CoinW研究所週報（2025年11月10日～11月16日）

特邀专栏作者

2025-11-18 02:57

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世界の暗号通貨の時価総額は3.40兆ドルとなり、前週の3.63兆ドルから6.3%減少した。

CoinW研究所

要点

世界の仮想通貨時価総額は3兆4,000億ドルで、前週の3兆6,300億ドルから6.3%減少しました。本稿執筆時点で、米国ビットコインETFへの純流入額は約588億5,000万ドル、今週の純流出額は11億1,000万ドルでした。また、米国イーサリアムETFへの純流入額は約131億3,000万ドル、今週の純流出額は7億2,800万ドルでした。

ステーブルコインの時価総額は合計3,047億ドルで、そのうちUSDTの時価総額は1,839億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の60.35%を占めています。続いてUSDCの時価総額は748億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の24.54%を占めています。DAIの時価総額は53億6,000万ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の1.76%を占めています。

DeFiLlamaのデータによると、今週のDeFiの総TVLは1,224億ドルで、先週の1,344億ドルから約8.92%減少しました。パブリックブロックチェーン別に見ると、TVLが最も高かった3つのブロックチェーンは、イーサリアム（67.32%）、ソラナ（8.86%）、BNBチェーン（6.89%）でした。

今週、6つの主要パブリックブロックチェーンすべてが弱体化し、1日あたりの取引量は軒並み減少しました。Sui（-1.32%）とEthereum（-6.92%）の下落幅は最も小さかったのに対し、Solana（-37.43%）、Ton（-32%）、BNB Chain（-31.25%）、Aptos（-27.98%）は比較的大幅な下落となりました。取引手数料では、BNB ChainとTonは先週からほぼ横ばいでしたが、Suiは121.88%急上昇し、残りのチェーンは概ね下落しました（Ethereum -50%、Solana -35.56%、Aptos -1.89%）。1日あたりのアクティブアドレス数は乖離が見られ、BNB Chain（+16%）、Ton（+10.41%）、Sui（+7.32%）が増加した一方で、Ethereum（-14.98%）とAptos（-13.86%）は減少しました。 TVLは全面的に減少し、Suiは41.39%の最大の下落を記録しました。Ton（-20.32%）とAptos（-12.62%）も大幅な下落を記録しましたが、その他のパブリックチェーンは比較的穏やかな下落にとどまりました（Solana -8.58%、Ethereum -6.89%、BNB Chain -7.57%）。

注目の新プロジェクト：Alloは、ブロックチェーンベースのリアルワールドアセット（RWA）に特化したプラットフォームです。このプラットフォームでは、ユーザーは2分以内にブロックチェーンに資産を追加でき、資産の発行、取引、担保付き融資などの機能を備えています。Shodai Networkは、Web3起業家への資金調達支援に重点を置いた暗号資産プロジェクトの資金調達プラットフォームであり、プロジェクトが健全で整合性のある資本にアクセスできるようにすることを目指しています。Kyuzo's Friendsは、著名なIPであるDNAxCATを基盤としたAI駆動型Web3ソーシャルゲームで、プレイヤーに高度にインタラクティブでやりがいのあるゲーム体験を提供することに尽力しています。

I. 市場概要

1. 暗号通貨の総時価総額 / ビットコインの時価総額比率

世界の暗号通貨の時価総額は3.40兆ドルとなり、前週の3.63兆ドルから6.3%減少した。

データソース: cryptorank

2025年11月16日時点のデータ

本稿執筆時点で、ビットコインの時価総額は1兆8,900億ドルで、暗号資産全体の時価総額の55.5%を占めています。一方、ステーブルコインの時価総額は3,047億ドルで、暗号資産全体の時価総額の8.96%を占めています。

データソース: コインチェック

2025年11月16日時点のデータ

2. 恐怖指数

暗号通貨恐怖指数は15で、極度の恐怖を示しています。

データソース: coinglass

2025年11月16日時点のデータ

3. ETFの流入・流出データ

本稿執筆時点で、今週の米国ビットコインスポットETFへの純流入総額は約588億5,000万ドルで、純流出額は11億1,000万ドルでした。また、今週の米国イーサリアムスポットETFへの純流入総額は約131億3,000万ドルで、純流出額は7億2,800万ドルでした。

データソース: sosovalue

2025年11月16日時点のデータ

4. ETH/BTCとETH/USDの為替レート

ETHUSD: 現在の価格は 3,130.35 ドル、過去最高値は 4,878.26 ドル、最高値から約 36.61% 下落。

ETHBTC: 現在 0.032976、過去最高値は 0.1238。

データソース: ratiogang

2025年11月16日時点のデータ

5.分散型金融（DeFi）

DeFiLlamaのデータによると、今週のDeFiの総TVLは1,224億ドルで、先週の1,344億ドルから約8.92%減少した。

データソース: defillama

2025年11月16日時点のデータ

パブリックブロックチェーンに基づくと、TVLが最も高い3つのパブリックブロックチェーンは、Ethereum（67.32%）、Solana（8.86%）、BNB Chain（6.89%）です。

データソース: CoinW Research Institute、defillama

2025年11月16日時点のデータ

6. オンチェーンデータ

レイヤー1関連データ

分析は主に、毎日の取引量、毎日のアクティブアドレス、取引手数料に焦点を当てており、現在は ETH、SOL、BNB、TON、SUI、APTOS を含むレイヤー 1 データが対象となっています。

データソース: CoinW Research Institute、defillama、Nansen

2025年11月16日時点のデータ

日次取引量と取引手数料：日次取引量と取引手数料は、パブリックチェーンの活動とユーザーエクスペリエンスを測る中核的な指標です。日次取引量では、6つのパブリックチェーンすべてが減少しましたが、Sui（-1.32%）とEthereum（-6.92%）の減少幅は最も小さく、比較的堅調に推移しました。残りのチェーンでは大幅な減少が見られ、Solanaは37.43%、Tonは32%、BNB Chainは31.25%、Aptosは27.98%の下落となりました。取引手数料に関しては、BNB ChainとTon Chainは先週と比較して横ばいでした。Sui Chainは121.88%上昇しました。残りのチェーンでは、Ethereum（-50%）、Solana（-35.56%）、Aptos（-1.89%）などの減少が見られました。

デイリーアクティブアドレスとTVL：デイリーアクティブアドレスはパブリックチェーンのエコシステム参加とユーザーの粘着性を反映し、TVLはプラットフォームに対するユーザーの信頼を反映します。デイリーアクティブアドレスに関しては、Solanaは先週からほぼ横ばいでした。BNB Chain（+16%）、Ton（+10.41%）、Sui（+7.32%）はいずれもわずかに増加し、比較的安定したパフォーマンスを示しました。一方、Ethereum（-14.98%）とAptos（-13.86%）は若干の減少が見られました。TVLに関しては、6つの主要パブリックチェーンすべてが今週減少し、Suiは41.39%と最も大きな減少を記録しました。Ton（-20.32%）とAptos（-12.62%）も大幅な減少が見られました。残りのパブリックチェーンは比較的穏やかな減少となり、Solana（-8.58%）、Ethereum（-6.89%）、BNB Chain（-7.57%）となりました。

レイヤー2関連データ

L2Beatのデータによると、イーサリアムレイヤー2の総TVLは369億ドルで、先週（401.4億ドル）と比較して今週は8.1％減少しました。

データソース: L2Beat

2025年11月16日時点のデータ

BaseとArbitrumはそれぞれ38.26%と35%の市場シェアでトップの座を占めています。Baseの市場シェアは過去1週間でわずかに減少しましたが、Arbitrumのシェアはわずかに増加しました。

データソース: フットプリント

2025年11月16日時点のデータ

7. ステーブルコインの時価総額と発行状況

Coinglassのデータによると、ステーブルコインの時価総額は合計3,047億ドルで、そのうちUSDTの時価総額は1,839億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の60.35%を占めています。続いてUSDCの時価総額は748億ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の24.54%を占めています。DAIの時価総額は53億6,000万ドルで、ステーブルコインの時価総額全体の1.76%を占めています。

データソース: CoinW Research Institute、Coinglass

2025年11月16日時点のデータ

Whale Alertのデータによると、今週、USDCトレジャリーは合計26億9,800万USDCを発行し、Tetherトレジャリーは合計10億USDTを発行しました。今週のステーブルコインの総発行額は36億9,800万で、先週のステーブルコインの総発行額（20億7,700万）と比較して78.05%増加しました。

データソース: Whale Alert

2025年11月16日時点のデータ

II. 今週のホットマネーフロー

1. 今週上昇した上位5銘柄：VCコインとMemeコイン

過去1週間でパフォーマンスが良かったVCコイントップ5

データソース: CoinW Research Institute、coinmarketcap

2025年11月16日時点のデータ

過去1週間の上昇トップ5：ミームコイン

データソース: CoinW Research Institute、coinmarketcap

2025年11月16日時点のデータ

2. 新しいプロジェクトの洞察

Alloは、ブロックチェーン上でリアルワールドアセット（RWA）をデジタル化することに注力するプラットフォームです。2030年までに1兆ドル以上のリアルワールドアセットをデジタル化することをミッションとしています。このプラットフォームでは、ユーザーは2分以内にブロックチェーンに資産を追加できます。資産の発行、取引、担保付き融資などの機能を備えており、既に24億ドルを超えるオンチェーン資産規模を達成しています。Alloは、プライベートエクイティ、不動産、ビットコイン担保融資といった従来の資産をブロックチェーン上で流通可能なトークンに変換することで、従来の金融とブロックチェーンのギャップを埋め、資産の流動性を高め、投資を容易にします。

Shodai Networkは、Web3起業家への資金調達支援に重点を置いた暗号資産プロジェクト資金調達プラットフォームです。プロジェクトが健全かつ適切な資金にアクセスできるよう支援します。カスタマイズされたサポートとソリューションを通じて、創業チームが適切な投資家とより効率的に繋がれるよう支援し、Web3エコシステムの持続的な発展を促進します。

Kyuzo's Friendsは、人気IP「DNAxCAT」をベースに構築されたAI搭載のWeb3ソーシャルゲームです。プレイヤーに高度にインタラクティブでやりがいのあるゲーム体験を提供することを目指しています。LINE Dapps Portalに公式サポートされた最初のプロジェクトの一つとして、LINEの広大なエコシステムを活用し、高度なソーシャルゲームプレイを提供します。プレイヤーはマップを探索し、建造物を建設・アップグレードし、協力的または競争的に交流することで、豊富なソーシャルメカニズムを通じてゲームの進行と成長を共に促進します。

III. 新たな業界動向

1. 今週の主な業界イベント

11月11日、AI分散型ネットワークプロジェクト「Allora」はメインネットを正式にローンチし、ALLOトークン生成イベント（TGE）を完了しました。プロジェクトのトークン総供給量は10億で、そのうち9.3%（約9,300万）がコミュニティとエコシステムに割り当てられ、約5%がローンチ当日にエアドロップ報酬として配布されました。エアドロップの対象者は、10月23日から25日の間に撮影されたスナップショットに基づいて決定され、早期テストネット参加者、ノード貢献者、モデルトレーナー、そしてアクティブなコミュニティメンバーが対象となりました。メインネットローンチ時点で、約2億ALLOトークン（20.05%）がエコシステムインセンティブとコミュニティ開発のために流通しました。

11月10日、AI・データ駆動型プラットフォームであるJanction（JCT）は、トークン生成イベント（TGE）を完了し、最初のエアドロップを開始しました。トークンの総供給量は500億トークンで、そのうち約11.5億トークン（全体の22.99%）がローンチ時に流通しました。最初のエアドロップでは約28.5億トークン（全体の5.7%）が配布されました。残りのトークンは主にエコシステムファンド（34.29%）、チーム（21.34%）、財団（18%）、投資家（10%）に割り当てられ、プロジェクトの長期的な安定的な発展を確保するため、ロックアップとリニアリリースのメカニズムが整備されています。

11月12日、Planck Network（PLANCK）はトークン生成イベント（TGE）を完了しました。トークン総供給量は5億枚、初期流通供給量は約17.66%でした。プロジェクトは、大規模エアドロップの具体的な計画をまだ発表していません。Planck Networkは、Web3向けの高性能データ伝送およびクロスチェーン通信インフラストラクチャの提供に重点を置いたネットワークプロトコルであり、モジュール設計を通じてチェーン間の相互運用性とデータ同期効率の向上を目指しています。

11月14日、Play Solana（PLAYSOLANA）は初のエアドロップイベントを開始し、トークンの56%をコミュニティに配分し、初期参加者へのインセンティブとエコシステムの成長を促進することを発表しました。Play Solanaは、Solanaエコシステムを基盤とするオンチェーンゲームプラットフォームであり、エンターテインメント、ソーシャルインタラクション、そして報酬を統合したインタラクティブな体験の創出に取り組んでいます。

2. 来週起こる主な出来事

MonadのメインネットとネイティブトークンMONは、11月24日午前9時（東部時間）にローンチ予定です。11月10日、Monadはトークン経済モデルとエアドロップおよびTGE計画を正式に発表しました。財団は10月中旬から11月3日まで、ユーザーが割り当てを確認して請求できるようにトークン請求ポータルを開設していました。MONの総供給量は1000億で、7.5%がパブリックセール（25億ドルのFDVで販売）、3.3%がエアドロップ、残りはエコシステム開発（38.5%）、チーム（27%）、投資家（19.7%）、財務（4%）に割り当てられます。メインネットローンチ当日には、トークン（パブリックセール＋エアドロップ）の約10.8%が流通し、エコシステムファンドのさらに38.5%がロック解除され、初日の総ロック解除率は49.4%となります。長期的なインセンティブを確保するため、チームと投資家の株式は少なくとも 1 年間ロックされます。

Finsteco（FNST）は、11月11日から18日まで新規株式公開（IDO）を実施します。トークン価格は0.09ドル、資金調達額は約130万ドルを予定しています。トークンの総供給量は10億枚です。プロジェクトは11月18日にトークン生成イベント（TGE）を開催する予定で、その時点でトークンの約10%がリリースされ、残りのトークンは約9ヶ月かけて段階的にアンロックされます。

クロスチェーンDeFiアグリゲーションプラットフォームInfinexの創設者ケイン氏は、InfinexがまもなくTGE（トークン生成イベント）を開始すると発表しました。総供給量は100億INXで、その100％がパトロンに割り当てられます。パトロンNFTの総供給量は10万個で、パトロンNFT 1個あたり10万INXとなります。µパトロンNFTを保有するユーザーは、1:10の比率でINXトークンを受け取ります。Infinex財務部はトークン供給量の約33％を保有し、一部はパトロンの販売に、一部は将来のインセンティブに使用され、残りは財務部が保有します。パトロンNFTは、TGE後に従来のPFP形式に変換されます。TGE初日に、InfinexはMonad、MegaEth、Fogoチェーン上のすべてのトークンおよび分散型アプリケーションと統合し、互換性を持つようになります。

Solomon Labs（SOLO）は、11月14日から11月18日までMetaDAOプラットフォーム上でパブリックセールを実施し、200万ドルの調達と1,000万枚のSOLOトークン（総発行枚数2,580万枚のうち、約38.76%に相当）の発行を目指します。パブリックセール価格は1トークンあたり約0.20ドルに設定され、追加のロックアップ期間はありません。

3. 先週の主な投資・資金調達活動

分散型永久契約取引プロトコルLighterは、ピーター・ティール氏のFounders FundとRibbit Capitalが主導し、Haun VenturesとRobinhoodも参加した6,800万ドルの資金調達ラウンドの完了を発表しました。この資金調達ラウンドでLighterの評価額は約15億ドルとなりました。Lighterはイーサリアムをベースとした分散型永久契約取引プロトコルで、専用のzkロールアップアーキテクチャを採用し、スケーラブルで安全、かつ透明性と検証性に優れたオーダーブック取引インフラを提供しています。(2025年11月11日)

暗号資産スタートアップのSeismicは、a16z cryptoがリードし、Polychain、Amber Group、TrueBridge、dao5、LayerZeroなどが参加した1,000万ドルの資金調達ラウンドを完了したことを発表しました。これにより、調達総額は1,700万ドルに達しました。Seismicは、プロトコル層で暗号化を実装するブロックチェーンインフラの構築を目指しており、グローバルステート、メモリアクセス、データストリームを暗号化することで、セキュリティとプライバシーを強化します。(2025年11月12日)

AgentLISAは、Redpoint ChinaとNGC Venturesが主導し、UOB Venture Management、Signum Capital、Hash Global、LongHash Venturesが参加する形で、1,200万ドルの資金調達を実施しました。今回の資金調達は、主にプラットフォーム技術開発の加速、AIセキュリティエージェントシステムの改善、そして「エージェント・ツー・エージェント・エコノミー」のグローバル展開拡大に充てられます。AgentLISAは、スマートコントラクトと自律型AIエージェントの自動監査とリスク分析に重点を置いたWeb3ベースのAIセキュリティプラットフォームです。このプロジェクトは、マルチエージェント大規模モデルフレームワークを基盤としており、オンチェーンコントラクトとスマートエージェントのリアルタイム監視を可能にします。(2025年11月13日)

Acurastは、イーサリアム共同創設者でありPolkadot創設者でもあるギャビン・ウッド氏、MN Capital創設者のマイケル・ファン・デ・ポッペ氏、GlueNet創設者のオグル氏などが出資し、1,100万ドルの資金調達ラウンドを完了したことを発表しました。Acurastは11月17日にメインネットを立ち上げ、ネイティブトークンACUを発行する予定です。分散型機密コンピューティングネットワークであるAcurastは、世界中に分散した消費者向け携帯電話を信頼できるハードウェアとして活用し、改ざん防止と検証可能な機密コンピューティング機能を提供します。ハードウェアのエンドースメントと鍵認証メカニズムにより、メーカー認定のシステムのみがコンピューティングに参加できるようにすることで、データの改ざんを防止します。(2025年11月13日)