このレポートに記載されている市場、プロジェクト、通貨、その他の情報、意見、判断は参考のみを目的としており、投資アドバイスを構成するものではありません。

マクロ市場

水の少ない場所まで歩いて行き、座って雲が立ち上るのを眺めましょう。

9月、市場は失意に陥りながらも密かに回復の糸口を探っていた。

世界のマクロ金融市場は楽観視できず、暗号資産市場との相関性が高いナスダック市場も今年最大の下落を記録し、8月に2.17％下落した後、8月には5.81％下落を記録した。 FRBからは利上げに関するハト派的な声明は出ておらず、市場では年内あと1回の利上げがあると予想する声もある。さらに、高いバリュエーションも市場に圧力をかけ続けています。

ナスダック月次動向

対照的に、ナスダック前に調整した暗号資産市場は安定に先導し、9月のBTC振幅は8月の17.6%から10.03%に減少し、月内では3.97%の増加を達成しました。

BTCの月間推移

資金調達レベルでは一定の前向きな変化が見られ、9月のステーブルコイン全体の流出額は約9億ドルで、8月の流出額14億ドルに比べて大幅に減少したが、流出傾向はまだ逆転していない。

オンチェーン データは引き続き明るい兆しを示しており、9 月 15 日には新規アドレスの数が史上 2 番目に多く記録されました。

ロングハンドとショートハンドの間のゲームは「ショートからロングへ」続き、流動性は低下し続けます。

多面的な情報に基づいて、EMC Labsは8月の楽観的な予測を維持し、第4四半期の強気派が今年の高値である32,000ドルに再び挑戦するために積極的な行動を起こし、勝利すると予想しています。

仮想通貨市場の動向

9 月、BTC は 25,931 米ドルで始まり、26,961 米ドルで終わりました。9 月 11 日、ビットコインは出来高の大幅な下落を通じてボックスの下端でのサポートの有効性をテストしました。翌日、ビットコインは失地を完全に回復しました。取引量が多く、翌週も上昇が続いた。ボックスの下端は6月14日にマークされ、3月の下落後に再び力強く回復しました。これは、市場のファンドが中期底値である25,000米ドルに関して比較的十分なコンセンサスに達していることを示しています。

BTCの毎日の傾向

今年4月と6月から7月にかけて、BTCはボックスの上限である32,000ドルに2回のインパクトを開始した。しかし、マクロ市場の不安定を背景に、市場の資金流出が続いた。年初に市場に参入した背の低い巨大クジラが利益を確定させた。となり、BTCは25,000ドル〜32,000ドルの箱に半年閉じ込められることになります。

今回は、ボックスの下端が再びテストされ、その後急速に反発しました（レポート執筆時点では28,000米ドルまで急速に反発しています）。これは、完全な市場調整の条件下で、市場の資金が準備ができていることを示しています。第 4 四半期に積極的な行動をとるか、近い将来に今年に挑戦する可能性があります。最高点は 32,000 ドルです。

長くて短いゲーム

ポジション構造は市場のアンカーです。市場の長期的な傾向を判断するために、私たちはロングロットとショートロットのポジションサイズに引き続き注目しています。

マーケットパーティのポジションサイズ

8月の長期保有は7月末の1,469万コインから1,484万コインに増加し、純増は15万コインとなった。

短期保有は7月末の252万コインから239万コインに減少し、純減は13万コインとなった。

取引所の残高は2,000コイン減少し、229万コインが残りました。

長期保有の増加は、7月に96,000コイン、8月に150,000コイン、9月にさらに150,000コインでした。短期トレーダーらは先月販売した9万枚のコインに加え、さらに13万枚のコインを販売した。

2 つのフェーズを比較すると、修復期間の本質は、ショート (ロット) からロング (ロット) へのポジション変更を達成するために市場の価格が下落し続けることであることが再度わかります。

継続的な流動性の喪失は市場上昇の原動力の 1 つであり、ショートからロングへの移行の影響は、市場ポジション構造の変化を通じて流動性の喪失を実現することです。

供給動向

9月末現在、市場全体の浮動利益状況は徐々に回復し、27％から33％に上昇している。長期株の変動利益は２７％から３０％に上昇し、短期株の変動損失は８％から３％に上昇した。

市場の供給圧力

ロングハンドとショートハンドの間でBTCを販売した場合の利益または損失をさらに調べます。

BTC売却損益状況

9月、短期トレーダーは損と利益が少ない状態で取引にほとんどの時間を費やしたが、長期トレーダーは分岐した。 9月前半の下落により一部の長期投資家は損失を出して売却することを選択したが、9月後半のほとんどの長期投資家は利益を得て取引した。

9月19日、Longshouは1日で137％の利益を達成したことは注目に値します。長寿は4月と7月に2回、高い収益状況で売却し、それ以来市場は徐々に下落する道を選択した。 9月の今回は少し異なり、これまでのところ、市場はブレイクするよりも上昇することを選択しています。

BTC パーティー SOPR

回復期間中、流動性を解消して強気相場に備えるために、ショートハンドだけでなくロングハンドのショートハンドもチップを渡す必要があります。同時に、長寿市の利益率は市場の段階を判断する基礎でもあり、市場は底値圏から修復期に入り、長寿市のSOPR（売却利益率）はプラスに転じ始めている。ショックの時期（2020年には一時的にマイナスに転じたこともあった）を経て、長期SOPRは着実に上昇し始め、この時点で市場は強気相場に入っており、長期投資家は意志の強さに応じて、利益を得るために並ぶ。

今のところ、長期的な SOPR 変動は正常の範囲内にあり、上昇期は​​まだ到来していません。

販売のためのクジラ

7月と8月の説明会、私たちはクジラグループ（1,000枚以上のコインを保有するエンティティ）が7月と8月の調整を支配していたと考えています。 8月に減少した後、巨大クジラグループは9月に再び販売努力を強化し、1日あたりの販売量は徐々に7月の販売量に近づいた。

取引所に出入りするクジラの送金の規模

9月11日以降、市場が回復し始め、その激しさが徐々に増している一方で、クジラが販売活動を強化していることは注目に値する。私たちが観測した唯一のポジティブな点は、ステーブルコインの流出額が9月に9億ドルに縮小し、8月の14億ドルの流出から減速したことだ。

EMC研究所は、すべての準備が整ったとしても、第4四半期の仮想通貨強気派が積極的な行動をとろうとする場合、最大の障害は依然として資本流出と不確実なマクロ金融環境であると考えている。

ショートからロングへの移行と同様に、ステーブルコインの成長も「流動性の削減」の重要な手段です。

オンチェーンアクティビティ

長期的な市場サポートの基盤であるオンチェーン活動に戻ります。新しいアドレスと Memepool のキューに入れられたトランザクションの 2 つの次元で良好なパフォーマンスが観察されました。

BTCの毎日の新規アドレス数（2022年～2023年）

9月の新規BTCアドレス数は激しく変動し、9月15日には史上2番目に多い数字となる77万近くに達し、2011年の強気相場の最高点を上回り、2017年末に記録した歴史的最高値に次いで2番目となった。強気市場。しかし、月末までに 1 日あたりの新規アドレス数は 390,000 件に減少し、数日間はその状態が続きました。このデータの減少は、中国の二連休に関連している可能性がある。

この要因を除外し、時間を圧縮して数年以内に観察すると、新しいアドレスの状況は完全に歴史のサイクルに従い、継続的に回復していることがわかります。

BTCの毎日の新規アドレス（2016年～2023年）

                                                            Mempool トランザクションの 1 日あたりのキュー サイズ

メンプール・トランザクションの9月データは、より不安定な月だった8月から減少したが、4月以来堅調に高い水準を維持した。これは、オンチェーンのアクティビティが比較的ポジティブなままであることを示しています。

結論

存在する8月の説明会, EMC Labsは「BTCが25,000ドルを下回るのは確率的な出来事であり、短期から中期的に急速かつ大幅に反発する可能性は依然として存在しており、その可能性は低くない」と判断した。

10 月の市場状況については、前回の判断を維持し、利上げサイクルが終了するにつれ、第 4 四半期市場のロング勢力が積極的に動き、市場のチャレンジを促す可能性が高いと考えています。再び年初来高値の32,000米ドルを更新し、歴史的高値となる可能性が高い 半年にわたってビットコインを包囲してきたボックスの上端を突破し、回復期に終止符を打った、波乱万丈だが困難な年だった。

このレポートの執筆時点では、FTX 創設者兼 CEO の SBF に対する訴訟が初めて審理されていました。

何千もの帆が沈没船の横を通り過ぎ、何千もの木が病気の木々の前に湧き出ています。

この市場には、飛躍的に成長するヒーローが数多く存在しますが、彼らは幻滅のどん底に陥りやすいものでもあります。建設を第一に考え、揺るぎない決意を持ち、常識を尊重することによってのみ、成功を収めることができます。

EMC Labs (Emergence Labs) は、暗号資産投資家とデータ マイニング エンジニアによって 2023 年 4 月に設立されました。業界の先見性、洞察力、データマイニングを競争力の中核として、ブロックチェーン業界の研究と暗号流通市場への投資に重点を置き、研究と投資を通じて急成長するブロックチェーン業界に参加し、人類への祝福としてブロックチェーンと暗号化資産を促進することに尽力しています。

詳細については、https://www.emc.fund をご覧ください。