主要指標：（5月19日午後4時→5月26日午後4時（香港時間））
BTC/USDは6.8%上昇（103.2k USD -> 110.2k USD）、ETH/USDは7.3%上昇（2.405k USD -> 2.58k USD）
ビットコインが新たな高値を記録したことを祝福します！通貨の価格は、前回の高値を突破した後、最初は111,900ドルまで上昇しましたが、その後、トランプ大統領の関税ニュースと多くの売り圧力により、108,250ドルから109,750ドルの抵抗レベルを下回りましたが、その後は狭い範囲で変動しています。現在の状況から判断すると、市場は比較的安定的に徐々に上昇していく（局所的に多少の変動はあるかもしれない）と考えられ、通貨価格はまもなく目標価格の125,000米ドルに達する可能性があります。活発な二国間取引により、特に数日後に開催されるビットコイン会議が大きな影響を与えない場合、数日間の横ばい取引につながる可能性がありますが、次の高値はすぐに到来すると思われます。コインの価格が下落し、101,000〜101,000ドルの重要な抵抗レベルを下回った場合、コインの価格はさらに93,000〜94,000ドルまで下落する可能性があります。
市場テーマ
市場のリスクセンチメントは依然として存在しているが、勢いは徐々に弱まり始めている。トランプ大統領が6月初旬からEUに対し50%の関税を課すと警告したため、米国株は下落/国債は上昇したが、大統領はすぐに警告を撤回し、7月9日に合意する用意がある。米国の政策をめぐる不確実性は引き続きドルの重しとなっており、金価格は3,400ドル近くまで上昇を続け、G10通貨もドルに対して徐々に上昇している。
米国株の弱さにもかかわらず、ビットコインは今週、米ドル安の恩恵を受け、価格は上昇し、抵抗に遭遇する前に11万2000ドルの最高値に達した。トランプ大統領が欧州連合に50%の関税を課すとのニュースを受けて短期の買いポジションが売り出され、スポット価格は10万7000ドルまで下落した。しかしその後、通貨価格はここで良好なサポートを見つけ、暗号通貨カンファレンス前に 109,000 ドルに戻りました。イーサリアムは240万〜270万ドルの範囲で安定し続けており、市場は現在明らかに少なく、より明確になっています。ステーブルコインは引き続き好調な展開を見せており、ETFの流入も堅調だが、ここからさらに利益を上げるには新たなきっかけが必要になるかもしれない。
BTC ATMインプライドボラティリティ
先週、市場の強気の勢いが強まるにつれ、実現ボラティリティは低水準から回復し始め、短期の高レバレッジポジションが出現したが、トランプ大統領のEUに対する関税のニュースが発表された後、清算された。局所的な高頻度変動率は40年代から50年代前半のレベルまで上昇しましたが、通貨の最終価格は依然として10万5千～11万2千米ドルの範囲で変動しました。実際の日々の変動率も非常に低く、市場がまだ平均回帰の状態にあることを示唆しており、価格が変動すると、市場が保有していたロング・ガンマ・ポジションはすぐに引き戻されました。したがって、方向性のある取引がない場合、実現ボラティリティは増加しますが、インプライドボラティリティは安定したままです。
期間構造は依然として急勾配であり、市場は6月から9月までのロングポジションを支えるために期日前売りを狙っている。今週の満期日は予想外に上昇した。これは、ラスベガスで開催される予定のビットコイン会議に対する追加プレミアムが市場価格に織り込まれ、5月28日の満期日には初日の講演者が含まれ、市場は当日に2%の価格変動を織り込んだためである。この価格は他のビットコインカンファレンスに比べて低いですが、このカンファレンスの重要性があまり明確ではないことを認めなければなりません。
BTC 歪度/尖度
1 週間、価格変動は比較的安定していましたが、価格が上昇するにつれて Skewness は史上最高値を更新しようとしましたが、価格がすぐに修正されたため、Skewness も下落しました。金曜日のトランプ大統領のEUに対する関税により、短期的な歪みはさらに下向きに傾き、その後の実現ボラティリティとインプライドボラティリティの上昇は、下向きのバイアスが合理的であることを裏付けた。しかし、トランプ大統領の急速な好転と、来たるラスベガスでの会談で得られる潜在的なポジティブな材料により、前場の歪みは再び上向きに傾いている。
過去 1 週間、側面での売り活動が継続したため、尖度は低下し続けています。市場は中間株と両翼株のロングポジションを維持するのに苦労しており、景気後退の影響を軽減するために両翼株を売却する意向がある。現地でのスポット価格が抑制されていること、および実現（および暗示）ボラティリティが急上昇して一方に偏る可能性（先週の金曜日に急落したときのように）を考慮すると、この環境では尖度を維持する価値があると考えています。
今週も皆さん頑張ってください！
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