先週（7月15日～21日）、BTCは横ばい、ETHが上昇を牽引し、SOLが200ドルを突破したことで買いが集まりました。123,218ドルの過去最高値に達した後、BTC価格は保ち合い局面に入りました。今週は116,000ドルから119,000ドルの間で大きく変動し、週間で最大4.54%の変動を記録しました。現在の価格は117,700ドル付近で安定しています。
先週は、GENIUS法の成立やインフレ鈍化といった好材料に後押しされ、BTCから主流のアルトコインへの資金循環が起こりました。ETHの力強い上昇に伴い、SOL、XRP、DOGEといった主流のアルトコインも急騰しました。ETHは3,860ドルまで上昇し、週間では31.63%の上昇となりました。現在、価格は3,650ドル前後まで下落しています（Binanceスポット、7月22日16:10）。
先週、米国の3つの株価指数はそれぞれ異なる上昇と下落を見せました。7月21日の終値時点では、ダウ工業株30種平均は小幅下落、SP500とナスダックは小幅上昇となりました。今週は多くのテクノロジー大手企業が業績を発表し、市場の注目が集まるでしょう。
市場解釈
アルトコインが上昇を牽引、暗号通貨の時価総額は4兆ドルを超える
先週、暗号資産市場は力強く反発し、時価総額は史上2度目となる4兆ドルを突破しました。BTCは堅調に推移し、ETHは週足で31.63%上昇、SOLは26.74%、XRPは28.34%、DOGEは52.58%上昇しました。また、主流のアルトコインは上昇基調を維持しました。ETHスポットETFへの流入額は1週間で22億ドルに達し、セクターの活動は大幅に増加しました。好ましい政策、機関投資家による支援、そして流動性の解放が相まって市場を牽引し、市場のリスク選好度は大幅に回復しました。短期的には大幅な調整局面への警戒が必要ですが、中期的には構造的な好機が続くと予想されます。
CPIとPPIのデータは安定し、米国株は上昇、BTCは高値から下落
米国は7月15日、6月の消費者物価指数（CPI）の年率上昇率が予想通りの2.7%だったと発表した。コアCPIの年率上昇率は2.9%で、予想の3.0%を下回った。CPIは底値から反発しており、これは主に原油価格の上昇と関税の影響を受けています。第2波の緩やかなインフレが出現しましたが、その規模は限定的で、FRBがタカ派的な姿勢に転じるには至っておらず、市場は横ばいの反応を示しています。16日、生産者物価指数（PPI）の年率は2.3%で、予想と前回値を下回り、米国の経済成長率が鈍化したことを示しています。データ発表後、米国株は上昇を続け、米ドル指数は反発し、金は小幅下落しました。FedWatchは、9月の利下げ確率が50%をわずかに上回ったと示しました。
トランプ政権は7月11日からカナダの統一関税を35%に引き上げ、さらにEUやメキシコを含む23カ国に最大20～50%の関税を課す通達を送付し、8月1日から実施すると発表した。政策リスクの高まりは、財政やインフレに対する市場の懸念を悪化させている。BTCは高値更新後、利下げ期待の冷え込みと米ドル高の影響を受け、短期的には1.53%下落した。市場のリスク選好は慎重になっており、今後のマクロデータと政策動向を注視する必要がある。
トランプ大統領はGENIUS法に署名し、3つの主要法案が一括して施行された。
7月17日、米国下院は3つの重要な暗号資産法案、GENIUS法、CLARITY法、そして反CBDC法を一度に可決し、米国の暗号資産規制とイノベーションの新たな章を開きました。翌日、トランプ大統領はGENIUS法に正式に署名し、ステーブルコインの発行と取引に関する連邦規制の枠組みを確立しました。これにより、ステーブルコインはコンプライアンス時代に入り、BTCに次ぐ2番目に大きな暗号資産のユースケースとなりました。
好ましい政策は速やかに市場に波及し、ETHは1週間で20%以上急騰し、アルトコイン市場が活性化しました。BTCは今週、高値圏で推移しました。短期的な利益確定の動きはありましたが、企業による調達とスポットETFへの継続的な流入が、強気相場を力強く支えました。
市場のホットスポット
米国の年金基金はBTCコンセプト株への割り当てを増やし続けており、年金市場の暗号化プロセスを加速させている。
先週、米国最大級の公的年金基金の一つであるオハイオ州公務員退職年金制度（PERS）は、第2四半期にマイクロストラテジー（現ストラテジー）株の保有を大幅に増加させました。この動きは、米国の主要年金基金が長期的な資産配分ビジョンにビットコイン関連資産を徐々に組み入れていることを示しています。
同時に、トランプ政権は、401kなどのアメリカの家族退職口座に、仮想通貨、金、プライベートエクイティといったオルタナティブ資産（市場規模は最大9兆ドル）を組み入れることを許可する大統領令の発出を推進しています。この改革が実施されれば、米国の年金制度におけるBTCや関連コンセプト株式の配分余地は大幅に拡大するでしょう。
JPモルガン・チェースとシティグループはステーブルコインの導入を加速し、伝統的な銀行は暗号化決済の主流化を推進している。
米議会の「クリプトウィーク」において、JPモルガン・チェースとシティグループの幹部は相次いで、独自のステーブルコインプロジェクトを積極的に準備していると表明した。JPモルガン・チェースのCEOは、「JPモルガン・チェース・デポジットコイン」などの暗号資産決済事業をさらに発展させると表明した。同日、シティグループのCEOも「シティ・ステーブルコイン」の検討を進めていることを明らかにした。ウォール・ストリート・ジャーナルによると、JPモルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカ、シティグループ、ウェルズ・ファーゴは、今年5月には既に共同でコイン発行計画を立てていた。現在、世界のステーブルコインの時価総額は2,580億ドルに達し、年間成長率は58%となっている。
シャープリンクは27万ETH以上を保有し、世界最大の上場ETH保有者となった。
シャープリンクはETH財団から1万ETHを購入した後も、保有量を大幅に増やし続けました。7月14日には、保有量合計が27万ETHに達し、初めてETH財団を上回り、世界最大のETH上場企業となりました。シャープリンクの積極的な投資姿勢は、ETHが戦略的な準備資産として機関投資家に認められていることを反映しており、ETHエコシステムの長期的な価値に対する市場の信頼を高めることにもつながります。
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