RWA週報 | SEC委員長：今年中に「イノベーション免除」を導入、CFTCがトークン化担保プログラムを開始（9月24日～30日）

Ethanzhang

Odaily资深作者

@ethanzhang_web3

2025-09-30 10:31

この記事は約4349文字で、全文を読むには約7分かかります

ネイバー・ファイナンシャルはアップビットの親会社ドゥナムとの完全株式交換を進める計画で、テザーは評価額5,000億ドルで最大200億ドルを調達する計画だ。

オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

著者 | イーサン ( @ethanzhang_web3)

RWAセクターの市場パフォーマンス

2025年9月30日現在、オンチェーン上のRWA総額は312.7億ドルに達し、9月24日の304.2億ドルから8.5億ドル（2.79%）増加し、前週の上昇傾向を継続した。資産保有者総数は400,880人から407,788人に増加し、この週に6,908人の新規保有者が加わり、1.72%増加した。オンチェーンユーザーベースは拡大を続け、市場活動は着実に増加した。資産発行者数は215人から221人に増加し、6人の新規発行者が加わり、2.79%増加し、緩やかな成長を維持した。ステーブルコイン市場では、9月30日現在、総額は2,890.6億ドルで、前週の2,864億ドルから26.6億ドル増加し、0.93%増加した。ステーブルコイン保有者数は1億9,283万人から1億9,352万人にわずかに増加し、約69万人（0.36%）増加した。

資産構成を見ると、RWAセクターの中核を成すプライベート・クレジットは、今週わずかに増加し、170億ドルから173億ドルへと3億ドル（1.76%）増加しました。これは、RWA時価総額全体の55.3%を占めています。米国債は、73億ドルから77億ドルへと4億ドル（5.48%）増加し、2週間の下落から反転し、わずかに持ち直しました。これは、米国債利回りの安定化とリスク選好度の回復に起因すると考えられます。コモディティ資産は、今週横ばいの21億ドルで推移し、成長は鈍化しましたが、依然として高い水準を維持しています。機関投資家向けオルタナティブファンドは、20億ドルから23億ドルへと3億ドル（15%）増加し、わずかに増加しました。これは、一部のファンドが非伝統的な資産クラスでアルファ獲得の機会を模索していることを示唆しています。米国以外の政府債務は初めて個別に計上され、10億ドルに達した。株式、プライベートエクイティ、アクティブ運用戦略といったその他のサブセクターは概ね小幅な変動にとどまり、全体の構成にはほとんど寄与しなかった。

先週と比べてどのような傾向がありますか?

今週、RWA市場は継続的な蓄積と構造変化のサイクルに入りました。時価総額は引き続き着実に上昇し、ユーザー数もプラス成長を維持しました。これは、ステーブルコインの横ばい相場とリスク選好度の大幅な回復が見られないにもかかわらず、RWAセクターの強力な資本吸収力を改めて示しています。先週と比較して、今週最も顕著な変化は、米国債の反発と機関投資家向けオルタナティブ資産の急上昇であり、機関投資家が保守的な資産配分から低レバレッジ戦略への移行を開始していることを示唆しています。資産発行体数は2週連続で増加しており、エコシステムが依然として拡大していることを示唆しています。しかし、資産規模の拡大ペースと比較すると、プロジェクト規模の回復は依然として緩やかです。

直近3週間のトレンドと相まって、RWA市場全体は「プラットフォームの突破＋評価の再構築」という二重のロジックの下で動いています。時価総額が300億プラットフォームで安定した後、配分行動はより構造化され、ユーザーと発行体の緩やかな拡大も、評価の見直しと流動性の深化という次の段階への道を開きました。

主要な出来事のレビュー

SECアトキンス委員長：暗号資産の上場を加速するため、今年中に「イノベーション免除」を導入

フォックス・ビジネスによると、米証券取引委員会（SEC）のポール・アトキンス委員長はインタビューで、企業がチェーン製品やサービスを迅速に市場に投入できるよう、2025年末までに「イノベーション免除」を実施する計画だと語った。

アトキンス氏は4月の就任以来、仮想通貨に配慮した政策を推進し、 「プロジェクト・クリプト」と呼ばれる規則近代化プログラムを立ち上げてきた。6月には、商品上場プロセスを簡素化するための革新的な免除メカニズムを検討するようチームに指示した。

一方、米国議会は仮想通貨市場構造に関する法案を推進しており、年末までに可決される見込みです。アトキンス氏は「市場構造に関する法案に関する議会の行動に期待している」と述べ、SECと商品先物取引委員会（CFTC）が緊密に連携しており、両者は来週、米国市場にさらに革新的な商品を導入する方法を議論するための円卓会議を開催することを強調しました。

米国CFTCはデリバティブ取引でステーブルコインの使用を可能にするトークン化担保プログラムを開始した。

米国商品先物取引委員会（CFTC）のキャロライン・D・ファム委員長代理は、「トークン化担保」イニシアチブの開始を発表しました。このイニシアチブは、デリバティブ取引業者がステーブルコインなどの非現金資産を担保として利用することを可能にし、市場の効率性と透明性を向上させるものです。このイニシアチブは、Circle、Coinbase、Crypto.com、Ripple、Moonpayと2月に開始されたパイロットプログラムに基づいています。業界は10月20日までに意見を提出することが求められています。この動きは、CFTCにとって資本市場の近代化と暗号資産規制の明確化に向けた大きな前進と見られています。

ネイバー・ファイナンシャルはアップビットの親会社ドゥナムとの完全株式交換を進める予定

韓国の業界筋によると、NAVERは株式交換を通じてUpbitの親会社であるDunamuを買収する計画で、これによりNAVER（親会社）、NAVER Financial（子会社）、Dunamu（子会社）で構成される同社の支配株が確立される。取引が完了すれば、NAVER Payの決済インフラとUpbitの暗号資産流通ネットワークが統合され、韓国ウォン建てステーブルコインを中心とした新たなデジタル金融エコシステムが構築されることになる。

NAVERの株価は、このニュースが発表された日に11.4%急騰しました。アナリストたちは、ステーブルコインの発行と流通を担うUpbitを擁するNAVER Payが、2030年までに年間売上高3,000億ウォンを達成する可能性があると予測しています。この買収は、韓国のフィンテックと暗号資産業界のより深い統合を促進し、PayPal、Stripe、Coinbaseといった国際的な大手企業に対する競争力を強化することにもつながります。 （詳細は「 Bithumb買収の失敗からUpbit買収まで：NAVERの暗号資産への野望の進化」をご覧ください。）

テザーは5000億ドルの評価額で最大200億ドルの資金調達を計画している

関係筋によると、ステーブルコイン発行会社テザー・ホールディングスは、私募により150億ドルから200億ドルを調達するべく投資家と協議を進めている。これは同社株式の約3%に相当する。取引が成立すれば、同社の評価額は5,000億ドルに達する可能性があり、世界で最も価値のある非公開企業の一つとなる可能性がある。 （詳細はこちら：「 テザー、200億ドルの私募資金調達ラウンドを開始、『オンチェーン連邦準備制度』構想でグローバル決済帝国を築く」）

シャープリンク、スーパーステートと提携しイーサリアム上でトークン化された株式を発行へ

SharpLink（SBET）は、Xプラットフォーム上でSuperstateと提携し、トークン化されたSBET株式をイーサリアムブロックチェーン上で直接発行することを発表しました。SharpLinkは、上場企業として初めてこの取り組みを実施することになります。両社は協力し、トークン化された上場株式が自動マーケットメーカー（AMM）やその他のDeFiプロトコル上で、規制に準拠した方法で取引されるよう支援します。

CloudflareはAIサービスを強化するために米ドルに裏付けられたステーブルコイン「NET Dollar」を立ち上げる予定

Investingによると、Cloudflare（NYSE：NET）は、AI駆動型ネットワークアクティビティに即時かつ安全なトランザクションを提供することを目的とした、ドルに裏付けられたステーブルコインであるNET Dollarを立ち上げる計画を発表した。

同社によると、NET Dollarは通貨、地域、タイムゾーンをまたいだ取引を可能にすることで、決済インフラの近代化に貢献する。このステーブルコインはプログラムによる操作を可能にするように設計されており、AIエージェントは事前に設定された条件に基づいて即座に支払いを行うことができる。同社はNET Dollarを、広告ベースの収益モデルから、コンテンツ制作者や開発者に報酬を与え、AI企業がコンテンツソースに報酬を支払えるシステムへの移行の一環として位置付けている。

ホットプロジェクトダイナミクス

プルームネットワーク（PLUME）

一文の紹介:

Plume Networkは、実世界資産（RWA）のトークン化に重点を置いた、モジュール式のレイヤー1ブロックチェーンプラットフォームです。ブロックチェーン技術を通じて、不動産、美術品、株式などの従来型資産をデジタル資産に変換し、投資障壁を下げ、資産の流動性を高めることを目指しています。Plumeは、開発者がRWAベースの分散型アプリケーション（dApps）を構築するのを支援するカスタマイズ可能なフレームワークを提供し、エコシステムを通じてDeFiと従来型金融を統合します。Plume Networkはコンプライアンスとセキュリティを重視し、機関投資家と個人投資家のために、従来型金融と暗号経済をつなぐソリューションを提供することに尽力しています。

最近の更新:

9月25日、マスターカードは、同社のStart Pathプログラムに参加する世界5社のうちの1社としてPlume社を選定したことを正式に発表した。

9月30日、PlumeはRWAの大規模導入を促進するためにWeb3ウォレットTopNodとの提携を発表したと報じられた。

CentrifugeとPlumeは先日、Anemoy Tokenized Apollo Diversified Credit Fund（ACRDX）の立ち上げを発表しました。このファンドは、Skyエコシステム内の信用インフラプロトコルであるGroveから5,000万ドルのアンカー投資を受けました。このファンドは、ブロックチェーン投資家がApolloの多様なグローバル信用戦略（企業向け直接融資、資産担保融資、ミスマッチ融資を含む）に参加できるようにします。ACRDXは、PlumeのNest Credit Vaultを通じてティッカーシンボルnACRDXで発行され、機関投資家がオンチェーンでこの戦略に参加できるようになります。Chronicleがオラクルプロバイダーとして機能し、Wormholeがクロスチェーン接続を担当します。承認後、Anemoyがファンドのマネージャーを務めます。

マイストンクス（STONKS）

一文の紹介:

MyStonksは、米国株などのReliable Warrants（RWA）のオンチェーンでのトークン化と取引に特化したコミュニティ主導のDeFiプラットフォームです。Fidelityとの提携により、1:1の物理的な保管とトークン発行を提供しています。ユーザーは、USDC、USDT、USD 1などのステーブルコインを使用して、AAPL.MやMSFT.Mなどの株式トークンをミントし、Baseブロックチェーン上で24時間365日取引できます。すべての取引、ミント、償還プロセスはスマートコントラクトによって実行され、透明性、セキュリティ、監査可能性を確保しています。MyStonksは、TradFiとDeFiのギャップを埋め、ユーザーに流動性が高く参入障壁の低い米国株へのオンチェーン投資を提供し、「暗号資産界のNASDAQ」を構築することに尽力しています。

最新ニュース：

9月25日、 MyStonksプラットフォームはブランドアップグレードを発表し、ドメイン名をmsx.comに正式に変更しました。これは、グローバルフィンテックの新時代への参入を象徴するものです。発表によると、今回のアップグレードはアクセスを簡素化し、ユーザーの接続性を向上させるだけでなく、ミームベースのプラットフォームからプロフェッショナルな国際金融ブランドへの変革を示し、デジタル金融イノベーションとグローバル展開へのコミットメントを示すものです。msx.comチームは、ユーザーを最優先に考え、技術革新を推進し、デジタル金融サービスのセキュリティと効率性を向上させていくと述べています。

MyStonksプラットフォームは以前、香港株先物取引を正式に開始し、ユーザーはウォレットを使用して最大20倍のレバレッジでUSDT/USDCを直接取引できるようになりました。今回新たに開始された契約は、Guotai Junan International（1788.HK）、BYD Co., Ltd.（1211.HK）、Xiaomi Group（1810.HK）、Mixue Group（2097.HK）、Meituan（3690.HK）、Tencent Holdings（700.HK）、Pop Mart（9992.HK）、JD.com（9618.HK）、SMIC（981.HK）など、数多くの優良香港株をカバーしています。これらの銘柄は、テクノロジー、自動車、小売、インターネット、半導体など、さまざまな業界を網羅しており、ユーザーの多様な資産配分ニーズに応えます。