SignalPlus マクロ調査レポート (20231108): コアインフレ率は低下、リスク資産は次の上昇の波をもたらすか?

リスクセンチメントは依然として高いため、市場は比較的穏やかな24時間を過ごした イングランド銀行の首席エコノミスト、ピル氏は、2024年半ばが利下げの時期になる可能性があると述べ、ハト派への転換を示唆した（ピル氏は、A first rateと述べた） 2024年8月に削減することは「少なくとも私の見解では、完全に不合理ではない…もし何も新たなことが現れなければ、その頃には私たちがとるべき行動について考えたり、再評価したりしているかもしれない。」"）。 RBAは独自の「ハト派利上げ」も実施した"と「さらなる金融政策」に関する付随声明を発表し、オーストラリアと欧州の取引序盤で金利の反発を引き起こした。

経済軟着陸のテーマは引き続き高まっているが、米国市場の取引は比較的さえない。データ面では、アトランタ連銀のGDPNow予測は第4四半期の成長率を1.2%から2.1%に引き上げ、インフレ圧力は続いている。マンハイム 10月の中古車価値指数は前月比2.3％下落し、クリーブランド連銀のインフレ予測では11月のコアCPI上昇率はわずか0.3％だった。さらに、原油先物は10月初旬の高値から20％近く下落し、実質利回りを押し下げ、リスク選好の傾向を後押ししている。

今後を展望すると、来週のCPIデータを除けば、11月のイベントリスクは非常に低いとみられ、コアのインフレ圧力がさらに低下した場合、実際に次のリスク資産の上昇を引き起こす可能性がある。従来の金融投資家が押し目買いをすると予想しており、FRBの影響力は近い将来低下すると予想している。経済が軟着陸するとの見方が変わらない限り、反発局面では慎重に弱気の動きを検討するだろう。

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