マドゥロは本当に600億ドルのBTCを隠しているのか？

白话区块链

特邀专栏作者

2026-01-06 10:10

この記事は約4724文字で、全文を読むには約7分かかります

この富は本当に存在するのか？もし存在するなら、それはどこに隠されているのか？

AI要約

展開

核心的な見解：ベネズエラは巨額のビットコイン準備金を保有している可能性があるが、未確認。
重要な要素：
1. 噂によると、マドゥロ政権は60万から66万ビットコインを保有している可能性がある。
2. 準備金は石油収入の流用や国営のマイニング活動に由来する可能性がある。
3. 確固たるオンチェーン証拠がなく、諜報機関による推定に過ぎない。
市場への影響：巨額の潜在的売り圧力は供給ロックにプラスとなる可能性がある一方、市場の不確実性を引き起こす。
タイムライン注記：中期的な影響

原文著者：Cathy、白話ブロックチェーン

2026年1月3日未明、米国特殊部隊は「絶対なる決意」という作戦名の軍事行動において、カラカスでベネズエラ大統領ニコラス・マドゥロを逮捕した。

この出来事は、暗号通貨界隈に一つの巨大な疑問を投げかけた：マドゥロ政権は本当に噂されている「影の準備金」を隠し持っているのか？

調査機関Whale Huntingの報告書および複数の情報筋によれば、市場には驚くべき噂が流れている：マドゥロ政権は60万から66万ビットコインを保有している可能性があるという。もしこの噂が真実であれば、2026年初頭の市場価格で計算すると、総額は600億から670億ドルに達する。

これはどのような規模なのか？

「ビットコインの巨鯨」と呼ばれる企業、マイクロストラテジー（現社名：ストラテジー）は、2026年1月時点で67万ビットコイン以上を保有しており、その価値は約613億ドルである。もしベネズエラの噂が真実であれば、その保有量は世界最大の企業買い手と同等となり、ビットコインの総供給量（2100万枚）の約3％を占めることになる。

しかし問題は：この富は本当に存在するのか？もし存在するなら、それはどこに隠されているのか？

暗号通貨の世界には、鉄の掟がある：「Not your keys, not your coins」（あなたの秘密鍵でなければ、あなたのコインではない）。

01 噂はどのように生まれたのか？

「60万BTC」という噂がどこから来たのかを理解するためには、まずマドゥロ政権が理論的にどのような経路でビットコインを蓄積する能力があったのかを理解する必要がある。強調しておくが、以下の分析は公開された報道と情報に基づく推定であり、確固たる事実ではない。

経路一：ペトロ（Petro）詐欺——暗号化への道を舗装

2018年2月、米国の制裁の重圧の下、マドゥロは世界初の「国家レベルの暗号通貨」——ペトロ（Petro）の発行を発表した。政府は初日に73億5000万ドルを調達し、総調達目標は600億ドルだと主張した。

しかし、複数の調査によれば、このICOは最初から深刻な問題を抱えていた。

ペトロは最初イーサリアムに基づくと主張し、その後NEM上だと述べ、最終的には存在しないプライベートチェーン上で動作しているようだった。政府はペトロがアヤクチョ・ブロックの53億バレルの原油によって裏付けられると主張したが、現地調査によれば、そのインフラは荒廃しており、採掘活動は一切行われていなかった。

いわゆる「資金調達」は、政権内部の資産の左から右への移動に過ぎなかった可能性が高い。

しかし、ペトロは失敗したものの、重要な副産物を残した：Sunacrip（国家暗号資産監督局）である。この機関は、すべての暗号活動の監督、マイニング許可証の発行、さらには国家マイニングプールの直接運営さえも行う権限を与えられた。これは監督機関ではなく、国家のマネーロンダリングセンターであった。

2024年1月、マドゥロは公式にペトロを閉鎖した。これは失敗ではなく、戦略的転換であった——「発行者」から「保有者」へと変わり、真に世界的な流動性を持つビットコインとUSDTへの全面的な移行である。

経路二：PDVSA-Crypto スキャンダル——2100億ドルの行方不明

市場の噂では、マドゥロ政権のビットコイン準備金の核心的な源泉は、国営石油会社PDVSAの石油輸出収入の流用から来ている可能性があると考えられている。

2019年、米国はPDVSAに対して包括的な制裁を実施し、世界の銀行システムへのアクセスを遮断した。生き残るために、PDVSAは「封鎖打破」戦略を開始した：

ダーク・フリート：トランスポンダーをオフにしたタンカーを利用して、原油をアジアの「ティーポット製油所」（非国営の小規模製油所）へ輸送する。

仲介者ネットワーク：アラブ首長国連邦、ロシアなどに登録されたペーパーカンパニーを通じて原油の出所を隠蔽する。これらの仲介者の多くは石油貿易の経験が全くなく、唯一の資格は政権中枢人物との個人的な関係であった。

暗号決済：米ドルの電信送金を受け取ることができないため、仲介者にはUSDT（テザー）で石油代金を支払うよう指示された。

2023年3月、ベネズエラは全国を震撼させた「PDVSA-Crypto」スキャンダルが勃発した。政府内部監査によれば、2020年から2023年の間に、約2100億ドルの石油輸出売掛金が行方不明となっていた。

この金はどこへ行ったのか？今でも謎のままである。

一部の情報分析関係者は、その一部が暗号通貨を通じて政権が管理するウォレットに還流した可能性があると推測している。噂によれば、Sunacripは自動化された「スプリングボード」メカニズムを構築した：

受信：仲介者がUSDTをSunacripが管理する中間ウォレットに送金
洗浄：Tornado Cashなどのミキサーを通じて資金の流れを撹拌
交換：ロシアまたは東欧のOTCカウンターでUSDTをビットコインに交換
保管：ビットコインをオフラインで生成されたコールドウォレットに移し、秘密鍵は政権の最高層が掌握

このシステムの核心設計者は、Tareck El Aissami（元石油相）とAlex Saab（政権の「金融外交官」）であった。El Aissamiは2023年3月に辞任後、2024年4月に汚職の容疑で逮捕され、反逆罪、マネーロンダリングなど複数の罪名に直面している。彼が管理していた資産は、マドゥロ一族によって没収された可能性が高い。

一方、Saabは2023年12月の米国との捕虜交換でベネズエラに戻り、10人の米国人捕虜と引き換えにこの金融アーキテクトを取り戻した。これは、マドゥロにとって彼が代替不可能であることを示しており——この重要性は、彼が財政の命脈を掌握していることから来ている可能性が極めて高い。

経路三：軍事マイニング——没収マイナーの「国家ハッシュレート」

石油収入に加えて、ベネズエラ政権が「生産手段」を支配することで直接ビットコインを生産した可能性があるという理論もある。

ベネズエラは世界で最も安価な電力を有しており、主にグリダムによって供給されている。これはビットコインマイニングに極めて高い利益率をもたらす。マドゥロ政府は軍事商業部門——CAMIMPEG（鉱業、石油、ガス軍事会社）を通じて、この優位性を独占した。

CAMIMPEGは「ボリバル陸軍デジタル資産生産センター」を設立し、これらの軍事マイニング施設は特権を享受した：

電力保証：全国的に頻発する停電の中、軍事マイニング施設は優先的に電力供給を受ける権利
安全保障：国家警備隊によって厳重に警備
ゼロコスト運営：電力は実質的に無料（国家補助）であるため、限界費用はゼロに近い

しかし、軍事マイニング施設の設備はどこから来たのか？その多くは民間のマイナーからの略奪によるものである可能性が高い。

2020年から、Sunacripは軍と連携して一連の民間マイニング施設に対する襲撃を実行した：

2020年：国家警備隊がボリバル州で315台のAntminer S9を押収
2023年：トコロン刑務所でギャング「トレン・デ・アラグア」の本部を襲撃し、大量のマイナーと武器を押収
2024年：マラカイで、一度の作戦で2300台以上のAntminer S19J Proを押収

情報筋の推定によれば、2020年から2025年の間に、民間マイニング施設やギャング施設の没収を通じて、政府は数万台のマイナーを入手した可能性がある。これらの設備は破壊されることなく、CAMIMPEGが管理する施設に再配備された。

既知の数千台の高性能マイナーに加え、国営マイニング施設の産出量を考慮すると、この「ゾンビ軍団」は過去数年間に数万ビットコインを産出した可能性がある。

02 「60万枚のBTC」噂のデータソースと疑問点

重要な問題：この数字は信頼できるか？

Chainalysis、TRM Labs、および調査機関「Whale Hunting」の情報報告書に基づくと、市場に流布している推定数字は60万から66万BTCである。しかし、強調すべきは：

この数字は情報筋からのみのものであり、ブロックチェーン上で追跡可能な確固たるデータではない

この数字を支持する公開されたオンチェーンの証拠は一切ない

Whale Huntingの報告書は明確に述べている：「この推定はHUMINT（人的情報）に基づくものであり、ブロックチェーン分析によって確認されていない」

それにもかかわらず、報告書は仮説的な構成分析を示している：

この噂は論理的に成立するか？

支持者の見解：

MicroStrategyとの比較：MicroStrategy（現社名：Strategy）は2026年1月時点で67万BTC以上を保有している。主権国家は理論的に同様の規模に達する能力がある。

資金裏付け：PDVSAは2020年から2023年にかけて2100億ドルが行方不明である。もしその50％がビットコインに転換された場合、当時の平均価格で計算すると、30万から40万BTCを購入できる。

懐疑者の見解：

オンチェーン証拠の欠如：60万BTCが実際に存在するなら、ブロックチェーン上で何らかの痕跡が見つかるはずだが、これまで具体的なアドレスを指摘できる者はいない。
数字が整いすぎている：60万という数字は推定値のように見え、実際の統計ではなく、大幅な過大評価の可能性がある。
動機に疑問：この噂は政治的目的や市場操作に利用されている可能性がある。

結論：確固たるブロックチェーンの証拠が欠如している現状では、これはまだ検証されていない噂に過ぎない。

03 もし噂が真実なら：秘密鍵は誰の手にあるのか？

この「影の準備金」が実際に存在すると仮定しても、マドゥロが逮捕されたからといって、米国がそれを支配できることを意味しない。

FBIが直面する最初の課題は：これらのビットコインの存在をどのように証明し、秘密鍵を見つけるか？

誰が秘密鍵を掌握している可能性があるか？

もしこの資産が実際に存在する場合、情報分析関係者は、単一のアカウントで管理されている可能性は低く、マルチシグ（Multisig）または秘密鍵分散（Sharding）スキームが採用されている可能性が高いと推測している。

理論上の秘密鍵保有者には以下が含まれる可能性がある：

Alex Saab：政権の金融アーキテクトとして、Saabは資金の流れの全体像を理解しているだけでなく、ウォレットを回復するために必要な重要なニーモニックフレーズやハードウェアウォレットの物理的な場所を掌握している可能性が高い。彼は2023年12月の米国との捕虜交換でベネズエラに戻り、マドゥロは10人の米国人捕虜と引き換えにこの金融頭脳を取り戻した。これは、彼が政権内で代替不可能であることを示している。
Nicolasito（マドゥロの息子）：マドゥロの息子で、起訴状で名指しされている。彼は違法な金鉱山や政権の日常運営に深く関与しており、一族の秘密鍵バックアップの一部を保有している可能性がある。
Cilia Flores（ファーストレディ）：「第一戦闘員」と呼ばれ、政権中枢で極めて高い地位を有している。彼女はコールドウォレットの物理的制御権の一部を掌握している可能性がある。
技術官僚層：元Sunacripの技術者はマルチシグの技術的アーキテクチャの維持を担当していた可能性があり、完全な秘密鍵を知らないかもしれないが、ウォレットへのアクセス権限を再構築するには彼らの協力が不可欠である。

暗号アーキテクチャの推測

最も可能性の高いアーキテクチャはM-of-N署名スキーム（例：3/5または5/7）である。これは、資金を動かすためには5人の核心人物のうち3人の署名を集めなければならないことを意味する。

もしマドゥロ、フローレス、サアブの全員が米国の管理下に置かれた場合、理論的には米国は彼らに協力させて資金のロックを解除させることができる。しかし現実は理論よりもはるかに複雑である：

地理的分散：コールドウォレットは、カラカスの地下壕、ロシアの金庫、またはキューバのセーフハウスに分散して保管されている可能性がある。
デッドマンズスイッチ：何らかの自動トリガーメカニズムが設定されている可能性を排除できない。特定の操作（例：マドゥロとの連絡が途絶える）が長時間行われない場合、資金は自動的に回復不能なアドレスに転送されるか、他の同盟国に送信される可能性がある。
イデオロギー的抵抗：終身刑に直面しても、秘密鍵を掌握する核心人物は協力を拒否する可能性がある。彼らにとって、これは単なる富ではなく、「米帝国主義」に対する最後の武器である。