MSX 2025年次レビュー：時代の窓を固定し、米国株のための新しいオンチェーンエコシステムを構築

2025年は、米国株式トークン化セクターとMSXにとって画期的な年でした。このセクターは正式に主流の話題に加わり、MSXはゼロから1への飛躍を遂げ、世界的な競争の舞台に確固たる地位を築きました。この1年間の発展を振り返ると、その中核となるのは3つの方向性でした。米国株式トークン化がもたらす機会を捉えること、製品とメカニズムの革新を通じてオンチェーン取引ロジックを再構築すること、そして長期的な視点から業界教育とブランド信頼を育むことです。

米国株のトークン化：非公式な実験から不可逆的な好機へ

ここ数年、RWAは暗号資産業界における「次なる大きな話題」と目されてきましたが、長らく概念段階にとどまっていました。この取り組みが真の規模の経済性を実現し、周辺的な実験段階から産業規模の実装へと移行したのは、2025年になってからでした。

世界的なRWAトークン化市場は数百億ドル規模を超え、米国債、株式、不動産など、様々な実世界の資産がオンチェーンへの移行を完了しました。米国株トークンは「ニッチな実験」というレッテルを完全に脱ぎ捨て、主流の金融機関が研究に注力する正式なカテゴリーへと成長しました。UBSやアポロといった伝統的な金融大手も市場に参入し、数十億ドル規模の資産をブロックチェーン上に移行しています。複数の権威ある研究機関は、2025年をRWAの「実験からインフラへの移行」の元年と明確に定義し、数兆ドル規模の資産が徐々に準拠したフレームワーク内でオンチェーン上で流通すると予測しています。

この変革は、一般投資家の体験をより具体的かつ明確に向上させます。これまで、米国株式資産へのアクセスには、国境を越えた口座開設、複雑なコンプライアンス手続き、そして高額な資本金の基準が必要でした。しかし、現在ではステーブルコインを介してオンチェーン上で直接取引できるようになり、地理的および制度的障壁が大幅に削減されています。第二に、資産の構成と保有方法が根本的に変化しました。オンチェーンの米国株式トークンは、分散保有をサポートし、投資家は少額の資本で業種・セクターをまたいだ米国株式ポートフォリオを構築できます。これにより、「高値銘柄への投資が難しい」という従来の証券口座の構造的制約を回避できます。同時に、オンチェーン接続は透明性と検証可能性を高めます。取引記録、資産マッピング、送金経路はオンチェーン上で公開検証できるため、情報の非対称性が軽減され、一般投資家は従来の金融資産への投資において初めて、「ネイティブ暗号資産レベル」に近い監査可能な体験を体験できるようになります。最後に、デリバティブとDeFiエコシステムの段階的な統合により、米国株トークンは単なる「受動的に保有される資産」ではなく、ヘッジ、裁定取引、ポートフォリオ管理の基本的な構成要素となり、従来の米国株資産をオンチェーン金融システムに真に統合し、長期にわたって割り当てられ、動的に管理できる標準化された金融単位になります。

2025年には、米国株のトークン化競争は、RobinhoodやOndoといった海外の先駆者たちの独壇場ではなくなるでしょう。MSXは確固たる実装能力によってコアプレイヤーの仲間入りを果たし、オンチェーン分散型米国株取引プラットフォームの空白を埋め、世界をリードするプラットフォームと肩を並べる重要な存在へと成長しました。

MSXの革新的な実践：オンチェーン取引を現実と持続可能性に回帰させる

2025年の競争環境において、MSXは「困難だが正しい」道を選択し、誇大広告や概念に頼るのではなく、製品とメカニズムの改良に重点を置き、オンチェーンの米国株取引を「現実的で、コンプライアンスに準拠し、持続可能な」本質に戻すことを促進し、ユーザーにとって真の価値を創造しました。

注文フローモデル: オンチェーン流動性と実際の米国株式市場との同期を実現します。

MSXの核となるイノベーションは、プレファンド・オブ・ファンズ（PFOF）モデルの適用にあります。業界内の一部のプラットフォームが、ネイティブ市場から切り離されたオンチェーン上の仮想取引プールを構築するのに対し、MSXは実際の米国株式市場の流動性をブロックチェーンに正確に「転送」することを選択しています。ユーザーからのすべての売買注文は、準拠した注文フローパスを通じて上流のマーケットメーカーとブローカーに転送され、マッチングされます。これにより、オンチェーン価格、取引深度、そして実際の米国株式市場の間で高度な同期が実現され、「オンチェーン一律価格、オフチェーン一律価格」という流動性の断片化の問題が根本的に解消されます。

ユーザーは使い慣れたステーブルコインを使って注文を出し、オンチェーン取引を完了できますが、その基盤となるメカニズムは実際の米国株式の注文板に接続されています。このモデルにより、オンチェーン取引は孤立した資金取引ではなく、実金融市場の効果的な延長となります。イノベーションの長期的な持続可能性を確保するため、プラットフォームは基盤を強化するための2つの重要な取り組みを同時に進めています。MSXは、資産量を盲目的に追求するのではなく、収益性、ファンダメンタルズの安定性、市場流動性、規制遵守を中核指標とする厳格な資産選択システムを確立しました。「取引体験」に関する詳細を最適化する前に、「資産を長期保有できるかどうか」という問いに取り組み、投機的なロングテール資産ではなく、プラットフォーム上で厳選されたRWA株式トークンのホワイトリストを作成します。

コンプライアンスとカストディの安全策を同時に実施し、プラットフォームは米国FinCEN発行のMSBライセンスを取得し、米国におけるセキュリティトークン（STO）発行の申請を完了しました。これにより、資金フローと証券発行の全プロセスにおける規制上の説明可能性が実現しました。同時に、従来の資産運用機関と提携し、裏付けとなる実物の米国株式資産のカストディを担当することで、チェーン上のすべてのトークンがオフラインの実物株式と1対1で対応することを保証し、「すべてのトークンが実物の米国株式に裏付けられている」という真の意味を実現しました。

ユーザーにとって、MSXの価値は「新しい取引ポータルを追加すること」ではなく、ブロックチェーン上で初めて、使い慣れた操作体験で、実際の米国株式市場の中核流動性と注文帳にシームレスに接続することです。

改良デリバティブマトリックス：フルシナリオ取引プラットフォームの構築

MSX は、現物取引とコンプライアンスの中核基盤を強化した後、今年後半には取引シナリオの欠点に対処することに注力し、製品ポートフォリオを充実させることで、ユーザーにさらに包括的なリスク管理ツールを提供します。

8月11日、プラットフォームはRWA米国株トークン無期限契約のパブリックベータ版を正式にリリースしました。最大20倍のレバレッジとミリ秒レベルのマッチングエンジンを搭載し、プロのトレーダーの戦略的ニーズに完全に応えます。これに続き、BTCやETHといった主流の仮想通貨を網羅した仮想通貨契約セクションも無事にリリースされました。これら2つの取り組みにより、ユーザーは「オンチェーン米国株＋仮想通貨」のリスクエクスポージャーを単一のプラットフォームで管理できるようになります。これにより、Maitong MSXは、単なる「米国株トークン取引プラットフォーム」から、米国株の取引時間中を通してヘッジ、裁定取引、マルチアセットポートフォリオ管理をサポートするフルシナリオ取引プラットフォームへと進化しました。

シーズン1とM&M's：取引活動と長期的価値の共生を実現する

2025年末、プラットフォームの取引データは爆発的な成長を遂げました。これは主にS1ポイントシーズンとMクレジットインセンティブメカニズムの導入によるものです。業界で一般的な短期的なリベートモデルとは異なり、このメカニズムは一時的なトラフィック増加ではなく、コアユーザーの育成に重点を置いています。

MSXは、ユーザーの実際の取引量を中核基準として、明確な「取引＝価値」のチェーンを設計しました。ポイントは多次元の重み付けによって自動的に計算され、これらのポイントはM-Beansと直接交換できます。M-Beansは、将来のプラットフォームトークン配布の中核となるものです。この設計により、「取引を無駄にして立ち去る」という業界の悩みを効果的に回避し、長期にわたってポジションを保有し、継続的に実質的な取引深度に貢献するユーザーのみが高品質なポイントを獲得し、プラットフォームのコアエコシステムパートナーとなることを保証します。同時に、プラットフォームの成長による利益を「貢献度の高いユーザー」に多く配分することで、「初期参加者」だけでなく、より重要な「ディープ参加者」にも報酬を与えます。

このメカニズムは導入後に市場から大きな反響を呼び、シーズンを通して総取引量が過去最高を記録し、1日で20億ドルを超え、累計取引量は126億8,800万ドルを超えました。

2025年末までに、MSXは重要なマイルストーンを達成しました。RWAの累計取引量は222億4,900万ドルに達し、200種類以上のRWAトークンがサポートされ、登録ユーザー数は17万1,900人を超えました。米国株式市場のトークン化競争の初期段階において、これらの数字はMSXがゼロから1への飛躍的進歩を遂げ、海外の主要プラットフォームと肩を並べるコアプレイヤーの仲間入りを果たしたことを示しています。

長期ビジョンの深化：ブランドとユーザーの成長を共に推進

製品とメカニズムはプラットフォームの「骨格」を形成し、ブランド構築と業界教育はプラットフォームの「魂」であり、長期的なユーザー維持と信頼に直接影響を与えます。2025年、Maitong MSXは長期主義を核として、ユーザーとの信頼の架け橋を築きます。

「Maitong」という名前はコミュニティに由来し、信頼の上に築かれています。

2025年半ば、MSXは重要な取り組みを開始しました。それは、中国語のブランド名に関する決定権をグローバルコミュニティに委ねることです。このプラットフォームは、ユーザーの信頼を勝ち得る金融ブランドは、チームによって一方的に決定されるのではなく、コミュニティ全体の期待に基づいて決定されるべきだと考えています。

公募と投票の結果、「Maitong」が圧倒的な得票数を獲得し、勝利を収めました。「Mai」は豊穣を象徴し、経済サイクルを乗り越えて安定した価値を獲得するという市場の期待を体現しています。一方、「Tong」は道筋を象徴し、伝統的な金融とオンチェーン世界を結ぶ富の繋がりが開かれることを意味しています。Maitong MSXは、「馴染みのない新しいプロジェクト」から、「記憶に残り、信頼でき、そして参照できる」プロフェッショナルなフィンテックブランドへと着実に成長を遂げています。

金融プラットフォームにとって、名前は単なる識別子ではありません。「Maitong」の誕生はコミュニティの共創から始まり、プラットフォームとユーザー間の信頼関係の起点となりました。コミュニティの共創を通じて築かれたブランド記憶は、「ユーザーとの共存」という開発方針をさらに強化しています。

MSX研究所：ユーザーとともに業界の現状を理解する

2025年、MSXは困難ながらも重要な取り組みを継続し、米国株式トークン化セクターへのユーザー理解促進に注力しました。多くの取引プラットフォームが短期的な取引量を追い求める中、MSXは研究所を設立し、業界教育に多額の投資を行いました。

MSX研究所は、専門的でありながら分かりやすいコンテンツを継続的に提供し、複雑な業界ロジックを平易な言葉で解説することで、ユーザーが正確な投資知識を身に付けられるよう支援しています。取引手数料を主な収益源とする取引プラットフォームとして、ユーザーの資産分析スキルと取引規律の向上を支援し、共に成長していくことが、プラットフォームの長期的な存続の基盤であると確信しています。

この取り組みは、米国株式トークン化セクターに対するユーザーの認識のギャップを埋め、より多くのユーザーが市場の変動に盲目的に従うのではなく、セクターの価値を理解できるようにしただけでなく、MSXとユーザーの関係に質的な変化をもたらし、単なる「注文マッチングパーティー」から「金融インフラの変革を目撃するパートナー」へと変貌を遂げました。

2026年を見据えて：足場の確立から業界標準の策定への参加へ

2025年末を振り返ると、MSXは「革新的なアイデア」から「安定したグローバルRWAインフラ」へと大きく進化を遂げました。累計RWA取引額222億4,900万ドル、対応RWAトークンは200種類以上、登録ユーザー数は17万1,900人に達し、この1年間の努力の成果と言えるでしょう。2026年を迎えるにあたり、MSXの開発目標はさらに明確になり、「足場の確立」から「標準化への参加」へと移行し、より広い舞台で価値を創造していくことを目指しています。

インセンティブメカニズムはさらに改善され、完全な長期株式システムとなります。S1シーズンとM&M'sの初回ローンチ後、プラットフォームトークン、ユーザー元本還元、プラットフォームガバナンス権が連携され、「取引量を増やして長期保有する」ユーザーは短期的な利益だけでなく、継続的なエコシステムガバナンスのウェイトも得られるため、プラットフォームとユーザーの双方にとってWin-Winの関係が実現します。

MSXにとって、2025年は明確な出発点となりました。同年、MSXは、世界的なリスクアセット（RWA）の波の中で、コンプライアンスを遵守し、教育を重視し、メカニズムの革新を重視するプラットフォームが、世界の主要プレーヤーと競争できる能力を備えていることを、その行動を通して示しました。2026年には、MSXが取り組むべき中核課題はもはや「生き残り」ではなく、将来数兆ドル規模のグローバルトークン化資産市場において、「オンチェーン米国株」のグローバルスタンダードの定義にどれだけ影響を与えられるかです。業界発展の観点から見ると、ユーザー価値志向と長期主義の堅持が、MSXの継続的な躍進を支える核心となるでしょう。