SignalPlus宏观分析(20240227)：GBTC流出趋近于零

昨日の価格動向では、強気の勢いにヘアラインクラックが現れているように見えました。まず債券ですが、大規模な社債と政府の債券発行がついに消化不良を引き起こしつつあり、先週の600億ドルの新規債券供給に続き、市場は2日月曜日にさらに200億ドルの社債発行を歓迎しました。国債発行額は1,450億ドルに達し、昨年記録した過去最高額をわずか50億ドル下回る一方、2年国債と5年国債の発行額もそれぞれ630億ドルと640億ドルに達した。両市場とも市場需要が低迷し、利回りが12月の高値付近まで回復し、年初からの上昇分がすべて返上された。

ナスダックとSPXは月末のリバランスへの期待から下落して終了したが、株価は若干好調だった。今月のSPX（+4.8%）は米国債（-1.5%）を大幅にアウトパフォームしているため、ウォール街は今後数日間でかなりの量のリバランス資金が債券市場に流入すると予想している。

株価上昇にも関わらず投資家は引き続き株式市場に集まり、香港株のネットポジションだけがマイナス傾向を示した。バンク・オブ・アメリカの調査によると、米国経済が決して着陸しない（つまり経済が衰退しない）と予想する投資家の割合は41％に上昇した。

FOMOと言えば、この記事の執筆時点でBTCは57,000ドル近くまで急騰しており、市場は蓄積モードに入っているようだ。 Microstrategy は、BTC 保有額が 1 億 5,000 万ドル増加したことを発表しました (保有総額は 31,000 ドルという低コストで 100 億ドル近く!) このニュースは再び市場の信頼を高めました。同時に、GBTC の流出は減少し、資金は継続しました。新しいETFに流入し、主流の市場参加の物語をサポートします。

一方、ECBのアナリストらはこの機を捉えて、ETFの承認にもかかわらず、資産には本質的価値（あるいはそのようなもの）がないため「仮想通貨には価値がない」と繰り返し主張し、おそらく中央銀行家がマイナス利回りの債券を買うのがポイントになっているのだろう（年頃） 2016 ～ 2021 年）は、退職金のためのより良い「投資決定」です...

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