10月12日、SolanaブロックチェーンのローンチパッドであるMetaDaoは、最新のICOラウンドとしてAVICI、LOYAL、ZKSOL、PAYSTREAMを開始しました。その1週間前、BSCブロックチェーンがミームコインブームに巻き込まれていた一方で、SolanaエコシステムにおけるMetaDAOの人気は高まり続けました。プラットフォームトークンMETAは、建国記念日の祝日中に価値が3倍以上に上昇し、Solanaの主要資産の一つとなりました。10月6日にローンチされたICOプロジェクトUMBRAは、プレセール価格の0.30ドルから2.10ドルへと急騰し、700%のリターンを達成しました。

この一連のデータは、オンチェーン資金調達エンジンとしてのMetaDAOの強力な収益力を反映しているだけでなく、Solanaエコシステムに対する投機的な熱狂が再び勢いを取り戻しつつあることを示しています。MetaDAOは、次の段階でSolanaエコシステムの中核を担う存在となるかもしれません。

「投票」から「賭け」へ：MetaDAOの市場ベースのガバナンス実験

MetaDAOは、従来のローンチパッドやICOプラットフォームとは全く異なる方法で運営されています。そのロジックはシンプルです。プロジェクトの運命は市場に委ねられるのです。

MetaDAOでプロジェクトが資金調達を行う場合、調達されたUSDCのすべてがチームのアカウントに直接入金されるわけではありません。代わりに、市場によって管理されるオンチェーンの資金庫に入金されます。チームが資金の使用、追加トークンの発行、パラメータの変更、あるいは製品の方向性の調整を希望する場合は、提案を提出する必要があります。提案の承認は投票ではなくトランザクションによって決定されます。これがMetaDAOの中核となるガバナンスメカニズムであるFutarchyです。

このメカニズムは予測市場に似ています。投資家は「投票」ではなく「賭け」をしているのです。提案がトークン価値を高めると信じる場合は「承認」市場で買い、有害だと考える場合は「拒否」市場で買います。最終的には市場価格自体が判断基準となり、より高い価値を持つ側が勝利し、提案は実行されます。この設計は、「最多投票、最多決定」というガバナンス構造から完全に脱却し、あらゆる決定をトークン価値に直接結び付けています。

このメカニズムには 2 つの大きな利点があります。

まず、プロジェクトオーナーによる「不正行為」を防止します。従来のICOモデルでは、プロジェクトが資金調達に成功すると、投資家は実質的にレバレッジをかけることができず、資金はいつでも不正流用されたり消失したりする可能性があります。MetaDAOでは、調達されたUSDCはすべてオンチェーンの金庫に保管され、支出やトークンの発行は市場検証の対象となります。プロジェクトチームが離脱したり、市場価値が設定された資金を下回ったりした場合でも、誰でも資金の償還を提案できます。ガバナンスはもはや「チームへの信頼」ではなく「メカニズムへの信頼」に依存するようになりました。

第二に、インセンティブは長期的な価値に結びついています。MetaDAOのICOモデルは、ボラティリティが高く透明性の高い発行方法を採用しています。投資家は投資額に比例したトークンを受け取り、創設チームの収益は価格パフォーマンスに連動した「パフォーマンスパッケージ」にロックされます。チームは、トークン価格が2倍、4倍、8倍、16倍、32倍に達するたびに、対応するインセンティブをアンロックします。すべてのアンロックは、18ヶ月のロックアップ期間と3ヶ月間の時間加重平均価格検証の対象となります。

つまり、チームはプロジェクトが成長を続け、トークンが真に市場で認知されるようになった場合にのみ、収益を得ることができるのです。この「遅延報酬」構造は、短期的な投機と長期的な開発の境界線を再定義します。

注目に値するプロジェクトは何ですか?

@Umbraプライバシー

UMBRAは、 @ArciumHQ上に構築されたSolanaのプライバシープロトコルです。その目標は、単に「プライベートトランザクション」を可能にすることではなく、オンチェーン金融システム全体に準拠した監査可能なプライバシーインフラストラクチャを提供することです。監査可能な匿名送金システムを構築することで、UMBRAは重要な詳細を公開することなくオンチェーン上でトランザクションを検証し、プライバシーと信頼の共存を実現します。UMBRAのガバナンスは完全に分散化されており、資金調達、トークン、そして財務はすべてコミュニティによって管理されています。チームと初期の支援者は合計1,350万トークンを割り当てており、18ヶ月のロックアップ期間後に段階的にアンロックされ、トークンのパフォーマンスに連動したリターンが得られます。

@AviciMoney

AviciはSolanaを基盤とする暗号ネオバンクで、ユーザーホスト型でトラストレスなグローバルインターネットバンキングシステムの構築を目指しています。ユーザーは数分でステーブルコインVisaカードを開設し、暗号資産で直接支払い、仮想口座から資金を入金することができます。Aviciはまた、従来の信用調査をゼロ知識証明に置き換えるオンチェーン信用スコアの導入を計画しており、ユーザーはプライバシーを保護しながら、より公平な信用サービスを利用できるようになります。現在、Aviciのプラットフォームは100万ドル以上の支出、70%の継続率、そして9,000人以上のユーザーを誇っています。Aviciは10月14日にMetaDAOでICOを実施し、オーナーシップコインを発行する予定です。

@loyal_hq

Loyalは、SolanaとMagicBlockのインフラストラクチャ上に構築された分散型インテリジェント推論プロトコルであり、プライベートかつオープンソースのインテリジェントネットワークの再構築を目指しています。ユーザーはAIモデルを安全に呼び出し、オンチェーン上でプライベートな会話を行うことができます。ユーザーのウォレットはPDA（プログラム派生アドレス）を生成します。PDAは会話を記録するだけでなく、決済ノードとしても機能します。AI推論手数料は、コンピューティングノード、開発者、そしてプロトコル自体に自動的に分配され、完全に分散化されたインセンティブループを形成します。このプロジェクトは10月18日にMetaDAOでICOを実施し、総発行枚数は1,000万枚、最低資金調達額は50万ドルです。チームのトークンの28%は18ヶ月間ロックされ、価格倍数（2倍、4倍、8倍、16倍、32倍）に基づいてバッチでロック解除されます。

@ZKLSOL

ZKLSOLは、Solana上でプライバシー保護と利回り創出を組み合わせた最初のプロトコルです。従来のミキサーは匿名性を高めるために長期間資金をロックする必要があり、これは資産が遊休状態になることを意味します。一方、ZKLSOLは流動性ステーキングに依存しており、預け入れたSOLに利息が付くため、ユーザーはプライバシーミキシングを待つ間も収入を得ることができます。ZKLSOLの利回りモデルには明確なフライホイールロジックがあります。ユーザーがSOLを預け入れる→ZKLSOLを生成する→ステーキングから利回りを生み出す→引き出しと送金時に少額の手数料を支払う→手数料と利回りが報酬プールに統合され、APYが上昇し、より多くの預金者を引き付け、匿名性と資金のセキュリティをさらに強化します。このプロジェクトは10月19日にMetaDAOでICOを開始し、調達された資金はすべてセキュリティ監査、LPの拡大、規制コンプライアンスの実装に充てられます。

@Paystreamlabs

Paystreamは、ピアツーピアマッチングと流動性集約を組み合わせ、オンチェーン資本の有効活用効率を最大化することを目指すDeFiレンディングプロトコルです。P2Pマッチングエンジンとスマート流動性プール（LLP）の2層構造により、効率的な資本循環とリターンの最大化を実現します。Paystreamのマッチングエンジンは、貸し手と借り手を直接マッチングさせ、双方にとって最適な金利を保証します。市場にマッチングが一時的に不足した場合、システムは自動的に遊休資金を基盤となるイールドプールにルーティングし、資金が継続的にリターンを生み出すことを可能にします。プロトコルの収益は主に、マッチングスプレッドと貸出金利の一部、そして借入、レバレッジ市場の形成、資金引き出しの際にユーザーから徴収する手数料の2つのソースから得られます。このプロジェクトは、10月23日にMetaDAOでICOを開始する予定です。

要約

MetaDAOの近年の台頭は、かつて人気を博したBelieveエコシステムと類似点があります。前者は「アンチラグ」ICOメカニズムによって資金調達ツールを刷新し、後者はLaunchpadプラットフォームによって投資家のセンチメントを刺激しています。これら2つの取り組みが相まって、SolonaはICM（インターネット資本市場）エコシステムとの連携を推進し、MEMEから持続可能な投機へと徐々に移行しています。プライバシー、決済、AIといったホットなセクターの台頭を背景に、MetaDAOはSolanaエコシステムの回復における重要な柱となりつつあるのかもしれません。