2025年：Web3にとっての大きな歴史的転換点

原著者: K、Web3Caff Research 研究員

2025年、業界全体がついに、誰もが見過ごしてはいられない転換点を迎えました。インフラ主導の10年が、アプリケーション主導の10年へと移行するのです。これはWeb3の青春期の終わりとも言えるでしょう。急速な成長、反逆、コンピューティングパワーを競う時代、TPS、クロスチェーン技術、ZooKeeperといった時代は終わり、一般ユーザーに真にお金を使わせ、エンゲージメントを維持し、参加を促すような製品は、まさに始まったばかりです。

この変化は単なるレトリックではなく、むしろ基礎となる条件が真に成熟した初めての事例です。a16zは「State of Crypto 2025」でこれを明確に説明しています。主流チェーンの処理能力は、数年前の「数TPS」から現在では3400TPS以上に向上し、コストは20ドルから数セント、あるいは1セント未満にまで低下しました。[1] つまり、チェーンはもはやボトルネックではなく、テクノロジーは起業家にとってもはや難しくなく、ユーザーを締め出すこともなくなったのです。言い換えれば、パブリックチェーン時代のインフラはすでに十分に完成しており、今後10年間で真に価値のある投資は、アプリケーションの実装、公共財、オープンソースツール、そして構造化ファイナンスにあるのです。

業界が段階的に応用検討段階に移行しつつある主な要因の一つは、政策環境が段階的に明確になっていることです。例えば、米国と香港では、暗号資産規制、ステーブルコインの枠組み、コンプライアンス遵守に基づくカストディといった重要な課題について、政策の方向性が徐々に明確化しています。これに伴い、機関投資家、開発者、インフラプロバイダーは、ブロックチェーン応用の長期的な実現可能性を再評価し始めています。この明確化は、単一の政策転換によるものではなく、制度的議論、規制実務、そして立法プロセスを経て、「コンプライアンス遵守に基づくイノベーション空間」について段階的に合意形成が進んだ結果です。こうした環境下で、資本配分は回復し始め、コンプライアンス遵守に基づくステーブルコイン、決済システム、カストディ、清算といった基本モジュールは、大規模導入に向けて徐々に準備が整いつつあり、より充実した応用形態を生み出す土壌が整いつつあります。

ステーブルコインは仮想通貨（トークン）であり、国や地域によって発行やトークン投資への参加には様々な規制や制限が適用されることにご注意ください。特に、中国本土におけるトークン発行は「証券の違法発行」に該当すると疑われており、トークン取引マッチングなどの暗号資産取引関連活動も「違法金融活動」に該当するとされています（中国本土にお住まいの方は、「中国本土におけるブロックチェーンおよび仮想通貨関連法規制の概要とポイント」を必ずお読みください）。したがって、本情報に基づいて判断を下すことはお控えください。また、お住まいの国や地域の法律を厳守し、違法金融活動には関与しないでください。

政策環境がもはや重要な不確実性の原因ではなくなり、インフラのパフォーマンス制約が引き続き低下すると、業界内でも変化が起こり、真の変化が起こります。収益はネットワーク層からアプリケーション層へと移行し始めます。a16zは、「真の経済価値」という概念でこの傾向を特に明確に示しています。つまり、チェーンの成功はもはやエコシステムのストーリーではなく、ユーザーがそのチェーン上で実際の経済活動に参加する意思があるかどうかによって測られるのです。[1]

このような背景から、2025年にはWeb3業界の3つのコアアプリケーションがついに開花すると予想されます（編集者注：ブロックチェーン技術は、実世界の複数の分野で非常に幅広い応用分野を有しています。その中核は、信頼、連携、権利確認といった課題の解決であり、主に金融・決済（国境を越えた決済、清算、調整）、資産・財産権（不動産、株式、知的財産権の確認と譲渡）、サプライチェーン・製造（トレーサビリティ、偽造防止、プロセスの透明性）、政府・公共サービス（電子証明書、データ共有、投票）、医療・教育（医療記録や学歴の信頼できる保管）、コンテンツ・文化・創造産業（著作権登録、収益分配）、エネルギー・IoT（デバイス連携、炭素データ、エネルギー取引）などが含まれます。したがって、本レポートは、2025年の市場変化におけるWeb3業界の代表的な事例分析のみを目的としており、包括的なものではありません）。

• まず、資産として。ステーブルコイン、DAT、RWA、オンチェーン決済といった「リアルアセットレイヤー」は、大規模導入の最大のエントリーポイントになりつつあります。ステーブルコインは世界最速の米ドル決済ネットワークを形成し、オンチェーン決済は革新を遂げています。また、RWAはブロックチェーンに従来の利回りを導入することで、チェーンを「実質的なリターンを分配する」レイヤーへと進化させています。
• 第二に、市場として。HyperliquidとSolanaは現在、ネットワーク全体の収益を生み出す取引量の53%を占めており、高頻度取引、契約、そして予測市場が新たな経済の原動力になりつつあることを示しています。価格発見市場は副産物ではなく、流動性を促進し、インフラの最適化を促進し、ユーザー文化を育む中核的な力です。
• 3つ目は、コンピューティングと調整ネットワークとしての役割です。ブロックチェーンは、AIがWeb3を強化するのを待つのではなく、ついにAIを強化し始めています。計算の検証、モデルの所有権、データのトレーサビリティから分散型推論ネットワークまで、オンチェーン資産は「AI調整レイヤー」として形を整えつつあります。以前は「ブロックチェーンで何ができるか」について議論しましたが、今は「ブロックチェーン上でAIで何ができるか」について議論しています。

これは、IOSGのJiawei Zhu氏が「インフラの黄金時代は終わり、間違いなくアプリケーションの時代に入った」と述べた理由も説明しています。[2] 1kxのPeter Pan氏も同様の判断を下しました。過去7年間のアプリケーション層投資サイクルは未成熟でしたが、今後7年間は全く異なるものになるでしょう。なぜなら、技術力の継続的な向上と規制環境の段階的な明確化により、アプリケーションのイノベーションに対する外部制約が大幅に減少しているからです。[3]

したがって、2025年の鍵は「アプリケーションが登場するかどうか」ではなく、「アプリケーションがようやく成長できる肥沃な土壌ができたかどうか」です。ブロックチェーンは十分に高速で、手数料は十分に低く、規制は緩和され、ユーザーの関心も戻ってきました。過去10年間は今日への準備期間でした。次の10年間は、様々なビジネスモデルがブロックチェーン上で真に稼働する時代となるでしょう。インフラは消滅することはありませんが、もはや物語の中心ではなくなります。これからは、すべてが製品そのものの価値に立ち返らなければなりません。

Web3 アプリケーションの時代はすぐに来るのではなく、すでに始まっています。

このコンテンツは、Web3Caff Researchが発行した調査レポート「 Web3 2025年年次レポート（4万語、パート1）：金融×コンピューティング×インターネット秩序の歴史的融合に直面し、業界の大きな転換は差し迫っているのか？その構造変化、価値の可能性、リスクの境界、そして将来の見通しのパノラマ分析」からの抜粋です。

この調査レポート（無料で閲覧可能）は、Web3Caff Researchの研究員であるK氏によって執筆されました。2025年までのWeb3開発の変遷の背後にあるコアロジックを体系的に分析し、基盤機能と規制機能の継続的な進化の中で、アプリケーションの探索とシステム連携が徐々に新たな焦点領域となりつつある理由に焦点を当てています。主なポイントは以下のとおりです。

1. 段階の進化の背景: インフラ建設の完了後に産業の焦点が変化する根本的な理由。
2. 主要なメカニズムの変更: ルールのフレームワークとオンチェーンのメカニズムが徐々に明確になり、システムの動作方法に影響を与えています。
3. 主な応用分野: 支払い決済、現実世界のシナリオ マッピング、プログラム可能なコラボレーションに関連する経路の調査。
4. 将来の開発方向: 2026 年以降の Web3 の進化を探ります。