先週（5月27日～6月2日）、BTCはBTC 2025カンファレンスの影響を受け、4週連続の下落の後、安定を取り戻しました。5月27日にラスベガスでBTC 2025カンファレンスが開幕して以来、BTCは短期的に110,718ドルまで上昇しましたが、その後下落に転じました。5月31日午前11時には103,068.55ドルの安値を付け、週間では6.9%の下落となりました。その後、BTCは緩やかに反発し、取引量も緩やかに増加して104,000ドルを上回り、現在は105,184ドル前後で安定しています。
ETHは同時期に典型的な「M」字型のトレンドを示しました。カンファレンス期間中に2度高値を更新し、5月29日には2,788ドルに達しましたが、その後勢いが弱まり2,500ドルを下回り、2,468.56ドルまで下落しました。最大ボラティリティは11.45%でした。その後、ETHは2,613ドル前後まで着実に回復しています（Binanceスポット、6月3日18時）。
米国株は関税緩和を受けて上昇基調を取り戻しました。5月にはナスダックが1%近く上昇し、SP500は6%以上上昇し、2023年11月以来の月間パフォーマンスを記録しました。6月2日の終値時点では、ダウ工業株30種平均は0.08%、SP500は0.41%、ナスダックは0.67%上昇しました。
市場解釈
BTCスポットETFの流出が拡大する一方、ETHスポットETFはトレンドに逆らって資金を集めている
先週、米国BTCスポットETFは1億4,400万ドルの純流出を記録し、ARKB、FBTC、GBTCが主な流出経路となりました。一方、ETHスポットETFは2億8,500万ドルの純流入を記録し、そのうち70%以上をブラックロックETHAが占めました。
規制面では、SECがREXが申請したETHおよびSOL担保ETFのコンプライアンスに疑問を呈し、WisdomTreeのXRP ETFは審査プロセスに入りました。デリバティブ市場のセンチメントは慎重傾向を示し、IBITコールオプションのポジションは減少し、短期的な様子見ムードが高まりました。
日本国債の利回りが過去最高値を更新、BTCが新たな世界的安全資産の選択肢に
5月には、日本の40年国債の利回りが過去最高の3.5%に急騰し、ソブリン信用への懸念が浮き彫りになりました。同時期に、BTCは11万2000ドルを突破し、過去最高値を更新しました。安全資産の仮想通貨市場への流入が加速しました。債券入札の需要は急落し、システムは圧迫されました。BTCは、その固定供給量と分散型の特性から、一部の機関から「新しいタイプの国債」とみなされていました。米国のBTC ETFには、1日で9億ドル以上の資金が流入しました。チェコ中央銀行とトランプ政権は、BTCを準備金に組み入れるというシグナルを発しており、BTCのステータスは引き続き向上しました。
米高官が仮想通貨規制緩和の姿勢を表明し、スポットETFの取引量が急増
BTC 2025カンファレンスにおいて、JD・ヴァンス米国副大統領は暗号資産を国家戦略上の地位に置くことを提案し、監督の簡素化、ETF合法化の支援、そして業界の法執行障壁の削減を約束しました。この声明発表後、BTCスポットETFの週間取引量は年初来高値を更新し、政策効果は市場に急速に織り込まれていることを示しました。今後の規制の詳細と政策実施のペースが、市場動向の中核となる変数となることが予想されます。
韓国大統領選挙で仮想通貨の構造調整への期待が高まる
6月3日に韓国選挙が迫っています。世界第3位の暗号資産市場である韓国の1日あたりの取引量は54億ドルを超え、アクティブユーザー数は約1,000万人に上ります。選挙後に税制改革が前倒しで実施されれば、現地の取引量を抑制する可能性があります。過去の事例では、インドとインドネシアの市場では、増税後に取引量が60%以上減少しています。主要候補者は全員一致でBTCスポットETFを支持しており、短期的な推進の可能性が高まっています。ステーブルコインや銀行連携といった制度的な差異は依然として存在します。プロジェクト関係者は、新政権の政策動向を注視し、戦略を機動的に調整することが推奨されます。
地政学的変化が激化するにつれ、主流コインとアルトコインは調整を迫られている。
米国国際貿易裁判所が関税判決を一部撤回したことで、市場の地政学的リスクおよび政策リスクへの敏感さが高まった。XRPとTONはマクロ的なリスク回避に支配され、5月30日には両通貨とも6%以上下落した。XRPは2.14ドルのサポートラインを下回り、3,000万ドル近くのロングポジションが清算された。リップル社はクロスボーダー決済に関する新たなレポートを発表し、実用化の拡大を図っているものの、短期的な変動は依然としてマクロ的な要因に支配されており、XRPは現在レンジ内で推移し、低水準で推移している。
市場のホットスポット
高レバレッジのオンチェーン清算が世論のホットな話題となり、デリバティブの仕組みが論争を巻き起こす
端午節（ドラゴンボートフェスティバル）期間中、オンチェーントレーダーのジェームズ・ウィン氏による高レバレッジBTCロングオーダーが相次いで清算され、大きな注目を集めました。ウィン氏の40倍のレバレッジポジション、リアルタイムの清算価格開示、そしてコミュニティによるクラウドファンディングは、Hyperliquidプラットフォームに大きな注目を集めました。プラットフォームのオンチェーンにおける資金の流れとアカウント間のやり取りは透明性が高く、コミュニティの世論は「スクリプトのような」運用とマーケティング特性に注目しました。同時に、Binance創設者のCZ氏は「ダークプール・パープDEX」モデルについて議論し、オンチェーンの透明性は高レバレッジプレイヤーにとって好ましくないと考えていることから、分散型デリバティブ取引への市場の注目は高まり続けています。
トランプ・メディア・グループがBTCのポジションを構築、米国株で最大のコイン保有者になる可能性
トランプ・メディア・グループは24億4000万ドルの資金調達を完了し、さらに23億2000万ドルをBTC購入に充てる予定です。成功すれば、同社はマイクロストラテジーを抜き、BTC保有量で米国最大の上場企業となります。BTC保有量は、主流の財務報告システムへの浸透を加速させています。
PSGがBTC準備金を増加、スポーツ界は暗号通貨を積極的に受け入れる
パリ・サンジェルマン（PSG）は、2024年にBTCを財務準備金に組み入れることを発表しました。また、イノベーション部門であるPSG Labsも暗号資産投資とプロジェクトインキュベーションを推進しています。同クラブはBTC戦略を活用し、世界中の5億5000万人の若いファン層にアプローチしています。これは、非金融機関によるデジタル資産への投資が加速し、スポーツ界が暗号資産への投資を本格的に受け入れていることを示しています。
英国はステーブルコインの規制枠組みを進めており、2026年に導入される予定だ。
英国金融行動監視機構（FCA）は6月初旬にステーブルコインおよびカストディ規制の草案を発表し、高流動性資産の完全なサポート、額面償還の義務化、カストディアン責任といった中核要件を提案しました。現在、パブリックコメント期間中であり、2026年に正式に施行される予定です。規制の方向性と柔軟性は、将来のコンプライアンスプロジェクトの配置と市場評価に影響を与えるでしょう。
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