オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

著者｜ jk

シンガポールで開催されたToken 2049カンファレンスで、Bit Digitalの最高戦略責任者であるサム・タバール氏は、7億7000万米ドルの評価額を持つAIインフラ企業であるWhiteFiberを通じて、時代の2大テーマであるイーサリアムと人工知能を有機的に組み合わせながら、無担保債務を使用してイーサリアムエコシステムで唯一のレバレッジ参加者になるという大胆な戦略ビジョンを共有した。

デジタル資産トレジャリー（DAT）がマイクロストラテジーのビジネスモデルを模倣する一方で、ビットデジタルは異なるアプローチを採用しています。株式の希薄化や担保付き債務にのみ依存する他の企業とは異なり、ビットデジタルは時価総額10億ドルの上場AI企業であるホワイトファイバーの71%の支配株を保有しています。これは、既存株主の希薄化を招くことなく、AI事業を収益化することでイーサリアムをさらに取得できることを意味します。

では、彼らはどのようにして活況を呈するDAT市場で存在感を示したのでしょうか？以下は、サム・タバー氏との詳細な対談です。

デジタル資産トレジャリー会社とは何ですか？当社のデジタル資産トレジャリー会社は、市場の他の会社とどう違うのですか？

Odaily: タバールさん、お会いできて光栄です。DAT（デジタルアセットトレジャリー）は、業界外の多くの人にとってはまだ比較的新しい概念です。まずは、タバールさんの立場と、この分野で何が起こっているのかをご説明いただけますか？

サム・タバール：その通りです。まず、なぜDATに投資するのかを理解する必要があります。基本的なロジックは、企業が将来的に1株当たりの保有仮想通貨量が現在よりも増加するため、純資産価値よりも高い価格で取引されるということです。この成長には3つの方法があります。

これは、事業運営、エクイティファイナンス、デットファイナンスを通じて行うことができます。事業運営に関しては、Bit DigitalはDATの中で唯一、収益性の高い高成長事業へのエクスポージャーが大きいという点で独特です。当社は、最近IPOを完了し、ナスダックにティッカーシンボルWYFIで上場しているAIインフラ企業であるWhiteFiberの71%の支配株を保有しています。

Bit DigitalはWYFIへの出資を通じて、今日の経済において最も魅力的な2つの投資テーマ、イーサリアムとAIへのエクスポージャーを投資家に提供しています。WYFIの時価総額は約10億ドルで、当社の支配株は現在約7億7,000万ドルと評価されています。これは単なる小さなレガシー資産ではなく、2年前にAI分野に参入するという当社の戦略的決定の集大成です。私たちはWYFIをゼロから構築し、IPOを完了させ、今や時価総額10億ドルを誇る高成長AI企業へと成長させました。

したがって、Bit Digitalは単なるDATではなく、イーサリアムとAIに重点を置いた戦略的持株会社です。これにより、投資家はこれらの高成長資産への上昇リスクを享受できると同時に、WYFIの高い収益性とETHステーキング収入によって下落リスクから保護されると考えています。

重要なのは、WhiteFiberはBit Digitalが将来的に収益化できる資産であり、その収益を使ってイーサリアムをさらに購入できるということです。これにより、イーサリアムトレジャリーエコシステム内の他の企業には真似できない方法で、ETHの密度、つまり1株あたりのETHの量を増やすことができます。他の企業は負債や株主の希薄化を通じてしかETHの購入を増やすことができませんが、Bit Digitalは希薄化のない資本レバレッジを有しており、根本的に異なる価値提案を生み出しています。

他のアプローチについて：DATは、資本を効果的に配分できる場合にのみ、株式を調達すべきです。つまり、純資産価値を上回る価格で株式を売却するのです。もう一つのアプローチは負債による資金調達です。これは、暗号通貨を取得する最も直接的な方法であることが多いです。しかし、不適切なレバレッジをかけると、悲惨な結果を招く可能性があります。暗号通貨は循環的な市場です。今は強気相場ですが、必ずまた弱気相場が訪れます。

長年にわたる上場仮想通貨企業として、 Bit Digitalの経営陣は3つの仮想通貨サイクルを乗り越えてきました。私たちは、多様な市場環境の中で上場企業を率い、経営していく方法を熟知しています。残念ながら、他の多くの経営陣はもう二度と冬は来ないと考えているようですが、必ず冬は来ます。

デジタル資産保管会社にとって、唯一責任あるレバレッジは無担保債務です。暗号資産を担保とする担保付きレバレッジは、弱気相場において貸し手が資産を差し押さえ、破産を強制できることを意味し、極めて危険な債務形態となります。今週、Bit Digitalはイーサリアムエコシステムにおいて、イーサリアム購入のための無担保債務を保有する唯一のデジタル資産保管会社となりました。当社はイーサリアムエコシステムにおいて、唯一レバレッジを利用している企業です。

なぜイーサリアムに対して楽観的なのですか?

Odaily: あなたはイーサリアムを本質的に将来の資本市場のバックボーンとして位置付けています。イーサリアムのインフラストラクチャのどのような点が、この役割に適していると考えているのでしょうか？

サム・タバール：最も重要な要素の一つは、基盤となる技術、特にスマートコントラクトです。スマートコントラクトは金融システムを分散化する手段を提供します。イーサリアムはこの技術を通じて金融システム全体を書き換えることができると信じています。

現在の金融システムが摩擦からどのように利益を得ているか考えてみてください。私があなたに送金する際、銀行などの仲介業者が取引手数料を徴収します。イーサリアムのスマートコントラクトでは、特定の条件が満たされると、いわゆるアトミックスワップを通じて価値が自動的に移転されます。これは仲介業者と従来の銀行インフラを排除する点で革命的です。

これにより、金融システムを根本的に書き換える技術的基盤が構築されます。ビットコインにはこの機能がありませんが、Solanaのような他のブロックチェーンにはスマートコントラクト機能があります。しかし、ウォール街は常に信頼性を理由にイーサリアムを選択します。イーサリアムは安定していますが、Solanaは障害に見舞われることがあります。機関投資家はクラッシュしないブロックチェーンを必要としており、だからこそイーサリアムが選ばれるのです。

Odaily: 機関投資家がイーサリアムを完全に受け入れる前に、対処する必要があるリスクはあると思いますか?

サム・タバール：機関投資家の資金は既にイーサリアムに流入しており、特にステーブルコインに関する議会の規制の明確化が顕著になっています。Genius Act（天才法）やClarity Act（透明性法）といった議会法案は、ステーブルコインのための包括的な規制枠組みを提供しています。この法整備が完了すれば、ステーブルコインの利用が大幅に拡大するでしょう。その多くはイーサリアム上に構築されています。ステーブルコインに関するこの法整備の明確化は、イーサリアムネットワークにおける活発な活動を促進するでしょう。

DAT vs. ETF：持続可能性の比較

Odaily：DATとETFの主な違いについてお話ししましょう。ETFはこれまでこの強気相場の主な牽引役でしたが、今、DATが台頭しています。なぜDATの方が持続可能と考えられるのでしょうか？

Sam Tabar: DATはレバレッジを利用できるため、より大きな上昇ポテンシャルがあります。イーサリアムエコシステム内で、現在無担保レバレッジを活用している企業が他にないのは驚きです。私たちだけが活用しているのです。これは驚くべきことです。なぜなら、マイケル・セイラーは資本構成を巧みに活用する方法を示しており、無担保レバレッジは純資産価値を上回るプレミアムを生み出すための重要なツールだからです。他のイーサリアム企業がなぜこのアプローチを採用していないのかは分かりませんが、私たちがこれを初めて導入したのです。

Odaily: ステーブルコインに加えて、DAT モデルの規制承認についてどのような期待をお持ちですか?

サム・タバール：DATに対する政府の姿勢は非常に前向きです。規制当局はマイクロストラテジーのモデルの成功を認めており、イーサリアムのエコシステムがマイケル・セイラーの戦略を採用するのは必然です。

イーサリアム + AI 統合戦略

Odaily: イーサリアムと AI の統合についてお話ししましょう。並行するインフラストラクチャとしてのこれらのテクノロジーの関係をどのように見ていますか。また、これは具体的に Bit Digital にどのように反映されていますか。

サム・タバール：これはBit Digitalに非常に直接的に反映されています。当社は、保有するイーサリアムと、WhiteFiberの71.5%の支配権という2つの主要構成要素で構成されています。WhiteFiberは純粋なAIインフラ企業であり、先月IPOを大成功に終えたばかりです。私たちはWhiteFiberの将来に非常に期待しています。

私の知る限り、Bit Digitalは、現代における最も重要なテクノロジーの2つの潮流であるイーサリアムとAIに直接的なエクスポージャーを持つ世界で唯一の上場企業です。評価は透明性が高く、保有するイーサリアムの価値をリアルタイムで確認でき、WhiteFiberのナスダックにおける価値もいつでも確認できます。市場はイーサリアムとAIの両方のエクスポージャーについて常に評価を提供しており、推測による判断は不要です。この変革をもたらすテクノロジーの両方に直接的なエクスポージャーを提供している企業は、他に知りません。

将来のビジョンと投資アドバイス

Odaily: 今後2～3年を見据えて、Bit Digitalのアイデンティティをどのように描いていますか？DAT、資本市場のパイオニア、あるいはAIとブロックチェーンのインフラ企業として記憶されるのでしょうか？

サム・タバール：素晴らしい質問ですね。私たちは資本市場のパイオニアとして見られることが多いです。イーサリアム・マキシマリストかと聞かれることもありますが、私は違います。株主マキシマリストです。私は、現代において最も有望な2つのセクターに会社が投資機会を持ちたいと考えています。これが私たちの会社のポジショニングであり、資本市場参加者としての私たちの創造性と先進的な投資ビジョンを示すものだと考えています。

Odaily: Bit Digital や Ethereum と AI の統合の概念を初めて知った個人投資家や機関投資家にとって、注目する最も価値のある理由は何でしょうか?

サム・タバール：イーサリアム技術が金融インフラの仲介をなくし始めていることは認識しており、この変革に備えていました。また、人工知能が従来の雇用市場に混乱をもたらしていることも認識しており、それに対する備えも整えていました。こうした変化は、私たちが止められるかどうかに関わらず起こっています。ですから、最善の戦略は、こうした避けられない変化に備えることです。まさにそれが、私たちBit Digitalが取り組んでいることです。

スタートアップの逸話：シンガポールでのインスピレーションから10億ドルの評価額まで

Odaily：ビットデジタル設立の過程で、読者が特に興味を持つような興味深いエピソードはありますか？

サム・タバール：WhiteFiberのアイデアは、実は数年前にシンガポールで生まれました。当時、私は共同創業者と一緒にいて、ChatGPTがちょうどローンチしたばかりでした。共同創業者にそれを見せて、「これを見て。すごい。どんな質問をしても、完璧な答えが返ってくるんだ」と言いました。そして、彼の前にスクリーンを置き、「考えられる限り最も複雑な質問をしてみて」と言いました。

彼はそう尋ね、その答えに驚きました。さらに別の質問をしたところ、答えも同様に驚くべきものでした。そして彼は、「どうすれば参加できるでしょうか？」と尋ねました。AIはGPUや専用データセンターといったインフラによって動かされていることに気づきました。ビットコインマイナーとして、「これは実はより良いビジネスモデルかもしれない」と考えました。ASICからGPUへの移行は、当初考えていたほど難しくありませんでした。

私たちは飛躍を遂げ、数年前に最初の顧客を獲得し、現在では20社以上のエンタープライズ顧客を抱え、WhiteFiberの年間収益は1億ドルを超えています。北米全域に複数のデータセンターを運営し、IPOも成功させました。この旅は、2022年末にシンガポールでChatGPTが初めてローンチされた時の会話から始まりました。

WhiteFiberには素晴らしいチームがあります。4人の共同創業者はそれぞれ独自の専門知識を持っています。1人は事業開発に優れ、もう1人はオペレーションの組織化、3人目はリスク管理、そして私はマーケットエバンジェリストとして活躍しています。このように互いに補完し合うスキルセットのおかげで、移行は非常にスムーズに進みました。

本質的に、未来は急速に近づいています。すでにここにあります。差し迫った変化に備える鍵は、戦略的思考です。次に何が起こるかを常に想定することは、ジムで筋肉を鍛えるように、磨かなければならない精神的なスキルです。先を見通すことは自然に身につくものではありません。単に反応したり、指示に従ったりする方がはるかに簡単です。しかし、将来のトレンドを予測し、それに応じて計画を立てる能力を身につけることは、私がすべての人に推奨するコアコンピテンシーです。