IPOブームが市場を席巻：最も人気の5つのプロジェクトの分析

今週は間違いなく今年最も大きなプロジェクトが目白押しの週です。TetherのPlasma（XPL）はまもなくローンチを控えており、DWFのFalcon FinanceのIPOも締め切りが迫っています。OTC市場ではKYC認証済みアカウントの価格が120ドルまで高騰したと聞いています。KrakenもCurveの創設者による新プロジェクトをローンチ間近です。STBLと0Gに代表される新コインによる富の創出効果は極めて大きいと言えるでしょう。

では、他にどのようなIPOのチャンスがあるのでしょうか？BlockBeatsは、最近大きな注目を集めているいくつかのプロジェクトのリストをまとめています。

激動

HyperEVM上に構築されたAMM分散型取引所であるUpheavalは、以前、HyperliquidによるTGE前のMemecoinエアドロップを模倣したPUPを発行しました。HyperliquidにおけるUpheavalのスポット取引量は、一時、前身のトークンであるPurrを上回りました。このプラットフォームは現在、トークンの発行からユーザー資金を監視するトレジャリーまで、5つの主要機能を提供しています。

まず最初に紹介するのはJumpPadです。これはUIP-3をベースとした新しいトークンとコミュニティのためのインキュベーターとして正式に位置付けられています。Hyperliquidのオークションメカニズムによって引き起こされるトークン発行の難しさに対処し、Hyperliquid上で立ち上げられるプロジェクトにとって代替的なエントリーポイントとして機能します。Hypurrfunは以前にも同様の機能要件を開発していましたが、Upheavalはさらに一歩進んで、プラットフォーム内でのトランザクションを効率的にルーティングするための独自のアグリゲーター機能を構築しました。また、法定通貨のエントリーポイントも確立し、Hyperliquidのガバナンスメカニズムを模倣し、veUPHLとveUPを使用してステーキングとガバナンスを通じてユーザーを長期的にプラットフォームに結び付け、需給バランスを強化し、流動性を拡大しました。

この比較的完成度の高いアーキテクチャにより、Upheaval は新しいプロジェクトの出発点であると同時に、資金調達と取引のハブにもなり、Hyperliquid 版の Pumpfun+Moonshot のような視覚的な感覚を人々に与えます。

Upheavalは、Hypeliuquidのオムニチャネル取引プラットフォームBasedがLaunchpadを開設して以来、初のプロジェクトでもあります。オンライン化は初めてであるため、参照できる過去の実績はありませんが、投資家のEthenaもその期待に一定の支持を与えています。

プレセールは現在進行中で、9月22日午前4時（UTC）から9月25日午前4時（UTC）まで実施されます。パブリックセールは既に目標額の870%を超えています。興味深いことに、プレセールの仕組みには、パブリックセールと、長期BasedユーザーおよびPuP保有者向けのホワイトリストフェーズの両方が含まれています。

実際、申込超過前には、価格もボンディングカーブに基づいて変動し、当初の0.01ドルから0.036ドルまで変動していました。資金調達目標額13,500 WHYPEに達した後も、プレセール価格は0.036ドルで推移しました。申込超過分については、個々の出資比率に応じてUpheavalトークンが配布され、超過分は返金されました。つまり、参加者数と投資額が多ければ多いほど、ボンディングカーブによる価格差の影響は小さくなっていたはずです。

UpheavalのTGEトークンは、総トークン数10億トークンの4%を占め、FDVは3,300万ドル、初期流通量は26%です。しかし、時価総額がさらに上昇するかどうかは、Upheavalの取引量が今後も増加し続けるかどうか、そしてUIP-3メカニズムに基づく「ジャンプパッド」メカニズムがMemecoinエコシステム全体を真に活性化できるかどうかにかかっています。

利回り基準

Yield Basisは、Curveの創設者マイケル・エゴロフ氏が立ち上げたビットコインネイティブの利回りプロトコルです。今年初めには、評価額5,000万ドルで500万ドルの資金調達を実施しました。

Yield Basisは、自動再レバレッジメカニズムを活用し、BTC流動性プロバイダーに取引手数料収入をもたらすと同時に、AMMカーブ率リスクによる変動損失を軽減します。LPは、BTC建ての取引手数料を直接受け取るか、YBトークンインセンティブと引き換えに手数料を放棄するかを選択できます。ロックされたveYBは、ガバナンスに参加し、プロトコル手数料を共有することができます。

Krakenは1日延期の後、Legionと提携し、LaunchPadの最初のプロジェクトとしてYield Basisを選定したことを発表しました。Legionの「Legion Score」システムは、オンチェーンでの行動、ソーシャルメディアでの活動、そして開発者の貢献度に基づいて割り当てを割り当てます。これにより、プロジェクトは多数の重複参加者を除外することができ、真のビルダーとコアユーザーが優先的にサブスクリプションシェアを獲得できるようになります。Krakenの取引所へのアクセスも相まって、市場はこの提携に大きな関心を寄せています。

プレセールは現在2段階に分けて実施されています。まず、トークンの20%は高評価のLegionユーザーによる購入用に確保され、残りの80%はFCFSモデルを用いてKrakenとLegionの両方で公開販売されます。$YBはセール後、Krakenに直接上場されます。総供給量10億トークンは、30%が流動性マイニングインセンティブ、25%がチーム、15%がエコシステムリザーブ、12.1%が投資家に割り当てられ、比例配分されます。さらに7.5%はCurveプロトコルのライセンス料、7.4%が開発者リザーブ、3%がCurveガバナンスインセンティブに割り当てられます。

年初時点での初期資金調達評価額はわずか5,000万ドルでしたが、Curveコミュニティの支援（Curve DAOはすでにYBへのcrvUSDクレジット支援の提案を承認しています）とエゴロフ氏の影響力を考慮すると、市場ではYBのIPO時のFDVが数億ドルに達し、内部資金調達評価額を大幅に上回る可能性があると予想されています。TGEスケジュールや各ユニットの販売価格など、販売前の詳細は、8日後に公開申請書が公開された時点でのみ明らかになります。

お茶

Teaは、エコシステムへの貢献度に応じて開発者に公正な報酬を支払う、分散型オープンソースソフトウェアプラットフォームです。Teaは、元Apple社員でオープンソースの提唱者であるマックス・ハウエル氏によって設立されました。彼はWeb 2.0において、HomeBrewやPromiseKitといったオープンソースプロジェクトを開発していました。これらのプラグインはGoogleやマクドナルドといった大企業に利用されていましたが、報酬は支払われていませんでした。そこで彼は、Layer 2開発を推進するための持続可能なオープンソースエコシステムを構築したいと考えました。

同社はこれまで、プレシードおよびシードラウンドでYzi LabsやAcuitas Group HoldingsなどのVCから合計1,690万ドルの資金を調達している。

Teaは、既存のIDOプラットフォームであるCoinlistをプレセールに選定しました。プレセールは9月25日17:00 UTCから開始され、FDVは5,000万ドル、総額は40億TEA（$0.0005/$TEA）となります。Coinlistは、購入期間終了後、「ボトムアップ」方式で配布を行います（つまり、参加額が少なければ少ないほど配布が早くなり、参加額が多ければ配布が遅くなるか、配布されない場合もあります）。

今回のTGEではトークンの100%がアンロックされる予定でしたが、テストネットに参加した多くのユーザーが約束されたエアドロップを受け取れず、一部のコミュニティユーザーからボイコットを受けました。この行為により、チームはコミュニティから「詐欺の可能性がある」と疑われることになりました。

無限

Limitlessは、Baseブロックチェーン上の分散型予測市場アプリケーションです。ユーザーは、Polymarket（中央集権型の注文帳インターフェースをサポート）と同様に、あらゆるトピックに関する予測契約を作成・取引し、現実世界や暗号通貨のイベントに賭けることができます。

Limitlessは2024年のローンチ以来、2億7000万ドル以上の取引量を蓄積してきました。取引量操作をめぐる論争に巻き込まれたにもかかわらず、2024年から2025年にかけて、Coinbase Venturesや1Confirmationといった著名な機関投資家から、合計700万ドルの資金調達ラウンドを2回完了しました。7月には、BitMEXの元創業者であるアーサー・ヘイズ氏をアドバイザーとして迎え入れました。

Kaitoは最近、プロジェクトトークンのプレセール機能「Capital Launchpad」をローンチしました。ソーシャルメディア上での無神経なYapスワイプ行為に対する市場の反感が高まり、コミュニティ内では当初Kaitoのボイコットを求める声もありましたが、このローンチパッドは目覚ましい成功を収め、Boundless、Rise、Theoriqといった高い支持を得ているプロジェクトがいくつかローンチされました。

プロジェクトの発表によると、Limitlessトークンのプレセールは9月25日に開始される予定です。早期支援者への特典として、Limitlessはポイントプログラムを開始しました。このプログラムでは、ユーザーは取引、マーケットメイキング、その他の活動を通じてポイントを獲得でき、TGE後にエアドロップ報酬を受け取る可能性があります。

Kaitoは具体的なサブスクリプションの閾値や上限をまだ公式に公表していませんが、慣例通り、ユーザーが自由にサブスクリプションできるモデルを採用し、サブスクリプション超過分は比例配分される可能性があります。参加には、プラットフォーム上でタスクを完了してホワイトリストに登録し、KaitoのKYC認証を通過する必要がある場合もあります。予測市場は最近かなり活況を呈していますが、参加する価値があるかどうかは、資金調達に関するさらなる情報が必要です。

ヤギの

Goatedは、Solanaエコシステム内で急速に成長している分散型ゲームプラットフォームです。2024年6月のローンチ以来、Goatedは10億ドル以上の賭け金を処理し、月間アクティブユーザー数は12,000人を超え、200万ドル以上の純ゲーム収益を生み出しています。前回のエンジェル投資ラウンドでは、PolygonとSentientの創設者であるSanDeep、Scimitar Capitalの創設者であるThiccy、そして元FTXチームメンバー数名からの出資を受けました。

Gotedが選んだランチャーであるMetaplexは、今年、Solanaオンチェーントークン発行プロトコル「Metaplex Genesis」を立ち上げ、プロジェクトで大きな成功を収めています。最近人気の$CARDSコインは、一時下落したものの、人気が急上昇し、時価総額はピーク時に8億ドルに達しました。プレセール参加者は、投資額の約20倍のリターンを得ました。その後、Portalsなど、目覚ましい資金調達ラウンドを達成した他のプロジェクトも立ち上げられました。

Genesisを通じたGoatedのトークンの事前販売は、2025年のGambleFiトラックにおけるSolanaの最大のトークン発行としても知られています。多くの場合、このような製品は十分なキャッシュフロー収入があるため、トークンを発行する必要がありません。

このプレセールは固定価格のパブリックセールとなり、9月25日午後4時（UTC）に開始されます。最初の2時間はコミュニティのホワイトリストセッションとなり、その後、一般の方の参加が行われます。$GOATEDトークン1,000万枚（総供給量の1%）が1トークンあたり0.0004 SOLで発行されます。調達額の上限は4,000 SOL（約88万米ドル）で、その時点でセールは終了します。

ホワイトリストへの参加資格は、既存のGoatedユーザーに開放されています。ホワイトリストを取得するには、プラットフォームに登録し、Solanaウォレットをバインドし、少なくとも1,000ドルを入金・ステークし、指定されたTwitterフォローおよびリツイートタスクを完了する必要があります。ただし、スナップショットはすでに終了しており、これまでプロジェクトに参加したことのないユーザーは、パブリックセールラウンドを待つしかありません。

プレセール価格に基づくと、$GOATEDトークンの初期FDVは約40万SOL（約8,800万米ドル）です。Goatedの安定したキャッシュフローとユーザー基盤を考慮すると、市場では取引時価総額が資金調達額を大幅に上回り、初期流通時価総額は数千万ドルに達する可能性があると予想されています。