデンティティ」を再構築
前述のプロジェクトとは異なり、Humanity Protocol（H）は「資金のプライバシー」に焦点を当てるのではなく、デジタルアイデンティティのレベルでプライバシーと信頼のバランスを再構築しようと試みている。
Humanityは、掌紋生体認証とゼロ知識証明を組み合わせて、ユーザーが実在の人間であることを検証しながら、いかなる個人データも漏洩させず、シンジケート攻撃に強い分散型信頼層を構築することを目指している。プロジェクトは2023年に立ち上げられ、2025年6月にトークンHが上場した。
アプリケーションレベルでは、HumanityはMastercardとの提携を発表し、そのオープンファイナンス接続とHuman IDアイデンティティシステムを統合し、ユーザーがプライバシーを暴露することなく、クレジット、ローンなどの現実世界の金融サービスにアクセスできるようにする。
2025年7月、ナスダック上場企業のPreneticsは、Hトークンをその暗号資産金庫に組み入れることを発表した。同社は以前、2000万ドルで187BTCを購入しており、ビットコイン金庫を構成した最初の医療健康企業の一つである。おそらくこれも相まって、資金面での動きと合わせ、Hトークン価格は0.026ドルから0.4ドルまで上昇し、最高で14倍の上昇率を記録した後、下落し十分な売買高を経て、現在は0.17ドル付近まで回復している。
他のプライバシープロジェクトと比較すると、Humanityはまだより初期の段階にある。しかし、その切り込む「プライバシーアイデンティティ」の方向性は、明らかにプライバシー・ナラティブに別の開き方を提供している。
Railgun（#331）：DeFiの「プライベートウォレット層」
Railgunは、ゼロ知識証明に基づく分散型プライバシープロトコルであり、Ethereumおよび複数のEVM互換チェーン上で動作し、中核目標は単純な送金の匿名化ではなく、DeFiユーザーにコンポーザブルなプライバシー相互作用能力を提供することである。
Tornado Cashなどのミキサーとは異なり、Railgunはより「プライベートウォレット層」に似ており、ユーザーはプロトコル内で直接プライベート残高を構築し、その後、あらゆるEVMスマートコントラクトと秘密裏にやり取りすることができ、プロセス全体は非保管的、オープンソースで、サードパーティへの信頼を必要としない。これは、ユーザーが取引、貸借、流動性提供、マイニングなどの操作を行う際に、ウォレットアドレス、取引金額、戦略の詳細を完全に隠しつつ、DeFiの分散型特性を犠牲にしないことを可能にする。
このプロジェクトは2021年に立ち上げられ、Tornado Cashが制裁を受けた後、Railgunは2024年に「無実の証明」メカニズムを導入し、違法ツールと誤認されるリスクを低減するとともに、使用コスト削減のためにLayer2への拡張を徐々に進めている。
Ethereum共同創設者のVitalik Buterin氏はRailgunの初期支持者の一人であり、オンチェーン追跡を避けるためにこのプロトコルを通じて複数回寄付を行っている。
Duneのデータによると、2022年以来、Railgunの資金使用は活発に保たれており、特に2024年にEthereumのGasコストが顕著に低下した後、活発度は明らかに向上している。現在までに、累積取引量は44.9億ドルに達し、そのうちETHの価値は約40.3億ドルである。
Pirate Chain（#488）：「プライバシー」を唯一の前提とし、妥協しない
Pirate Chain (ARRR) は、同様にプライバシー保護に特化した暗号通貨プロジェクトであり、最も匿名性の高いデジタル通貨を提供することを目指している。プロジェクトは2018年に開始され、Zcashのzk-SNARKs技術に着想を得ているが、Zcashのオプショナルプライバシーとは異なり、Pirate Chainは強制的に100%プライバシーであり、世界最大の有機的匿名セットを形成し、ネットワーク活動を通じた情報漏洩を防ぎ、データを暴露せずに高速検証をサポートする。プロジェクトにはICO、事前採掘、開発者手数料はなく、開発とメンテナンスは主にコミュニティ貢献に依存しており、その中核開発者の背景はBitcoin、Zcash、Komodo、Moneroなど複数のエコシステムにまたがり、人材がプロジェクトの中核である。
コンセンサスメカニズムに関して、Pirate ChainはEquihash PoWを採用し、追加のセキュリティ層としてDelayed Proof of Work（dPoW）を導入している。dPoWは外部チェーン上でブロックを公証することにより、51%攻撃を仕掛けるコストを著しく高め、これは小規模なPoWネットワークで一般的な防御手段の一つである。
注目すべきは、2025年12月にKomodoがGleecによる買収を発表した後、市場はPirate ChainのKomodoインフラへの依存問題を懸念する可能性がある。これに対して、プロジェクト側は2026年1月7日、dPoWが元のKomodoからKomodo Classicへの移行に成功し、セキュリティメカニズムがシームレスに継続され、ネットワークも独立して稼働するようになったと発表した。
Tornado Cash（#769）：制裁後も、依然として稼働
Tornado Cash （TORN）はEthereum上で動作するミキシングプロトコルであり、zk-SNARKs技術を利用してオンチェーン取引間の直接的な関連性を断ち切る。簡単に言えば、「資金プール混合」の方法を通じて、ETHまたはERC-20トークンの預入と引出の間の追跡可能性を失わせる。
かつては、Ethereum上のスター・プロジェクトの一つでもあった。しかし、2022年、米国財務省OFACはTornado Cashのスマートコントラクトを直接SDN制裁リストに追加した。これは歴史上初めて、不変のスマートコントラクトに対する制裁であった。その後、開発者のAlexey Pertsev氏がオランダで有罪判決を受け、Roman Storm氏とRoman Semenov氏は米国で裁判に直面した。この影響を受け、Tornado CashのガバナンストークンTORNも主要取引所で相次いで上場廃止となった。
転機は2024年末に訪れた。第五巡回控訴裁判所は、OFACが権限を越えていると裁定した——不変のスマートコントラクトコードは「財産」を構成せず、制裁の対象にはならないとし、これによりコントラクト自体に対する制裁決定を覆した。
しかし、法的紛争はこれで終わらなかった。2025年、Storm氏は「無許可マネーサービス事業」の容疑で一部有罪判決を受けたが、マネーロンダリングと制裁関連の容疑については陪審員が一致した評決に達することができず、関連する事件は2026年に続く可能性がある。
