I. プロジェクトの紹介

10月30日、MegaETHの公募が正式に終了し、最終的な申込額は13億9000万ドルに達し、全体の申込倍率は27.8倍となり、5万人以上の投資家を引き付けました。これは、今年の暗号資産市場で最も期待されていた公募の1つと言えるでしょう。驚くべきことに、この成功は、全体的に低迷しているレイヤー2市場を背景に起こりました。過去1年間、イーサリアムレイヤー2トークンの市場パフォーマンスは悲惨で、投資家の信頼は継続的に低下しています。今年9月にローンチされたベテランプロジェクトであるLineaはその典型的な例です。そのトークンは、初値0.043ドルから0.011ドルに急落し、流通時価総額はわずか8億2500万ドルとなり、2か月で約74%減少しました。このように低迷する市場において、MegaETH はトレンドに逆らい、市場の熱狂に火をつけ、レイヤー 2 分野における新たな「信頼の光」になりつつあります。

MegaETHが景気低迷のさなかに市場心理を刺激する力は、主にその3つの強み、すなわち技術、チーム、そして資金に起因しています。技術的には、このプロジェクトは「10万TPS＋ミリ秒レベルのレイテンシ」というパフォーマンスビジョンを掲げ、レイヤー2の上限を再定義し、Web2のパフォーマンス体験に近づくことを目指しています。チームについて言えば、共同創業者の3人はそれぞれスタンフォード大学、MIT、ハーバード・ビジネス・スクールの卒業生であり、Shu-Yao Kong氏は以前Consensysで事業開発責任者を務めていました。この強力なチーム体制は、Dragonfly Capital、OKX Venture、Figment Capital、Big Brain Holdingsといった一流の投資会社や業界リーダーからの投資を惹きつけています。さらに、Ethereum共同創業者のVitalik Buterin氏、ConsenSys創業者のJoseph Lubin氏、EigenLayer創業者のSreeram Kannan氏といった大物エンジェル投資家も参加しています。

MegaETHはまだテストネット段階にあり、完全なエコシステムデータはまだ公開されていませんが、最高レベルの技術アーキテクチャ、スターチーム、そして豪華な資本構成により、レイヤー2分野で最も話題となり、期待されているプロジェクトの一つとなっています。また、弱気相場においても資金と信頼を取り戻すことができる数少ない「スーパーストーリー」の一つでもあります。

II. プロジェクトの仕組み

MegaETH のコアメカニズムは、ノードの特殊化とリアルタイム処理および高スループットという 2 つの主要なテクノロジー層を中心に展開されます。

1. ノードの特殊化

従来のブロックチェーン（L1）では、各ノードは同じタスク、つまりコンセンサスへの参加、トランザクションの実行、ブロックの検証を実行します。これは安全ですが、すべてのノードが反復的な作業を行うため、処理速度が遅くなります。一方、L2ネットワークはより柔軟性が高く、複数のノードが連携して異なるタスクを実行できるため、システムの効率が向上します。例えば、一部のノードはトランザクションの順序付け（シーケンサー）に特化し、他のノードは証明の生成または検証（プローバー）に特化しています。MegaETHは、新しいタイプの「レプリカノード」を導入することで、これをさらに一歩進めています。これらのノードはすべてのトランザクションを再実行するのではなく、順序付けノードからトランザクションの結果を受け取り、データの正当性を検証するだけで済みます。これにより、同期が高速化され、ハードウェア要件が低減されます。MegaETHは次の4種類のノードを使用します。

• シーケンサー：トランザクションの順序付けと実行を担当します。ネットワーク全体でアクティブなシーケンサーは1つだけなので、コンセンサス遅延はほとんどありません。
• レプリカ ノード: 重複計算なしでトランザクション結果を直接同期するため、非常に高い効率が得られます。
• フルノード: 検証のためにすべてのトランザクションを再実行します。ブリッジングやマーケットメイキングなどのセキュリティの高いシナリオでよく使用されます。
• 証明者: 暗号化手法を使用してトランザクション結果の正確性を検証します。

この分業により、MegaETH は高速、高セキュリティ、低ハードウェア要件を同時に実現し、Ethereum エコシステム内でより効率的な実行アーキテクチャを開拓します。

2. リアルタイム処理と高スループット

MegaETHのもう一つの核となる技術革新は、Web2レベルのリアルタイム性能を実現し、ブロックチェーンを従来のL1のパフォーマンスボトルネックから解放することです。従来のEVMチェーンは、トランザクションスループットの低さ、ブロック生成時間の長さ、複雑な計算の実行の難しさという3つの主な制約を抱えています。MegaETHの設計目標は、これらの問題を完全に解決することです。

• ミリ秒レベルのブロック生成: ブロック時間は約 10 ミリ秒であるため、シーケンサー ノードはトランザクションを迅速にソートして実行できます。
• 状態アクセスの高速化: オンチェーン状態はメモリにキャッシュされ、頻繁なディスク アクセスを回避し、トランザクション処理速度を向上させます。
• 高スループット設計: 1 秒あたり数十万件のトランザクションを処理でき、状態差分伝送を通じて冗長計算とネットワーク負荷を軽減します。
• 高頻度アプリケーションのサポート：オンチェーンゲームや高頻度取引など、高速応答が必要なアプリケーションをサポートできます。

III. 市場価格

Megaの価格帯と市場評価は、複数の観点から推測・分析できます。まず、公募価格についてですが、9億9,900万ドルを下回る入札をしたユーザー全員への返金が公式発表されたことで、実質的にプロジェクトの評価額の下限が設定されたことになります。つまり、公募価格が9億9,900万ドルを超える可能性が高く、市場は当初の時価総額が10億ドルレベルから始まると一般的に予想しています。次に、市場の期待の観点から、Polymarketの予測データによると、MEGAトークンは上場後24時間以内に流通時価総額が20億ドルを超える確率が78%です。最後に、セカンダリー市場のプレマーケット取引を見ると、11月7日時点で、HyperliquidにおけるMEGAのプレマーケット流通時価総額は約39億ドルでした。

上記3つのデータポイントに基づくと、MEGAの時価総額はおよそ9億9,900万ドルから39億ドルの間と推測できます。注目すべきは、同セクターの主要Layer 2プロジェクトの時価総額を比較した場合、Optimism（OP）は約15億2,000万ドル、Arbitrum（ARB）は約25億6,000万ドル、ZKsync（ZK）は約14億8,000万ドル、Lineaは約8億2,500万ドル、Starknet（STRK）は約10億ドル、Scroll（SCR）は約1億4,900万ドルとなっています。したがって、MEGAがローンチ時に10億ドル以上の評価額を維持することは不合理ではありませんが、その後この水準を維持できるかどうかは、その技術実装、エコシステムの拡大速度、そして資金流入の持続性にかかっています。レイヤー2セクターにおける現在の激しい競争、ユーザー数の増加の鈍化、そしてLineaの発売後の時価総額の最近の約70%の下落を考慮すると、MEGAは高値で始まった場合、調整のリスクに直面する可能性があります。

IV. 人気のエコロジープロジェクト

CAPラボ

CAPはMegaETHエコシステム内のステーブルコインプロトコルであり、米ドル建てのcUSDと利回りを生み出すstcUSDという2つのコアプロダクトを基盤としています。CAPは、裁定取引、MEV、RWAといった高利回りの機会をユーザーに提供します。CAPは、MegaETH、GSR、Franklin、ABCDE Labsなどの投資家から、3回の資金調達ラウンドで合計1,100万ドルを確保しました。MegaETHエコシステムにおいて、CAPは「金融インフラ」として機能し、オンチェーン金融活動のための安定したアンカー資産を提供します。

エイボン・プロトコル

Avon ProtocolはMegaETHエコシステム内のレンディングプロトコルであり、オンチェーンレンディング市場に中央指値注文メカニズムを独自に導入しています。借り手と貸し手はどちらも、オーダーブックに特定の条件（金利、担保比率、融資額など）を事前に設定でき、プロトコルマッチングによりレンディングポジションが即座にオープンされます。このメカニズムは、資本効率の向上、資金の断片化の軽減、アルゴリズム取引と裁定取引戦略のサポート強化に役立ちます。メカニズム的に、AvonはMegaETHが提供する低レイテンシと高スループットの特性に完全に適合しています。

ノイズ

NOISEはMegaETHエコシステムにおけるトレンド取引プラットフォームであり、そのコアコンセプトはトレンドを取引可能な資産へと変換することです。ユーザーは、従来の価格資産だけでなく、様々なトピックやトレンドをこのプラットフォーム上で取引できます。NOISEは、オンチェーンマシンを通じてリアルタイムのソーシャルデータと世論を分析し、その結果を取引可能なトークンまたは資産にマッピングします。NOISEは、MegaETHが提供するリアルタイムかつ低レイテンシーのインフラストラクチャのおかげで、「トレンドを資産として」というこの新しいパラダイムにおいて先行者利益を獲得しています。

ヴァルハラ・パープス

Valhallaは、MegaETHエコシステム内の分散型永久契約取引所です。中央集権型取引所レベルの取引体験とオンチェーンにおける深みを提供することを目指しています。現在テストネット段階にあり、BTCとETHの5倍レバレッジ契約取引をサポートしています。GSR、Kronos、Robot Venturesなどの投資家から150万ドルの資金調達ラウンドを既に完了しています。MegaETHの高速環境において、Valhallaは永久契約の執行速度と資本効率を最適化します。

ロケット

Rocketは再分配市場の概念を導入し、従来の静的な価格投機体験を、モバイルファースト、ソーシャル、リアルタイムモデルへと変革することを目指しています。ユーザーはRocketアプリ上で、あらゆるチャートや価格変動（絵文字、NFT、予測市場、株式、金などを含む）に投資・予測し、即座に決済を行うことができます。MegaETH環境において、Rocketの「リアルタイム＋インタラクティブ＋予測」のゲームプレイはさらに優れたものとなります。

ネクターAI

Nectar AIは、AIを活用したバーチャルコンパニオン生成プラットフォームです。ユーザーは、毎日ログイン、ガチャポンのスピン、写真や動画の作成、ソーシャルアバターとのインタラクションを通じてポイントを獲得できます。Nectar AIは、AIエージェントをオンチェーンで統合し、MegaETH環境に統合することで、バーチャルアバター、ソーシャルインタラクション、AI生成コンテンツ、ブロックチェーントークンメカニズムを統合します。

V. 今後の展開とまとめ

総じて、MegaETHは技術レベルで確かに大きな革新性を示しており、その即時承認メカニズムと高性能実行アーキテクチャは、イーサリアムのスケーリングに新たなアイデアを提供しています。しかしながら、市場環境とこのセクターを取り巻く現在の熱狂を考慮すると、MegaETHの成長道は容易ではありません。10月11日以降、市場全体のセンチメントは低下し続けており、レイヤー2ブロックチェーンは市場の注目から遠ざかり、投資資金はAI、予測市場、PerpDEX、RWAといった新興テーマへと流れ込んでいます。こうした状況下では、MegaETHが正式ローンチ後に市場の高い評価期待に応えられるかどうかは、依然として非常に不透明です。

現在のレイヤー2市場は比較的安定しており、BaseとOptimismはエコシステムの拡大と資金調達において優位性を維持しています。一方、Arbitrumは高い開発者活動を維持しています。MegaETHが差別化を図るには、パフォーマンス面だけでなく、独自のエコシステム価値と応用シナリオを構築する必要があります。一方、より広い競争の観点から見ると、EthereumメインネットはSolanaやBNB Chainといった高性能パブリックチェーンからの外部圧力に直面しており、MegaETHの成長ポテンシャルをさらに圧迫しています。

したがって、MegaETHが長期的かつ持続可能な発展を遂げるためには、技術革新だけに頼るのではなく、エコシステムの育成、開発者インセンティブ、資金調達のガイダンス、アプリケーションの実装といった取り組みを継続的に強化していく必要があります。MegaETHエコシステムにおけるプロジェクトの実施速度とユーザーの増加は、MEGAトークンの市場パフォーマンスと長期的な価値実現の道筋に直接影響を与えます。つまり、エコシステムの発展は、MegaETHが評価額の上限を突破できるかどうかの重要な決定要因となるのです。

リスク警告:

上記の情報は参考情報としてのみ提供されており、金融資産の売買または保有に関する助言として解釈されるべきではありません。すべての情報は誠意を持って提供されています。ただし、当社は、明示的または黙示的を問わず、当該情報の正確性、妥当性、有効性、信頼性、可用性、または完全性について、いかなる表明または保証も行いません。

あらゆる暗号資産投資（金融商品を含む）は、本質的に投機性が高く、大きな損失リスクを伴います。過去のパフォーマンス、仮定の結果、またはシミュレーションデータは、将来の結果を示すものではありません。暗号資産の価値は変動する可能性があり、暗号資産の売買、保有、または取引には大きなリスクが伴う場合があります。暗号資産の取引または保有を行う前に、投資目的、財務状況、およびリスク許容度に基づき、これらの投資がご自身に適しているかどうかを慎重にご判断ください。BitMartは、投資、法律、または税務に関するいかなるアドバイスも提供しておりません。