Anthropic を 9 億米ドルで売却した後、FTX は全額補償を達成できるでしょうか?

オリジナル - 毎日

著者 - あづま

北京時間3月25日夜、WSJ報道によると、FTXは保有株の約3分の2を占める人工知能スタートアップAnthropicの株式を売却するため、20社以上の買い手と総額8億8,400万米ドル相当の契約に達したという。

その後開示された裁判所文書によると、FTXは2950万株のAnthropic株を24社の買い手に売却する予定で、その中で最も重要なものはアブダビに本社を置くATICサード・インターナショナル・インベストメントであり、1660万株の購入に5億ドルを費やす予定である。ジェーン・ストリートも３３０万株の購入に１億米ドルを支払う予定で、フィデリティのファンドも５０００万米ドルを使って１５０万株の購入を計画している。

この取引はまだ裁判所の最終承認を必要としているが、2月下旬にデラウェア州破産裁判所のジョン・ドーシー判事がFTXによる売却前倒しを承認したことを考慮すると、裁判所は取引の最終的な成立に障害にはならないと予想されている。

2022年の意図せぬ投資は債権者にとって「命を救うわら」となった

人工知能の概念の台頭により、Anthropic の評価額は過去 2 年間で大幅に上昇しており、FTX が Anthropic のシリーズ B 資金調達のリード投資家として 5 億米ドルを投資したことを考慮すると、この株式投資の価値は増加していると考えられます。また、多くのFTX債権者にとって、元本を取り戻すための最良の希望であると考えられています。

Anthropic について OpenAI の元従業員によって設立された人工知能企業である Anthropic は、ChatGPT に似た人工知能チャット アプリケーションである Claude を開発し、現在では OpenAI の最大の競争相手の 1 つとして広く認識されています。

Anthropic は設立以来、複数回の資金調達ラウンドを通じて数十億ドルのベンチャー資金を受けてきました。

2022年4月、Anthropicは5億8,000万米ドルのシリーズBラウンドを完了し、そのうちFTXは総額5億米ドルを投資し、その中にはSBF自身が投資を主導するほか、FTXの共同チーフエンジニアであるニシャド・シン氏や元アラメダCEOなどの上級幹部も含まれている。キャロライン・エリソン 投資に参加します。

シリーズBファイナンスの評価額については長らく信頼できる開示がなかったため、市場はFTXの具体的な取引価格や持株比率を知ることができなかったが、今年2月、FTXはシリーズBファイナンスのプロモーションの際に公表した。 Anthropic の株式の売却。正確なデータを入手してください—持株比率は約7.84％。

昨年末も含めて、The Information多数のメディアをはじめ、Anthropic は 180 億米ドル以上の評価額で 75,000 米ドルを調達する予定です。この価格では、FTX が保有する約 7.84% の株式は 14 億米ドル以上に相当します。このデータは基本的に FTX の現在の売却価格と一致しています。進んでいます。

FTX自体の債務問題に戻りましょう。

FTXが破産申請した時点では資産ギャップは約90億ドルだったが、2023年5月にFTXは「現在までに約70億ドルの流動性が回復した」との情報を提出した。 FTXポジションがどのように保有され、どのように会計処理されるのかは具体的にはわかりませんが（資産価値の変動によりギャップと流動性の両方が変化する可能性があります）、しかし、「ボートを運んで剣を見つける」アプローチを使用して静的データを計算すると、Anthropic の株式価値は残りの穴のほとんどをすでに埋めることができます。。さらに、仮想通貨市場全体の上昇傾向を考慮すると、FTX 関連のアドレスとしてマークされている一部のオンチェーン データから判断すると、FTX は多数の非安定通貨資産を保有しており、これらの資産の価値は市場の上昇に伴って価格も上昇します。

推定損失率は徐々に上昇しており、その増加率は Solana の損失率に匹敵します。

破産債権を専門とし、FTX 債権に流動性を提供する投資銀行であるチェロキー・アクイジションがまとめたデータによると、3月22日現在、FTX保険金の推定損失率（保険金の額面評価）は93％（Bid）から97％（Ask）まで上昇している。

Cherokee Acquisition のデータは毎週更新されることは注目に値します。FTX がアンスロピック株の売却で明確な進展を遂げたことを考えると、次回のデータ更新 (3 月 29 日) までにその負債評価額は引き続き上昇すると予想されます。

過去1年ほどのFTX債券額面評価額の成長傾向を振り返ると、2022年11月18日の入札価格がわずか6％であった頃から今日まで、債券の額面評価額は15倍以上に上昇しており、この成長率はかつてSBFのお気に入りだったソラナ（SOL）に匹敵する。

債務取引のセンチメントから判断すると、現在の市場はFTXが最終的にはほぼ全額の債務補償を完了すると非常に楽観的であり、これはFTX事件で被害を受けたすべてのユーザーにとって最良の結果となるかもしれない。

記事の最後にエピソードをお話しましょう。

2023年6月、FTXはAnthropicもほぼ「売却」した。

関係者らは、FTX破産事件の処理を担当する投資銀行ペレラ・ワインバーグがFTXのアンスロピック株売却を検討していることを明らかにしており、当時アンスロピックが完了したばかりのシリーズC資金調達額は「わずか」41億ドルだった。 ...しかし、可能性の観点から、入札者間で数か月にわたる調査を行った後、ペレラ・ワインバーグは最終的に HODL を選択しました。

今日の市場動向は、この決定の正しさを証明しました。