TetherのゴールドトークンXAUTは買う価値があるか？

オリジナル｜Odaily（@OdailyChina）

著者｜Wenser（@wenser 2010）

2026年、生存が最優先。

以前の記事「2026年、生き残れ：暗号資産投資家のためのベアマーケット生存・反撃マニュアル」では、今年の「生存戦略」を体系的に提示し、金などの貴金属への資産配分を重要なポイントとして強調しました。インフレ対策、法定通貨の価値下落の緩和、米ドル為替レートの下落などの問題に対して金で対抗しようとする人々にとって、どのように金関連資産を配分するかが次の課題となります。

この点に関して、筆者の個人的な理解に基づけば、Tetherが発行するXAUTは、暗号資産コミュニティが金資産を配分するための最適な方法として、比較的適しているかもしれません。最近のTetherによるTether Gold (XAU₮)向けの新しい会計単位「Scudo」の導入も考慮すると、金トークンの参入障壁はわずか数ドルまで劇的に低下しています。

Odailyは本記事で、XAUTがポジション構築に値するかどうかを体系的に分析します。

金価格上昇の潜在的サポート要因：米国政策、ETFへの資金流入、銀行格付け

昨年9月、現物金価格がまだ3400-3500ドル前後に留まっていた頃、私たちは「金価格は3900ドル/オンスまで上昇継続の見込み、主要5大金トークンを解説」という記事で5大金トークンを体系的に紹介し、XAUTもその中に含まれていました。3ヶ月後の今振り返ると、オンス当たりの現物金価格は一時4550ドル近くまで急騰しており、その勢いは驚異的と言わざるを得ません。

それだけでなく、最近価格が段階的な調整を見せているにもかかわらず、現物金の上昇トレンドは明らかに中断されていません。具体的には、金価格のサポートは以下の側面からもたらされています：

世界黄金協会：米国最高裁の関税決定など3要因は金の将来動向に短期的な変動影響しか与えない

世界黄金協会が発表した報告書によると、12月の貴金属（銀とプラチナを含む）の急騰および商品指数の再バランスは、短期的に市場の変動を引き起こす可能性があります。しかし、短期的な変動影響を除けば、金は依然として自身の論理に沿って推移すると予想されます。米国最高裁が間もなく下す関税政策に関する判決は、米国の貿易政策に重要な影響を与える可能性があります。これは金への影響としてはより複雑かもしれませんが、潜在的なサポート要因となり得ます。最後に、地政学的緊張の継続的な高まり（最近の米国のベネズエラでの動きが最新の例）も金価格を支えています。

2025年の金価格は53回史上最高値を更新、ETFには空前の資金が流入

世界黄金協会は次のように述べています：2025年に金価格が53回史上最高値を更新する中、世界中の投資家が金ETFに前例のない資金を注入しました。北米のファンドが2025年の世界的な資金流入の主要部分を占めました。同時に、アジア地域の金保有量はほぼ倍増し、ヨーロッパでも顕著な需要が見られました。

金は2025年通年で約65%上昇し50回超の新高値を記録、銀は約150%上昇

2025年の貴金属相場によると、現物金は12月31日に0.46%下落し、4318.65ドル/オンスで取引を終えました。世界的な「ドル離れ」、FRBの利下げサイクル再開、各国中央銀行による継続的な金購入を背景に、金は2025年最も輝かしい「スター資産」となり、上昇トレンドは一年中続き、通年で約65%上昇、一時は史上最高値の4549.96ドル/オンスを更新し、年間で50回を超える新高値を記録しました。

UBSグループ：2026年3月、6月、9月の金価格目標をオンス当たり5000ドルに引き上げ

UBSグループは依然として強気の立場を維持し、2026年3月、6月、9月の金価格目標をオンス当たり5000ドル（以前は4500ドル）に引き上げました。2026年末までに金価格はオンス当たり4800ドルまで小幅に下落すると予想されています。

以上の情報に基づき、今後1年間の金相場は継続的に楽観視されています。次に、Tetherの金トークンXAUTがなぜ配分に値するのかについて話しましょう。

XAUT配分の4大メリット：時価総額が高い、参入障壁が低い、流動性が比較的良好、レバレッジが可能

第一に、Tetherの強固な財務力と、XAUTの背後にある金準備および十分な流動性です。

今月初め、TetherのCEOであるPaolo Ardoinoは次のように述べました：Tetherは2025年の大晦日に8888ビットコイン（約7.8億ドル相当）を購入しました。この取引により、このステーブルコイン発行体の公開ビットコイン保有量は9万6000ビットコインを超えました。Tetherは現在、四半期ごとの利益の15%を定期的にビットコインに配分しています。さらに、Tetherは2025年第三四半期に26トンの金を購入し、その金総保有量を116トンとし、世界の上位30大金保有者の一角となりました。約23億ドルの時価総額も、XAUTの流動性が十分であることを証明しています。

第二に、Tetherが最近XAUT向けに新しい会計単位「Scudo」を導入したことです。

公式発表によると、TetherはTether Gold（XAUT）の新しい計価単位であるScudoを正式に導入しました。この単位は、金を再び支払い手段として位置付けることを目的としており、1 Scudoはトロイオンスの1000分の1の金、または1 XAUTの1000分の1（約4.4ドル相当）と定義されています。この取り組みは、よりシンプルな計価方法を導入することで、ユーザーが取引や価格設定時に長い小数を扱う必要がある問題を解決し、金を日常経済活動においてより実用的なものにします。Tether Goldは現在、安全な金庫内の実物金によって全額裏付けられており、Scudoの導入はXAUTの構造や裏付け方法を変更するものではありません。

第三に、XAUTは主要なCEXおよびDEXプラットフォームに上場しており、現物購入または先物レバレッジ取引がサポートされています。

Coingeckoの情報によると、XAUTはBybit、OKX、BitgetなどのCEX、およびUniswap、Fluid、CurveなどのDEXで売買取引がサポートされています。

最後に、Tetherのステーブルコイン分野における支配的地位、および事業収益の超高収益性も、XAUTの成長発展に強力なサポートを提供しており、その業界での普及度は2026年にさらなる向上が見込まれます。

ブルームバーグがArtemis Analyticsのデータを引用して報じたところによると、2025年の世界のステーブルコイン取引量は前年比72%急増し、記録的な33兆ドルに達しました。そのうち、Circleが発行するUSDCの取引量は18.3兆ドルで首位、TetherのUSDTの取引量は13.3兆ドルで同様に高い水準を維持しました。両者を合わせてステーブルコイン取引活動の大部分を占めています。

米ドル対人民元の為替レートが下落し続ける動向と合わせて考えると、流動資金が比較的限られており、投資リスク選好度が低い大多数の一般の人々にとって、一部の法定通貨を金トークンXAUTに乗り換えることは、比較的より優れた選択肢かもしれません。