潮が引いたときに初めて未来が見えるようになる。

JiaYi

特邀专栏作者

2025-11-29 04:00

この記事は約8907文字で、全文を読むには約13分かかります

価格について語る時、私たちは実際には未来について語っているのです。なぜなら、価格は決して「現在」ではなく、市場が未来を割り引いて表現したものだからです。価格だけに焦点を当て続けると、未来は私たちの目の前で逃げ去ってしまいます。

市場が下落するたびに、常に同じシナリオが発生します。

一団の人が飛び出してきてこう言いました。「ほらね？詐欺だって言ったでしょ」

そして、市場が好転すると、同じグループの人々が列をなして高値を追いかけ、「素晴らしい！」と叫ぶのです。

この業界で8年働いてきて、私はこうした激しい感情の揺れ動きには鈍感になってしまった。

しかし真実はこうです。

さらに、弱気相場には非常に現実的なパターンがあります。誰もが株価の下落を目にしますが、私は階層化を目にします。センチメントは後退し、業種は選別され、未来は再編されつつあります。

同時に、「なぜ新しいプロジェクトはどんどん増えているのに、本当に意義のあるプロジェクトはどんどん減っているのか？」「業界が変化することは誰もが知っているが、具体的にどのように変化するのか？」とも考えています。

だからこそ、この記事を書きたかったのです。誇大宣伝したり、「強気相場は戻ってくる」と叫んだりするためではなく、この業界で今何が起きているのか、そして将来何が起こるのかを、Jiayiの視点から、最もシンプルかつ誠実な方法でお伝えしたいのです。

強気相場は単なるノイズ。弱気相場は拡大鏡、顕微鏡、そしてすべてを映し出す鏡。感情の霧の中、潮が引いた後の未来の行方を見届けるために、皆さんをより高い視点へと導きたい。

1.バブルが2025年の最大のプラス要因であると考える理由

2025年には、非常に明白な事実があるが、ほとんどの人はそれを認めたくない。それは、「偽りの強気相場」の出現は見られず、その代わりに予定より早く体系的なバブル崩壊の波が始まったということだ。

これを悪いことだと解釈する人も多いのですが、長期的に見れば、こうした「値上がり前の値下がり」の時期こそが、業界にとって真に成熟した構造を築くための最適な時期であることがわかります。

なぜでしょうか？それは、暗号通貨の活用によって速度が増幅されたことを除けば、インターネットの初期の頃とまったく同じだからです。

今日の暗号通貨を本当に理解したい場合、最も簡単な方法は、それを初期のインターネットの「加速版」として見ることです。

多くの人々は、暗号通貨の混乱、バブル、投機は業界特有の「原罪」であると信じています。

しかし、タイムラインを延長すると、これは決して孤立したケースではなく、ほとんどすべての技術革命の標準的な特徴であることがわかります。

2000 年もインターネットは同様に熱狂的でした。

以前、「『資金を燃やす』から産業エコシステムの構築へ：Web3はインターネットと同じ道を辿っている」という記事を書き、次のような論理を論じました。レバレッジ効率の向上を考えると、Web2、インターネット、そして暗号通貨の市場運営手法は本質的に収束しつつあるのです。ただ、インターネットが20年かけて辿った道のりを、暗号通貨は10年もかからないかもしれない、というだけです。

1.1 インターネット金融はまさに「無理解→熱狂→崩壊→再建」という同じサイクルを経てきました。

暗号通貨市場が劇的だと考えているなら、それはインターネットの歴史の前半を忘れているだけです。

1999年、名前に「.com」を持つ人なら誰でも資金を確保できました。eToysの株価は取引初日に900%急騰し、Cryptoの初期の模倣者が多かった頃と同じように投資家たちは熱狂しました。

すると泡がはじけました。

ナスダックは5,000ポイント以上から1,114ポイントまで急落し、メディアの見出しは「インターネット詐欺」と報じ、誰もがインターネットは破滅するだろうと言った。

その気持ちは、今日のクリプトの気持ちとほぼ同じでした。

それを理解しない人はそれを詐欺と呼ぶ。
それを理解している人達でさえ、バブルによって目がくらんでいる。
最後にみんなで踏み潰しましょう。
それから、誰もが集団的に未来そのものに疑問を抱き始めました。

皮肉なことに、真のインターネット時代はバブル崩壊の瞬間に始まった。潮が引くと、誰が裸で泳いでいたかが明らかになるだけでなく、向こう岸にたどり着く可能性が最も高い真のスイマーを特定するのにも役立つ。

2002年、Amazonの株価はわずか0.60ドルでした。Googleはまだ上場さえしていませんでした。当時、ほとんど注目されていなかった時代に生き残った企業は、真のインフラ、ビジネスモデル、そして収益モデルを築き上げました。

暗号通貨の現在の状況は、2002～2004 年に最も似ています。最もホットな年ではありませんが、最も重要な年です。

バブルの崩壊により雑音は消え去り、その後初めてトレンド、方向性、インフラ、そして真のプレーヤーが「構築段階」に入り始めました。

だからこそ、 2025年のバブルは良いことだと私は言います。本当に大切なことは、バブルが崩壊した後に初めて明らかになるからです。

1.2 否定の否定: 業界は一直線に上昇するのではなく、螺旋状に上昇します。

「否定の否定」という概念は、テクノロジーと産業の進化を説明するのに非常に適しているため、特に気に入っています。

「否定の否定」：物事の発展は決して一直線に上昇するものではありません。むしろ「円を描いて上昇していく」ようなものです。出発点に戻ったと思った瞬間に、実は既により高いレベルに到達しているのです。

最も典型的な例は、コンピューティングアーキテクチャの 3 つの反復です。

1950年代: IBMメインフレーム – 集中型
コンピューティング能力は、政府、銀行、大企業といったごく少数の機関に集中しています。このような集中は初めてです。マシンを所有する者が権力を持つのです。
1980年代：PC革命 – 分散化
スティーブ・ジョブズは「コンピュータは人々の自転車だ」という有名な言葉を残しています。コンピューティング能力はサーバールームから個人のデスクトップへと移り、誰もが自分専用のコンピュータを持つようになりました。これは、中央集権的な権力への拒絶とも言える動きでした。コンピューティングは分散化され、パーソナライズされ、ローカライズされるようになりました。
2010年代：クラウドコンピューティング – 集中化された「否定の否定」、より高いレベルへ
AWS、Alibaba Cloud、およびさまざまなパブリッククラウドは、コンピューティング能力をデータセンターに再集中させています。
表面的には、これは「メインフレーム時代」への回帰のように思えます。
またしても、少数の巨大企業が膨大な計算能力を掌握した。

クラウドコンピューティングは「メインフレームの集中化」に戻ったように見えるかもしれませんが、根本的に同じレベルではありません。

端末主権は PC から生じます。

- 弾力的なコンピューティング能力はクラウドから生まれます。

- 2世代のテクノロジーの利点が組み合わされています。

暗号通貨とインターネット金融は現在、まったく同じ道をたどっています。

フェーズ 1: 誰も理解していないが、漠然と方向性は分かっている。
フェーズ 2: 誰もが熱狂し、バブルが空に向かって膨らみます (これは先ほど経験したとおりです)。
第3段階：バブル崩壊→偽物と本物の分離→上昇スパイラル（2025年）

業界は「復活」したと思いますか？実は、原点回帰ではなく、より高い「原点」への回帰です。

このラウンドでは、トレンド、テクノロジースタック、資本構成、規制の道筋がすべて再編成されます。

2025年、次のラウンドが始まる前の最も重要なシグナル。

II. 2025 年は序章、2026 年は本体であり、業界の実際のトレンドが形成され始めます。

暗号通貨と従来の金融の完全な統合を達成するという根本的な課題を解決する者が、今後 5 年間市場を支配することになるでしょう。

2025年というのは、かなり奇妙な感じがします。

ローソク足チャートは強気相場のように見えますが、市場心理は弱気相場のように見えます。

規制は進んでいるが、期待は低下している。

物語はたくさんあるが、お金を稼ぐのはかつてないほど難しくなっている。

将来を見据えると、純粋な暗号ネイティブ・イノベーションはボトルネックに直面すると大胆に予測します。真のブレークスルーと効果的なイノベーションは、「暗号×伝統的金融の完全な統合」、つまりWeb2とWeb3の両方の金融市場のニーズに同時に対応できる複合的なイノベーションの方向から生まれるでしょう。

2.1 2025 年に起こったすべての出来事は同じことを示しています。つまり、業界は「枠組みを再構築」しているということです。

ビットコインは12万6000ドルまで急騰し、主流資産もそれに追随しましたが、アルトコインはその後の急騰のたびに人気が低下しました。二次市場は上昇しているように見えましたが、結局口座残高は増加しませんでした…これは2025年で最も非現実的な経験です。

しかし、2025年を「構造的」な視点から見ると、その年が突然非常に明確になります。米国、欧州、アジアが初めて同じ年に政策努力を加速させるのです。

米証券取引委員会（SEC）がETFや暗号通貨に対してより友好的な姿勢をとったのは今回が初めてだ。
BTC、ETH、SOL、XRPはすべてスポットETFを立ち上げました。扉は開かれています。
ステーブルコイン法案は初めて全国的な明確な枠組みを提供するものとなる。
欧州の MiCA は本格的に定着し、数十の認可機関が誕生しています。
RWA はさまざまな地域で規制の重要なパイロット領域となっています。

暗号資産は初めて制度化され、世界の金融システムに統合されました。初期の暗号資産のOG（Original Gods）は、暗号資産が金融の主流に加わるという希望を表明していました。この記事のタイトルを覚えていますか？価格について語るとき、私たちは実際には未来について語っているのです。市場の復活には、リターンを生み出すための新たなストーリーが必要です。個人的には、それは「暗号資産と伝統的金融の完全な統合」だと考えています。

2.2 セクターの観点から: 高い金利、低い価格 - これは典型的な「検証期間」です。

RWA、AI、ステーブルコイン、L1（1ヶ月未満で終了）、予測市場、永久契約、オンチェーン資産管理、DAT…これらの用語はどれも、短期的なセンチメントの急上昇を引き起こす可能性がありました。しかし、センチメントとは別に、価格は上昇しませんでした。短期的な熱狂は、二次市場の長期的な停滞へと変わりました。

📒 2025 年の RWA: 基盤となるインフラストラクチャが完成し、規制の枠組みが形になり始めており、RWAFi の将来の発展のための「着地」条件が整っています。

RWAの実現可能性向上にPlumeが果たした貢献について、熱く語りたいと思います。Plumeを例として挙げたのは、私が投資したからではなく、特に最近のセカンダリー市場でのパフォーマンスが低迷しているからです。しかしながら、Plumeは今年RWAで起こった「インフラ・モーメント」を最もよく表していると確信しています。

まず、Plume を使用すると、現実世界の資産で次のことが可能になります。

オンチェーン収益システムに準拠して参入するには、
一般ユーザー（機関だけでなく）も対象となります。
オンチェーン配信を可能にする（従来の金融ブローカーと連携）
DeFi 化されており、構成可能で、流動的です。

ここ 2 か月間の進捗状況の例をいくつか挙げます。Securitize の資産がオンチェーン利回りシステムに導入され、Apollo、VanEck、BlackRock の製品がオンチェーン戦略で使用できるようになりました。Bluprynt の KYI により、チェーンに「発行者の透明性」がもたらされ、米国 SEC に登録された振替代理人となり、SEC/DTCC の規制レベルのインターフェースに接続しています。

こうしたことは面倒に思えるかもしれませんし、ユーザーは二次的なFOMOへの対処法がわからないかもしれません。しかし、本質的には、必要なのはたった1つの文だけです。

Plume は世界初の RWA Fi パブリックチェーンとして、RWA の前の山を実質的に平らにし、RWA の実装への道を切り開きました。

Plume のようなチームが 2025 年に RWA のフレームワークを構築することで、RWA-Fi システムのより優れた資産が 2026 年に実際に実行される機会が得られます。

III. AI × 暗号: 本当に価値のある部分は多くありませんが、価値密度は非常に高いです。

率直に言って、誰かを不快にさせることを恐れますが、AI 分野は刺激的に思えるかもしれませんが、実際にはそこに真の価値のあるものはほとんどありません。

3.1 誤った命題が多すぎる

市場で最もFOMOを引き起こしたLLMの壮大な物語を例に挙げてみましょう。従来のAIの大規模言語モデルは、「暗号通貨では到底扱えない」というレベルまで成熟していると私は考えています。

ChatGPT、Claude、Gemini、DeepSeek などのモデルは、コンピューティング能力、データ、分散トレーニングシステム、エンジニアリングチームに数十億ドルに上る大規模な世界的な資本投資によって支えられています。

Web3は「LLMの再構築」を狙っているのでしょうか？夢が不可能なのではなく、物理法則がそれを禁じているのです。そして、従来のAI言語モデルで今満足できないものは何でしょうか？Web3は車輪の再発明をする必要はありません。この種のプロジェクトでは、技術に資金を浪費するのをやめ、現実世界のニーズを迅速に見つけ出すことを提案します。結局のところ、2025年にはもう一つの重要な特徴があります。ユーザーはそれほど簡単に騙されなくなるでしょう。😁

この例が、2025 年のほとんどの AI プロジェクトが「説明されるにつれて曖昧で根拠のないものになっていく」傾向がある理由を誰もが理解するのに役立つことを願っています。

3.2 Web2およびWeb3金融市場のニーズを満たす複合イノベーションの基盤構築

第一の方向性：AIのための「価値インセンティブと協働構造」の構築

Sahara AIは、オンチェーンのインセンティブメカニズム、グローバルに決済可能な経済システム、そして追跡可能な貢献ネットワークの構築を目指しています。これらはいずれも従来のAIには存在しない機能です。結局のところ、モデル、データ、コンピューティングパワー、そしてエージェントはすべて、インセンティブ、コラボレーション、そして配分を必要とします。これがSahara AIが解決しようとしている問題です。

2 番目の方向: エージェントの経済および実行システム⚠️Web3 と AI の最も強力な交差点。

自動意思決定、自動実行、自動トランザクション、自動決済を必要とするシナリオのニーズをより適切に満たすために、Web2 エージェント機能の制限に対処することに引き続き重点が置かれています。

Web2 の世界では、現在エージェントのボトルネックとなっているのは次の点です。

自力で支払いができない
資産を管理できない
システム間で呼び出すことはできません
許可がなければタスクを実行することはできません。
行動を透過的に追跡できない

暗号通貨の世界では、これらはすべてネイティブ機能です。

財布
スマートコントラクト
DeFi戦略
オンチェーンID
ステーブルコイン決済

これは現在、ほとんどのWeb3 AIプロジェクトが目指す方向性です。つまり、将来のエージェント時代に向けた基盤となる「実行システム」を構築することです。そして、金融シナリオに関連する実行システムの構築は、明らかに最も緊急かつ最大の市場ニーズです。

3.3 第三の方向：AI決済 - 今後5年間で世界最大の破壊力

今後5年間のスーパートレンドを一言でまとめるとすれば、「AIエージェントによる決済方法の革命」と言えるでしょう。商品の選択、注文、資産配分、戦略管理など、ユーザーからアプリケーション端末への指示をすべてエージェントが実行するようになると、決済はもはやユーザーの行動の最終段階ではなく、インテリジェントエージェントの「基盤となる能力」となるでしょう。

このような世界では、セキュリティ、検証可能性、グローバルな可用性、極めて低いコスト、即時決済、24時間365日のプログラム可能なキャッシュフローが、 AIエージェントにとって不可欠な前提条件となります。

従来の決済システムではこれは不可能です。しかし、AIとステーブルコイン、そしてオンチェーンIDシステムを組み合わせることで、これら全てが可能になります。今後、エージェントによる認証を可能にするAIアプリケーションがますます増えていくでしょう。

ステーブルコインを自動的に呼び出す
マルチ署名を作成する
ホスティングとポリシーの設定
オンチェーンIDの管理

API を呼び出すかのように、価値配信とシームレスに統合します。

数十年にわたり従来型の決済サービスを提供してきたPayPalのような巨大企業でさえ、Kite AIのような「AIネイティブ決済機能」を備えた次世代プロジェクトへの投資を加速させています。Kite AIはまだAIエージェント向けの決済技術サービスを大規模に提供していないので、単なる空論に過ぎないと言う人もいるかもしれません。

タイトルに戻りましょう。「価格について語るとき、私たちは実際には未来について語っているのです。」真の問いは「現在、何人のエージェントにサービスを提供しているのか？」ではなく、AI主導の未来の経済という文脈において、次の点です。

未来に必要な基盤能力をすでに構築しているのは誰でしょうか？AI時代のバリューネットワークの基盤を築いているのは誰でしょうか？

Coinbaseが402プロトコルをリリースした後のように、数日のうちに数十もの「新しい暗号プロジェクト」が登場しました。価格に関する議論は人々の未来像を反映しているため、質の低いコインは市場の期待を早期に裏切ってしまうのです。業界における効率的なトークン発行、MEMEや低品質のアルトコインに牽引された暗号通貨のブームは、起業家の成功を困難にしています。しかし、優れたプロジェクトは常に市場に不足しており、この点において、スタートアップの参入障壁を高めることは悪いことではないかもしれません。

IV. ステーブルコイン: 2025 年に最も有望なセクターであり、全額投資する価値のあるセクターです。

率直に言って、2025年に「静かに、しかし確実に注目する価値がある」セクターが1つあるとすれば、それはステーブルコインです。

まだ議論の初期段階にあり、市場は全く理解していないと思います。過去25年間に登場したステーブルコイン関連プロジェクトのほとんどは、安定性に欠け、実用的な用途もありませんでした。市場はまだ真のFOMO（取り残されることへの不安）の段階に入っていないと私は個人的に考えています。

4.1 今年最も注目を集めたステーブルコインイベント：それは…トランプ一家によるコイン発行です。

はい、トランプ一家はステーブルコイン「ワールド・リバティ／ワールド・ファイナンス」を公然と立ち上げました。情報が少ないほど、その話題は大きくなります。

4.2 ステーブルコインに対する現実世界の需要は2025年に静かに加速しています。

①国債準備金が主流に → コンプライアンスが加速

主要なステーブルコイン発行者はすべて、一般的に準備金の透明性とコンプライアンスの向上に向けて動いています。

②オンチェーン決済は「強制的にアップグレード」された。

AI決済の内容は前項をご参照ください。

オンチェーン決済は、AIエージェントの開発動向による需要によって推進されているインフラです。この市場はWeb3市場に限定されるものではありません。前述の通り、今後のトレンド市場は間違いなくWeb2とWeb3を統合したより大規模な市場になるでしょう。

しかし、オンチェーン決済が成熟すると、ステーブルコインの上限はすぐに破られるでしょう。

③ステーブルコインは初めて「構造的階層化」を示す。

これまで、ステーブルコインには「USDT か、それとも USDC か」という 1 つのロジックしかないように思われていました。

しかし、2025年以降は構造的な階層化が起こりました。

中央集権型ステーブルコイン（USDT、USDC）→政策・制度シナリオ
上場ステーブルコイン（FDUSD）→取引所内取引とイニシャル・コイン・オファリング（ICO）
オンチェーンネイティブステーブルコイン（DAI、USDLなど）→DeFiシナリオ
RWAステーブルコイン → 金融機関とオンチェーン決済
決済型ステーブルコイン → AIエージェント、越境電子商取引シナリオ

4.3 ステーブルコインをめぐる誇大宣伝の中で、大多数は「時流に乗って必死に現金化しようとしているジャンクプロジェクト」です。

新しい投資分野が注目を集め始めると、必ずと言っていいほど「疑似テーマ型プロジェクト」が次々と登場します。ステーブルコイン発行の素晴らしいシナリオを思いついたと安易に思い込んだ開発チームは、市場にシェルを大量生産します。これらのプロジェクトはどれも、TVL（総価値上限）補助金を伴い、実質的にはトークンの当座貸越のような、一見利益を生むようなシナリオをパッケージ化しています。ユーザーはそれを気に入っているため、将来の混乱の可能性を顧みず、BTCFiモデルをTVLで再現し、再パッケージ化して取引所に上場するのです。

短期的にはユーザーがFOMO（取り残されることへの不安）を経験するのは事実であり、中期的にはこれらの「疑似」ステーブルコインプロジェクトのせいでステーブルコインセクター全体に失望することになるのも事実です。しかし、長期的には真の巨人が台頭しており、ステーブルコインの二次的価値が現在著しく過小評価されていることも事実です。

ステーブルコインの核となる価値は、安定性と実用性の二つにしかありません。 「実質的な準備金＋コンセンサスに基づくユースケース」さえ実現できないのであれば、ホワイトペーパーをいくら公開しても意味がありません。USDTの準備金は1:1ではないと指摘する人もいるでしょう。しかし、USDTのコンセンサスに基づくユースケースは、トランプ家でさえ凌駕できないものです。端的に言えば、通貨の本質は誰もが安定していると信じることであり、そうすることで安定するのです。USDTの核となる強みは、早期に市場コンセンサスをもたらした先行者利益と、長年にわたる安定性維持の経験にあります。この本質的な優位性は、いわゆるストーリーを用いて不安定な資産を取得し、他を追い抜こうとするプロジェクトでは達成できないと私は確信しています。

4.4 ステーブルコインの急増は誰も想像できなかったほど大きく、安定しており、長く続くため、ステーブルコインセクターは構造的に発展するでしょう。

世界各国政府の政策認識と戦略立案
金融機関が市場に参入
AI エージェントは、国境を越えた支払いや L2 レベルの日常的な支払いの増加など、さまざまな支払いシナリオを表します。
新規ユーザーが暗号通貨を入金するための最低コスト、CEX 準備金、OTC 法定通貨の需要を理解する。
RWA大量清算
暗号通貨✖️ 伝統的な金融を完全に統合する媒体

私は暫定的に、ステーブルコインを将来のすべてのセクターの「基礎となる燃料」と定義したいと思います。

2025年には、より効率的で多様な形態の金融投資に注力する限り、他の多くのセクターも好調な業績を上げています。ギャンブル本能は人間の本能であり、投資セクターは永遠です。重要なのは経験です。これ以上詳しく説明はしません。

第五に、価格について話すとき、私たちは実際には将来について話しているのです。

「今後5年」という視点から、現在の機会をどのように推測できるでしょうか？おそらく、すでに次のようなことを感じているでしょう。

今後5年間の最重要テーマは「暗号通貨と伝統的金融の完全な統合」であるという私の見解に賛同されるなら、弱気相場においては、二次市場の価格から業界全体のバリュー機会の検討と価格設定へと焦点を移すべきです。初期のL2上場銘柄の一つであるMATIC（後にPolygonに改名）が、当初はIPO価格を下回り、最終的にSOLが9元まで下落したように。弱気相場においては、価格変動を懸念しつつも、将来のバリュー機会に期待を膨らませるべきです。

市場の観点から見ると、価格は何を決定するのでしょうか？それは感情を決定し、期待の変動を決定し、物語の人気を決定します。

しかし、私は、今現在、真の価値を生み出す機会は、次の 5 年間の基盤を築いているのは誰か、Web2 と Web3 の両方に対応する金融インフラを構築しているのは誰か、そして、ブロックチェーン上で自己満足的な活動にふけるのではなく、統合された流動性を備えた未来の世界の金融システムに自らを組み込んでいるのは誰かによって決まると考えています。

私が今説明した論理に同意するなら、

次に、非常に直接的な質問があります。

👀 では、現在の価格をどう見るべきでしょうか?

5.1 まず、根底にある論理を明確にします。

今後 5 年間で、ユニコーン企業の大多数は「純粋な Crypto Native の巨人」ではなくなるでしょう。

「ピュア・クリプト・ネイティブ・イノベーション」とは、従来の金融市場との統合が欠如した市場を背景に、オンチェーンで実現される極端なイノベーションを指します。また、ブロックチェーンやWeb3インフラの基盤が未整備な状況下で生まれた経済の産物でもあります。ブロックチェーンの10年近い歴史の中で、私たちは数え切れないほどの浮き沈みを経験してきました。

ネイティブパブリックチェーン
ネイティブDeFiレゴ
ネイティブNFTとゲームナラティブ
ネイティブDEX、デリバティブ、レンディングプロトコル

前回のラウンドの大手企業（取引所、パブリックチェーン、主要な DeFi プロトコル）は、基本的に「オンチェーンネイティブインフラストラクチャ」の優位を占めていました。

ほとんどの「純粋なオンチェーン」製品は、マイナーなイノベーション、リスキンバージョン、または規制を回避するために設計されたものです。

「新しいプロジェクトはどんどん増えていますが、本当に意味のあるものはどんどん減っています。」

なぜなら、次のレベルの真のイノベーションには、次の 3 つの条件を満たす必要があるからです。

Web2とWeb3の両方に接続できます。
現実世界のユーザー、組織、基金が使用できます。
暗号通貨の領域内で流通するだけでなく、現実世界の金融システムに統合できるはずです。

言い換えると：

暗号通貨を「現実世界の資金の流れ」や「現実の金融システム」に真に結び付けることができるのは誰でしょうか?

次のラウンドで最大の評価プレミアムを獲得できるのは誰でしょうか?

5.2 今後 5 年間の 3 つの主要テーマを分析し、現在どのセクターが「監視する価値がある」かを判断します。

メインテーマ1：RWA-Fi → 現実世界の資産をオンチェーンで構成可能な生産手段に転換 → 優れた実質収益資産の包摂的かつグローバル化
年率10%以上の収益率を誇る高品質な資産が大量に暗号通貨市場に流入しておらず、仮想通貨市場はほぼ空洞状態にあります。これらの資産は参入障壁が高く、機関投資家、大口投資家、そしてコネや縁故のある者しか参加できない状況が続いています。
米国と香港でのIPO
純粋な DAT ファンドの資金調達と投資ロジックに限定されるのではなく、暗号通貨と株式間の真の相乗効果を実現します。
メインテーマ2：2026年にAIエージェントが隆盛 – 真の時代レベルの転換点

従来のAI企業は、2023年から2025年にかけて「大規模言語モデル戦争」を限界まで追い詰めました。モデルの時代は終わり、エージェントの時代が始まりました。Cryptoにとって、将来のブレークスルーは、エージェントを経済的で実行可能かつ信頼できるものにすることにあります。

AIAgent の「大規模展開期間」、特に金融シナリオの正式な急増。
Web3 はエージェントの展開において重要な役割を果たし、経済システムはレッドオーシャンになります。
エージェントインセンティブシステム
オンチェーンコラボレーションシステム
エージェントタスクマーケットプレイス
オンチェーン経済モデル（収益、支払い、保管）
非常に効率的で信頼性の高い AI を活用したステーブルコイン決済が、すべてのエージェントタスクを接続します。
メインテーマ3：ステーブルコインと新たな決済レイヤー（理解しやすいが、実装が最も難しい）

最後に、この記事の核となる議論をもう一度見てみましょう。

✍️価格について話すとき、私たちは実際には将来について話しているのです。

価格だけを重視すると、将来は確実に逃げてしまいます。

✍️強気相場はすべてノイズですが、弱気相場は真実を明らかにする拡大鏡、顕微鏡、鏡です。

✍️2025 年のバブルは悪いことではありません。それは業界が真に成長するまでの「分裂期」です。

バブルが完全に崩壊すればするほど、将来はより明確になる。

✍️純粋な Crypto Native におけるイノベーションは限界に達しました。

✍️今後5年間の業界の最新の方向性：「暗号通貨と従来の金融の完全な統合」

✍️RWA-Fi、AI決済、そしてステーブルコインは、今後5年間の3つの主要テーマです。これらは単なるホットな話題ではなく、基盤となるものです。RWA、AI、そしてステーブルコインは、暗号通貨と従来の金融の統合を加速させています。RWAはインフラと資産のギャップを埋め、AIは実用上の効率性と実装性を高め、ステーブルコインはあらゆるイノベーションの根底にある原動力となります。

✍️暗号通貨は「シングルプレイヤーゲーム」から「現実世界の金融システムへのプラグイン」へと変貌を遂げています。現実世界の金融システムに接続できるものが長期的な勝者となるでしょう。

✍️ AI時代に本当に重要なのはモデルではなく実行です。

支払い、決済、保管、アイデンティティ、自動化ポリシー。

エージェントの実行機能を提供し、その AI エージェントがユーザーにとって最も魅力的である企業が、将来を支配することになるでしょう。

✍️すべての短期的な急騰は期待によって引き起こされます。すべての長期的な上昇は構造によって引き起こされます。価格は遅行指標ですが、構造は先行指標です。

✍️2025 年を理解していないと、2026 年に関する記事全体を見逃してしまいます。