元々はThe Smart Apeから

編集者注：Binance Web3 WalletがBinance Alphaでリリースされて以来、利用率と取引量は急増し、わずか数ヶ月でBinanceはウォレットおよび分散型取引所（DEX）市場のトップに躍り出ました。その結果、OKX Boost、Bitget Wallet Alpha、Gate Alphaなど、多くの取引所がBinanceのモデルを模倣し始めています。

しかし、このモデルは、コミュニティへの不公平性、取引操作、持続可能性の欠如など、市場とコミュニティにとって多くのデメリットも抱えています。以下では、Binance Alpha製品のデメリットをまとめ、このような取引所製品が市場に及ぼす悪影響、そして暗号資産市場をより不健全な発展へと導く可能性について考察します。

つまり、Binance AlphaはBinance Web3 Wallet内のセクションであり、初期段階のプロジェクトを上場することで取引がより便利になります。また、ユーザーはBinance Alphaに既に上場されているトークンを取引することでAlphaポイントを獲得でき、これにより新規上場トークンのエアドロップを受け取る資格が得られます。

しかし、これはBinanceのスポット取引や先物取引とは全く異なります。Binance Alphaにトークンを上場しても、Binanceスポット取引への上場が保証されるわけではありません。Alphaに上場されたトークンのうち、最終的にBinanceスポット取引に上場されるのは7%未満です。

では、スポット市場が既に存在するにもかかわらず、Binanceはなぜアルファ版をローンチしたのでしょうか？公式の理由と非公式の理由があります。

公式の理由は、Binance Alphaは、ユーザーがBinanceウォレットから直接、初期段階のトークンを取引できる発見の場となることを目指しているということです。スポット取引と比較すると、Binance Alphaは「degen（脱退型）」プラットフォームとして位置付けられており、プロジェクトはより強固なファンダメンタルズと流動性を示す必要があります。

しかし、本当の理由は、Binanceがユーザーの求めているもの、つまり利益を得ることを理解しているからかもしれません。この製品全体において真に重要な要素は、アルファポイントです。アルファポイントはユーザーにBinanceウォレットの利用を促し、取引量を増加させ、最終的にはBinanceのユーザー数と収益増加につながります。

これにより、Binance はスポット上場の失敗による評判リスクなしに、多数のプロジェクトをテストすることもできます。

コミュニティへの不正義

Binance Alpha に上場するプロジェクトのほとんどは、最終的には自らのコミュニティを疎外することになります。

プロジェクトを初期段階からサポートし、すべての新機能をテストし、継続的にフィードバックを提供し、Discord でアクティブに活動し、新規参入者の学習を支援することを想像してみてください。

TGEが到来すると、ようやく自分の努力が報われると期待するでしょう。ところが実際には、トークンはまずBinance Alphaに上場され、コミュニティからの割り当てを受ける前に、プロジェクトはすでにアルファポイントマイナーにエアドロップしていました。

これらのエアドロップマイナーはトークンを放出し、価格が急落して、残りはわずかなものだけになります。

これはまさに Binance Alpha に上場されているほとんどのプロジェクトが直面している状況であり、多くの人がこれに不満を抱いています。

上場後のアルファトークンの価格急落

Binance Alpha プラットフォームにリストされているほぼすべてのトークンは、長期的には存続できません。

Binance Alphaプラットフォームに上場されたトークンは上場後も下落を続けている

各プロジェクトのトークンのうち、何パーセントがBinance Alphaユーザーにエアドロップされるのか、誰もが知りたがっています。しかし、Binanceはこの情報を一度も公開していません。エアドロップの金額と必要なポイントのしきい値のみを明らかにしており、トークンプール全体の規模については一切明らかにしていません。

エアドロップされるトークンの割合の推定値はプロジェクトによって異なりますが、通常は総供給量の 2.5% ～ 5% の範囲です。これらのトークンは実際のコミュニティではなく、プロジェクトの立ち上げ時に Binance ユーザーに配布されることを考えると、高い割合となります。

これらのトークンがすぐに売り出され、トークンの価格が急落したのも不思議ではありません。

最近、MYXプロジェクトはBinance Alphaプラットフォームのユーザーに4,000ドル以上のトークンをエアドロップしました。彼らが当初のコミュニティメンバーではなかったことを考えると、これは莫大な金額です。

取引量操作

Binance Alphaへの上場は、Binance Spotへの上場前に必須のステップになりつつあります。つまり、Alphaに上場するすべてのプロジェクトは、強力なトラクションを発揮し、スポット市場への迅速な参入を確保するという大きなプレッシャーにさらされているということです。

Binance が考慮する主な基準の 1 つは取引量です。

それで何が起こるでしょうか？プロジェクトオーナーは、魅力を高めるために取引量を人為的に水増しします。これは、ウォッシュトレード、アルファポイントの大量割り当て、あるいは売却前に密かに価格を吊り上げるなど、様々な方法で行われます。

問題は、これらのプロジェクトが忠実なコミュニティを構築するのではなく、主に日和見主義的な「詐欺師」を引き寄せることであり、これは長期的には持続可能ではありません。

持続可能性がない

Binance Alphaは確かに一部のプロジェクトトークンの価格を吊り上げたと主張する人もいるかもしれません。Binance Alphaは希少性と注目度を生み出し、早期参入を目指すトレーダーを自然に惹きつけます。ユーザーはエアドロップの資格を得るためにAlphaポイントを貯めますが、そのためには取引量を増やす必要があり、これら全てがプロジェクトの流動性と時価総額を高めます。

しかし、どれも持続可能ではありません。ほとんどのユーザーはプロジェクト自体ではなく、ポイントのために来ています。ポイント報酬が終了すれば、活動は衰退するでしょう。

Binanceアルファ版は、実質的な製品革新を何も提供していませんでした。本質的にはエアドロップの仕組みを備えたショーケースプラットフォームだったため、当初の期待が薄れた後、関心を維持するのに苦労しました。

さらに、Binance Alphaに上場されているトークンは既にDEXで直接取引可能であり、多くの場合、より低い価格で取引されています。人々がAlphaを利用する唯一の理由は、エアドロップです。

これにより、どのプロジェクトも Binance Alpha に上場することで永続的な価値を構築することが難しくなり、ますます多くのコミュニティがこのことに気づき始めています。

スポット市場へのアクセスは保証されていない

多くの人が誤解している重要な点がもう一つあります。Binance Alphaへの上場は、Binanceのスポット取引プラットフォームへの上場を保証するものではありません。多くのプロジェクトがBinance Alphaへの上場を受け入れていますが、これは実質的にBinanceへの上場のチャンスを得るためにコミュニティを裏切り、結局は資金とサービスの両方を失うことになるのです。

Verasityチームはかつて、「Binanceスポット市場に上場できなければ、事実上死んでいる」と言っていました。どうやら、Binance Alphaに上場した唯一の理由は、Binanceスポット市場に上場するためだったようです。

最後に

しかし、最終的には、Binance Alpha でローンチするか、他の取引所の同様の製品市場でローンチするかは、プロジェクト所有者の選択となります。

しかし、Binance Alphaはプロジェクトの長期的な発展には適していないと思います。なぜなら、それは通常、プロジェクトがコミュニティと協力するよりも短期的な盛り上がりを選んだことを意味するからです。プロジェクトがコミュニティに忠実であれば、時間をかけてゆっくりと人気と市場の盛り上がりを築いていくはずです。