BitMEX Alpha: Hyperliquidにおける米国株無期限契約の取引における資金調達率

DeFi市場全体が依然として5%の利回り達成に苦戦している一方で、株式無期限契約を通じて構造化された裁定取引の機会が生まれつつあります。$NVDA（Nvidia）のような高ベータ（高ボラティリティ）資産に対する個人投資家のレバレッジ需要は、大きな資金調達プレミアムを生み出しており、機関投資家は現在、これを相殺することが困難になっています。

BitMEXによる永久契約の発明は、暗号通貨業界における新たな収益モデルの先駆けとなりました。今、この仕組みは伝統的な株式市場にも浸透しつつあります。

私たちは、米国の現在の永久株式市場は、小売業の投機感情の高さ、市場閉鎖中のオラクルの使用、TradeFiとDeFi間の摩擦などにより、著しく非効率であると考えています。

本日の記事では、これらの要素を活用してデルタ・ニュートラルな利益戦略を構築する方法を段階的に解説します。それでは早速本題に入りましょう。

XBTUSD から米国株式市場パーペチュアルへ: これは一体何なのでしょうか?

2016年、BitMEXはXBTUSD無期限契約を開始しました。これは、決済日を気にせずレバレッジをかけた価格投機を可能にする初のツールです。この商品は、暗号資産史上最も取引量の多い商品となりました。

今日、私たちはこの発明の次なる進化、すなわち永久株式契約を目の当たりにしています。現在、Hyperliquidのようなニッチなオンチェーンプラットフォームで主に人気を博していますが、BitMEXはまもなく独自の米国株式永久契約商品をローンチする予定です。私たちは、24時間365日、永久株式取引が金融の必然的な終焉であると確信しています。

Hyperliquid の株式永久契約は合成の現金決済契約です。

●クオント（二重通貨）エクスポージャー：株式を保有せず、議決権も持ちません。USDCで決済される価格フィードを取引します。

●配当なし： NVDAスポット保有とは異なり、配当金は支払われません。配当金の影響は、資金調達金利カーブに既に織り込まれています。

● 24時間365日取引：これは裁定取引を行う人にとって重要なポイントです。ナスダックは午後4時に取引が終了しますが、この取引所は24時間365日取引可能です。

●なぜ裁定取引なのか？資金調達手数料は1時間ごとに決済されます。週末にショートポジション（ショート）を保有すると、原資産のスポット市場が「凍結」されている48時間の間、資金調達手数料を得ることができます。

機会：米国株の資金調達裁定取引

以下はいくつかの資産の収益のスナップショットです。

具体的な運用戦略

●資産クラス: HIP-3 株式無期限契約 (Hyperliquid 上の Trade.xyz)

●対象企業： NVDA（NVIDIA）

●利回り: ~30%

この戦略は本質的にデルタ中立ベーシスハーベスティングです。オンチェーンの「24時間年中無休のデジェネレーショントレーダー」とオフチェーンの「9時～5時の従来型トレーダー」の間の価格設定の非効率性を利用します。

取引構造

1. ロング（オフチェーン）：証券口座でスポット NVDA を購入します。
2. ショート（オンチェーン）： Hyperliquid で NVDA-USDC 永久契約をショートします。

あなたの優位性（エッジ）：想定元本額は両方向で同じなので、ネットデルタは0です。NVDAが500ドルに上昇しても50ドルに下落しても、あなたには関係ありません。あなたは単に資金調達金利を稼いでいるだけです。つまり、レバレッジを効かせたい個人投資家が毎時間あなたの「授業料」として支払うお金です。

結論は

私たちは BitMEX で暗号通貨の永久契約を発明しましたが、この優れた市場ツールが最終的に従来の資産を「食い尽くす」ことは避けられません。

米国株式無期限契約における現在の価格変動は、市場構造、個人投資家の心理、そして規制上の摩擦が重なり合い、超過収益（アルファ）を生み出す稀有な機会を生み出しています。ボラティリティの高い資産の清算リスクを管理できる経験豊富なトレーダーにとって、米国株式無期限契約の「デジェン買い」の空売りは、現在、エコシステムの中で最も魅力的なリスク調整後リターンの一つです。

BitMEXはまもなく独自の米国株無期限契約を開始します。どうぞご期待ください。