原作者：Lesley、MetaEra

世界の通貨システムは歴史的な転換期を迎えています。主権、コンプライアンス、そして効率性を重視した新たな決済革命が静かに進行しています。

7月19日、上海・香港Web3相補協力発展会議において、AnchorX創設者のHill Wang氏がオフショア人民元ステーブルコインの実践と発展動向について詳細な紹介を行いました。クロスボーダー決済の需要の高まりと、各国における規制枠組みの段階的な明確化に伴い、オフショア人民元ステーブルコインは重要な発展の好機を迎えています。

香港からカザフスタン、中央アジア5カ国から一帯一路構想に至るまで、AnchorXは新たなデジタルシルクロードを築き上げています。これはビジネスイノベーションであるだけでなく、世界通貨システムの多様化に向けた戦略的な賭けでもあります。

AnchorXの創設者、ヒル・ワン氏

1. 伝統的な金融の文脈における暗号化について考える：AnchorXの起源

「私が初めて仮想通貨に触れたのは、Hony Capitalでベンチャーキャピタルとして働いていた頃です。当時、最先端技術のプロジェクトをよく研究していたので、仮想通貨業界についてある程度の理解がありました」と、AnchorXの創設者であるHill Wang氏はインタビューで語った。以前はモルガン・スタンレーでシニアアナリスト、Hony Capitalでマネージングパートナーを務め、金融と投資の分野で20年近くの経験を持つ。

「2022年末から2023年初頭にかけて、現在の暗号資産業界において取引所が最も収益性の高い分野となり、次の機会はステーブルコインになる可能性が高いと考えています。」ステーブルコインは、従来の金融と暗号資産の世界をつなぐ「インフラ」として、クロスボーダー決済の効率性を向上させ、決済コストを削減することができます。しかし、実際に導入されるまでは、「コンプライアンス」がステーブルコインのさらなる発展を左右するでしょう。

こうした状況において、香港の政策動向が重要な要素となっている。国際金融センターとして、香港は業界から高い評価を得ている規制環境を備えつつ、金融イノベーションの余地も大きく残している。「この点における香港の支援は非常に重要です。香港はステーブルコインに関するパブリックコメントを非常に早くから実施し、世界の最前線に立っています」とヒル・ワン氏は述べた。

香港金融管理局

2023年末、香港金融管理局と香港金融管理局（HKMA）は共同でステーブルコイン規制に関する諮問文書を発表し、発行メカニズム、準備金管理、ライセンス要件について意見を募り、政策の次のステップに向けた基盤を築きました。この機会を捉え、ヒル・ワン氏は2023年に香港でAnchorXを設立し、ステーブルコインの軌道を整備しました。

AnchorXの急速な発展は、伝統的な金融とブロックチェーン業界の「ダブルサポート」の恩恵も受けています。Hony Capitalは2つの主要な戦略パートナーとして、AnchorXにリソースとビジネスコラボレーションを提供し、Conflux Networkは高性能で低コストの基盤アーキテクチャを活用し、AnchorXのステーブルコイン事業に技術サポートを提供しています。

インタビューの中で、ヒル・ワン氏は今回のカンファレンスの主催者であるConflux Networkについて具体的に言及し、「Confluxは、パブリックチェーン機能と政府の承認の両方を備えた数少ない中国のインフラプロジェクトの一つであり、私たちの方向性と非常に一致しています。また、技術的に非常に成熟しており、取引速度が速く、コストが低いという特徴があります。『より多く、より速く、より良く、より安く』といった中国企業の多くの特徴を典型的に代表しており、政府の評価も非常に高いです」と述べました。

AnchorXはオフショア人民元ステーブルコインソリューションを積極的に模索している

2. カザフスタンが上陸、香港が離陸：ステーブルコインの現実的な道筋

急速に変化する世界的な規制環境を背景に、AnchorXは実用的なコンプライアンスの道を選択しました。「様々な国でステーブルコインの規制が急速に進展しており、仮想資産業界全体がよりコンプライアンスに準拠した健全な方向へと進んでいます」とHill Wang氏は述べています。「こうした規制の枠組みがあるからこそ、より標準化を進め、規模を拡大できる機会があるのです。」

カザフスタンで始まり、最初のステーブルコインライセンスを取得しました

2025年初頭、香港の規制枠組みが不完全であることに直面し、AnchorXは海外展開をリードしました。5月には、カザフスタンの金融規制当局であるアスタナ金融サービス局（AFSA）が、オフショア人民元に連動するステーブルコインの開発ライセンスをAnchorXに正式に承認しました。これは、同国がステーブルコインに関する公式ライセンスを発行した初のケースです。

AnchorXがASFAから初のステーブルコインライセンスを取得

AnchorXのレイアウトは、中国の「一帯一路」構想と非常に整合しています。カザフスタンは、中央アジアにおける中国の最も重要な経済貿易パートナーの一つです。昨年6月、カザフスタンの首都アスタナで第2回中国・中央アジアサミットが開催され、カザフスタンが中国の「一帯一路」貿易において重要な役割を果たしていることが示されました。AnchorXのレイアウトはその後、中央アジア5カ国にも拡大し、関連地域におけるクロスボーダー決済シナリオにステーブルコインソリューションを提供しています。

「過去2、3年、中国とカザフスタンの二国間貿易の年間成長率は約20％～30％で、AxCNHステーブルコインの現実的で持続可能な応用シナリオを提供している」とヒル・ワン氏は述べた。

香港に根付き、オフショア人民元ステーブルコインを模索

世界最大のオフショア人民元取引センターである香港は、AnchorX の長期戦略の焦点となります。

「我々は香港金融管理局としばらく連絡を取り合っており、ステーブルコインライセンスの正式な申請を提出する予定だ」とヒル・ワン氏は述べた。

ヒル・ワン氏の見解では、香港は厳格な規制政策を有する世界的な金融規制の高地である。しかし同時に、国際金融センターとして、香港はWeb 3.0に対して比較的オープンな姿勢を示し、常に世界の最先端を走ってきた。「起業家にとって、このような環境自体がメリットなのです。」

しかし、彼は業界の発展は依然として監督の継続的な進化にかかっているとも認めた。「起業家として、私たちは規制当局がよりオープンな姿勢を示し、規制の詳細を実装することで企業に実行レベルで一定の余地を与えることを強く望んでいます。そうして初めて、企業はコンプライアンスの枠組みの中で、より市場志向の探究の可能性を広げることができるのです。」

3. T+3時代の終焉：オフショア人民元ステーブルコインがクロスボーダー決済を再構築

AnchorXは、ステーブルコイン決済システムを通じて海外に進出する企業に、準拠した効率的な国境を越えた決済オプションを提供し、従来の金融システムと米ドルステーブルコインの長期にわたる優位性に挑戦したいと考えています。

数秒で資金を受け取り、SWIFTのジレンマを解決

従来のSWIFTシステムと比較すると、ステーブルコインはクロスボーダー決済の効率性において圧倒的な優位性を持っています。「ご存知の通り、SWIFTは実際にはメッセージングシステムであり、情報の流れと資金の流れは分離されています」とヒル・ワン氏は説明します。「つまり、見た目通りの結果が得られないということです。資金が到着するまでにT+3日かかることもよくあります。私たちはカザフスタンに会社を構えていますが、クロスボーダー送金には5～6日かかることが多く、週末にはさらに時間がかかることを実際に経験しました。」

SWIFTシステムの原理、出典：ケンブリッジ通貨

AxCNHはブロックチェーンの技術アーキテクチャに基づき、情報フローと資金フローを直接接続し、ほぼ瞬時の資金到着を実現します。「当社のソリューションは、クロスボーダーチェーン上でほぼリアルタイムの決済を実現します」と氏は述べました。「決済速度は数秒単位で、通常1分以内に確認を完了できるため、効率が大幅に向上します。」

さらに彼は次のように結論付けた。「ブロックチェーン技術は、SWIFTの従来の構造に取って代わり、取引と決済の同期を真に実現すると期待されています。」

為替差損が少なく、企業のグローバル展開に適している

米ドルのステーブルコインと比較すると、AxCNH は、グローバル展開における中国企業の実際の使用シナリオにより一致するものとなります。

「多くの中国企業が海外事業を展開しているが、そのコストセンターは依然として中国国内にある。米ドルを使うということは、最終的にはオフショア人民元に再換算する必要があることを意味する」とヒル・ワン氏は指摘する。「これは、追加的な両替に相当する」

AxCNHは、オフショア人民元に直接アンカーすることで、このプロセスを簡素化する方法を検討しています。このプロセスにより、為替レートの損失が1回分削減され、企業に大きな節約をもたらします。

4. 多極型ステーブルコインの時代：世界の次の展望

ヒル・ワン氏は、世界のステーブルコインの状況を的確に把握している。「ステーブルコイン市場は伝統的な通貨システムと密接に関連しています。現在、米ドル建てステーブルコインが絶対的な支配的地位を占めています。」しかし、ヒル・ワン氏は、この傾向は長くは続かないと確信している。

「将来、何らかの形でソブリン通貨がステーブルコインにマッピングされれば、国際通貨システムは複数の重要なソブリン通貨を中心とする多極的な勢力均衡構造へと移行する可能性が高い」と同氏は指摘し、ステーブルコイン市場におけるユーロ、人民元、特にオフショア人民元のシェアが徐々に拡大していくと指摘した。

この傾向は既に規制レベルにも反映されている。香港では8月1日に「ステーブルコイン条例」が正式に施行され、米国のトランプ大統領も「GENIUS法」に署名した。欧州連合（EU）、英国、シンガポールなどの経済圏でも、デジタル通貨が規制枠組みに含まれた。「規制枠組みの改善は、米ドル以外のステーブルコインの成長への道を切り開いた」とヒル・ワン氏は述べた。

さらに彼はデータを挙げて説明し、「オフショア人民元を例に挙げましょう。現在、オフショア人民元はSWIFT決済システムの約5%を占めています。将来、ステーブルコイン市場規模が2兆米ドルに達した場合、オフショア人民元ステーブルコインの潜在的市場規模は数千億ドルに達する可能性があります」と述べた。

AnchorXの目標は、ステーブルコインの発行者となるだけでなく、オフショア人民元を基盤とした国際決済ネットワークの構築です。「世界最大のオフショア人民元決済センターである香港を拠点として、海外企業が一帯一路沿線諸国とより効率的に連携できるよう支援したいと考えています。」

結論：デジタル通貨の新秩序に関する東洋の物語

デジタル通貨の勢力図は再構築されつつある。世界中で散発的に見られる規制措置は、実は世界通貨システムの再編の根底にある論理を浮き彫りにしている。ヒル・ワン氏の判断も非常に明確だ。それは転覆ではなく、多様性なのだ。「1000億ドルレベル」の市場空間は、米ドルシステムに依存しない複数の独立したエコシステムを収容するのに十分である。

テクノロジー、規制、そして通貨を軸としたこの世界的な競争において、国際市場に立ち向かう企業は、AxCNHのような革新的な技術ソリューションを軸に、ルールの適応者から実践者、参加者、そして共同構築者へと変貌を遂げつつあります。香港のビクトリア湾の朝霧の中で、多極型ステーブルコイン時代の幕開けが静かに開かれつつあるのかもしれません。