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ウェンザー（ @wenser 2010 ）

RWA（リアルワールドアセット）が暗号資産市場における最大のホットスポットの一つとなったことは疑いようがありません。RWA.xyzによると、RWA資産（ステーブルコインを含む）の世界時価総額は3,200億ドルに迫り、オンチェーン保有者は40万人を超え、月間成長率は9.22%となっています。

一方、RWBと呼ばれる新しい概念が静かに出現し、暗号資産の世界から徐々に主流へと移行しつつあります。RWBとは何でしょうか？RWAとはどう違うのでしょうか？RWBはRWAの後継となり、業界の次なる大きなトレンドとなるのでしょうか？Odaily Planet Dailyがそれぞれ解説します。

RWB の紹介: 現実世界のビジネスか、それとも単なるパッケージ化されたトークか?

RWA の正式名称は Real World Assets ですが、RWB の正式名称にはさまざまな解釈があります。

最も広く受け入れられている解釈は「リアルワールドビジネス」です。これは、ブロックチェーンのトークン化を通じて実世界の業務（物理的な企業、サプライチェーン、サービスプロセスなど）を変革し、投資家が「ビジネスエクイティトークン」を保有することで、事業利益や意思決定権を共有できるようにすることを意味します。これはRWAを拡張し、静的な資産から動的なビジネスモデルへと移行し、マイクロファイナンス、コミュニティ主導のイニシアチブ、分散型ガバナンスを支援します。

リアルワールドブロックチェーン（Real World Blockchain）とは、ブロックチェーン技術を現実世界のシナリオ（サプライチェーン、旅行、本人確認など）に実用的に応用することを指し、純粋な金融投機ではなく、実用性と業界横断的な統合を重視しています。この用語は、リアルワールドブロックチェーン（RWA）のインフラ支援に重点を置くリアルワールドブロックチェーン協会（RWBA）などのプロジェクトでよく使用されます。

よりニッチな説明として、「リアルワールドビヘイビア」があります。これは、ブロックチェーン上のユーザーの「リアルワールド行動データ」（行動ポイントやAIトレーニングデータなど）をトークン化することを指し、特に旅行のシナリオに応用され、主にブロックチェーン技術とシェアリングエコノミー、IoT、インテリジェント交通システムを組み合わせて、旅行関連サービスを最適化します。

つまり、上記の異なる説明は異なるモードに対応しています。

• 1 つ目は、主に事業資金調達のために、実際のビジネスとプロセスをブロックチェーン上でトークン化するものと理解できます。
• 2 番目のタイプはより技術的なソリューションであり、主にチェーン上に情報データを置くことを目的としています。
• 3 番目のタイプはブロックチェーン技術に似ており、行動データを定量化し、それをシェアリングエコノミーや IoT などのシステムと統合することに重点を置いています。

現在、RWB のコンセプトはまだ開発の初期段階にあり、暗号通貨業界と従来の業界の間で合意や明確な定義がまだ得られていません。

RWAは資産のトークン化、RWBはビジネスのトークン化です

RWAとRWBの比較については、Coinstreetの創設者兼CEOであるSamson Lee氏が今年4月に「金融市場におけるパラダイムイノベーション：RWAとRWBの競争的かつ協調的な進化 ― トークン化の波の中でのデュアルトラック戦略」と題する長文の記事を発表し、詳細な解説と比較を行っていました。業界では大きな注目を集めず、大規模な議論も巻き起こしませんでしたが、その見解は依然として一定の参考価値を持っています。

現在、RWBの価値は、業務運営、製品販売、収益源、商業契約、知的財産権、顧客権利をブロックチェーン上でデジタル化し、証券融資に関する監督を間接的に回避し、中小企業に新たな融資チャネルを提供し、一般投資家に新たな投資対象を提供することで、投資の敷居をある程度下げることにあります。

さらに、RWBは現実世界のビジネスの範囲をさらに拡大します。企業の知的財産、営業利益、そして様々な事業製品はすべてブロックチェーン上でトークン化されます。今後は、RWAに関わる現実世界の資産を定量化、デジタル化、トークン化できるだけでなく、RWBに関わる将来の収入、意思決定権、収益配当といった仮想資産や権利もブロックチェーン技術を通じて変換され、トークン化とデジタル化が実現されます。

例えば、サムソン氏の記事で言及されている新興コーヒーチェーンのBeanFiを例に挙げてみましょう。同社は今後5年間の収益の10%をトークン化し、わずか3時間で5万人以上の個人投資家の参加を得て2,000万ドルの資金を調達したと報じられています。（Odaily Planet Dailyより：この情報は実際の情報源によって確認されていません。 別の記事では、このケースの資金調達額はわずか50万ドルと述べられていました。現在の情報に基づくと、このプロジェクトは中止された可能性があります。）

RWA の比較的成熟したストーリーと実際の事例のあるビジネス モデルとは異なり、RWB の実際の実装にはまだ長い道のりがあることが判明しました。

RWBはまだ主流の注目を集めていないが、バイナンスとセコイアはすでに賭けを始めている

RWBに関する情報を検索していた際に、筆者が偶然Talex Chainというプロジェクトを発見したことは特筆に値します。このプロジェクトは、Four.meme、Meet 48、Balanceといったプロジェクトと共に、2024年10月にBinance MVBアクセラレータープログラムの第8シーズンに選出されました。創設者Xのプラットフォームアカウントのプロフィールによると、このプロジェクトは著名な投資機関Sequoiaからも支援を受けている可能性があります。

MVB 8 リスト

プロジェクト創設者のChari氏と彼のチームは、 RWBのビジネスモデルに関する一連の記事も執筆しています。彼らは、Binance創設者CZ氏の「トランザクションマイニング」に関する見解を根拠として、PoP（Proof of Purchase）と呼ばれる法定通貨ベースのトークン発行モデルを提案しました。また、彼らは次のように述べています。「トランザクションマイニング自体には何の問題もありません。これはProof of Purchaseの一種に過ぎません。しかし、参加者を増やすためにトークン価格を盲目的に吊り上げることは、効果のないパンプ・アンド・ダンピングにつながり、チームとユーザーのプロジェクトに対する評価に影響を与えることになります。価格暴落を無視し、製品体験の改善に注力し、最終的にユーザーがRWBをうまく利用し、通常の取引手数料でトークンを再購入できるのであれば、何も問題はありません。これはまさに暗号資産にネイティブな手法です。共に構築し、共有するのです。」

Talexプロジェクトは、トランザクションマイニングをRWB発行の主要な事例と捉えていることがわかります。ユーザーはトランザクションインタラクションを通じてプラットフォームに取引手数料を支払います。プラットフォームは取引手数料収入を使ってプラットフォームトークンを再購入し、ユーザーにはプラットフォームトークンインセンティブを通じて報酬が支払われます。こうして「エコロジカルクローズドループ」が実現されています。

しかし、このモデルは依然として外部資金の継続的な流入に大きく依存しており、プラットフォームの製品の最適化とユーザーエクスペリエンスだけでなく、プラットフォームのトークン価格を維持できるかどうか、インセンティブシステム全体が安定して動作できるかどうかもテストされることを指摘しておく必要があります。

さらに、 Talexプラットフォームが現在、短編ドラマ、電子書籍、アニメなどのコンテンツを統合したクリエイターエコノミープラットフォームに近い形になっていることは非常に興味深い。今後、コンテンツを通じてより多くの注目を集め、資金流動性を獲得できるかどうかは未知数だ。

結論:RWBは現実世界のビジネスに流動性を提供するための基礎のようなもの

RWBのコンセプトはまだ広く注目を集めておらず、規制遵守や資産管理など多くのリスクに直面しているものの、中小企業の資金調達に新たなアプローチを提供することは間違いありません。道路の基礎を築くための砂利のように、RWBは現実世界で実ビジネスを展開する企業に柔軟な資金提供を提供する基盤となり、参加者はそれに応じた感情的価値、ロイヤルティインセンティブ、そして金銭的報酬を受け取ることができるようになるかもしれません。

伝統的な金融資産チェーンのトークン化プロセスにおいて新たな発展の道を切り開くことができるかどうかは、まだ分からない。