前日にFRBがより過激なドットチャートの調整を行った後、「ドットチャートに従う」ことはリスク市場にとって危険な行動であることが判明し、投資家はついに長年の自己満足から目覚めた。 1日としては今年最大の下落率（-1.6%）となったが、パウエル議長の「タカ派的な利上げ停止」の余波が完全に感じられ、この下落は主に消費財セクターの2.9%減と消費財セクターの3.5%減によってもたらされた。不動産部門。

2年米国債利回りは2006年以来の最高水準（5.18％！）に上昇し、10年国債利回りは15年ぶりの高水準となる4.50％に達し、世界の利回り指数は現在2008年以来の最高水準にある。 2020年に発行された30年長期米国債は現在48ドルで取引されており、入札以来52％価格が下落しており、米政府が発行したリスクのない長期国債であり、半分を失っている。 (デュレーションの計算による) 債券取引は退屈だと誰が言ったでしょうか?

パニックを広げるわけではないが、利回りがFRBの予想に正確に従えば、短期利回りは現在の水準からさらに20～30ベーシスポイント上昇することになり、ドットコム時代以来の水準となる。

さらに悪いことに、米国エネルギー省の原油在庫は大幅に減少し続けており、1985 年の水準に戻っています。原油先物はトレンドに逆らって上昇し、価格は 90 ドル付近で推移しています。私たちは依然として現在の市場が過小評価していると信じています」コスト上昇によるインフレ、リバウンドのリスク。

ハイテク株は、これまでで最悪の月を経て、ようやく利回りの急上昇に反応しつつある。テクニカル的な観点から見ると、SPXは3月からのトレンドラインサポートを突破し、5年投資適格CDSも大幅に上昇した。金利差がついに現れ始めた。金利上昇との正の相関関係から、円は150円を下回る可能性が十分にあるようで、米ドル指数はさらに上昇する準備を整えているようだ。

今後、リスクオフの傾向が続けば、資産間の相関関係は 1 に近づき始めると予想されます。月末のポートフォリオのリバランスまであと 1 週間となっており、仮想通貨の価格などは引き続き上昇すると予想されます。利回りの動向を追跡してください。短期的な資産価格の方向性を判断するために、引き続き利回りの変化に細心の注意を払うことをお勧めしますが、現時点ではリスクのある押し目探しの試みは推奨しません。

最後に、すでに対処すべきことが多すぎるときに、議会が 10 月 1 日の期限に間に合うように急いで再び瀬戸際政策に取り組み、政府機関閉鎖の可能性が再び高まる中、シナリオが再び展開されつつあるのは素晴らしいことです。 。