スタックの包括的な解釈: 10 年間の努力
原作者: @Jane @wenchuan
元の編集者: @Lexi @createpjf
元のソース: BuilderDAO
著者は言う
スタックはビットコイン上のスマート コントラクト層です。正式な構築は 2017 年に開始され、初期バージョンは 2021 年にオンラインになる予定です。発案者はプリンストンのコンピューター科学者のグループでした。歴史的に、スタックスは多くの敵意に直面しており、BTC Maxisとイーサリアム信者の両方がスタックスを異常値と見なしています。 BTC L2 ナラティブの台頭と、Ordinals などがもたらした BTC の文化的変化により、さまざまな L2 が際限なく出現しています。現時点では、Stacks は再び「外れ値」になったようです。スタックスは 10 年近くこの方向に継続的に構築されており、BTC L1 の開発により、暗号通貨における一般的な流砂プロジェクトでは決してありません。
Stacks は、最も有用な Bitcoin レイヤーになることに尽力しており、この目標を中心に、Stacks コミュニティは常に長期的な考え方に基づいて構築されています。継続的な蓄積により、スタックは独自のステータスも獲得しました。エコロジーは改善され始め、TVL は 1 億 4,000 万ドルを超えました。第 2 四半期に予定されているナコモトのアップグレードでは、より高速なブロックが生成され、セキュリティがさらに向上し、DeFi エクスペリエンスが大幅に向上し、より多くの誘致が期待されています。流動性、長期にわたる最高の資本サポートに裏付けられています。何百ものライバルが権力をめぐって競争する場合、独自の地位はより多くのリソースと注目を集める能力を意味し、強者がより多くの流動性を引き寄せることができる可能性があります。
春節期間中、スタックの価格は上昇し、現在のMCは36億ドルです。スタックスは安定した上向きのファンダメンタルズを持ち、サイクルを通じて構築し続けるチームであり、ナコモトアップグレードなどの強力な触媒と相まって、ビットコインL2において無視できない存在であると考えています。 L2 の全体的な開発について楽観的であり、ビットコインが SOV (生産的な資産になる) 以外にも多くの用途があると信じている場合は、$STX を適切な価格でビットコイン エコシステムのベータ構成として使用できます。記事の最後では、その評価の可能性について説明します。
スタック設計のアイデア: バランス、トレードオフ、反復
不可能なトレードオフの三角形
Muneeb が Twitter で共有したビットコインの不可能な三角形に基づいたスタックの設計アイデアを見てみましょう。
Source:@kyleellicott
現在の L1 を変更しない場合、次の 3 つの最適なオプションがあります: a) オープン ネットワーク、b) 独立したトークンなし、c) グローバル仮想マシン (VM)。
オープン ネットワークとは、誰もがコンセンサスに参加できることを意味します。これは連邦制に相当し、選択されたエンティティのみがマイニングに参加できます。
独立したトークンの欠如は BTC Maxis の予想と一致しており、ビットコインと競合する新しい資産はありませんが、トークンはマイナーにインセンティブを提供し、インセンティブの互換性をより良く達成し、ネットワークのコールド スタートにも役立ちます。
グローバル VM の反対は、データがオフチェーンに保存されることです。普遍的なグローバル台帳は存在せず、データへのアクセス性は低下します。ただし、これにより、より優れたスケーラビリティとプライバシーがもたらされる可能性があり、シナリオによっては非常に効果的です。
スタックは a) と c) を選択し、b) については独立したトークン $STX を発行することで妥協しました。このトレードオフの背後にある理論的根拠の一部は、ユーザー エクスペリエンスと開発者の観点からのものです。グローバル VM では、開発者は、イーサリアムや Solana での経験と同様に、より優れたスマート コントラクト インタラクションを実現する余地がさらに広がります。ほとんどのシナリオでは、グローバル VM エクスペリエンスが向上します。
さらに、スタックの構築の焦点はDeFiであり、BTCを単なるSOVではなく生産的な資産にすることを望んでいます。そして、大量の資金を集めたい場合は、BTC を L1 と L2 の間で安全に移動できることが最優先事項です。ここで、マイナーやバリデーターへのインセンティブとして $STX が登場し、オープンでトラストレスな分散型ネットワークを実現します。ビジネスの成功確率を高める観点からは、合理的なインセンティブが不可欠であることは間違いありません。その代償として、スタックスは一部の BTC Maxis からアフィニティ詐欺師と呼ばれていますが、長期的には実現可能性と合理性が人々の不合理な感情を克服するでしょう。
このプロセスは Proof of Transfer (POX) コンセンサスに基づいており、POX は追加の過剰なエネルギーを消費せずに POW を再利用するものと見なされます。現在のメカニズムを具体的に以下の図に示します。
マイナーは潜在的なブロック報酬を得るためにBTCをスタッカーに転送します. 勝つ確率(リーダーになる)は転送されたBTCの量に比例します. リーダーはスタックにブロックを書き込む権利を取得し、STXと取引手数料を受け取ります. 報酬が含まれます.
Source: @godfred_xcuz
一方、スタッカーは STX をロックすることで BTC 報酬を獲得し (この動作をスタッキングと呼びます)、報酬額はロックされた STX に比例します。
具体的なスタッキング方法に関しては、ユーザーが自分でスタッキングすることを選択した場合、サイクルは 2 週間続き、最小 STX ロック量要件 (~100,000) があるため、エクスペリエンスは比較的平均的です。リキッドスタッキングプロトコル StackingDAO (Lido と比較) が開始されると、STX を入金するユーザーはトークン化されたバウチャーとして stSTX を取得でき、DEX でいつでも STX にトレードバックできます。スタッキング数量要件はなくなり、柔軟性が向上します。が大幅に強化されますが、収益に対して5％の手数料が必要です。 StackingDAO に加えて、OKX、Xverse などもさまざまなプール スタッキング ソリューションを提供します。現在の StackingDAO と Xverse のスタッキング収益は約 6% です。
スタッカーは双方向の分散型ペッグメカニズムに参加することで動機づけられており、ビットコインにリンクされた資産は sBTC と呼ばれます。
ペグイン: ユーザーがBTCをL1にロック(ペグウォレットに入金)すると、対応するsBTCがスタック上に生成され、その値はBTC 1:1に相当し、ラッピング手数料を支払う必要はありません。
ペグアウト: スタッカーはしきい値署名を実行します。要件の 70% に達した後、sBTC は破棄され、同量の BTC が L1 で解放され、ペグ ウォレットから特定の BTC アドレスに送信されます。スタッカーは BTC 報酬の獲得を望んでいるからです。 、そして彼らのロックされた資産はペグウォレットのBTCよりも大きいため、信頼を失うと得るものよりも失うものの方が多くなるため、ペグを達成するために常に正しい選択をする動機、つまりインセンティブの互換性があります。 BTC ペッグアウト リクエストも BTC トランザクションとしてブロードキャストされます。 Stacker は自発的に参加できるため、完全に分散化されています。
ナコモトのアップグレード要素
ナコモトのアップグレードの目玉は効率化で、ブロックの生成速度が5秒（現在は数十分）に向上する。高速ブロックの実装により、DeFi エクスペリエンスが大幅に向上し、多くの有意義なユースケースが可能になることが考えられます。高速ブロックの実現の中核は、Tenure ベースのブロック生成メカニズムの導入によってもたらされます。選ばれたマイナーは期間内にすべてのスタック ブロックを生成する責任を負い、ブロックあたり約 5 秒の集中的なリズムでブロックを生成します。 L2 のブロック時間はビットコイン L1 から切り離され、1:1 で固定されなくなります。
第二に、安全機構の改善です。現在、Stacks にはマイナーが費やした BTC の量に応じた独立したセキュリティ予算があります。アップグレード後、2 ビットコイン ブロックを超えると、セキュリティは 100% ビットコイン ファイナリティに達することができます。ファイナリティとは、トランザクションが不可逆であることを意味し、スタックへの攻撃の難易度はビットコインへの攻撃と同等であることを意味します。この背後にある理由は、スタック ブロックのハッシュを L1 に送信することに加えて、後続のマイナーは、スタック チェーンの履歴を確認できるように、前のマイナーの期間中に生成された最初のブロックのインデックス ブロック ハッシュも送信する必要があるためです。最後のマイナーの期間範囲に合わせた L1 レイヤーと組み合わせることで、ビットコインのファイナリティを実現します。ホワイトペーパーでは、当初の設計では 150 ブロックを超えた後にビットコインのファイナリティが得られる予定でしたが、ブロック数が 150 から 2 に減り、これは大幅な改善です。
https://www.youtube.com/watch?v=zIXY_49xbIY&t=188s
最新の2ブロックのセキュリティ予算も増額され、マイナー費用に加えてスタッカースタッキング資金も追加されます。スタックによってロックされている資金が 10 億米ドルのレベルに達していることを考慮すると、70% のしきい値と現在の STX 価格に基づくと、攻撃を開始するには少なくとも 7 億 8,000 万米ドルが必要です。十分なセキュリティ予算は最も深い障壁の 1 つであり、長期にわたる建設の基礎でもあります。他の L2 も、より高い即時セキュリティを実現するために同様の手段を採用することを計画している場合、より高度にロックされた資産が必要になりますが、これは簡単ではありません。
ネットワークの経済的セキュリティに貢献し続けることに加えて、Stacker はマイナーによって生成されたブロックを検証し、承認することも求められています。ブロック生成のスピードが加速していることを考慮すると、バリデーターの効率も維持する必要があり、エコシステム内のさまざまな役割間の協力がより緊密になります。さらに、スタッカーはまずチェーン チップについて内部で合意し、最新のスタック ブロックの背後で生産するようマイナーを監督します。そうでない場合、署名を拒否し、フォークは存在しません。
Stacks が L2 であるかどうかについては、Crypto Twitter で多くの論争がありました。スタックは終了にビットコインを使用し、リーダーの選出も L1 で行われるため、基本的に L1 から独立して存在することはできず、L1 としてカウントすることはできません。さらに、アップグレード後はスタックスに別個のセキュリティ予算がなくなったことを考えると、ビットコインのような再構築に対する抵抗が生じ始めており、この観点は従来の L2 の概念に近づくことになります。しかし、別の次元では、定義に縛られる必要はなく、BTC をより適切に使用するという出発点から始めて、ユーザー シナリオと開発者のエクスペリエンスに注意を払い、どのような種類のスマート コントラクト層を理解するかを逆算することもできます。私たちには必要です。具体的にはL1、L1.5、L2はどうでしょうか:)
3 つ目は漏れの停止、つまり MEV の改良です。以前の設計では、ビットコイン マイナーは検閲を担当しており、ビットコイン ブロックの生産中に他のスタック マイナーよりも低コストでスタック ブロックをマイニングできました。 F 2 Pool のような大手マイナーは、わずか数ドルで 1,000 ドル以上の価値のある Stacks ブロックを取得できます。これにより、Stacker の通常の BTC 報酬が減り、インセンティブの互換性状況が崩れる可能性があります。システム全体におけるスタッキングの中心的な役割を考慮して、MEV はフォーラムで白熱した議論を引き起こしました。
これらの議論に基づいて、Nakomoto のアップグレードでは、マイニングをより公平にし、より忠実で安定したマイナー チームを構築するために、ソート メカニズム (Sortition) にいくつかの改善が導入されました。
マイナーは少なくとも過去 10 ブロックに参加する必要があります。
落札確率は、過去 10 ブロックの BTC 入札の中央値を考慮して計算されます。過去 10 ブロックの入札の中央値がゼロの場合、現在の落札確率もゼロとなり、システムは異常な入札行動を奨励しません。 ;
マイナーの入札レベルと長期にわたるネットワークへのロイヤルティを考慮するために、絶対入札合計を導入します。
新しい規制は、マイナーの継続的な活動と信頼できる参加にさらに注意を払っており、理想的にはマイナーの利益とネットワーク全体の安定性の間の相乗効果を達成することを期待していることがわかります。
さらに、Stacks には独自の Clarity 言語があり、Solidity を改良し、より安全で予測可能なコーディングの実現が期待されています。 Nakomoto アップグレード後の主な焦点は、Clarity Wasm をさらに導入して、スマート コントラクトの実行速度をさらに向上させることです。
要約すると、Nakomoto とその関連アップグレードは、安全性と効率性の 2 つの主要な方針に焦点を当てています。これにより、sBTC のより信頼性が高く効率的な取引環境が構築され、sBTC の大規模導入の可能性に対する強固な基盤が構築されます。 DeFiエコロジーには良好な成長土壌があり、エコロジーの活力が全開になる可能性があります。また、BTC に関連付けられているセキュリティも信頼感を高め、大手ファンドへの魅力を高めます。これらは、今回のアップグレードの戦略的重要性を無視することはできません。
私たちがスタックに対して強気な理由 x : (ファンダメンタルズ * チーム) ^ 触媒
安定した上向きのファンダメンタルズ
a. DeFi エコシステムは離陸する準備ができています。
まず DeFi が一般的な道筋であり、Stacks エコシステムも例外ではありません。最近の $STX 価格の上昇により、TVL は 1 億 4,000 万米ドルを超えました。
その中でも、ALEX は絶対的な主要プロトコルであり、TVL の 60% を占めています。 ALEX は、Launchpad ビジネスに加えて、AMM、Orderbook、Oracle、Bridge などの一連の DeFi 関連コンポーネントを開発しました。 ALEXは昨年12月にaBTCを立ち上げた。 sBTC と比較して、aBTC はある程度の分散化を犠牲にし、より速いトランザクション速度を提供しますが、sBTC を補完することを期待しており、ビットコインの金融層になるという野心を示しています。
他の新しいプロトコルも登場し始めており、新しくリリースされた Bitflow (断片化されたビットコイン エコシステムの流動性を解決するために設計された最初の DEX) を例に挙げると、その TVL と StackingDAO (2 月の TVL は 1 月に比べてほぼ 2 倍となり、6,200 万ドルに達しました) ）は、stSTXに流動性を提供し、ポイント報酬システムを備えたstSTX-STXプールの立ち上げに協力し、立ち上げから1か月後、TVLは3,000万ドルを超え、急速な成長率を達成しました。
b.取引量の急激な増加
スタックスの月間取引量は数十万件に上りますが、STX 20の精力的な開発の恩恵を受けて、過去2か月の取引量は明らかな増加傾向を示しており、1月には100万件の大台を突破し、取引額はほぼゼロに達しました。これは、ビットコイン取引全体の 10% に達しており、環境に優しい導入が順調に進んでいることを示す強い兆候です。
Source: Ortege, The Block
これにより、月間取引手数料全体が数十万 STX に増加し、平均 1 回の取引手数料は 0.25 ～ 0.75 STX の範囲であり、これは 1 月の $STX 価格 (~1.5 ドル) に基づくと約 0.75 ドルに相当します。以前は、オンチェーンのトランザクション活動が非アクティブで STX 価格が低かったときは、個々のトランザクションの方が安価でした。取引コストが低いことは、生態学的繁栄に必要な条件の 1 つです。
Source: Ortege
c. 堅牢な開発者エコシステム
開発者の数の変化からも、スタックの生態学的人気を観察することができます。
https://www.developerreport.com/ecosystems/stacks
興味深いことに、新規開発者の数は変動しますが（マクロトレンドに関連しています）、成熟した開発者（暗号通貨分野で 2 年以上の実務経験を持つ）の数は着実に増加し続けており、年間成長率は +51% です。成熟した開発者は業界の屋台骨であり、彼らの継続的かつ着実な成長は、スタックに対する彼らの楽観的な見方をある程度示しており、これはスタックの長期的なコンセプトとも一致しています。
バーチャルとリアルの組み合わせの触媒
サトシ・ナカモトのアップグレードにより大幅な改善がもたらされる
4 月の SATOSHI アップグレードは、Stacks コミュニティによって待望されているアップデートであり、ビットコインの半減期までに完了する予定です。この観点から見ると、TVL の最近の変動は基本的に無視できますが、結局のところ、アップグレードによって DeFi エクスペリエンスに質的な変化がもたらされるまでは、現在の変動は単なる水しぶきに過ぎないのかもしれません。鍵となるのは、アップグレード後にどれだけのBTCやその他の資金をスタックに吸収できるか、そしてその効率とエクスペリエンスが期待どおりに向上し、それによってより多くのトランザクション量を生み出すことができるかどうかです。大手ファンドにとって最大の関心事は、安全性を確保しながら一定のリターンが得られるかどうかだ。より多くの資金の流入により、より多くの dAPP の構築も刺激され、それによって C サイドにより良いエクスペリエンスがもたらされ、全体的なエコロジーは好循環に入ります。
碑文と L2 の物語の背後にある文化的重要性
Ordinal については賛否両論ありますが、その出現はビットコインのエコシステムに重大な影響を及ぼします。採掘者がより多くの手数料を得ることに加えて、より重要なことは、Inscription がビットコインの枠組みの中でほぼ驚天動地的なものを作り出しているということです。BTC Maxis ですら、中央集権的な力によってこの試みを禁止することはできないため、無力です。集中化こそが BTC Maxis です。尊敬します。 Inscription がこの前例を作った後、人々の心理的な境界線も開かれ、BTC で何かを構築することは許可されており、十分に検討されるべきです。この文化的転換からの精神的かつ創造的な解放の可能性は無限です。多額の資金の流入によってもたらされる可能性のある富効果の説明と組み合わせると、ますます多くの開発者がBTCエコシステム上に構築を始めており、現在のリーダーとしてスタックスは当然この人気の波から恩恵を受けることになるでしょう。
さまざまな要因の偶然と促進により、真の生態系の繁栄がもたらされ、ビットコインの資産規模を考慮すると、数千億の市場が開かれる可能性があります。
一貫してアルファ
これまでのところ、Stacks チームとその共同作成者 Muneeb Ali については触れていません。彼が創設者ではなく共同作成者である理由は、Stacks が本質的にオープンソース プロジェクトであるためです。これは多くの人々の予想を超えるかもしれませんが、数十億ドルのトークンの背後に集中的な意思決定主体は存在しません。 Stacks フォーラムでは、多くの積極的な貢献者がおり、その中心人物の 1 人が Muneeb であることがわかります。 Muneeb はスタンフォード大学でコンピュータ サイエンスの博士号を取得しており、BTC エコシステムに携わっており、いくつかのサイクルを経て、現在は Trust Machines の CEO としてスタックの構築に携わっています。
Munee はいくつかの点で印象的です。 1 つ目は、その初志と粘り強さです。ビットコインのエコシステムには熱い時期と寒い時期があり、開発者が現れては消えていきましたが、Munee は常に BTC エコシステムの深耕に注力してきた数少ない OG の 1 人です。彼はかつて、生き残る方法は大きく根本的な問題を選択し、それを解決するために飛び込むことであると述べ、分散型の双方向フックを構築してアプリに数千億 BTC のロックを解除することに夢中になっています。
スタックスは歴史的に、BTC Maxis 信者とイーサリアム信者からの二重の敵意に直面してきましたが、ムニー氏はスタックスで最も発言力のある人物として最前線に立っています。彼はスタックスのアイデアを推進するために多くのインタビューに応じ、Twitterで積極的に自分の意見を表明し、異なる意見を持つ人々と丁寧に「議論」しています。どのようなプロトコル/製品においても、アイデアを効果的に外部に伝達できる中心人物の重要性は自明の理です。
3つ目は、現実的であることです。 Stacks は以前はサイドチェーンとして定義されていましたが、最近では L2 を優先するものとして定義されており、これは欺瞞的な動作であると考えられています。しかし、別の次元で市場が理解できるレベルで説明・発信できることは、より効率的なマーケティング手法でもあり、採用を獲得するという観点からは理解できます。同時に、ムニーブが常にその設計アイデア、反復アイデア、現在の環境上の問題点、L2 ナラティブが存在する理由などを誠実に説明し、外部からの疑問や課題に一貫して対応していることもわかります。外部の変動によって野心を変えるのではなく、物語のホットスポットの移動に応じてコミュニケーション方法を調整する継続的な構築と発言は、非常に現実的な理想主義と言えます。 Alliance DAOのQiao Wang氏はインタビュー後、ムニーブ氏は謙虚で知的に誠実であり、これは非常に適切だとコメントした。
コアチームの他のメンバーも、次のようなドラゴンやしゃがみトラを隠しています。
Jude Nelson (@JudeCNelson) は、Stacks Foundation の研究員です。プリンストン大学で分散システムの CS PhD を取得し、分散の専門家です。現在、SIP 技術運営委員会の委員長を務めています。
Rena Shah (@renapshah) は現在、Trust Machines の製品副社長です。彼女はかつて Binance US の取引所ディレクターを務めていました。また、暗号通貨ファンド戦略と管理コンサルティングでさまざまな経験を持っています。余暇には、再生可能エネルギーの経営も行っています。暗号通貨マイニングプール。
Aaron Blankstein: プリンストン大学の CS PhD. 彼の研究対象には、アプリケーションのパフォーマンス向上、メモリ セキュリティ、情報プライバシーなどが含まれます。
Trevor Owens (@TO): @TheOrdinalShow のホスト、@btcfrontierfund を設立、ビットコインのエコロジー プロジェクトをサポートし、スタックのために発言することが多い
さらに、Stacks Foundation のコミュニティ ガバナンス常駐である @herogamer 21 btc が、注目に値する Stacks エコシステムの完全なリストを作成しました。
コミュニティが十分な賢い人材を集めて一緒に構築し、良い提案を出し、合意に達する方法を持っていれば、コミュニティの活力と長期的な発展の勢いはおそらく上向きになるでしょう。サイクルを旅します。
新たな 10 年の積み重ね: 束縛の中で踊る
ビットコイン L1 の変更には合意に達するまでの長いプロセスが必要ですが、これがビットコインが賞賛される重要な理由の 1 つです。ビットコインは個人の意志によって譲渡することができません。スタックスは長い間ビットコインを基盤として構築されてきましたが、徐々に適応のペースをつかんでいきました。L1 が動かないときに何ができるか、何をすべきか、そして L1 が最終的に変化したときに、常に共鳴できるように設計アイデアを調整する方法L1と同じ周波数です。これは長期的な取り組みであり、不平を言わず、諦めず、前に進み続けることであり、この姿勢は今後10年も変わりません。
一方、L1 に大きな変更がなくても、BitVM が実現可能であれば、L1<>L2 間の信頼を最小限に抑える方法も大幅に改善される可能性があります。これは、sBTCのペグ設計が再考される可能性があることを意味します。たとえ sBTC が現在の制約の下では比較的最適な解決策であるとしても、新しい技術的解決策が提案されるにつれて、新たな可能性の境界が開かれるでしょう。リーダーになるには、これらの実現可能性を事前に検討し、準備を整え、より明確な道を見つけなければなりません。
さらに、具体的な開発の道筋はまだ明らかではありませんが、潜在的に巨大なビットコイン DeFi 市場を開拓するために実行できる基本的なスキルはまだたくさんあります。たとえば、ウォレットやその他のツールなど、より使いやすいインフラ製品を開発したり、プログラミング言語のレベルをアップグレードしたり、ビットコインを賢く使用するためのより多くのシナリオや方法を見つけようとしています。ナコモトのアップグレードによってもたらされたブロックの高速化はほんの始まりにすぎません。優れたインフラとシーンが相互に促進し、最終的には大規模な PMF を探索することが可能になります。
Stacks は独自の Clairty 言語を持っているため、開発者のプロモーションにも特別な努力を払い、インセンティブと収益メカニズムを設定する必要があります。同社は、開発者やチームがそのエコシステム内で構築できるよう支援する N 21 計画を立ち上げ、技術的な指導、マーケティングや資金調達のサポート、その他の支援を提供しています。さらに、エコシステム内には、技術および研究者常駐プログラムや複数のコミュニティ主導型プログラム (DeGrants、Chapters など) など、さまざまな助成金プログラムがあります。
しかし、エコシステム内に十分な BTC 資金が集まり、市場機会が無限に生まれれば、開発者は自発的に参加するよう自然に引き寄せられるでしょう。需要を利用して逆に供給を促進することも一般的なアイデアであり、たとえば、現在では、BTC L2 の物語の波と資金の流入を最大限に活用して、より多くの開発者を引き付けることができます。そして、より多くの多様な人々が Stacks エコシステムに留まるにつれて、その回復力はますます高まっていくでしょう。
トークンエコノミクスと評価に関するディスカッション
Stacks のジェネシスブロックには 1320 M STX があり、具体的な割り当ては以下の通りで、トークンセール、株式投資家、創設者、チーム、Stacks エコシステムに関連する独立法人、財団、大学への割り当てが含まれていることがわかります。 、など:
2050 年までに、STX 全体の供給量は 1,818 M に達すると予想されます。 Muneeb 氏ともう 1 人の共同創設者である Ryan Shea 氏はそれぞれ 8,900 万株 (約 4.9%) を保有していますが、他の投資家や独立法人の割合も 1 桁です。
現在の発行部数(2402枚)は約1443M、解放率は約80%+となっております。このうちスタック型 STX は 447M です。
評価レベルでは、$STX の時価総額は現在 36 億 5,800 万米ドル (240,223) ですが、ETH と比較した ETH L2 の時価総額に対するスタックの可能性を見てみましょう。
Source：CoinMarketCap
上の表からわかるように、現在の $STX は BTC FDV と比較してわずか 0.43% ですが、ETH L2/ETH の大きさは 2% から 8% の範囲であり、まだ 4 ～ 20 倍近くの余地があることを意味します。 。 STX が BTC の 1% に達すると、対応する価格は約 5.9 となり、現在のベースでは +134% になります。将来 ARB/ETH のレベル (5%) に近づくことができれば、その価格は～30ドル。
別の次元から、TVL からの各チェーンの評価レベルを見てみましょう。
Source：CoinMarketCap, Defillama
STX の現在の FDV/TVL は 40 で、APT と同等であり、高いレベルにあることがわかります。最近のBTCの上昇に伴いSTXの価格が大幅に上昇している一方で、投資家はBTCのL2ナラティブやナコモトのアップグレードなどの好材料が重なり、TVLがさらに大きくなる可能性があると期待しているかもしれません。増加は FDV/Forward TVL 程度ですが、おそらく比較的低いと思われます。この指標に基づいて、コアはナコモトのアップグレード後のスタックエコロジカルDeFiの開発の勢いを観察しています。
まとめ
ビットコインの現在の市場価値は 1 兆ドルに戻り、世界でトップ 10 の資産の 1 つとなり、多くの新しいイノベーションと探求が生まれています。 Stacks は、ビットコインに実用性をもたらすことを中心に 10 年間にわたってエコシステムを構築してきました。私たちが本当に重要な大きな問題を解決しようと決心したとき、ブロックチェーンのトップファンド、大学、開発者、その他の賢い人々がこのコミュニティに引き寄せられ、一緒に貢献するのを目にします。これは、優れたビジョンと純粋な初心によってもたらされる比類のない求心力です。
同時に、このコミュニティは分散型ですが、セキュリティ、効率の向上、現場の探索などの方向性を常に持っています。そして、10 年間にわたる一方向への誠実かつ継続的な探求を経て、L1 についての理解の蓄積、コミュニティの知恵を活用して合意に達する経験、および主要な反復要素のバランスのとれた選択はすべて、エントリー レベル 3 にとって深いものとなります。これが当社が蓄積してきた核となる競争力であり、今後 10 年間の当社の発展を推進する原動力となります。
BTC L2 の物語というホットな話題は、より多くの資金と注目をもたらし、建設の年数に大きな後押しを与えました。ナコモトのアップグレードにより、エコシステム内のさまざまな役割がエコシステム全体の利益とより一貫したものになり、より高速なブロックが生成され、DeFiエコシステムの繁栄とsBTCの大規模採用が非常に実現可能になり始めています。 L2 の競争は熾烈で、浪費はますます魅力的になってきていますが、核心はおそらく、エンドユーザーにとって価値のある大規模な商業的に実行可能な製品を生み出すかどうかです。この大会においてスタックスは独自のポジションを持ち、サイクルを超えた長期的かつ現実的なチームであり、期待に値する。
現在の価格は決して安くはなく、BTC上昇によるアップグレードのプラス要因も一部織り込まれている可能性がある。ただし、長期的な潜在的な高い開発上限を考慮すると、一定の価格でBTC L2のベータ構成として使用することができ、アップグレード後のDeFiエコシステムの進歩とその後のsBTCの採用を観察することが焦点となる可能性があります。
Reference:
https://stacks.org/halving-on-horizon-nakamoto?ref=stacksroadmap
