グリフシス仮想通貨ウィークリーレポート：SECがビットコインスポットETF申請を遅延

特邀专栏作者

2023-11-21 10:55

この記事は約2726文字で、全文を読むには約4分かかります

SECは、既存のビットコイン先物ETFをスポットETFに転換するハッシュデックスの申請に関する決定を遅らせ、新たな先物ベースのイーサリアムETFを立ち上げるグレイスケールの動きを遅らせた。両社は同月にビットコインETFとイーサリアムETFを申請したが、どちらも遅れが生じた。

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市場と業界のスナップショット:

Layer 2 Overview:

先週は、Starknet を除くほとんどのレイヤー 2 が減少傾向にありましたが、中でも Base と zkSync はより顕著に減少し、それぞれ 5.18% と 6.97% 減少しました。レイヤ２で唯一成長したスタークネットは０．２７％上昇した。 Lighter、Idle、Yarn Finance などのプロトコルは、注目すべき TVL の成長率を示しています。

LSD Sector Overview:

LSD 分野では、イーサリアムのプレッジはわずかな増加を維持しましたが、その規模は大きくなく、明らかな指標の変化はありませんでした。市場シェアの観点から見ると、wstETH は成長していますが、残りは安定しています。

RWA Sector Overview:

先週、世界の実物資産の市場価値総額は依然として 100 億ドルを超え、依然として成長傾向を示しています。さらに、RWA のアクティブな民間信用価値とトークン化された財務省の両方が増加しました。注目すべき成長トークンには、$TRADE、$IXS、$DEXTF などがあります。 $WECO、$TOKEN、$CFG などのトークンは、より大きな損失を被りました。

Main Topics

マクロの概要:

US Stock V.S. Crypto

今週のビッグニュース:

SEC Delayed Bitcoin Spot ETF Application

週次契約に関する推奨事項:

Match Finance

毎週の VC 投資フォーカス

Blockchain.com ($ 110 M)
Civitai($ 5.1 M)

ツイッターアルファ:

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マクロの概要

今週は株式市場と仮想通貨市場の両方で逆の傾向が見られました。 SP 500 とナスダックは 2.2% 上昇していますが、$BTC と $ETH はそれぞれ 1.6% と 4.6% 下落して下落傾向にあります。来週は、FOMC、新規失業保険申請件数、PMIなどの主要イベントに注目してください。

今週のビッグニュース

SECはスポットBTC ETFの申請を遅らせる

米国証券取引委員会（SEC）は、既存のビットコイン先物ETFをスポットETFに転換するハッシュデックスの申請に関する決定を遅らせ、新たな先物ベースのイーサリアムETFを立ち上げるグレイスケールの動きを遅らせた。 2人は同月にそれぞれビットコインETFとイーサリアムETFを申請したが、どちらも遅れが生じた。

この遅れは、連邦規制当局がスポットビットコインETFを承認するという高い期待の中で行われた。これまでのところ、規制当局は一般投資家の間でブロックチェーン資産をリストアップしようとするあらゆる試みを拒否している。市場には申請した、あるいは開発を進めている企業も数多くありますが、すべて拒否されています。

しかし、この拒否にもかかわらず市場の熱意は全く冷めず、BTC価格は16日午後には5％以上上昇し、3万7500ドルに達した。

SECはスポットETFの申請を再び延期したが、市場は来年1月までに多くのスポットビットコインETFが承認されると予想しており、機関投資家や個人投資家がビットコインにアクセスしやすくなるだろう。暗号通貨業界の感情は高揚していました。ビットコインの価格は年初来で129％上昇した。

しかし、投資家が直面する疑問の一つは、スポットビットコインETFの承認が今年のビットコイン価格の急騰に織り込まれているかどうかだ。デジタル資産インデックスプロバイダーCFベンチマークスのスイ・チャン最高経営責任者（CEO）は、スポットビットコインETFの承認は織り込まれている可能性があるが、問題はスポットビットコインETFがどれだけの資金流入を呼び込むかだ、と述べた。同氏は、ビットコインには長期にわたって株式などの資産との相関関係がないことから、分散の利点がビットコイン投資に関する議論を促進していると述べた。

https://x.com/crypto/status/1724871377981747653?s=20

毎週の契約に関する推奨事項

「今週のプロトコル」セグメントへようこそ – ここでは、暗号通貨分野で話題を呼んでいるプロトコルにスポットライトを当てます。今週は、Lybra Finance をベースに構築されたアグリゲーターである Match Finance を選択しました。

Match Financeは今年10月に設立され、Beosinの監査を受けている。製品の仕組みを理解するには、まずサービス契約である Lybra Finance について概要を理解する必要があります。 Lybra Finance は、ユーザーが stETH を過剰担保することで eUSD (ステーブルコイン) を取得する LSDfi ステーブルコインプロトコルです。

さらに、LBR は、LP が eUSD を保有するか、eUSD-USDC/LBR-ETH を与えることを奨励するためのガバナンストークンとして使用されます。 esLBR は、LBR と 1:1 の比率で交換されるサードパーティエスクロートークンです。契約内のすべてのマイニング報酬はこの形式で発行され、取引や譲渡はできません。ただし、esLBR 保有者は収入源を享受できます。および契約のガバナンス権。リニアロック解除を通じて、保有している esLBR を LBR に交換することもできます。

Match Finance ワークフローの概要:

Yield プラットフォームとして、Match Finance はユーザーの参加を促すためにどのようなインセンティブを提供していますか?

1. esLBR取得の閾値を下げる

Lybra Financeでは、esLBRの報酬を正常に獲得するためにはeUSC総額の5%のLBR/ETHの流動性を維持する必要があり、それが維持できない場合は当初獲得したesLBRが報奨金となります。しかし、Match Finance では、ユーザーは eUSD または dLP (LBR/ETH プール) を入金するだけで esLBR を取得できます。これにより、ユーザーが esLBR を取得するためのしきい値が大幅に下がり、リスクが軽減されます。

2. dLP 報酬を増やす

1) 取引手数料を100%取得

2) LBR/ETH流動性プロバイダーとしてesLBR報酬を100%獲得

3) ミントプールから追加の 10% esLBR 報酬を獲得します

4) 財務省から追加の 10% esLBR 報酬を獲得

5) Match Finance の dLP であるすべての人は、$MATCH のエアドロップを受け取る資格があります。

3. mesLBR/esLBR プールは即座に報酬を受け取ります。

4. Lybra War の票購入プラットフォームとして機能する

つまり、Match Finance はこれらのメカニズムを使用して、ユーザーを dLP への参加や eUSDC へのプレッジに誘導し、高リターンのインセンティブとして esLBR を獲得します。

私たちの洞察

Match のすべてのインセンティブが esLBR に基づいているほど、esLBR の使用が非常に魅力的なのはなぜですか?これがその統治権を原因として引き起こされたライバー戦争である。

Lybar Financeは今年10月にDAO組織を立ち上げ、すべてのesLBRおよびLBR保有者は投票のためのガバナンス提案を提出することでLybraの意思決定に参加できる。ただし、提案を開始するには 10,000 esLBR が必要です。LBR/esLBR を保有している人には議決権がありますが、投票時に LBR は自動的に esLBR に変換されます。

このように、esLBR は提案権とガバナンス権の両方を持ち、契約の収益源も享受できます。保有者は、LST Vault で esLBR の排出量を決定できるため、ユーザーが発行したトークンを担保として使用してステーブルコイン (eUSDC および peUDC) および追加の esLBR 収入をマイニングするよう誘致するために、これらの LST はガバナンストークンの贈収賄価値を持つことになります。。

Lybra では eUSDC を鋳造するための担保として Lido の stETH を使用することが許可されており、この Lybra War も Lido によってサポートされています。 Match は票購入をサポートする最初のプラットフォームとして、LSDfi トラックのリーダーであり、その価値の期待は比較的楽観的です。

データから判断すると、Lybra は現在 LSDfi トラックの 25.6% を占め、その環境に優しいステーブルコイン eUSD は全トラックの 35.6% を占めており、どちらもトップ 3 にランクされています。

担保された流動性の価値はステーブルコイン eUSD に過度に固定されており、この契約では主な収入源として eUSDC の年間総流通量の 1.5% のサービス手数料が処理されるため、esLBR は契約収入とガバナンス権の両方を享受することになります。保有者にメリットをもたらし、フィードバック価値を高める。

esLBR は譲渡不可、取引不可であり、Lybra a で LP としてマイニングすることによってのみ入手できます。敷居が高い Lybra と比較して、おそらく Match はこの戦争において一般ユーザーにとって最も効率的なポータルとなるでしょう。

毎週の VC 投資フォーカス

毎週の「投資スポットライト」へようこそ。そこでは、暗号通貨分野における最大のベンチャーキャピタル開発を明らかにします。毎週、最も多くの資金を受け取ったプロトコルにスポットライトを当てます。

Blockchain.com

仮想通貨取引所のBlockchain.comは、英国の投資管理会社Kingsway Capitalが主導し、Baillie Gifford、Lakestar、Lightspeed Venture Partners、Coinbase Venturesなどの機関も参加して、1億1000万ドルのシリーズEラウンドを完了した。ブルームバーグによると、Blockchain.comの評価額は同年のシリーズD評価額（70億ドル未満）の「半分以下」だという。

https://www.theblock.co/post/263079/blockchain-com-raises-110-million-in-series-e-funding

Civitai

コンテンツ制作プラットフォーム Civitai は、a16z 主導で 510 万ドルの資金調達を完了しました。現在の評価総額が 2,000 万ドルの Civital は、設立から 3 か月以内に登録ユーザー数 100 万人を超えた生成 AI コンテンツマーケットプレイスです。現在、登録ユーザーは約 300 万人、月間ユニーク訪問者数は 1,200 万人から 1,300 万人です。将来的には、このスタートアップは AI 画像モデル以外のモダリティにも拡大することを目指しています。

https://www.cointime.ai/flash-news/content-platform-civitai-completed-us-14038