先週（6月3日～10日）、BTCは10%の調整と19億ドル相当のデリバティブ取引の清算を経て反発し、短期的には11万ドルの水準を突破しました。6月5日には、トランプ大統領とマスク氏の対立の影響を受け、市場のパニックによりBTCは一時10万6000ドルに迫り、最安値は10万372ドルとなり、かろうじて10万ドルの水準を維持しました。その後、非農業部門雇用統計の好調な発表に後押しされ、BTCは11万530ドルまで反発し、週足では10.12%と最大の増加率を記録しました。現在は10万9450ドル付近で安定しています。BTCと比較して、ETHの反発は大きく、これは主にマクロ経済の恩恵と資本流入によるものです。現在のETHのスポット価格は約2675ドルです（Binance、6月10日15時）。
市場解釈
BTCは短期的に11万ドルを突破し、DeFiセクターが市場の上昇を牽引
先週、トランプ大統領とマスク氏の対立による市場パニックにより、BTCは10万1000ドルを割り込みました。ETHも同時に下落し、主流通貨は全般的に下落圧力にさらされました。非農業関連データが予想をわずかに上回ったことでリスク選好が回復し、BTCとETHが上昇を牽引し、SOL、AAVE、UNI、MKRといったDeFiの主要通貨はいずれも1週間で13%以上上昇しました。ネットワーク契約の清算総額は4億3600万ドルに達し、そのうちロングポジションの清算が87%を占め、暗号資産の時価総額は3兆5600億ドルに達しました。パニック指数と貪欲指数は71に上昇し、明らかな資金還流とセクターローテーションの加速が見られました。
上昇の核心的な原動力は、初期段階における高レバレッジファンドの清算後、売り圧力が解消され、流動性が回復し、市場構造がより健全になったことです。次に、SEC委員長がDeFi免除政策について前向きなシグナルを発し、政策が好意的に受け止められ、投資家心理が改善しました。短期的には、今週発表される米国消費者物価指数などのマクロデータがリスク選好度に与える影響が依然として市場の見通しの焦点となっています。
米国の非農業部門のデータは予想をわずかに上回り、短期的な市場センチメントは楽観的である。
米国の5月の非農業部門雇用者数は13万9000人増加し、過去3ヶ月で最低となったものの、市場予想の12万6000人増を上回り、失業率は4.2%で推移した。データ発表後、米国の主要3株価指数は総じて上昇し、金価格は小幅下落した。
最近、米国株の売買の主流は依然として、経済の「ソフトランディング」への期待と米中貿易政策の変化に集中している。足元の雇用統計とインフレ指標は、経済が緩やかに減速し、失業率は安定していることを示す。市場はFRBの利下げを先送りすると予想していたが、同時に米中首脳は「相互関税」問題に関する協議を再開した。交渉に実質的な進展は見られていないものの、市場は政策緩和に対して慎重ながらも楽観的な見方を示している。
全体として、非農業部門雇用者数は予想を若干上回り、米国株と米ドルに若干の支援材料となった。リスク選好度は一時的に回復したものの、地政学的および政策的な不確実性は依然として残っている。
トランプ氏とマスク氏の公の場での衝突は世界市場に影響を与える
先週木曜日（6月5日）、トランプ大統領とマスク氏は、電気自動車税額控除と炭素クレジット政策を撤廃する「ビューティフル・ビル」をめぐって対立し、テスラの利益に深刻な打撃を与えました。その結果、テスラの株価は6月6日に14%以上急落し、時価総額は約1500億ドル減少しました。米国の主要3株価指数も軒並み下落し、ダウ平均株価は0.25%、SP 500指数は0.53%、ナスダック指数は0.83%それぞれ下落しました。
米国主要3株価指数は同日、一斉に下落し、暗号資産市場も乱高下しました。BTCは10万372ドルまで下落し、ETHは7%以上下落しました。今回の市場調整には、「Special Horse」イベント自体に加え、前回の急騰後の利益確定売り、FRBの利下げ期待の先送り、季節的な流動性の低下など、複数の圧力が重なっていました。
ETH ETFファンドが復活、金融イノベーションが主流に
ETH ETFは過去20日間で8億1500万ドルの純流入を記録し、年初来で初めて累計6億5800万ドルの純流入を達成し、資金還流の傾向が鮮明になっています。ETHはBTCよりも大きく反発し、ステーブルコインや資産トークン化といった主要アプリケーションの実装加速の恩恵を受けています。Visa、Mastercard、Stripeなどの決済大手はETHステーブルコインを積極的に展開しており、CoinbaseやRobinhoodなどの暗号資産プラットフォームは金融イノベーションのシナリオを強化しています。ETH市場構造は、投機主導からアプリケーション主導へと徐々に移行しています。
詳細情報
韓国の新大統領はステーブルコインとETFの制度化を推進し、地域資本の還流を促進
李在明氏が韓国大統領に選出された後、与党は速やかにデジタル資産基本法を成立させ、国内企業によるステーブルコイン発行のハードルを緩和し、仮想通貨ETFの合法化を推進しました。韓国の仮想通貨市場の制度化プロセスは加速し、市場取引の熱気は高まり続け、有利な政策によってウォン建ての国内資産への資金回帰が促進されました。
暗号資産ファンドの総額は過去最高を記録し、資産配分の多様化の傾向が強まった。
5月には、世界の暗号資産ファンドの運用資産規模は1,670億ドルに達し、月間純流入額は70.5億ドルに達し、暗号資産市場への資金流入は加速しています。データによると、ブラックロック・スポットBTC ETF（IBIT）は341営業日で運用資産が700億ドルを超え、IBITは世界のBTC総供給量の2.8%を保有しています。
一方、世界の株式ファンドは59億ドルの純流出となり、金ファンドは15ヶ月ぶりの純流出となりました。暗号資産は徐々に投資ポートフォリオの標準的な構成となり、市場に構造的な変化が生じています。
暗号資産トレジャリーモデルの人気が高まっており、レバレッジと暴落リスクが注目を集めている
現在、120社以上の上場企業がBTCを財務に組み入れており、MicroStrategyは58万BTCを保有しており、その時価総額は610億ドルを超えています。アナリストは、BTCが9万ドルを下回った場合、保有企業の約半数が損失リスクに直面し、消極的な売りが連鎖的な暴落を引き起こす可能性があると予測しています。GrayscaleのGBTCプレミアムの転換点とそれに関連する爆発的な事例は、現在の暗号化財務モデルに警鐘を鳴らしており、業界は過剰なレバレッジと流動性リスクに警戒する必要があります。
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