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著者 - 范家宝

Whales Marketは、Solana チェーンに基づくピアツーピアのプライマリ マーケット プラットフォームで、ユーザーは正式なトークン発行前にトークンを事前交換できます。

以前は、中小規模の投資家にとって、トークンを入手するには、エアドロップ、流通市場取引、インセンティブとしてのトークンの 3 つの方法が基本的にありました。ホエールズマーケットを使用すると、ユーザーは取引所（ポータル、STRKなど）やエアドロップポイント（マジックエデンポイント、グラスポイント）やホワイトリストにまだ上場されていない独自のトークンを取引できます。この動きは以前の市場の流動性を活性化し、大きなイノベーションとみなすことができます。

使い方の紹介

現在、Whales Market はプレマーケット、OTC マーケット、ポイント マーケットの 3 種類の取引をサポートしていますが、間もなく Runes と WLs マーケット (ホワイトリスト マーケット) の 2 つの取引機能を開始する予定です。

Pre-Market

プレマーケットではまだ取引所に正式に上場されていないトークンが取引されますが、ホエールズマーケットでは事前に価格に賭ける機会が提供されます。

OTC Market

取引所では、非流動性トークン (多くの低金利トークンなど) に取引注文を行うと、大量のスリッページ許容範囲が発生します。この場合、ピアツーピア OTC 取引の方が優れたモデルであると思われます。 Whales Market には 2 種類の OTC 取引があり、1 つは青い盾のロゴが付いた認定指値注文で、Whales Market がセキュリティ審査と認証を行ったことを意味します。 2 番目のタイプは通常の OTC 取引で、Whales Market によってフィルタリングされておらず、さらに混合されています。

Points Market

エアドロップタスクを完了するとポイントを受け取り、トークンが正式に発行された後にエアドロップを受け取るために使用できます。公式トークンの価格が今後下がるとの予想や資金回転の必要性など、さまざまな理由から、トークンのエアドロップ活動でポイントを売却したい人がよくいます。そして当然、チャンスを掴むためにポイントを購入したい人も出てくるでしょう。プレマーケットでは、ユーザーは事前にポイントを交換し、エアドロップ後にポイントを渡すことができ、ゲームの一部が追加されます。

オーダーブックスタイルのP2P取引

限られた流動性の中で可能な限り取引を一致させるため、ホエールズマーケットでは買い手と売り手の間で注文を行うポイントツーポイント方式を採用しています。つまり、どちらの当事者も、販売/購入する通貨、数量、価格を選択し、買い/売り注文を作成し、注文が満たされて取引が完了するまで市場に保留し続けます。図に示すように、GUAC トークンの注文書には、注文書の数量、合計価格、トークンの単価、および完了した注文の割合が表示されます。

二重抵当の仕組み

さらに、Whales Market は取引を安全にするために二重担保メカニズムも利用しています。発注者か受領者、買い手か売り手かに関係なく、取引に関わる両当事者は注文金額と同額の手付金を支払わなければなりません。一方の当事者が契約に違反し、最終的なトークンの配信を中止した場合、もう一方の当事者は、欠陥のある当事者から補償金としてデポジットを受け取ることができます。

トークンの仕組みとファンダメンタルズ分析の紹介

ホエールズマーケットのトークンはWHALESと呼ばれ、合計1億枚のコインがあります。

トークンリリースステータス

1. 65% はインセンティブに使用され、4 年以内に直線的に解放され、トークンのガバナンスは DAO によって行われます。

2. チームの 9.5%、9 か月間ロックされ、36 か月以内に直線的にリリースされました。

3. 7.5% は流動性の提供に使用され、2.5% は CEX 上場のために確保されています。

4. 7%は私募ラウンドで売却されました。

所得分配

1. 60%はWHALESトークンステーカーに割り当てられます。

2. 20% はその後の開発費の支払いに使用されます。

3. 10% はトークンを買い戻して破棄します。

4. 10% は LOOT および xLOOT (創設者の以前のプロジェクト) の保有者に割り当てられます。

トークンプレッジ

ユーザーは、操作ページのステーキングインターフェイスで WHALES をステーキングして、ガバナンストークン xWHALES を取得できます。前述したように、xWHALES はユーザーに報酬を提供します。

さらに、Whales Market は、プロジェクトの良好な運営を確保するために、3 月 15 日から毎月、ステーキングされていないトークンの 1% を破棄します。

プロジェクトの基礎の紹介

CoinGeckoのデータによると、この記事の執筆日（2024.3.28）の時点で、$WHALESの価格は1.99ドル、市場価値は3,917万ドルで、流通総供給量1億9,300万ドルの21％を占めています。

最高値は2月26日の4.41ドルで最高値から57％下落、最低値は1月8日でプロジェクト開始直後の0.08ドル、つまり現在の価格は当初の200倍となっている。 。

Duneのデータによると、現時点でWhales Marketのユーザー数は25,150人、ステーキング率は73.9%となっています。一方、102万ドルの収益は計画通り分配されました。

なお、創設者兼マネージャーは、TelegramロボットプロジェクトLootbotを開発し、新たなAIプロジェクトgm.aiを開発しているDexter氏です。

プロジェクトの見通しと市場価値の見積もり

ホエールズマーケットには明らかな利点と欠点があります。

アドバンテージ

1. ホエールズマーケットのトークンは直線的にリリースされるため、将来的に短期間に大量のトークンがリリースされて価格が薄まるという心配はありません。

2. Whales Market のトークン権限付与は、シンプルかつ直接的かつ効果的です。

3. 再購入および破棄のメカニズムを使用すると、トークンの放出によるインフレの影響に対抗できます。

4. トークンのほとんどはプレッジされており、大量のキャンセルやプレッジの増加がチェーン上で監視されるため、巨大なクジラが突然市場を破壊することを防ぐことができます。

5. このトラックは斬新で無限の可能性を秘めており、今後も新たな機能が開発される予定です。

欠点がある

1. 現在流通している供給量はわずか 21% であり、トークンのほとんどはまだリリースされていません。

2. ソラナチェーンの最近の「レシートエアドロップ」モードでは、創設者のデクスターがチェーン上で調達したソルを取引所に送金し、デクスターが担当するホエールズマーケットに対するユーザーの不満と懸念を引き起こした。

3. トークンは当初の数百倍に上昇しており、早期に利食いをした人は利益を失うリスクにさらされている。

プロジェクトの市場価値の推定

現在、同じトラックのプラットフォームが存在しないことを考慮して、株価収益率などのデータに基づいて推定します。

Dune のデータによると、現在流通しているトークンの数は 400 万、約束されたトークンの数は 1,219 万です。

ホエールズマーケットの現在の発展が比較的安定していることを考慮すると、現在の非誓約率を使用して毎月の破壊率を計算できます。これは、0.274* 0.01 = 0.00274 = 0.274%、つまり、トークンの 0.274% が毎月破壊されます。 。主要なインセンティブ トークンのみをカウントすると、毎月リリースされるトークンの割合もトークンの 1.35% 増加となります。つまり、現在のホエールズマーケットはインフレモデルなのです。

前述の通り、ホエールズ・マーケットの時価総額は 3,917 万ドル、分配収入は 102 万ドルですが、ホエールズ・マーケットの取引は新​​規プロジェクト立ち上げ期間を除き、主に 1 月 10 日以降に行われることを考慮すると、ダイナミックな価格収益が期待できます。比率の計算範囲は 2.5 か月に設定されており、計算される PER は 8.3 です。ただし、今年のクジラのトークンのインフレにより、流通するトークンの総数が約 20% 増加することを考慮すると、今年の最終的な動的株価収益率は 9.96 になります。 AAVEなどの他のほとんどのDeFiプロジェクトと比較すると、PER（今年の利益/今年の配当）は基本的に20を超えており、ホエールズマーケットには2024年の市場価値がまだ成長する余地があることを示しています。

ホエールズ・マーケットは、プロトコルの収益が引き続きインフレの影響を上回ることを約束し、ユーザーの収入の下限を確保しており、これが利点でもあります。

Dune のデータによると、Ether.Fi、Blast、Jupiter などの大きなプロジェクトが開始されると、Whales Market の取引量は急増します。これは間違いなくユーザーの増加、収益の増加、トークン価格の上昇につながります。 2024 年が強気市場の年になる可能性が高いことを考慮すると、ホエールズ マーケットには多くの質の高いプロジェクトが上場されるでしょう。

結論

ホエールズマーケットは競合他社がほとんどいない斬新な軌道に乗っており、トークンには権限とガバナンスが保証されています。さらに、大きなプロジェクトが次々と立ち上がる中、最近の創設者の資金調達の取引所への送金など、これ以上物議を醸す事件がない限り、2024年のホエールズマーケットの発展については依然として楽観的です。