原作者: David, TechFlow

2025年10月21日、Coinbaseはオンチェーン投資プラットフォームEchoを3億7500万ドルで買収すると発表しました。

ちょうど前日、Coinbaseはポッドキャストを復活させるために2500万ドルを費やしてNFTを購入しました。2日間で2件の取引が合計4億ドルに達し、すべて同一人物宛てでした。

ジョーダン「コビー」フィッシュ。

コビーって誰ですか？

英国の暗号通貨業界をフォローしている方なら、この名前にはさまざまな肩書きがあることをご存知でしょう。Twitter のフォロワー 80 万人、Echo の創設者、UpOnly 暗号通貨ポッドキャストのホスト、Lido Finance の共同創設者...そしてかつては Coinbase のインサイダー取引を 1 つのツイートで暴露した内部告発者でもあります。

暗号通貨の世界では、彼は2012年から現在まで生き残り、今もなお市場で活躍している数少ないOGの一人です。

「EchoがCoinbaseに売却されるとはまったく予想していなかった」と、買収発表後にコビー氏はXに書いた。

これは丁寧な発言のように聞こえるかもしれないが、彼のソーシャルメディアをよく読んでいる人なら、これが本心かもしれないと分かるだろう。というのも、2年前にEchoを設立した際、彼はこうも言っていたからだ。

「失敗する可能性は95パーセントあると思います。」

常に失敗ばかりを口にする男は、最終的に4億ドル近くの投資を獲得した。様々な暗号資産プロジェクトに頻繁に投資しているコビー氏には、資金難の心配はなさそうだ。

しかし、物語はそこから始まるのではない。

彼によれば、金持ちになることを夢見るすべての仮想通貨プレイヤーと同様に、彼も2012年に初めて仮想通貨サークルに参加した当時はまだ学生で、200ドルでビットコインを購入したという。

無名の学生から暗号通貨業界の OG になるまで、Cobie が歩んできた道は、初期の理想主義、ICO の狂気、DeFi の台頭、FTX の崩壊など、暗号通貨業界の 13 年の歴史の縮図そのものです。彼はそこにいました。

重要なのは、彼がただ存在しているだけでなく、今日まで強気相場と弱気相場のサイクルを生き抜いてきたということだ。

誰もがすぐに金持ちになりたいと願うこの業界で、長く生き残ることはほとんどの人が得ることのできない祝福であり、また実行するのが極めて難しい一種の粘り強さでもあります。

サークルに入るには200ドル、ゼロセレブコインの開発（2012-2014）

2012年、ジョーダン・フィッシュはイギリスのブリストル大学で学んでいました。

コンピュータサイエンスを専攻する彼は、最初のビットコインを10ドル未満で購入しました。後にTwitterに投稿された彼のアカウントによると、仮想通貨業界に参入した時の資金はわずか200ドルでした。

当時の価格は10ドルで、約20ビットコインに相当しました。彼はまた、オンライン名を「CryptoCobain」と名乗りましたが、後に「Cobie」に変更しました。

2013年、ビットコインの価格は13ドルから1,000ドルに上昇しました。同年1月、コビーはCYOAというイギリスのスタートアップ企業でテクニカルディレクターとして就職しました。

偶然の機会が訪れ、コビー氏が「セレブコイン」を開発し、それが彼の開発の軌道を変えました。

2011年から2012年にかけて、西側諸国の主流メディアでビットコインについて報道するものはほとんどありませんでした。カイザー・レポートは、初期の暗号通貨について継続的に議論した数少ないメディア番組の一つであり、初期のコミュニティの認識形成に重要な役割を果たしました。

この番組の司会者は、後にエルサルバドル大統領のビットコイン顧問となったマックス・カイザー氏でした。

カイザー氏自身は、ビットコインが1,000ドル以上に上昇するという正確な予測と、番組内で米ドル紙幣を引き裂くなどの大げさなパフォーマンススタイルにより、仮想通貨界の「クレイジーな伝道師」となった。

当時カイザー氏は、マックス・カイザーというコインの時価総額が10億ドルに達したら番組に裸で出演すると半ば冗談めかしてツイッターに投稿した。

コビーとパートナーのルーク・ミッチェルは、当時ビットコインをベースにした「マックスコイン」というコインを実際に作成しました。これは、暗号通貨の歴史において、テレビに登場した初のセレブリティコインと言えるかもしれません。大統領や著名人がコインを発行する現在の潮流よりも10年以上も前のことです。

2014年1月28日、カイザーレポートのエピソード555は「Maxcoinのローンチ」と題されました。世界中の視聴者の前で、カイザーはMAXのジェネシスブロックをマイニングしました。

2月14日、バレンタインデーにMaxcoinの価格は3.11ドルに達し、時価総額は850万ドルに達しました。CobeとLukeはKeiserの番組に招待され、技術的な詳細について議論しました。

そして現実が突きつけられた。カイザーが番組で叫んだ以外、マックスコインには実用性がない。受け入れる商店もなく、実社会での活用もなかった。さらに事態を悪化させたのは、2014年2月にマウントゴックスが破綻し、暗号資産市場全体が崩壊したことだ。

2014年12月31日までに、マックスコインの終値は0.00666ドルとなり、99.8%の下落となった。コードの更新は停止し、カイザー氏自身もこのコインについて言及しなくなった。

コビー氏は2015年4月まで英国のテック系スタートアップで働き続けた。開発者である同氏自身はツイッターで、マックスコインを保有したことはないと語っていた。

当時、ビットコインは1,000ドルから200ドルに下落していました。2013年に市場に参入した人のほとんどは、暗号通貨の世界から永遠に去ってしまったかもしれませんが、Cobieは別の道を選びました。

Web2で成長し、TwitterでKOLになる（2015-2020）

2015 年 4 月、コビー氏は CYOA のテクニカル ディレクターの職を退き、プログラミング教育のスタートアップ企業 Enki の成長責任者に就任しました。

暗号通貨市場は完全に静まり返っていた。ビットコインは200ドルから400ドルの間で横ばい、ほとんどのアルトコインはゼロかそれに近い水準で取引されていた。マックスコインは完全に忘れ去られていた。

コビーは、多くの人々と同じように、コイン発行の最初の数年間を青春の冒険と捉え、普通の生活に戻ることもできただろう。実際、彼はそうしたようだ。

2017年8月、彼は当時英国で最も注目されていたフィンテック・ユニコーン企業、Monzoに入社した。このデジタルバンクは、従来の銀行業界に革命を起こそうと、モバイルのみで完結するバンキング体験を推進していた。

その夏、ビットコインはちょうど 2,000 ドルを突破し、ICO ブームが起こり始めました。2017 年 12 月までにビットコインは 20,000 ドル近くまで上昇し、暗号通貨の世界全体が熱狂しました。

しかし、コビーはまだモンゾのオフィスにいました。

オフィスの外では、暗号通貨市場は2017年から2020年にかけて完全な強気相場と弱気相場のサイクルを経験しました。2017年末の熱狂、2018年の暴落、2019年の横ばい、そして2020年3月のCOVIDによる暴落です。

公開された報告書によると、この3年間、彼は「Monzoで働きながら、暗号通貨に専念できるだけの十分なお金を稼いだ」という。

同時に、彼はTwitterでの発言を止めず、ビットコインの価格についてコメントし、ICOプロジェクトを嘲笑し、DeFiプロトコルを分析しています...彼は、常にオンラインで常に意見を持っているコミュニティの声のような、Crypto Twitterの常連メンバーになりました。

2020年3月、彼はインタビューで自身の資産配分を明らかにした。仮想通貨はわずか5％、現金とその他の従来型資産は95％である。

この数字は多くの人を驚かせました。仮想通貨業界では著名なKOLであるにもかかわらず、彼は仮想通貨をほとんど保有していません。

これが、彼がMonzoに3年間勤め続けることができた理由かもしれません。彼は生計を立てるために仮想通貨取引に頼る必要がなく、安定した収入とキャリアアップを実現していました。

2020年の夏、すべてが一変しました。DeFiが爆発的に成長し、CompoundはCOMPトークンを発行し、流動性マイニングを開始しました。UniswapはUNIをエアドロップし、アーリーアダプターは一夜にして富を得ました。そして、粘り強く努力を続けてきた人々は、突如として新たなチャンスを発見したのです。

コビー氏は、5年以上にわたり伝統的なテクノロジー企業に勤務した後、2020年9月にMonzoを退社した。

しかし今回は、彼はもはや単なる新人プログラマーではありません。プロダクト開発とグロース開発の両面での仕事は、彼に収入と経験をもたらし、さらに重要なのは金融業界に関する知識をもたらしたのです。

かつてすべてを失ったMaxcoin開発者は、DeFi時代の最も成功した初期投資家の一人になろうとしています。

リドとポッドキャスティングへの賭け（2020-2022）

2020年10月、コビー氏が暗号通貨の世界にフルタイムで復帰してから1か月後、彼は人生を変える投資をしました。

当時、2人のロシア人プログラマーがLidoというプロジェクトを開発していました。その解決策は流動性ステーキングでした。ユーザーは任意の量のETHを担保として提供し、自由に取引できる証明書としてstETHを取得しました。

ほとんどの人はこの目的を理解していないかもしれません。しかし、コビーは明らかに理解していました。彼は投資しただけでなく、プロジェクトの監査人探しを手伝い、ツイートを投稿し、他の投資家に紹介しました。彼はLidoの最も初期かつ最も積極的な支援者の一人となりました。

2021年末までに、Lidoはイーサリアム最大のステーキングサービスプロバイダーになります。2024年までに、Lidoの運用資産は300億ドルを超え、LDOトークンの時価総額は20億ドルを超える見込みです。

コビー氏の初期投資は、その価値の1,000倍以上の利益をもたらしました。海外の複数のメディアの報道によると、この投資だけで彼は「数百万ドル」を稼いだとのことです。

しかし、コビー氏を Twitter の KOL から業界のインフルエンサーへと本当に変えたのはポッドキャストでした。

2021年4月、Cobie氏ともう一人の暗号通貨KOLであるLedger氏が共同でUpOnlyポッドキャストを設立しました。

タイミングも絶妙でした。強気相場の真っ只中、誰もが暗号通貨について学びたがっていましたが、ほとんどのポッドキャストは技術的すぎたり、表面的すぎたりしていました。UpOnlyはバランスを見事に捉えていました。

深いテーマについてリラックスしながらチャットしましょう。

Vitalik、Michael Saylor、Do Kwon、SBF、CZ などの業界リーダーが彼のポッドキャストに出演し、2 人のポッドキャスト ホストと 1 時間か 2 時間チャットすることに喜んで応じています。

コビーとレジャーは番組中、何の役柄も演じず、くだらない質問をしたり、冗談を言ったり、理解できないことを認めたりした。そのため、真面目なインタビューに慣れていた大物たちはリラックスして、普段なら言わないようなことを話すことができた。

同時に、ポッドキャストのビジネスモデルも非常に興味深いものです。会員カードに相当するNFT（UpOnly NFT）を発行し、所有者は録音に参加したり、質問したり、限定コンテンツを入手したりできます。

これらのNFTは後に二次市場で10ETH以上で取引されました。数日前、CoinbaseはこのNFTシリーズを2500万ドルで買収しました。

UpOnlyにとって最も皮肉なスポンサーは、実はFTXであることは特筆に値します。SBFの取引所は長年UpOnlyのスポンサーを務めていましたが、2022年11月に突然倒産しました。

暴落当日、コビー氏はライブ配信を行い、4億ドルの不審な資金の流れをリアルタイムで追跡していました。彼はオンチェーンデータを確認し、何が起こっているのかを説明しました。このライブ配信は、後にFTXの暴落における決定的な瞬間となりました。

もう一つの皮肉な出来事は、コビー氏がコインベースのインサイダー取引の内部告発者になったことだ。

2022年12月、Cobieは、Coinbaseが関連トークンを上場する前に、あるウォレットアドレスが関連トークンを大量に購入したとツイートしました。これは偶然ではなく、継続的なパターンでした。

数時間のうちに、このツイートは数万回リツイートされ、メディアは報道を開始し、規制当局は調査を開始しました。

最終的に、米国司法省は、米国史上初の仮想通貨インサイダー取引事件として、コインベースの元プロダクトマネージャーであるイシャン・ワヒ氏を起訴した。

Coinbaseは公に回答し、上場プロセスの改善を迫られました。業界全体が透明性について議論を始めました。そして、かつてゼロになったセレブリティコインの開発者であるCobieは、今や業界の監視役となっています。

2022年末までに、彼の影響力はピークに達しました。現在、Twitterのフォロワー数は80万人を超え、英国の仮想通貨コミュニティで最も影響力のある発言者の一人となっています。また、「UpOnly」は最も人気のある仮想通貨ポッドキャストの一つでもあります。

さらに重要なことは、彼が独特の個性を確立したことです。

アーリーアダプターとして、技術的なバックグラウンドと投資の成功経験を持つ彼は、誇大広告を批判し、怪しい取引を暴き、一定の距離を置いています。彼自身の言葉でこう述べています。

「私はまだ皮肉屋だ（コバーン）、だが今はお金がある。」

しかし、コビー自身もKOLのライフサイクルが短く、ポッドキャストが時代遅れになる可能性もあることを知っていたのだろう。彼はもっと永続的なものを構築する必要があった。

Echoは最後の起業ベンチャーになるかもしれない（2023-2025年）

2023年の初め、暗号資産市場は依然として弱気相場の底にありました。FTXの破産の余波がまだ続いていた頃、コビー氏はTwitterで意味深なツイートを投稿しました。

「構築するのに最適な時期は、誰もが絶望を感じているときです。」

数か月後、Echo がひっそりと発売されました。

著名人向け暗号通貨Maxcoinの注目度の高い開発とは異なり、Echoにはローンチイベントもホワイトペーパーも公式発表もありませんでした。Echoは、初期投資家からの資金調達を支援するという、さらにシンプルな機能を持つシンプルなウェブサイトでした。

具体的には、Echo は 2 つのことを行います。

まず、暗号資産プロジェクトが私募を通じて適格投資家にトークンを販売することを可能にします。次に、Sonarと呼ばれるツールを通じて、一般ユーザーが特定の公開販売に参加できるようにします。プロセス全体はオンチェーンで行われ、非管理型で透明性が確保されています。

当初は、製品と呼べるものはほとんどありませんでした。インターフェースと機能はシンプルで、プロジェクトオーナーと投資家がSAFT（トークン購入契約）に署名するのを支援するツールというものでした。しかし、すぐに最初のプロジェクト、Ethenaが登場しました。

なぜEthenaは新しく立ち上げられた無名のプラットフォームを選んだのでしょうか？答えは簡単です。それはすべてCobieのおかげです。

Ethenaの創設者であるガイ・ヤングは、UpOnlyのポッドキャストに頻繁にゲスト出演しており、Cobie氏と個人的な親交を深めています。さらに重要なのは、Cobie氏がプラットフォームを提供しているだけでなく、Ethenaに投資し、Twitterで支持を表明していることです。新しいプロジェクトにとって、Cobie氏の支持は非常に貴重です。

EthenaはEchoを通じてシードラウンドの資金調達を完了しました。数か月後、Ethenaが2024年に最も注目されるDeFiプロトコルの一つとなったことで、Echoの信頼性は瞬く間に確立されました。

その後、MegaETH、Initia、Plasmaといった主要プロジェクトがEcho上で資金調達を開始しました。2024年半ばまでに、Echoの運用モデルは成熟しました。典型的なプロセスは以下のとおりです。

プロジェクト オーナーは Echo を見つけ、Echo チームは基本的なデューデリジェンスを実施し、プロジェクト オーナーは資金調達条件を設定し、Echo のスマート コントラクトを通じてトークンを発行します。

投資家（機関または個人）はプラットフォームを通じて投資し、資金とトークンはチェーン上を透明に流れます。

重要なのは、Echo 自体は資金を保有したり投資アドバイスを提供したりするのではなく、ツールとつながりだけを提供しているという点です。

コビー氏の役割は、この資金調達プラットフォームの創設者というだけにとどまりません。彼はEchoの最高事業開発責任者です。ポッドキャストで創設者にインタビューするたびに、彼らはEchoの潜在顧客になります。Twitterでプロジェクトについてコメントするたびに、彼は暗黙のうちにEchoを宣伝しているのです。

彼は積極的に売り込む必要すらありませんでした。暗号資産業界で最も影響力のある発言者の一人になれば、人々はあなたを見つけるでしょう。2025年10月に買収されるまでに、Echoは約300件の投資で2億ドル以上の取引を処理していました。

ある意味、CoinbaseはEchoプラットフォームだけでなく、Cobieが構築したエコシステム全体を買収したと言えるでしょう。Coinbaseが3億7500万ドルを支払った理由もここにあります。彼らはこのネットワークに参入するための鍵を手に入れたのです。

取引構造から判断すると、今回の買収は全額現金によるものではなく、Coinbaseの株式も含まれるため、CobieはCoinbaseの株主となります。EchoチームはCoinbaseに加わりますが、ブランド自体は当面独立したままです。SonarツールはCoinbaseの製品ラインナップに統合されます。

Coinbase の観点から見ると、今回の買収の論理は明確です。

2025年7月にトークン管理プラットフォームLiquiFiを買収したばかりのCoinbaseは、今回Echoを買収しました。LiquiFiは発行後の取引を管理し、Echoは資金調達プロセスを担当します。Coinbase自身の取引所事業と組み合わせることで、プライマリー市場からセカンダリー市場まで、包括的なチェーンが構築されます。

買収が発表された後のコミュニティの反応は興味深いものでした。

Cobieの売却は時期尚早だった、Echoは独立したユニコーン企業になる可能性があった、という意見もある。また、これはインフルエンサー・スタートアップの実現可能性を証明したという意見もある。さらに、2014年の古い投稿を掘り起こし、Maxcoinの破綻とEchoの撤退を比較し、「剣を研ぐには10年かかる」と嘆き、ポーカーテーブルには常にチャンスがあると訴える人もいる。

コビー自身も休む気配はないようだ。彼はすぐにパラダイムのアドバイザーに就任し、「流動性の高い市場、取引、そしてDeFiのトレンドに焦点を当てる」と発表した。

最後のOG

暗号通貨の世界では、13 年というのは信じられないほど長い時間です。

2012年のアーリーアダプターのほとんどは、あるサイクルがゼロに達した後、引退するか姿を消しました。取引所は数世代にわたって変化し、パブリックチェーンも数世代にわたって変化し、分散化の定義さえも何度も変化しました。

しかし、コビーはまだここにいます。

彼はあらゆるサイクルを目撃し、あらゆるバブルに参加し、あらゆる崩壊を生き延びてきた。

彼は暗号通貨の世界で最も収益を上げているわけでも、最も有名なわけでも、最も成功した起業家でもありません。しかし、彼は最も完璧な暗号通貨の実践者かもしれません。

私は暗号通貨を取引してお金を失ったことがあり、ビジネスを始めて失敗したことがあり、投資して成功したことがあり、KOL となって市場に影響を与え、製品を構築し、出口戦略を完了したこともあります。

ジョーダン・フィッシュからクリプト・コバーンまで、10ドル分のビットコインを購入した大学生からCoinbaseに買収された起業家まで、この物語は13年もの長きにわたりました。

彼を今日まで生き延びさせてきたものは何だったのか？彼自身の言葉を借りれば、それは運と力の違いを知り、その二つを自在に行き来できることなのかもしれない。

「早い段階で幸運に恵まれ、アルトコインで良い取引をいくつかして利益を上げることができました。仮想通貨取引というものは、自分は本当に得意だと思っていました。」

しかし、最初から得意だと思っている人は間違いです。運良く強気相場に乗ってアルトコインの取引に成功したとしても、それが必ずしも得意だとは限りません。」