香港で、長期的な注目に値する Web3 トラックを発見しました

欧科云链OKLink

特邀专栏作者

2023-05-05 11:30 (UTC+8)

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より現実世界と密接に結びついたRWAが、香港におけるWeb3のハイライトとなるかもしれない。

AI要約

展開

より現実世界と密接に結びついたRWAが、香港におけるWeb3のハイライトとなるかもしれない。

出典：Okey Cloud Chain Research Institute

原作者: ジェイソン・ジャン

過去 20 年間、香港は世界で最も自由な経済を誇ってきました。 Web3 デジタル遊牧民は現在、自由の息吹を追い求めて香港川の両岸に集まっています。しかし、現実から乖離し続けようとする暗号化された脚本は二度と上演できないかもしれず、より現実世界と密接に結びついたRWAが香港Web3のハイライトとなるかもしれない。

香港が直面する問題: Web3 を現実とより密接に結び付けるにはどうすればよいか

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文章

暗号と現実をこのように分離することで、開発の初期段階では暗号イノベーションの独立性と自律性が保証されますが、市場規模の急速な拡大と暗号形式の種類の増加に伴い、暗号化は「最短プラン」にもなりつつあります。暗号化市場の拡大を制限する：市場継続的な流動性の確保の難しさ、アプリケーションの大規模導入の難しさ、企業がコンプライアンス要件を満たすことの難しさなどの現実的な問題を早急に解決する必要がある。同時に、仮想資産と Web3 の実践者は、この分離感のために魂の拷問に直面することがよくあります。投機に加えて、仮想資産と Web3 の価値はどこに反映されるのでしょうか?文章これらの問題は現在香港が直面しており、Web3 を現実とどのようにより密接に結び付けるかが問題解決の鍵となっています。 Okey Cloud Chain Research Institute と同じように

記事で述べたように、香港における Web3 と仮想資産の開発は後退であるだけでなく、現実的なものでもあります。暗号化市場と現実世界の間のギャップを埋め、仮想資産の実用的価値を高め、最終的には香港の経済的および社会的発展に貢献することによってのみ、Web3 は香港に真に根付くことができます。

RWA (Real World Assets) は、仮想資産と Web3 アプリケーションを接続し、現実世界をカバーするための重要なキャリアであり、将来香港で最も期待される Web3 の発展方向でもあります。

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RWA は暗号化の分離を打ち破り、Web3 アプリケーションの主流化を加速します

RWA は通常、チェーン上で表現およびマークできる実際の資産を指します。商業用不動産、貴金属、株式や債券、炭素排出権などの貴重な資産は、適切にトークン化され会計処理できる限り、すべて RWA と見なされます。
一般的な RWA トークン化方法には 2 つのタイプがあります。

1つ目のカテゴリーは、既存の資産をチェーン上に置いた後に資産のトークン化を実現し、第三者カストディアンが資産をオフチェーンで管理することであり、主要なステーブルコインや債券/株式は、チェーン外で発行された後、チェーン上で再トークン化されます。このタイプのもの。

2 番目のカテゴリは、ネイティブデジタル資産のトークン化であり、これらの資産自体はチェーン上で発行されたトークンであり、トークンの形でチェーン上で直接発行された債券などのオフチェーン資産を表しません。

RWA は、より貴重な実物資産をチェーンに移行し、資産層とアプリケーション層で暗号化された市場と物理世界との接続を確立できるため、RWA は仮想資産と Web3 アプリケーションの主流化の触媒としても見なされています。バンク・オブ・アメリカは以前のリサーチノートで、商品、通貨、株式などのRWAのトークン化を「デジタル資産採用の主要な推進要因」と特定した。

現実世界では、RWA は不動産や貴金属などの流動性が限られた資産クラスの流動性を強化し、ブロックチェーン技術を使用して資産効率と取引の透明性を向上させ、取引決済の時間とコストを削減し、断片化とグローバル投資を行うことができます。が可能になり、より幅広いユーザーにメリットがもたらされます。

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断片化されたNFTはNFT資産の流動性を向上させます、出典：パブリックネットワーク

現在、世界中の多くの金融機関やテクノロジー企業が RWA トラックを展開しています。その中で最も注目されているRWAトークン化の試みは、2022年末にシンガポール金融管理局が発表した「機関レベルのDeFiプロトコルの初の実際の使用例」です。トークン化されたSGS債券、国債、日本円、およびトークン化されたSGS債の流動性プール外国為替および国債取引の場合は SGD。このパイロットは最終的にJPモルガン・チェースによってPolygonネットワークのAaveプロトコルを使用して完了し、DeFiプロトコルに基づく初の外国為替および国債取引を完了し、金融取引が金融機関の参加なしでパブリック・ブロックチェーン上で正常に完了できることを証明しました。仲介者。

同時に、MakerDAO、AVAE、Chainlink に代表される暗号化イノベーションプロジェクトも、RWA アプリケーションの可能性の探求を主導しています。 MakerDAOが2022年にRWAを担保として受け入れる提案を可決した後、現在、6億8,000万ドル以上相当のRWAに裏付けられた分散型ステーブルコインDAIを保有しており、AVAEコミュニティも2021年6月にRWA住宅ローン市場を設立し、住宅ローン市場を構築する提案を開始した。 Centrifugeが立ち上げたDeFiプラットフォームであるTinlakeを利用したRWA市場。

ボストンコンサルティンググループによると、トークン化された資産の市場は 2030 年までに 16 兆ドルに成長し、これは世界の GDP の 10% に相当します。

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香港のRWAサーキットにおける発展状況と展望

ただし、RWA は今後数年間で暗号化された世界と現実世界の間の物理的な障壁を徐々に打ち破り、より多くの金融経済活動がチェーンに移行できるようになると信じています。しかし問題は、これが香港と何の関係があるのかということだ。 RWA が香港で最も期待される Web3 の応用方向になると言えるのはなぜですか?

まず第一に、香港は実際に RWA トラックで豊富な実践経験を蓄積しています。 2022年末に発表された政策宣言の中で、香港政府は3つの試験計画を開始した。すなわち、2022年の香港フィンテックウィークでの非同種トークン（NFT）の発行、グリーンボンドのトークン化、そしてデジタル香港ドル。これら 3 つのパイロットプログラムは直接関連していない可能性がありますが、RWA の観点から見ると、上記の 3 つのプログラムはすべて RWA のトークン化された資産に関与していることがわかります。これら 3 つの計画が完了するか、段階的な成果が得られた現在、香港政府は RWA の実践において多くの試みを行っています。

グリーンボンドのトークン化を例に挙げます。 2023 年 2 月 16 日、香港政府は、香港がトークン化されたグリーンボンド 8 億香港ドルの販売に成功したと発表しました。これは、香港の法制度に基づいて発行される初のトークン化された債券であり、政府のみが発行する世界初のトークン化されたグリーンボンドでもあります。慎重を期すため、グリーンボンドのトークン化はチェーン上で直接発行されませんが、前述の最初のタイプの RWA トークン化方法が採用されます。つまり、債券はまず香港の債務商品の中央決済システムに預けられます ( CMU)、その後、債券がトークン化されます。それでも、従来の発行モデルと比較して、トークン化されたグリーンボンドは発行効率を大幅に向上させ、決済手続きを 5 営業日 (T+ 5 ) から 1 営業日に短縮します。

さらに、効率を向上させるために、債券のトークン化発行では、支払いリンク内の現金もトークン化されます。つまり、銀行は、HKMA によって「鋳造」されたデジタル香港ドルトークンと引き換えに合法的な現金を提供します。このデジタル香港ドルトークンも、ホールセールレベルの CBDC と同様に、前述の最初のタイプの RWA トークン化を通じて発行されます。そしてこれには、香港における Web3 の将来の発展において重要な役割を果たすもう 1 つの RWA、つまりデジタル香港ドルも関係しています。

香港金融管理局は2017年にCBDCの研究を開始し、当初は大口決済や商品決済、銀行決済の処理におけるホールセールCBDCの適用に焦点を当て、2019年にはタイ銀行と協力してCBDCの立ち上げを開始した。「インタノン・ライオンロック」プロジェクト。その後、中国中央銀行、アラブ中央銀行、BISIHの追加により、このプロジェクトは「複数中央銀行デジタル通貨クロスボーダーネットワーク」(mBridge)と改名され、クロスボーダー決済におけるホールセールCBDCの適用に焦点が当てられました。シナリオ。香港金融管理局のユー・ウェイウェン総裁は、将来の資産のトークン化とHKMAのCBDCイニシアチブは大きな相乗効果をもたらすと信じており、例えば、トークン化された資産プラットフォームとmBridgeプラットフォームの間の接続を確立することで、国境を越えた債券決済が容易になる可能性があると述べている。そして投資です。

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mBridge の開発履歴、出典: オープンネットワーク

ホールセールCBDCの開発に加えて、香港は2021年6月に「フィンテック2025」戦略の下、小売レベルでデジタル香港ドルを開始する計画も発表した。香港金融管理局は、関連する技術白書の中で、デジタル香港ドルのシステム設計は基本的にデジタル人民元のシステム設計と同じであり、どちらも二層運用システムを採用していると指摘した。 CBDC の研究開発と設計を担当すると同時に、香港ドル紙幣発行銀行 3 行が運営機関として指定され、デジタル香港ドルの受け入れが可能になります。関連メディアの報道によると、香港財務局はデジタル香港ドルを「ステーブルコイン」として発行することを検討しており、ステーブルコインは現在最も重要なRWAのユースケースであり、最も活発なタイプの仮想資産となっている。

おそらく、香港投資促進庁の金融技術部長である梁漢京氏が以前メディアのインタビューで述べたように、香港特別行政区政府は、巨大な伝統的資産を数百兆ドル相当の市場に転換する方法に焦点を当てている。香港の仮想資産業界にとって最大の発展の機会です。