先週の金曜日、中国の経済指標は若干改善しました（産業付加価値は前年比4.5％増で、予想の3.9％増を上回りました）と同時に、欧州中央銀行は12月に再度利上げする可能性があると警告しました。さらに、ニューヨーク連銀の製造業指数は主に新規受注の25ポイント増加に牽引されて大幅に反発（1.9ポイント）した一方、輸入物価のインフレ傾向は鈍化し、前年比で下落した。前年比は3％で、前回の4.4％より縮小した。

米国債券市場は今週を通じて安心感を得ることができず、金曜日には2年債利回りが5.03％を超えて終了した一方、10年債利回りは最近の最高値である4.33％に戻り、市場は金利の一時停止を織り込んでいる今週水曜日の会合で利上げが行われる可能性は99％だが、予想される11月利上げの確率は最近の最低水準に戻り、わずか30％となっている。

米国のIPO市場の長期停滞を打破した木曜日の待望のARM IPOを皮切りに、先週の最後の48時間で株式市場は非常に活発で、同社の株価は寄り付きで25％上昇した。市場価値は約6,000億ドル（株価収益率約110倍）となり、2021年以来最も成功したIPOとなり、木曜日にはSPXがほぼ1カ月ぶりの高値で取引を終了した。これに対するポジティブな反応によって、休眠中のIPO市場が活性化するはずで、一部の企業は年末までに上場を目指すだろう（Instacart、VNG Ltd.、Birkenstock、Klaviyoなど）。

しかし、市場が全米自動車労働組合（UAW）による大規模なストライキ行動に懸念を示したため、金曜日には株価が反転し、全米自動車労働組合（UAW）の88年の歴史の中で初めて、両方を対象にしている。大手自動車メーカー３社はストライキを行っており、車両不足により中期的にはインフレ圧力が強まる可能性がある；ＵＡＷの要求はより過激で、４年以内に４０％の賃金引き上げと労働時間を１日４日まで短縮することを要求している。一方で、生活費や年金調整などの関連給付金も要求されており、これは人件費の上昇と自動車メーカーの収益性の低下につながるだけでなく、バ​​イデン大統領が労働組合員を支援する傾向にあることも懸念材料となっている。しかし、UAW が市場に参加していない唯一の団体であることを考慮すると、この動きは、来る 2024 年の大統領選挙に支持を表明している主要な労働組合にとっても驚くべきことではない。

過去数週間のUAWのストライキや株価の季節性への懸念に加え、金曜には約4兆ドルのオプションが期限切れとなるため、9月後半は前半よりも不安定になると予想している。市場のロングガンマにより、ほぼレンジ内で推移しており、当社では月末までリスクエクスポージャーに対して消極的なスタンスを取ることを好みます。

仮想通貨の面では、日本からいくつかの明るいニュースが出てきており、日本政府は新興企業が特殊なタイプの投資ファンド（「LPS」）に（株式ではなく）トークンを販売することを許可するとの報道があり、一方ドイツの大手銀行であるドイツ銀行は、スイスの仮想通貨会社トーラスと提携して機関顧客にカストディサービスを提供しているが、仮想通貨取引はまだ同行の「当面の計画」には入っていない。

一方、現在、イーサの流通供給量の約 20% (410 億ドル) が、長期的な収益を生み出すために約束され、ロックされており、一部のイーサリアム開発者の推定によると、現在のレートでは、イーサの 50% 近くが存在することになります。 「来年 5 月までに。イーサ流通の % がロックされ、この比率は来年 12 月までに 100% に達する可能性があります。この状況に対応して、彼らは次のメジャー アップグレードの一環として、新しい EIP-7514 提案を開始しました。長期的な解決策が見つかるまでコミュニティの時間を稼ぐための一時的な解決策として、ステーキングを遅らせるための新しいバリデーターの数（「チャーンチェンジ」）。これにより、100% ステーキングに達するのが 2030 年まで数年遅れる可能性があります。

過去 15 年間に TradFi で見られた「利回りの追求」の物語と同様に、同じ現象が短期的には仮想通貨でも起こっているようです。そして、この長い弱気市場が終わるのを待つ間に、投資の物語は主に収益を生み出すことに重点を置きます。

この提案は、適切な解決策が実装されるまで、高い割合の ETH がステーキングされることによる悪影響を軽減することを目的としています。つまり、ステーキングの成長を遅らせることだけを目的として報酬メカニズムを変更することの複雑さを理解しています。

現在のレートが継続した場合、ETH供給のステーキング比率は2024年5月までに50%、2024年9月までに75%、2024年12月までに100%に達します。

ソース: EIP-7514

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