SignalPlus マクロ分析 (20240313): CPI データは予想を上回り、リスク資産は再び反発

2月の米国全体CPIとコアCPIはいずれも前月比0.4%上昇し、ほとんどの構成要素が伸びを示した。エネルギーは+2.3%、ガソリンは+3.8%、サービスは+0.5%、住宅は +0.4% 回復しました。スーパーコアインフレ率は依然として０．４７％とＦＲＢの目標を大幅に上回っているが、タカ派の基準に達するのは難しく、データ確認後もリスク資産は依然として力強く反発している。

ＳＰＸはデータ発表直後に１％急騰し、朝方のボラティリティの後もなんとか上昇を維持した。テクノロジー株が再び上昇を主導し、エヌビディアが再び約9％上昇した一方、オラクルはクラウド収益の急増で12％上昇し、受注残が800億ドルと予想の590億ドルを上回り、同四半期の総収益は25％増加した。

投資家は現在、日々リスクが上昇することに慣れているが（空売りは絶滅危惧種となっている）、好調なインフレデータを背景に株式市場が上昇することは、最近の歴史の中でも、少なくとも利上げサイクルの開始以来、依然として稀なことである。 、そしておそらくそれが、投資家がマクロ要因よりもミクロ利益の「ファンダメンタルズ」に注目している兆候である理由です。しかし、CPIが高いにもかかわらず、債券市場は依然としてFRBが6月に利下げを開始すると確信しており(63%)、年末までにまだ3.4回の利下げが予想されている。リザーブの次の動きはかなり限定されるだろう。

クレジット市場では、3月末まで残り2.5週間となっており、投資適格級の高債券発行が四半期記録を更新し、すべての資産クラスでネガティブな感情が見られない中、今年のCDSスプレッドはここ2年以上で最も狭い水準となっている。ブラックスワンリスクは、すべての資産クラスで大幅なドローダウンが発生しないことなのでしょうか?考えるのは怖いです。

予想通り、仮想通貨市場も上昇を続け、ヴァンエックが今後12カ月間手数料を無料にすることを発表したことで、スポットETFの1日の取引高は再び85億ドルに達し、GBTC以外のETFの純流入額は1ドル増加した。これは GBTC の 5 億ドルの流出額の 2 倍以上であり、ETF の運用資産総額は 600 億ドル弱であり、四半期はまだ終わっていません。

まだ満足していない人のために説明すると、有名な 2 倍レバレッジ ETF の取引高も急増しており、BTC が下落するたびに買いが現れており、取引高の増加は衰える兆しがありません。機関投資家がこの流れに飛びつき、CMEビットコイン先物の建玉も最高値を更新した。現状では、レバレッジをかけたハイテク/AI株と仮想通貨の違いは明確ではありません。どちらも米国の取引中に同期して動いているように見えますが、すべてが上昇している限り誰も気にしません。リスクを認識してください！

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