veDAO研究所：バイナンス・ゴールドマン・サックスや他の大手企業が参入したRWAトラックとは何ですか？

TrendX研究院

特邀专栏作者

2023-06-08 17:00 (UTC+8)

この記事は約3644文字で、全文を読むには約6分かかります

RWA は実物資産または NFT のトークン化です。この概念はここ数か月で議論されており、主要機関は市場に参入し、長期的な楽観主義を表明する時期が来たと考え、この軌道に沿って計画を

AI要約

展開

ここ数カ月間、RWA（Real World Assets、現実世界資産）の概念が議論されており、主要機関は市場に参入し、長期的な楽観主義を表明する時期が来たと考え、この軌道に沿って計画を立てています。たとえば、今年の初めにゴールドマン・サックスのデジタル資産プラットフォームが正式に開始され、欧州投資銀行による2年間の1億ユーロのデジタル債券発行を支援し、その後、電気工学大手シーメンスも60ユーロのデジタル債券を発行した。ブロックチェーン上で初めて100万ユーロを実現; バイナンスは今年3月にRWAをテーマにした34ページの詳細な調査報告書を発表; シティバンクはさらに声を上げ、価値のあるものはほぼすべてトークン化できると報告書の中で指摘している、金融および現実世界の資産デジタル資産のトークン化は、ブロックチェーンの画期的な進歩のための「キラーアプリ」となる可能性があり、2030年までにトークン化されたデジタル証券は4兆から5兆米ドルになると予測されています。

RWA トラックは、今年の重要な物語になるのに十分であることがわかります。この記事では、RWA トラックの関連内容を説明および分析し、注目に値する環境プロジェクトを評価し、潜在的な投機の機会を皆さんと共有します。

RWAとは何ですか

RWA は実物資産のトークン化または NFT であり、現実世界の不動産、債券、株式、その他の資産をチェーン上に置くことができます。トークンを所有するということは、現実世界でこのアイテムの所有権を持ち、ローンを組むことができることを意味しますチェーン、リース、トレーディングおよびその他の取引。実際、このコンセプトは通貨界における RWA の長い成功例であり、私たちがよく使用するステーブルコイン USDT、USDC などは、米ドルの実物資産のトークン化です。

RWA+DeFiの影響と利点

DeFiに対するRWAの中心的な影響は、従来の金融と暗号化された金融を結び付けることです。RWAは金融資産をチェーンからチェーンに持ち込み、RWAトークンはオフライン資産を償還して、実物資産とDeFiの間のチャネルを開くことができます。このように、DeFiの外部性を高め、さまざまな資産の流動性を向上させることで、暗号化金融の持続可能性を実現できます。
閉鎖的なシステムを破壊し、より多くのゲームプレイと可能性を DeFi に注入します。現在、DeFi は比較的閉鎖的な環境であり、その収入は取引手数料、融資手数料、質権収入、インフレ収入などの内生システムから来ています。 RWAは対象をより多様化し、現実にあり得るあらゆるアイテムを扱うことができるため、暗号化金融においても革新的な遊び方が次々と登場するでしょう。
DeFi収入を拡大し、プレーヤーに継続的なモチベーションを提供する：さまざまなDeFiプロトコルの利回りが低下し、市場の不確実性が高まる中、DeFi投資家は安定した収入を得るために、現実世界の資産の多様なポートフォリオをますます必要としています。例えば、米国国債は利回りが5％と高利回りかつ低リスクで、昨年の弱気相場以降、多くの投資家にとって好ましい投資対象となっている。 RWA を通じて、投資家は従来のオフチェーン市場に参入し、自由な投資選択を行い、多様なポートフォリオの収益を得ることができます。
DeFiにおけるRWAトークン化の商業的価値と可能性が認識され、主要機関のレイアウトや資本の参入を惹きつけています。従来の金融機関は、不動産、株式、債券などの実物資産を多数保有していますが、これらの資産の所有権や取引には仲介業者による認証や監督が必要であり、多くの時間とコストがかかります。 RWA を使用すると、仲介業者の必要性が減り、プロセスが自動化され、流動性が高まるため、企業に高い流動性と価値がもたらされ、収益と競争力が向上します。

RWAプロジェクトのレビュー

現在、資産の性質とトークン化の方法に応じて、RWAはステーブルコイン、プライベートクレジット、株式と債券、不動産、炭素クレジット証明書、金属などに分類できます。大きな可能性を秘めたいくつかの RWA プロジェクトを見てみましょう。

1.プライベートクレジットを遠心分離する

2017 年に開始された Centrifuge は、MakerDAO で RWA を実行する最初のプロジェクトであり、以前は非流動的だった債務の証券化とトークン化に焦点を当てた、構造化された信用のためのオンチェーンエコシステムです。これは、投資家が実物資産から収入を得られるようにしながら、中央企業がより低い基準で資金調達できるようにすることを目的としています。

Centrifugeは基本的に従来の金融における企業信用のプロセスをシミュレートしますが、DeFi+NFTを使用して一部の仲介者の参加とチェーンの下での煩雑なプロセスを排除します。 Centrifuge での資金調達のプロセスは、大まかに次のように要約できます。借り手は、チェーンの下に実物資産をパッケージ化してアップロードし、住宅ローン用に法的に有効な NFT を生成し、有利子の ERC 20 トークンを取得します。投資家は、DAI を使用してこれらを購入できます。有利子の ERC 20 トークン。プロモーターは資金調達期限が切れた後に償還を受け、投資家は収入を得ることができます。金利付きERC 20トークンによって生成されるファンドプールもプライマリーとアドバンストに分かれており、プライマリーファンドプールの投資家はリターンが高いがリスクが高く、アドバンスドファンドプールの投資家はリターンとリスクが相対的に低くなります。

以前の公式ウェブサイトのデータによると、Centrifuge は 3 億 8,500 万米ドル以上を調達し、TVL は昨年と比較して 2 倍になりました。そのトークン化された資産は DeFi 全体に統合されており、これには MakerDAO 上のリスク加重資産 2 億 2,000 万ドルが含まれます。

2. 音戸金融公債

Ondo Finance は、元ゴールドマンサックスデジタル資産チームメンバーのネイサンオールマンと元ゴールドマンサックステクノロジーチーム副社長ピンクスラナによって設立された DeFi プロトコルで、Pantera Capital、Coinbase Ventures、Tiger Global、Wintermute などの投資家から 3,400 万ドルの投資を受けています。有名な機関について。

Ondo Financeは、資産管理大手ブラックロックやパシフィック・インベストメント・マネジメント・コーポレーション（PIMCO）などの機関によって運用される大規模で流動性の高いETFであると理解されており、米国マネー・マーケット・ファンド（OMMF）、米国国債（ OUSG）、短期債（OSTB）、高利回り債（OHYG）、これら 4 つのファンドの平均利回りは約 6% に達する可能性があります。ただし、コンプライアンスの理由から、Ondo Finance はホワイトリストシステムを採用します。投資家は、サブスクリプション書類に署名する前に、KYC および AML の審査に合格する必要があります。投資家は、ステーブルコインまたは米ドル取引ファンドのトークンを使用でき、これらの資金をライセンスされた DeFi 契約トークンで使用できます。一方、Ondo Finance は年間 0.15% の管理手数料を請求します。

3. MakerDAO債券、ステーブルコイン

MakerDAO は、2014 年にイーサリアムブロックチェーン上に作成されたオープンソースの分散型自律組織です。そのトークン MKR を保有する誰もがプロジェクトガバナンスに参加できます。さらに、MakerDAOは安定通貨DAIを発行し、担保付き債務ポジションの動的なシステムなどのメカニズムを通じてDAIの価値をサポートし、安定させました。

MakerDAO は世界初の DeFi ベースの実世界資産ローンを発行し、RWA の軌道を早期に構築しました。 2020年、MakerDAOはRWAを戦略的重点に正式に組み込み、RWA導入のためのガイドラインと計画を発表した。 MakerDAOは、ステーブルコインDAIの発行に加えて、DAIの発行を拡大するために、トークン化された不動産、請求書、債権の形での担保としてRWAの提案を採用しました。

また、MakerDAOは2022年にBlockTower Creditと共同で現実世界の資産に資金を提供する2億2000万ドルのファンドを立ち上げる予定だ。 MakerDAOのRWA事業規模は6億8,000万米ドルを超え、そのうち5億米ドルのRWA担保は米国債であり、さらにソシエテ・ジェネラルはMakerDAOから700万米ドルを借入し、4,000万ユーロ相当のAAA格債を保有している。 OFH トークンとしてサポート。 2022年12月のMakerDAOの収益の約70％がRWAから来ると報告されている。

MakerDAO は間違いなく RWA への初期参入者と見なすことができますが、RWA のコンセプトは以前から平凡な反応を受けており、生ぬるい取り組みはありませんでした。 DeFi の規模が 23 年ぶりに回復し、他の伝統的な大手企業がゲームに参入するまで、RWA が再び視野に戻り、注目の波を引き起こしました。早期に基礎を築いたMakerDAOは、これまでの協力、DAIの経済的価値のサポート、トークン発行の成功体験など、確かに豊富な経験を持っているため、市場は概してMakerDAOに対して非常に良い期待を抱いています。

4.RealT不動産不動産

RealT はオフチェーン資産をトークン化する会社で、資産トークン化のパイオニアの 1 つであり、主に米国の不動産をトークン化しています。 RealT は、不動産をトークン化することで、不動産資産の流動性と取引コストを解決できます。例えば、セットで売買する必要がある不動産を分割して販売することができるため、一般投資家も部分所有権を保有する形で投資に参加することができます。例えば、従来の方法ではアメリカの不動産に直接投資することが難しい投資家も、アメリカの不動産に直接投資することができます。

投資家がそのトークンである RealToken を購入すると、不動産資産に投資することと同等となり、その資産のこの部分を所有していることを証明する証明書を受け取ることができます。 RealT が何らかの理由で破産または消滅した場合でも、RealToken は引き続き有効であり、RealToken 保有者の利益が損なわれることはありません。したがって、RealToken 自体の価値と有効性は RealT の影響を受けません。

そして、RealT は、IPFS テクノロジーを使用して、RealToken 資産の有効性を証明するこれらの文書を永久に保管します。これらのファイルは IPFS に保存されると永久に保存され、改ざんできなくなります。また、これらのファイルの保存をサードパーティ組織に依存する必要はありません。 IPFSにアップロードされるこれらの資産を証明する書類に加え、住宅検査、保険、固定資産税などのデータや情報もIPFSのシステムに順次アップロードされる予定だ。これらのデータと文書は、記述されている不動産に関する実際の客観的で検証可能な情報を提供し、この不動産のすべての取引履歴を記録し、その信頼性を簡単に検証できます。

資産証明書とデータが安全に保管されると、保管されるデータは住宅価格になります。 RealTでは、オラクルマシンを導入し、第三者機関を介さず市場から直接不動産評価データを取得し、不動産価格をできる限り客観的かつ真実に反映します。不動産データは完全にオープンかつ透明でなければならず、不動産価値の評価も完全にオープンかつ透明でなければなりません。

現在、世界の不動産総額は約360兆ドルに達しており、RWA後のDeFiの活性化とイノベーションが期待される巨大な市場です。

5. Galileo プロトコルのオープンソースインフラストラクチャ

Galileo プロトコルは、実物資産のトークン化と償還のためのプラットフォームであり、スマートコントラクトを実行するためのオープンソースインフラストラクチャです。これにより、物理的な商品を表す「pNFT」の作成が可能になり、複数のチェーン上で発行され、任意のブロックチェーンと相互作用できます。

Galileo プラットフォームを通じて、ユーザーは暗号化されたポートフォリオを実物資産に多様化し、非流動性資産を取得できます。さらに、Galileo は、関連する物理資産 pNFT が本物であり、偽物が含まれていないことを保証することもできます。 pNFT は QRC 20 標準のトークンであるため、すべての主要チェーンで相互運用性を実現し、これらの資産のストレージやソース追跡などの情報を提供することで、偽造や詐欺を回避できます。

LEOX は Galileo のネイティブトークンであり、ユーザーは 4 つの異なる利害関係者の役割、つまり所有者 (The Owner)、購入者 (The Buyer)、救世主 (The Redeemer)、および一部の投資家 (The フラクショナルインベスター) になります。

Galileo では、あなたが売り手の場合、あなたが実物資産の所有者であることを証明するために NFT を生成できます。購入者は、希望する実物資産を直接購入できます。購入後、売り手は買い手にNFTを送り、不動産の新しい正式な所有者となります。部分投資家の場合は、実際の資産の一部のみを購入することができます。例えば、不動産では、莫大な価値を持つ資産が細分化され、複数の投資家がその不動産資産に投資する場合があります。そして、それが救世主の役割であれば、資産を直接引き換えて所有することができます。

RWA は時間の経過とともに蓄積できますか?

2023 年の RWA の物語は注目の波を引き起こし、一部の機関も RWA 分野の構築に専念しています。しかし、現在の分野はまだ開発の初期段階にあり、規模も小さいため、DeFiのさまざまなプロトコル、特にオラクルマシンにある程度依存する必要があり、実際には不完全なインフラストラクチャコンテンツでした。そして最後に、これは RWA 問題のコンプライアンスでもあります。RWA 分野のこれらのビルダーも、Web3 を現実世界と接続することを決意して、常に規制と格闘しています。

🔴投資にはリスクが伴います。プロジェクトは参考のみです。リスクはご自身で負担してください🔴