「Weekly Editors Picks」は、Odaily Planet Dailyの「機能的」なコラムです。Planet Dailyは毎週大量のリアルタイム情報を網羅するだけでなく、質の高い詳細な分析コンテンツも多数掲載していますが、情報の流れやホットなニュースに埋もれてしまい、見逃してしまう可能性があります。
そのため、毎週土曜日、当編集部では過去7日間に公開されたコンテンツの中から、時間をかけて読んで収集する価値のある質の高い記事をいくつか選び、データ分析、業界判断、意見出力の観点から暗号の世界への新たなインスピレーションをお届けします。
さあ、私たちと一緒に読んでみましょう。
投資と起業家精神
ビットコインの市場シェアは依然として高いが、アルトコインが爆発する可能性はまだあるのだろうか？
DeFiはAMMとマネーマーケットの融合を加速させ、資産の二重利用と資本効率の向上を実現しています。クロスチェーン流動性層はよりフラットになり、ユーザーエクスペリエンスはよりスムーズになっています。ステーブルコインの利回り競争は熾烈で、機関投資家の利回り需要は高まっています。同時に、ポイントや本人確認を伴うエアドロップは、ユーザー獲得の新たな手段となっています。NFT市場は低迷しており、実用性と報酬メカニズムを備えたミームへの資金流入が増加しています。エコシステムは徐々に進化しています。
今日、財団モデルは分散化にもたらすよりも多くの障害を生み出しています。米国議会が新たな規制枠組みを提案する中、暗号通貨業界は財団とそれがもたらす障害から脱却する稀有な機会を得ています。それは、より高い一貫性、説明責任、そして規模をもって構築するチャンスです。
新たな規制環境下において、ネットワークの継続的な構築と維持管理においては、通常の開発会社（構想から実装までネットワークを構築する企業）の方がより優れた手段となります。財団と比較して、企業は資本を効率的に配分し、「トークン＋エクイティ」の組み合わせで優秀な人材を獲得し、市場からのフィードバックに基づいて戦略をタイムリーに調整することができます。企業構造は、慈善基金や漠然とした使命に頼ることなく、自然に成長と影響力を追求することができます。
2 つの新しいイニシアチブである、分散型非営利非法人団体 (DUNA) とサイバーネット組織パスのブロックチェーン (BORG) は、軽量な実装パスを提供します。
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政策とステーブルコイン
未登録の暗号通貨関連企業は今月末までにシンガポールから撤退せよ！移行期間なし！
シンガポール通貨庁（MAS）は、デジタルトークンサービスプロバイダー（DTSP）向けの規制対応文書を正式に発表し、新規制が6月30日に全面施行されることを明らかにした。この方針には移行期間がないだけでなく、「極めて限定的なライセンス基準」と「刑事責任」を最低ラインとして採用しており、かつては仮想通貨の避難所とみなされていた「シンガポールモデル」はほぼ一夜にして終焉を迎えた。
韓国大統領選挙後の世界の暗号通貨市場における4つの大きな変化
Web3の中核ハブとしての韓国：1日あたり54億ドルの取引量と970万人のアクティブユーザーを擁する韓国は、米国と中国に次ぐ世界第3位の暗号通貨市場です。グローバルプロジェクトがアジアに進出するための重要なベンチマークとなっています。
課税の加速は取引量の減少につながる可能性があります。仮想通貨への課税導入は現在2027年に延期されていますが、新政府はこれを前倒しする可能性が高いです。国際的な前例を踏まえると、取引量は20%以上減少する可能性があります。
ETFの承認は確実だが、その他の改革は遅延する可能性：主要候補はいずれもビットコイン現物ETFの導入を支持しており、早期承認の可能性が高まっている。一方、韓国ウォン建てステーブルコインと「1取引所1銀行」政策に関する規制改革は、長期的な議題となる見込みだ。
韓国の新たな暗号資産情勢：李在明新大統領と彼の3つの主要な暗号資産政策
李在明氏の「韓国の秘密産業」に対する取り組みの中核となる内容は以下のとおりである。
1. 仮想資産スポットETFの合法化を推進する。
2. 巨大な韓国国民年金基金（約8,840億ドル）に暗号資産を配分するよう指導する。
3. 資本流出を防ぎ、現地通貨の金融主権を強化するための戦略的ツールとして、韓国ウォンを基盤としたステーブルコインシステムを構築する。
韓国政府は、暗号資産を国家金融ガバナンスシステムに組み込み、市場の自由放任主義から「国家主導」の制度的組み込みへと変革を促進することに尽力しています。これはまさに、李在明氏が描いたビジョン、すなわち、政府が主導し、ルールによって保証され、イノベーションによって推進されるデジタル資産市場です。
GENIUS法の成立により、イデオロギー的イメージがさらに強化され、BTCの10年間の緩やかな強気相場が可能になった。
ビットコインの長期的な緩やかな強気相場は直線的ではなく、毎日上昇するわけでもありません。政策変更、地政学的対立、技術革新、そして市場センチメントによって形成される波動です。しかし、ビットコインの「資産特性の進化」の道筋が明確である限り、ビットコインは今回の世界的な資本再評価において、最も確実な参加対象となる可能性を秘めています。
アルテミス: 2,400 億ステーブルコインの供給はどこに行くのでしょうか?
市場拡大のため、発行者は販売業者に高額な手数料を支払うことをいとわない。例えば、Circleは2023年にCoinbaseなどの販売業者に9億ドルを支払い、これは収益の半分以上を占め、ユーザーにUSDCを利用してもらうためのものだ。
年間取引量3.1兆ドルという数字は、非常に誤解を招くものです。その31%は、MEVロボットが毎日何千サイクルも繰り返し同じ資金を運用することで発生しているからです。実際に人間が参加する取引量は、表面的なデータから推測される規模をはるかに下回っています。
現在、ステーブルコインウォレットは1億5000万個存在するものの、その99%のウォレット残高は1万ドル未満であり、わずか2万個の謎のウォレットが760億ドルを管理しており、総供給量の32%を占めています。これらのウォレットは取引所でもDeFiプロトコルでもなく、「グレーゾーン」に分類されていると報じられており、その背後にある意味は依然として不明です。
ステーブルコインの成長が本当に爆発したのは、ここ 6 か月です。
ステーブルコインの成功を測る基準は逆になっています。総ロック額（TVL）の減少は、利用量の減少ではなく、技術の進歩と効率性の向上を反映している可能性があります。一方、取引量の増加は、単にロボットの活動の増加を意味している可能性があります。普及状況を追跡するために使用している指標には、それぞれ根本的な問題があります。
USDCとUSDTの市場シェアをめぐって議論が続いている一方で、真の変化は流通レベルで静かに起こりつつあります。その結果、ステーブルコインのエコシステム全体のバリューチェーンが再構築される可能性があります。
ステーブルコインとトークン化のベールを脱ぎ捨て、米ドルの流れを加速させることが本質である
ステーブルコインは、透明性のあるブロックチェーンブラウザを備えた「ユーロドル」の現代版と言えるでしょう。米ドルをロンドンの金庫に保管するという従来のモデルとは異なり、今日では米ドルは「トークン化」され、ブロックチェーン技術を通じて流通しています。この革新は、大きな規模の経済をもたらしました。時間の経過とともに、ステーブルコインの需要は高まり続けています。投資家は、市場の周期的な変動を回避するために、収益を安定した資産に変換したいと考えています。
暗号通貨市場の激しい変動とは異なり、ステーブルコインの利用は拡大を続けており、その機能はもはや単なる取引ツールにとどまらず、徐々に重要な金融インフラとなりつつあることを示しています。資産クラスによってスケジュールは異なる可能性がありますが、発展の方向性は明確です。ステーブルコインが新たに発行されるたびに、トークンエコノミーは一歩前進するでしょう。
サイファーパンクたちは「ステーブルドル」を後退と捉え、銀行による保管と許可制ホワイトリストという従来のモデルへの回帰を意味すると捉えています。規制当局は、単一のブロックで数十億ドルもの資金を移動できる許可不要のブロックチェーンシステムに不安を抱いています。実際、ブロックチェーンの普及は、この二つの極端な不安が交差するところで起こりました。
貨幣の流通速度を加速させることは暗号通貨の核となる応用分野であり、実世界の資産（RWA）をオンチェーン化することはまさにこのトレンドに合致する。価値の換金が速ければ速いほど、資金の再投資頻度が高まり、経済全体の規模がさらに拡大する。ドル、債務、そしてデータがすべてネットワーク速度で循環できるようになれば、ビジネスモデルはもはや「フロー」プロセスへの課金に依存するのではなく、「モメンタム」効果を通じて新たな収益源を生み出すことになるだろう。
CircleのIPO：ステーブルコインとオンチェーン金融の「ChatGPT」の瞬間
Circleの優位性と障壁：1）コンプライアンスの先駆者であり正統性：コンプライアンスの配当を享受し、オンチェーンドル拡大戦略を担う「システム内ステーブルコイン」として機能することが期待されています。2）オープンなインフラストラクチャとエコロジカルネットワーク：USDCはマルチチェーンサポート、クロスチェーンプロトコルを備え、さまざまな取引所やDeFiと深く統合されており、決済機関と協力してクロスボーダー支払いとオンチェーン決済のハブになっています。3）機関レベルの信頼と主流の資本へのアクセス：資産は安全で透明性が高く、監査レポートが定期的に公開されており、現在「機関レベルのステーブルコイン」として広く受け入れられている唯一の製品です。
Circleのリスクと課題：1）収益構造は米国債の利回りに大きく依存しており、金利感応度が高く、景気循環の影響を受けやすい。米ドル金利の引き下げサイクルにおいては、収益成長は圧迫される。2）チャネルへの依存度が高く、現在、収益の約60%がCoinbaseやBinanceなどのチャネルに分配されている。今後、他の収入源（取引手数料など）を拡大し、チャネル交渉力を高められるかどうかが、成長の鍵となる。
競合比較：USDTとUSDCの競争は、本質的には異なる市場とシナリオにおけるブラックドルとホワイトドルの競争です。Tetherは「紙幣印刷機」であり、Circleは「ナローバンク」です。USDTは取引所、OTC取引、グレーペイメントといった流動性の柱に依存しているのに対し、USDCはコンプライアンス遵守を徹底したクロスボーダー決済、企業清算、DeFi、そしてRWA資産の裏付け通貨に重点を置いています。両者は、異なるシナリオにおいて並行して共生関係を築いています。
投資分析：ステーブルコイン法施行後、コンプライアンス遵守を徹底したステーブルコインの先駆者として初めて上場を果たしたCircleのIPOは、市場の好調なセンチメントの恩恵を受けました。しかしながら、2024年の売上高17億米ドル、純利益1億6,000万米ドルと比較すると、現在の市場株価収益率（PE）は50倍近くと比較的楽観的な水準にあり、高水準での利益実現の集中には注意が必要です。長期的には、ステーブルコイン市場は大きな成長ポテンシャルを秘めています。Circleは、コンプライアンス遵守の先駆者、エコシステムの構築、そして主流機関投資家からの資金アクセスといった優位性を活かし、その主導的地位をさらに強化していくと期待されます。
最初のステーブルコインの創始者：7年前にステーブルコインに全力を注いだ経緯
Circle の上場により、誰もが暗号通貨の新たな見方を知ることができるようになりました。ステーブルコインはピアツーピアの電子キャッシュ システムです。
エアドロップの機会とインタラクションガイド
今週の注目のインタラクティブプロジェクト：VOYA Games、Irysテストネット、Nebulai初採掘
OpenSeaがついにトークンを発行：NFTは不人気かもしれないが、金儲けゲームは依然として人気がある
イーサリアムとスケーリング
ETHの価値はどこから来るのか？資産ロジックからビジネス戦略まで徹底分析
この記事では、Ethereum の開発軌跡、プロトコルの進化、拡張パス、Rollup 時代におけるその位置付けを体系的に整理します。
開発者コミュニティ向けの実験的なプラットフォームから DeFi インフラストラクチャ、企業財務の長期構成まで、Ethereum の役割は大きな変革を遂げています。
ETH 価値の本国送還への道:「手数料の最大化」から「価値の持ち運びの最大化」へ。
EFはRDチームを再編しました。EFの組織変更はETHの価格上昇に繋がるでしょうか？
当初の判断を維持します。ETH の価格が上昇するにはさらに 1 ～ 2 年かかります。
CeFiとDeFi
インターネットを席巻する「ビットコイン陰謀論」：テザーは金融史上最大のバブルを生み出している
記事の中で、著者のジェイコブ・キング氏はビットコインの頑固な弱気派を演じ、ビットコイン市場はテザーやビットフィネックスといった「インサイダー」によって操作されており、偽りの需要、循環的な買い、無制限の紙幣増刷によって価格幻想が維持されていると指摘している。いわゆる「政府や機関の参入」は人為的な物語であり、実際にはポンジ・スキームである。流動性危機が発生すれば、市場は崩壊に直面するだろう。
「警戒してください。これは『未来のハード通貨』ではなく、カウントダウンを控えている金融爆弾なのです。」
オンチェーンデリバティブのバトルロワイヤル：dYdXとGMXは衰退し、Hyperliquidだけが残り、次のチケットを手に入れるのは誰か
DeFiデリバティブ商品は長らく「CEX模倣」というレッテルに囚われてきました。中央集権型プラットフォームの契約ロジックとレバレッジメカニズムを模倣したものの、リスクは高く、ユーザーエクスペリエンスは低いものでした。清算メカニズム、マッチング効率、取引深度といった重要な側面において、CEXとは依然として明確な差があります。Hyperliquidが登場するまでは、オンチェーンの特性に頼って商品形態とユーザー価値を再構築していましたが、これはこの分野における更なる進化の可能性としては稀でした。
ユーザーのウォレットに保持されているロングテールトークンがCEXに依存せず直接取引ツールとなり、取引手数料とエコロジカル価値がDAOを通じてエコロジカル貢献者に分配されると、オンチェーンデリバティブは最終的にDeFiのあるべき姿、つまり取引の場だけでなく価値再分配ネットワークを示すことになります。
おそらく、分散型デリバティブの最終的な目標は CEX を複製することではなく、チェーン本来の利点 (オープン、構成可能、許可なし) を活用して新たな需要を生み出すことであり、市場は重要な一歩を踏み出しました。
チェーン上で最も優れたPerpプラットフォームはどれか？6つの最先端プロジェクトをレビューする記事
この記事では、Ethereal、StandX、Aster、Levana Protocol、DeriW、Ostium を紹介しています。
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ソーシャルファイ
注目から収益化まで、InfoFi は暗号通貨 KOL のビジネス慣行をどのように変えるのでしょうか?
アテンション・エコノミーの時代において、アテンション自体には価値がありますが、その価値はリテンション、コンセンサス、コンテンツの質といった要素に依存します。Kaitoは、Yaps、Earn、Capital Launchpadといった製品を通じて、アテンションをユーザー、資本、そして市場へと変換しています。
注意の価値は階層的であり、保持、コンセンサス、それが添付されているコンテンツまたは製品 (主題)、およびコンテンツの品質によって決まります。
世界は明確な方向へ進んでいます。注目度をコントロールするインフルエンサーが収益化能力をコントロールし、スクリーンタイムをコントロールするテクノロジープラットフォームが配信権とユーザーデータをコントロールするのです。
Web3 は実際に、より公平で、より多くの人々に力を与える新しいネットワーク構造を構築する能力を持っています。
Web3とAI
暗号AIの人気が再び高まっています。最近、市場で話題になっているものは何でしょうか？
この記事では、Axelrod、Arbusai、AVO、BasisOS、Meet 48 について簡単に紹介します。
安全性
ハッカーがお金を盗んだので、スイはそれを奪うことができるでしょうか？
5月22日、Suiパブリックチェーンエコシステム最大の分散型取引所（DEX）であるCetusがハッカー攻撃を受けました。流動性は瞬く間に急落し、複数の取引ペアの価格が暴落し、損失は2億2,000万ドルを超えました。
事件後、「凍結」と「回復」という2つの公式操作が導き出され、これらは2段階に分かれています。凍結段階は拒否リスト+ノードのコンセンサスによって完了します。回復段階では、ブラックリストを回避するために、オンチェーンプロトコルのアップグレード+コミュニティ投票+指定されたトランザクションの実行が必要です。
Sui Chain自体には、ハッカーの資金を凍結できる特別なDeny Listメカニズムが搭載されています。さらに、Suiのトークン規格には、凍結機能が組み込まれた「規制トークン」モードも搭載されています。さらに驚くべきことに、Suiはハッカーの資産を凍結するだけでなく、オンチェーンアップグレードを通じて盗まれた資金を「移転・回収」することも計画していました。
ハッカーの署名を必要としない、これはブロックチェーン業界では前例のない修復方法です。このモデルは業界の根幹を揺るがし、ブロックチェーンは同一の台帳の下では改ざん不可能であるという従来のコンセンサスを覆すものであり、決して忘れ去られることはないでしょう。ブロックチェーンの設計において、契約は法であり、コードは審判です。しかし、今回の事件では、コードが機能不全に陥り、ガバナンスが介入し、権力が圧倒され、「投票行動がコードの結果を決定する」というモデルが形成されました。
歴史的な「フォークのロールバック」はユーザーの信念の選択であり、Suiの「プロトコル修正」はチェーンがユーザーに代わって決定を下すことを意味します。チェーンの未来は技術的なアーキテクチャではなく、チェーンが守ろうとする信念の集合によって決まります。
今週のホットトピック
先週、トランプ大統領とマスク氏は公然と対立し、市場を暴落させた。メドベージェフ氏はトランプ大統領とマスク氏の和平合意を支援する用意があると表明。トランプ一家はトランプウォレットプロジェクトとの関連を否定し、WLFIと共同で暗号資産ウォレットを立ち上げる予定。マジックエデンはトランプ大統領の長男の質問に答え、TRUMPウォレットは公式ブランドとIPを使用していると述べた（イベントレビュー）。トランプ大統領のソーシャルプラットフォーム、トゥルースソーシャルはビットコインETFの申請を提出。トランプ大統領の経済顧問は、少なくとも100万ドル分のコインベース株を保有していると明らかにした。WLFIの顧問がTRUMPの空売りについて回答。2つのプロジェクト主体は独立しており、必要に応じてヘッジを行っている。CLARITY法案の審査は阻止され、トランプ大統領の暗号資産に関わる活動は下院で論争を巻き起こした。
Circleの初日の増加は 168%で、時間外価格は $87.71、1 日の売上高は $4,700 万ドルを超えました (受益者分析)。pump.fun は 40 億ドルのFDV で 10億ドルのトークンを販売する予定です(解釈)。
（ジェームス・ウィン特別編：作戦概要；複数のCEXアカウントが理由もなく禁止され、中央集権的な操作に反撃することを誓う；永久契約取引の一時停止を決定； Xでウィンターミュートをタグ付けして「戻ってきた」と投稿；ポジションが損失から利益に転じた後、資金を「乞う」ことに関するツイートを削除；ブラックロックのイーサリアム購入はビットコイン爆発前の「標準的なスタート」 ；「1億儲けたが維持できない」と笑われるのを恐れ、結局欲に駆られてギャンブラーになった；手ぶらで帰るわけにはいかないので、古いウォレットの資産を略奪してカムバックする。）
さらに、政策とマクロ市場の面では、連邦準備制度理事会ベージュブックによると、関税はコストと価格に上昇圧力をかけており、賃金は緩やかなペースで伸び続けている。SECはREX-Ospreyのイーサリアムとソラナ質権ETFの立ち上げに疑問を呈した。SECはナスダック21株SUI ETF上場申請を正式に受理した。XはXChatを立ち上げ、ビットコインに似た暗号アーキテクチャを導入する（暗号アーキテクチャ解釈）。香港証券監督管理委員会はプロの投資家向けに仮想資産デリバティブ取引の導入を検討している。
意見や発言の面では、ビットコイン支持者のマックス・カイザー氏は、新興BTC金融会社のストレス耐性に疑問を呈し、弱気相場の試練を経験していないと述べた。CryptoQuant氏：ビットコインは重要なサポートレベルにあり、市場は調整後の参入機会を待っている。意見： Circleのニューヨーク証券取引所へのIPOは、「流通量が少ない＋完全評価額が高い」トークンの発売と見ることができ、そのパフォーマンスは期待に値する。CZ氏：今こそ、チェーン上でダークプール永久DEXを立ち上げる良いタイミングかもしれない。Hyperliquid共同創設者：透明な取引は欠点ではなく、効率性の目標である。Salus創設者：中国の法執行機関はHyperliquidを利用して3件のマネーロンダリング事件を摘発しており、その戦略構造はジェームズ・ウィン氏の足跡と非常に似ている。a16zのパートナーは、トークンA16ZEがリリースされておらず、後者の時価総額が一夜にして数千万ドルから数十万ドルに下落したことを明らかにした。
機関投資家、大企業、主要プロジェクトの観点から見ると、韓国では解禁後、最初の機関投資家が暗号資産を売却した。JPモルガン・チェースは暗号資産ETFの資金調達サービスを提供し、ローンの担保として暗号資産を受け入れることを検討する。Strategyはビットコインの購入と運用のためにSTRD優先株250万株を発行する計画を発表。TetherはTONブロックチェーン上でフルチェーンのゴールドステーブルコイン「XAUt0」をローンチ。SharpLink Gamingはコンセンシスが主導する4億2500万ドルの私募資金調達を完了。RippleはCircle買収の意向を否定し、関連報道は虚偽だと述べた。イーサリアム財団は研究開発チームの再編と人員削減を発表し、ネットワーク拡張とユーザーエクスペリエンスに注力する。イーサリアム財団は最新の財政政策を発表し、「Defipunk」コンセプトとプライバシー保護を強調。Sky（旧Maker）はSKYステーキング向けにステーブルコインインセンティブを導入。WLFIは加入者に47米ドルをエアドロップ。 LOUDトークンセールは終了し、2つのフェーズに参加したユーザーはそれぞれ225,000 LOUDと56,250 LOUDを受け取る予定です。LOUDはその後、 LOUDトークンをリリースし、請求を開始しました。Believe：新しくリリースされたトークンにより、クリエイター手数料の割合が70%に増加します。
データ面では、Binance CEO: Binance は中央集権型取引所のステーブルコイン準備金の約 59% を保有しています。
セキュリティ面では、 Aptos Move セキュリティ ライブラリの共同構築イニシアチブ: 開発者向けの信頼できるインフラストラクチャ標準の構築、 MegaETH 公式 X アカウントが盗まれ、ユーザーに最近のリンクをクリックしないよう注意喚起、TON:オンチェーン ブロック作成の問題が発生しましたが、その後正常に戻りました... さて、また浮き沈みの多い 1 週間です。
「Weekly Editors Picks」シリーズへのポータルを添付します。
また次回お会いしましょう〜
