ボクシングチャンピオンのアンドリュー・テイトがハイパーリキッドで72万ドルを失った後の「ゼロ」の物語。

原作者：ジーノ・マトス

原文翻訳：ルフィ、フォーサイトニュース

元ボクシング世界チャンピオンで億万長者のアンドリュー・テイト氏は、過去1年間に仮想通貨取引所ハイパーリキッドに72万7000ドルを入金したものの、出金は一度も行っていませんでした。高レバレッジによる清算を繰り返した結果、11月18日に彼の口座は完全に凍結され、彼の資金はすべて消失しました。

アーカムのオンチェーン台帳記録によると、テイト氏は他のトレーダーをプラットフォームに招待することで紹介手数料として約7万5000ドルを稼ぎ、それを自身の取引ポジションに再投資し、最終的に自身の清算に至った。

この事件は、高いレバレッジ、低い勝率、そして倍賭けの習慣が、特にトレーダーがソーシャルメディアですべての取引をリアルタイムで公開している場合、6桁の金額を茶番劇に変えてしまう可能性があることを示す好例です。

Tate氏のHyperliquidでの取引活動はほぼ1年間続き、最初の強制清算は2024年12月19日に記録されました。Arkham氏の取引履歴調査によると、その日、BTC、ETH、SOL、LINK、HYPE、PENGUなど、複数の暗号通貨における彼のロングポジションが同時に清算されました。

次の11か月間に現れる取引パターンはすでに形になり始めていました。仮想通貨への方向性のある賭けには高いレバレッジが使用され、リスク管理はほとんど行われず、リスクエクスポージャーを減らすのではなく、さらに高いレバレッジで負け取引に再び参入する傾向がありました。

6月のイーサリアムのハイステークスな賭け

最も世間の注目を集めた暴落は6月10日に発生した。テイト氏は、25倍のレバレッジをかけてイーサリアムを約2,515.90ドルで買い注文したと投稿し、取引の規模と揺るぎない自信を誇示した。

数時間後、ポジションは清算され、関連投稿は削除されました。

翌日、オンチェーン分析プラットフォーム「Lookonchain」は、HyperliquidのトラッキングアドレスとTate氏をリンクさせたダッシュボードのスクリーンショットを公開した。データによると、Tate氏は合計76件の取引を行っており、勝率はわずか35.53%、累積損失は約58万3000ドルだった。

勝率がこれほど低いということは、テイト氏が損益ゼロにするためには勝ちトレードの利益が負けトレードの損失を大幅に上回らなければならないことを意味しますが、彼はそれを達成できませんでした。

Hyperliquidのオーダーブックと決済レイヤーは非常に透明性が高く、関連アドレスをフォローしている人は誰でも、すべてのエントリー取引、すべてのマージンコール通知、そしてすべての決済を確認できます。Tateは取引結果が出る前に最新情報をリリースする慣行があり、イベントの露出度をさらに高めています。

9月と11月：最後の闘争

9月、テイトはWLFIのロングポジションが清算され、約67,500ドルの損失を出し、再び大きな損失を被りました。

当時の報告によれば、テイトは同様の価格レベルで取引に再度参入しようとしたが、結局再び損失を被り、このパターンは彼の口座の最後の数週間で繰り返されたという。

11月までに、彼の資金は大幅に減少しました。11月14日、レバレッジ40倍のビットコインのロングポジションが崩壊し、約23万5000ドルの損失が発生しました。4日後、彼の口座は完全に消失しました。

最終的な清算は11月18日午後7時15分頃、テイトの最後のビットコインのロングポジションが9万ドル近くの価格で清算されたときに発生しました。

アーカムの取引後分析により、テイトは取引期間全体を通じて合計727,000ドルを入金し、資金を引き出しておらず、紹介ボーナス75,000ドルを含む残高をすべて使い果たしたことが明らかになりました。

この推奨収益の数字は注目に値する。テイト氏は十分な数のトレーダーを誘致してハイパーリキッドに参加させ、かなりのリベートを獲得したが、その利益を、すでに6桁の損失を出したのと同じタイプのレバレッジポジションに投資したのだ。

これは単に資本を保全できなかったという問題だけではなく、取引戦略自体の致命的な欠陥を認識しなかったという問題でもあります。

Lookonchainのまとめによると、Tateは11月1日から19日の間に合計19件の清算を経験し、その月のHyperliquidプラットフォーム上で最も多くの清算を行ったトレーダーの1つとなりました。この期間の強制清算件数は、MachiとJames Wynnに次いで2番目に多かったです。

彼の最終的な取引記録には、BTC、ETH、SOL など主流の暗号通貨といくつかのニッチなトークンが含まれており、すべての取引のレバレッジ比率は 10 倍から 40 倍に及びます。

レバレッジが高ければ高いほど、マージンコールの発動に必要な価格下落幅は小さくなります。仮想通貨市場の極端なボラティリティを考えると、今月はマージンコールが特に頻繁に発生しています。

高いレバレッジと低い勝率がどのように資金を食いつぶすのか

テイト口座の崩壊の背後にあるメカニズムは、実は非常に単純です。レバレッジが高いと利益と損失の両方が増幅され、勝率が 40% を下回ると、負け取引の数が勝ち取引の数を上回ることになります。

永久契約では、レバレッジ 40 倍のポジションの場合、反対方向への 2.5% の価格変動だけで清算がトリガーされます。

テイトのポジションは、この閾値以上にあることが多いため、わずかな下落でも強制清算につながる可能性があります。

強制清算後に同程度かそれ以上のレバレッジで市場に再参入すると、実質的には同じ取引を、より少ない資金と同じリスクパラメータで繰り返していることになります。このパターンは、時間の経過とともに徐々に彼の資金を枯渇させていきます。

7万5000ドルの紹介ボーナスが問題を悪化させた。Hyperliquidの紹介プログラムでは、トレーダーは紹介したユーザーが獲得した取引手数料の一定割合を受け取る。

テイト氏が 75,000 ドルを受け取ることができたのは、払い戻しの資格を得るのに十分な取引量 (自身の取引量と、彼の紹介リンクを通じて登録したフォロワーの取引量の両方) を生み出したためです。

しかし、彼はリベートを出金したりレバレッジを減らすために使用したりするのではなく、すでに複数回清算されていたポジションに投資しました。

この決断は、次の取引でトレンドが逆転するという彼の確固たる信念を反映しているか、あるいは、勝率が低いままではレバレッジがいかに早く資金を食い尽くすかを彼が理解していないことを示しているかのどちらかである。

なぜこの事件は公に演出されたのか？

テイト氏は取引結果が発表される前に最新情報を開示する意向を示したため、同氏の個人取引口座は公開台帳となった。

高いレバレッジによって破綻するトレーダーの多くは、慎重に事を進めることを選択します。彼らの清算記録は取引所の集計データに反映されますが、特定の個人とは結び付けられません。

Tateはエントリー取引情報を公開し、ポジションをマークし、強制清算後に証拠を削除することもあります。このパターンは必然的にメディアの報道やオンチェーントラッキングの対象となります。

Arkham や Lookonchain などのプラットフォームは、清算のたびにクリックやコメントが生成されることを知っているため、このアカウントを追跡するためのツールを特別に構築しています。

Hyperliquidの透明性により、この追跡は容易です。中央集権型取引所とは異なり、Hyperliquidのアカウントデータは非公開ではありません。取引の決済はオンチェーンで行われ、アドレスを知っている人なら誰でも取引履歴を閲覧できます。

Lookonchain が Tate の公開 ID を特定の Hyperliquid アドレスに関連付けると、元帳は公開で監視される「コンテスト」になります。

すべてのマージンコール、すべての再エントリー、すべての最終決済は、タイムスタンプとともにリアルタイムで記録され、アーカイブされます。

テイト事件によって提起されたより広範な疑問は、高レバレッジの永久契約プラットフォームは個人投資家が利益を上げるために設計されたのか、それとも自信過剰なトレーダーから資金を引き出すために設計されたのか、ということである。

Hyperliquid は、特定の取引ペアに対して最大 50 倍のレバレッジを提供し、エクイティが維持証拠金のしきい値を下回ると自動的にマージンコールをトリガーします。

厳格なリスク管理を行うプロのトレーダーにとって、これらのツールは資本効率の高い戦略を可能にします。しかし、勝率が低く、倍賭けの習慣があるトレーダーにとって、これらはまさに「清算マシン」です。

テイトの 727,000 ドルの崩壊によって、Hyperliquid の手数料体系やレバレッジ制限が変わることはありませんが、高いレバレッジ、低い勝率、盲目的な再参入が組み合わさると何が起こるかを示す公的な事例となります。

このプラットフォームは、ポジション、再エントリー、強制清算ごとに取引手数料を請求します。紹介プログラムは、取引量を増やすためにテイト氏に 75,000 ドルを支払い、その後、清算を通じて 75,000 ドルを回収しました。

ビジネスの観点から見ると、システムは元の設計意図に完全に従って動作します。

この出来事を観察している個人トレーダーにとって、得られた教訓はテイトの特定のミスについてというよりも、レバレッジ取引の構造的ダイナミクスに関するものである。

ポジションとリスク管理が適切に行われていれば、35% の勝率はまだ実現可能です。しかし、25 倍のレバレッジと、さらに高いレバレッジで負け取引を再度行う習慣が組み合わさると、勝率は致命的になります。

オンチェーン決済の透明性は、これらのダイナミクスをリアルタイムで観察できることを意味し、個々の破綻は公の教育事例または公の娯楽の材料になります。

テイトのアカウントは消去されましたが、ハイパーリキッドの注文帳は引き続き正常に機能しています。727,000ドルが消え、紹介収益はなくなりましたが、取引台帳は公開されたままです。

残っているのはタイムスタンプ付きの記録だけであり、トレーダーが損失を抑えることを拒否すると、レバレッジがいかに急速に資本を食い尽くす可能性があるかをはっきりと思い出させるものだ。