原作者: Jiang Haibo、PANews

ブロックチェーン上の資金は2021年から減少し始めており、新たなパブリックチェーンが大量の資金を集めるのは困難になっている。しかし、最近ローンチされた PulseChain とオンチェーン分散型取引所 PulseX は驚くべきもので、PulseX はローンチから 1 週間以内に PulseChain に 5 億米ドルの TVL を集め、PulseChain の TVL は直接 8 位に浮上しました。この記事では、PANews が PulseChain の突然の出現の背景と潜在的なリスクについて説明します。

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創設者リチャード・ハートと物議を醸すHEX

PulseChain の成功は、その創設者である Richard Heart の背景と切り離すことができません。 Twitter のデータから判断すると、PulseChain の公式 Twitter はほとんど更新されていませんが、創設者の Richard はマーケティングに熱心に取り組み、良い成果を上げています。 PulseChainの成功は、主に創業者であるRichard氏のバックグラウンドによるものであると言えますが、これは彼がかつて作った仮想通貨HEXに始まります。

HEX は、2019 年 12 月初旬にビットコイン UTXO スナップショットを通じてイーサリアム上で発行され、ビットコイン所有者は無料で受け取ることができます。 HEX は世界初の高金利ブロックチェーン預金証書であり、従来の定期預金の暗号化バージョンとしても知られています。リチャード氏は、「HEX はお金の時間価値をより良い方法で収益化できる。従来の世界では、お金の発行量は増加し、価値は徐々に減少している」と述べました。 HEXのインフレ率は設定されており、1年以内に3.69％を下回ります。

HEX の保有者は、一定期間 (1 ～ 5555 日) トークンをステークし、指定された期間に達したときに投資の元本と利息を受け取ることができます。ステーカーはかなりの付加価値スピードを享受できますが、ロックせずに HEX を保持しているユーザーはインフレに見舞われ、早期にプレッジを終了すると多大な損失を被ることになります。たとえば、インフレ率が 3.69%、誓約率が 10% の場合、誓約者の年率収益率は 36.9% になります。

HEX は、トークン請求におけるプライバシー問題やポンジのようなトークン構造など、発足当時に多くの批判を受けました。ビットコイン所有者は当初、HEX トークンを無料で受け取ることができましたが、プライバシーも犠牲になりました。無料の収集に加えて、ユーザーは資金プールに ETH を送信して、新しく発行された HEX トークンを取得することもできます。

2019 年の無価値から 2021 年のピークまで、HEX は数万倍に増加しました。これにより、HEX の創設者であるリチャードの知名度もさらに高まりました。 HEX の突然の富の神話は多くの敗者の運命を変えましたが、創設者のリチャードもこれらの人々と同様の失敗の背景を持っています。

これにより、HEX は Richard の無数のフォロワーを引きつけることができ、そのうちの何人かは Richard と一緒に PulseChain を構築し、それを積極的に宣伝しました。 XEN 創設者のジャック レビン氏をはじめとする著名人も HEX の支持者であり、マーケティングにも積極的に協力しています。

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PulseChainのエアドロップ計画

HEX がピークに達した後、Richard は別の暗号化プロジェクト、つまり PulseChain を開始しました。これは、トランザクションのガス料金を削減するために Richard が構築した Ethereum フォーク チェーンです。 PulseChainはEVMをサポートしており、メタマスク経由で直接接続でき、ブロック生成時間は約10秒です。

しかし、オンライン化後の状況はまったく異なります。 5 月 23 日の時点で、PLSburn.com は 135 T の PLS の供給、価格 0.000256 ドル、時価総額 350 億ドルを示しています。イーサリアムで 1850 ドル相当の 1 ETH を保有している場合、PulseChain では 0.000256 ドル相当の 1 PLS エアドロップしか取得できませんが、これはほとんど無視できます。

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特異な「生贄」が多額の資金を集める

リチャードが PulseChain を設計していたとき、彼はチェーン上に DEX もレイアウトしました。PulseX は PulseChain 上の DEX であり、イーサリアム上の Uniswap と比較されます。

PulseChainとPulseXはどちらも「Sacrifice」と呼ばれる資金調達方法を実施しており、これは投資家がPulseChainとPulseXのネイティブトークンの無料で無価値なエアドロップを受け取りながら、暗号通貨を「放棄」することを意味します。 Sacrifice に参加するユーザーは、自分の利益から始めて、エアドロップから利益を得ることを当然望んでいます。エアドロップは、法的リスクを回避するために PulseChain が採用した資金調達方法と考えられます。

Sacrifice に参加できるトークンには、HEX、USDC、ETH およびその他の主流通貨が含まれており、早く参加するほどより多くのトークンを獲得できます。 PulseX のルールによれば、2022 年 1 月 10 日までは、生贄トークン 1 ドルごとに 10,000 生贄ポイントを獲得でき、その後 24 時間ごとに 10,000 ポイントを獲得するために必要な資本は、2 月 25 日まで生贄 $9.91 ごとに 5% 増加します。 10,000ポイントを獲得します。

Sacrifice は PulseChain では一般的な資金調達方法のようで、Hexpulse.info もこの資金調達方法を使用するプロジェクトの数を数えています。

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PulseChainの立ち上げ後の流動性マイニングブーム

前述の Sacrifice 資金調達方法を通じて、PulseChain のネイティブ トークン PLS と PulseX のネイティブ トークン PLSX も非常に高い基本市場価値を持っています。分散型取引所PulseXの10億ドルの資金調達ラウンドも、仮想通貨では最大規模のラウンドの1つである。

5月23日現在、DeFiLlamaが表示しているPulseChain上のプロジェクトはPulseXのみで、PulseXのTVLは5億ドルで、PulseChainのTVLはSolanaやFantomなどの古いパブリックチェーンを超えて直接8位に浮上しています。さらには新興パブリックチェーンのAptosやSuiの10倍もある。

PLSburn.comのデータによると、PLSとPLSXの現在の価格はそれぞれ犠牲価格の2.52倍と1.13倍に相当し、これによりHEXコミュニティの結束がさらに強化される可能性がある。かつて市場価値の高かったHEXは、このようにして完全に新規プロジェクトに移管され、暗号市場の低迷期にも利益を上げた。

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PulseChainのリスク

PulseChainは急速な発展を遂げましたが、大きなリスクも伴います。 PulseXの流動性マイニングのためにINCトークン（インセンティブトークン）が発行され、PulseXの流動性が高まるにつれてINCの価格も上昇し続けます。 Geckoterminal のデータによると、INC の価格は 5 月 19 日以来 10 倍以上に上昇しました。 INC-WPLS と INC-PLSX の流動性は両方とも 4,000 万ドルを超えています。

PulseX で最も流動性の高い取引ペアはエコシステム内の PLSX-WPLS であり、この取引ペアの流動性は 2 億 1,300 万米ドルで、対応する APR はわずか 65% です。 USDC、USDT、ETH、その他の主流通貨の対応する流動性はそれほど大きくなく、関連する取引ペアの中でWETH-WPLSの最高流動性は2,244万米ドルです。 PulseX の資金は主に HEX と PulseChain のエコロジーから来ており、外部資金にとってはまだ魅力的ではないことを説明します。

PulseX のほとんどすべてのマイニングは、PLS との取引ペアを形成する必要があり、最も流動性の高い PLSX-WPLS の APR はすでに比較的低く、この部分のファンドが売り始めたり、INC が下がり始めたりすると、死のスパイラルを引き起こすのは簡単です。その結果、流動性とトークン価格が両方とも下落しました。