BTCは93,000ドルに戻る：4つの主要なマクロ経済シグナルが共鳴、暗号市場は構造的な転換点を迎える可能性

オリジナル記事 | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

著者 |ディンダン ( @XiaMiPP )

過去48時間、暗号資産市場は再び劇的な形で、誰もが「暴落」と「強気相場」を経験することになる、ということを改めて思い知らされました。BTCは24時間で約7%上昇し、約9万3000ドルまで力強く反発しました。ETHは3000ドルを超え、SOLも再び140ドルに到達しました。

米国株式市場の開場後、仮想通貨セクターも幅広く上昇しました。ETHトレジャリー企業のBitMineの株価は過去24時間で11.6%上昇し、BTCの最大保有企業であるStrategyの株価も過去24時間で6.2%上昇しました。

デリバティブ市場では、過去24時間にネットワーク全体で清算された総額は4億3,000万ドルに達し、そのうち7,000万ドルがロングポジション、3億6,000万ドルがショートポジションで、ショートポジションの清算額が最も大きかった。最大の清算額はBybit（BTCUSD）で発生し、ポジション額は1,300万ドルだった。

市場センチメントに関して言えば、Alternative.meのデータによると、仮想通貨の恐怖と貪欲指数は本日28に上昇しました。依然として「恐怖」の範囲内ではあるものの、昨日の23（極度の恐怖）からは大幅に改善しており、市場は回復の兆しを見せています。

資金流入に関しては、 sosovalue.comのデータによると、4週間連続で急激な資金流出が続いた後、BTCスポットETFはようやく4営業日連続でわずかな資金流入にとどまりました。一方、ETHスポットETFは5営業日連続で資金流入があった後、7,900万ドルの純流出に転じました。全体として、現在の資金流入の勢いは比較的弱いままです。

一方、アルトコインETFは、政策的な優遇措置を受けて承認プロセスが加速しており、XRP、SOL、LTC、DOGEなどのETFが相次いで上場しています。詳細は「アルトコインETFが相次いで上場：第一弾プロジェクトの実績は？ 」をご覧ください。中でも、XRP ETFはSOL ETFより後発ではあるものの、より好調なパフォーマンスを見せています。現在の純流入額は8億2,400万ドルに達し、SOL ETFを上回り、短期的にはアルトコインの「代表作」となっています。

表面的には、最近の暗号通貨市場の急騰には大きな直接的なプラス要因が欠けているように見えるが、実際には金利予想から流動性シフト、機関投資家の配分ロジックの再構築に至るまで、市場の方向性に影響を与えるのに十分な力が水面下で蓄積されている。

予想の逆転：12月の利下げはほぼ既定路線

ゴールドマン・サックスの債券・外国為替・コモディティ（FICC）部門のアナリストは、連邦準備制度理事会（FRB）が12月の会合で利下げを行うことはほぼ確実だと考えている。バンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチも、労働市場の弱さと政策当局者による早期利下げの示唆を踏まえ、 FRBが12月の会合で25ベーシスポイントの利下げを行うと予想している。同行はこれまで、FRBが12月の会合で金利を据え置くと予想していた。さらに、同行は2026年6月と7月にさらに25ベーシスポイントの利下げが行われ、最終的に金利が3.00%～3.25%の範囲に引き下げられると予測している。

ポリマーケットのデータによれば、連邦準備制度理事会が来週金利を25ベーシスポイント引き下げる確率は93％に上昇し、予測プールの総取引量は3億ドルに達した。

流動性シフト：QT終了と135億ドルの資金注入

より重要なシグナルは、連邦準備制度理事会（FRB）のバランスシート操作から得られる。量的引き締め（QT）は12月1日に正式に終了した。これに先立ち、QTはシステムから2.4兆ドル以上の流動性を引き出し、FRBのバランスシートを約6.57兆ドルで安定させた。

さらに注目すべきは、同日、連邦準備制度理事会（FRB）が翌日物レポ・ファシリティーを通じて135億ドルの流動性を市場に供給したことです。これはパンデミック開始以来、単日供給としては2番目に大きな規模であり、銀行の短期資金需要の緩和を目的としていました。しかし、これは量的緩和（QE）ではなく、一時的な流動性支援でした。

パウエル氏の後継者：クリスマス前の政治的変数

流動性と金利に加え、市場心理に影響を与えるもう一つの手がかりは政治だ。パウエル議長の任期が来年5月に終了する中、後任の連邦準備制度理事会（FRB）議長選びが本格化しており、米国経済において間違いなく最も重要なポストをめぐって5人の候補者が争っている。最終候補には、連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・ウォーラー理事とミシェル・ボウマン理事、元FRB理事のケビン・ウォーシュ氏、ブラックロックのリック・リーダー氏、そしてホワイトハウス国家経済会議（NEC）のハセット委員長が含まれている。選出プロセスを監督するベサント財務長官は先週、トランプ大統領がクリスマス休暇前に候補者を発表する可能性があると述べた。

関係筋によると、トランプ大統領はハセット氏を信頼しており、ハセット氏もトランプ大統領と同様にFRBによるより積極的な利下げを求める考えを共有していると考えているという。ハセット氏は、招かれれば理事のポストを引き受ける意向を示している。

資産運用大手は統制を緩めつつあり、暗号通貨ETFが正式に「主流の資産運用」に参入しつつある。

ここ数年、バンガードやメリルリンチといった伝統的な大手金融機関は、仮想通貨ETFから距離を置いてきました。それは、仮想通貨ETFを理解していなかったからではなく、「リスクを取りたくない」という理由からでした。しかし今週、バンガードとメリルリンチが仮想通貨ETFへの顧客アクセス拡大を発表し、チャールズ・シュワブが2026年前半にビットコイン取引を開始する計画を発表したことで、この傾向はようやく緩和され始めています。

重要なのは、伝統的な機関投資家が常に「損失を被るよりは機会を逃す方がまし」という姿勢を維持してきたことです。規制緩和は短期的な取引シグナルではなく、むしろ長期的な戦略転換です。これらの機関投資家が資金のわずか0.25%をBTCに配分するだけで、今後12～24ヶ月で約750億ドルの構造的な追加購入が見込まれます。金融緩和と相まって、2026年には力強い成長が見込まれます。

さらに、米国最大級の金融機関であるバンク・オブ・アメリカは、2025年1月以降、ウェルスアドバイザーに対し、顧客に対し資産の1～4%を暗号資産に配分することを推奨することを許可しました。当初の推奨対象には、IBIT、FBTC、BITB、そしてBTCが含まれており、BTCは米国における伝統的な資産運用の「標準オプション」リストに正式に加わったことになります。この動きにより、バンク・オブ・アメリカはブラックロックやモルガン・スタンレーといった大手金融機関のウェルスマネジメント・プラットフォームと肩を並べることになります。対応が遅れているウェルズ・ファーゴとゴールドマン・サックスには、業界からの圧力が急速に高まっています。

結論

この市場の反発は、単一のプラス要因によるものではなく、複数のマクロ経済要因が同時に重なり合った結果です。具体的には、明確な利下げ期待、流動性流入、差し迫った政治的不確実性、そして大手資産運用会社による規制緩和などが挙げられます。さらに重要なのは、暗号資産が「取引が許可される」状態から「資産配分の対象として認められる」状態へと移行しつつあることです。これにより、暗号資産はより持続可能な資本流入サイクルへと移行していくでしょう。