Fed Independence Crisis: White House Interest Rate Game Behind Powell's Criminal Investigation

原文著者：1912212.eth、Foresight News

1月11日、米連邦準備制度理事会（FRB）議長のジェローム・パウエル氏は、司法省（DOJ）が刑事告発をちらつかせてFRBをトランプ前大統領の金利政策要求に屈させようとしていると公然と非難する、異例のビデオ声明を発表した。この出来事は瞬く間に世界金融市場の焦点となり、FRBの独立性に対する広範な懸念を引き起こした。

パウエル氏は声明の中で、このような脅しはFRBが大統領の好みではなく公共の利益に基づいて金利を設定した「結果」であると強調し、中央銀行の自治に対する露骨な攻撃であると述べた。この事件は孤立したものではなく、トランプ氏の二期目における政治と経済が交錯する最新の現れである。

事件発生後、米国株指数先物は急落し、S&P500先物は0.5%以上下落、ダウ先物はアジア時間帯で150ポイント下落した。現物金は1.88%上昇、現物銀は約4%急騰し、暗号資産市場ではBTCは依然として9.1万ドル付近で乱高下している。

トランプ氏、パウエル氏の「利下げ遅延」に再三不満

パウエル氏は2018年に当時のトランプ大統領によってFRB議長に任命され、2022年に再任され、任期は当初2026年5月までとされていた。FRBの舵取りとして、パウエル氏の下で中央銀行は新型コロナウイルス感染症、経済回復、高インフレの試練を経験し、その政策はデータ駆動型かつ漸進的な調整で知られている。

しかし、トランプ氏が2024年大選で勝利しホワイトハウスに戻ると、すぐに矛先をFRBに向けた。トランプ氏は長らくパウエル氏の「行動の遅さ」、特に金利政策について批判してきた。彼は経済成長と株式市場のパフォーマンスを刺激するため、FRBに大幅な利下げを要求することを繰り返し公に述べ、選挙期間中には「アメリカ・ファースト」の経済アジェンダを実現するためにFRBを「掌握」するとさえ約束した。

事件の引き金となったのは、FRBワシントン本部の2億5000万ドルに及ぶ改修プロジェクトだった。このプロジェクトは数年前に開始され、老朽化した施設の更新を目的としていたが、コスト超過と透明性の問題から論争を引き起こしていた。

2025年7月、共和党議員のアナ・ポーリナ・ルナ氏は、パウエル氏が議会公聴会でこのプロジェクトについて虚偽の証言を行ったと告発し、刑事調査の開始を要求した。この告発は当時すぐにはエスカレートしなかったが、トランプ氏が政権に就くと、司法省が迅速に介入した。2026年1月11日、複数のメディア報道によれば、ワシントンD.C.連邦検事局は、パウエル氏が議会を誤導したかどうか、およびプロジェクト資金の使用が規則に違反していなかったかどうかに焦点を当て、パウエル氏に対する刑事調査を正式に開始した。大陪審は関連記録の提出を求める召喚状を発行している。

1月12日、NBCの報道によると、トランプ氏は電話インタビューで、司法省の調査については何も知らないと述べ、再びパウエル氏を非難した。「私はこの件については何も知らないが、彼は明らかにFRBでも建物の件でもうまくやっていない。」召喚状が政府によるFRBへの利下げ圧力であるというパウエル氏の主張にどう応えるかと問われたトランプ氏は、「いいえ、私はそのような方法を考えることすらない。本当に彼に圧力をかけるべきなのは、金利が高すぎるという現実だ。これこそが彼が直面している唯一の圧力だ」と述べた。

パウエル氏はビデオ声明で、この件を金利政策と率直に結びつけた。彼は、司法省の行動は「前例のない」ものであり、トランプ氏の要求に合わせてFRBに金利引き下げを強制するための刑事的脅迫を目的としていると指摘した。声明の中で、パウエル氏はFRBの法的使命は物価の安定と雇用の最大化を維持することであり、政治的圧力に服従することではないと繰り返し述べた。彼はこの事件を「FRBの独立性に対する公然たる侵害」と表現し、これはトランプ政権による中央銀行への圧力の継続であるとほのめかした。

トランプ氏の一期目の時点でさえ、パウエル氏は急激な利下げを拒否したことでホワイトハウスと摩擦を起こし、トランプ氏が公に彼を「敵」と呼ぶ原因となった。今回の調査のタイミングは特に敏感である：FRBの直近の会合では政策金利を4.25%-4.5%の範囲に維持しており、これはトランプ氏が望む水準を大きく上回っている。

Polymarketの最新データによると、市場はFRBが1月に政策を変更しない確率が96%に上昇したと見ている。

X（旧Twitter）上では、支持者は彼を独立性を守る英雄と見なし、反対者はFRBが「経済を破壊している」と非難し、「FRBを廃止するのが正しい道だ」と主張するユーザーもいれば、これが憲法危機を引き起こすと警告する者もいる。

調査は、トランプ氏の強固な同盟者である新任の連邦検事ジャニーン・ピロ氏によって承認されており、政治的干渉の疑念をさらに深めている。

パウエル氏は、調査には全面的に協力するが、それが金融政策の決定に影響を与えることはないと応じた。この事件の根源はFRBの制度設計にまで遡ることができる。1913年に設立されたFRBは政治から独立していることを意図していたが、歴史上にはニクソン時代のウォーターゲート事件の影など、大統領による干渉の前例が複数ある。この事件は、トランプ氏の「規制緩和」アジェンダの延長線上にあるものであり、彼は政権に就いた後、FRBの権力を弱めることを含む連邦機関の再編を約束している。

1月12日現在、調査はまだ初期段階にあり、検察官は繰り返し書類の提出を求めているが、ホワイトハウスはコメントを控えている。アナリストは、調査がエスカレートした場合、FRBは圧力を緩和するために利下げを加速せざるを得なくなる可能性があるが、これはインフレの再燃を引き起こし、米国経済成長に影響を与える可能性があると予測している。

パウエル氏本人も個人的なリスクに直面する可能性がある：もし告発が立証されれば、彼は辞任を余儀なくされ、さらには懲役刑に直面する可能性もあるが、法律専門家は証拠は薄弱だと見ている。

パウエル氏はすでに公開声明を通じて積極的に応じており、今後は召喚状の合法性に異議を唱えるために弁護士を雇うほか、裁判所に上訴するか、特にFRBの独立性を懸念する議員、特に超党派の議員の支援を求めることができる。

ハセット氏とウォーシュ氏がFRB後任議長の最有力候補に

パウエル氏の刑事告発事件は市場の不確実性を悪化させた。事件が明るみに出た後、投資家はFRBの独立性が損なわれることで政策の混乱が生じることを懸念している。パウエル氏の声明は、刑事告発の脅しが中央銀行の信用を「損なう」ことになり、潜在的にはリスクプレミアムを押し上げると強調した。

第二に、この事件はトランプ氏が権力を固める信号と見なされており、民主党や社会団体からの強い反発を引き起こしている。民主党議員はこれを「憲法危機」と呼び、司法省が政治的報復のために武器化されることを懸念している。

最新のFRB議長人事に関する憶測によると、パウエル氏の任期は2026年5月までだが、刑事調査は後任者の議論を加速させている。トランプ氏は今月末までに指名候補を発表すると述べている。

Polymarketの最新データによると、市場はケビン・ウォーシュ氏とケビン・ハセット氏が次期議長に就任する確率が最も高いと見ており、それぞれ43%と39%となっている。ウォーシュ氏は2006年にブッシュ大統領によってFRB理事に指名され、当時最年少のFRB理事となった。彼はタカ派的立場で知られるが、市場に親和的である。2017年、トランプ氏はウォーシュ氏をFRB議長に起用することを検討したが、最終的にはパウエル氏を選択した。

ハセット氏は米国で著名な保守派経済学者であり、現職の国家経済会議（NEC）長官で、以前は大統領経済諮問委員会（CEA）委員長を務め、低金利とトランプ氏の経済アジェンダを支持している。2025年11月、彼はトランプ氏とその顧問の同盟者によって、次期米連邦準備制度理事会議長の筆頭候補と見なされていた。