dYdXのガバナンス開発プロセスと重要なターニングポイントについて語る

原作者：Xijiaxiang、ChainCather

先週、トランザクション報酬を約 45% 削減することを目的とした dYdX DAO ガバナンス提案である DIP 20 が正式に可決されました。同時に、DYDXトークンの価格はこれに応じて30％急騰しました。

この提案自体は複雑なものではなく、取引のインセンティブを削減し、資金を貯めて国庫に入れるというもので、具体的な用途については後の議論に委ねられる。しかし、その背後には、プロジェクトと関係者の意図が非常に簡単に反映されています。コミュニティの長期的な利益を考慮して、dYdX は短期的なインセンティブと見栄えの良い取引量の数字を適切に放棄することを選択しました。

dYdX内の利益分配メカニズムのこの「改革」は、投票の84%が賛成、16%が反対という結果で終了したが、これまでユニがクロスチェーンブリッジツールを選択したときのような大騒ぎは引き起こさなかった。主要な DeFi プロジェクトとして、dYdX はコミュニティ投票とパブリックガバナンスを繰り返し利用して、タイムリーなコミュニケーションを図り、プロジェクト開発の詳細と中長期計画を調整してきました。これは業界でも稀な例となっています。

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dYdX ガバナンス開発プロセスと重要な転換点

dYdX は、Binance などの集中型取引所と同様の永久契約取引サービスを提供しており、その最終目標は完全に分散型のデリバティブ取引所を確立することです。

dYdX は、元 Coinbase エンジニアの Antonio Juliano によって 2017 年の夏に設立されました。このプロトコルの最初の 2 つの製品である Expo と Solo は、イーサリアムでの証拠金取引用に構築されました。 2019 年に Bitmex の永久契約取引が爆発的に成長したことを見て、dYdX はフォローアップを決定しました。 BTCやETHなどのデリバティブ契約の開始により多くのトレーダーが注目を集めており、2021年のStarkNetのリリースにより、それをベースとしたdYdXの使いやすさはさらに向上します。

さらに、dYdXは、オーダーブックモデル、非常に競争力の高い手数料率メカニズム、サードパーティの価格フィード契約価格の使用の早期採用のおかげで、現在最高の市場シェアを持つ最も成功したオンチェーンデリバティブプラットフォームとなっています。 , 豊富な注文タイプや優れたUI/UXインターフェースなど。

しかし、dYdX は、かつては流動性インセンティブを通じて多数のトレーダーや裁定取引者を魅了していましたが、それ以来、多数の不正取引にも巻き込まれてきました。さらに、スケーラビリティをさらに向上させ、新しい価値獲得モデルを設計する方法も、dYdX が解決する必要がある問題です。

2022 年 6 月 22 日、dYdX は、その V4 バージョンが Cosmos SDK と Tendermint に基づくレイヤー 1 ブロックチェーンとして開始されることを発表し、DYDX は dYdX v4 のネイティブ トークンとして提案されています。

dYdX にとって、イーサリアムから撤退し、Cosmos に基づいてアプリケーション チェーンを開発するという動きは、当然のことながらコミュニティとユーザーにとって有益です。このように、dYdX は、ユーザーが DYDX を使用して取引手数料やバリデーター手数料を支払う必要があるという、新たな価値獲得ストーリーを提供することが期待されています。さらに、DYDX はステーキングに参加したり、独自のシーケンサーやベリファイアーを実行して MEV を取得して取引手数料を削減したりすることもできます。

このような選択をする前に、2022 年 1 月 11 日、dYdX Trading Inc. は、dYdX プロトコルの完全な分散化への道を発表しました: dYdX V 4 はオープンソースとなり、完全に分散化され、完全に交換されます。

メインネットでの dYdX V 4 のリリースは、dYdX プロトコルの分散化の転換点を示すものであると言えます。それ以降、dYdX DAO は、dYdX プロトコルの運用のあらゆる側面に対して単独かつ完全に責任を負います。この目的を達成するために、dYdX Foundation はコミュニティ内での dYdX DAO の潜在的なロードマップをリリースしました。

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dYdX ガバナンスの経験とその背後にあるロジック

dYdX の分散化への道は、当然ながら一夜にして達成されるものではありません。しかし、その中核となるdYdX財団は2021年6月にスイスに設立された。非営利財団としてのその使命は、コミュニティ、開発者、分散型ガバナンスをサポートすることで dYdX エコシステムを成長させることです。

2021 年 8 月 3 日、dYdX 財団はガバナンス トークン DYDX の発行を正式に発表しました。これにより、dYdX コミュニティは、プロトコルの共有制御を可能にし、トレーダー、流動性プロバイダー、パートナー間の調整を可能にすることで、dYdX レイヤ 2 プロトコルを真に管理できるようになります。インセンティブを提供し、ガバナンス、報酬、ステーキングを中心とした強力なエコシステムを構築します。

長年にわたる dYdX v3 ガバナンスの経験と観察を通じて、関係者はいくつかの具体的な数字を発表しました。

ガバナンスへの参加の普及率を見ると、dYdX v3 の 30 件の提案は平均 2,600 万 DYDX (投票供給量の約 7.0%)、412 アドレス (全投票ウォレットの約 1.1%) に投票しました。市場の変動にもかかわらず、2022 年の有権者のガバナンスへの参加は引き続き増加しました。

コンセンサス効率の観点から見ると、提案ライフサイクル全体を通じて、フォーラムでの議論、オフチェーン投票、オンチェーン投票の作成までの平均リードタイムは、それぞれ 17 日と 48 日です。

dYdX ガバナンスの人気と効率をさらに向上させるために、dYdX コミュニティが選択した解決策は、特定のパラメーターの意思決定権限を専用の subDAO に委任することです。また、議決権や提案権のさらなる分散・分散化も検討しているという。

過去数年間の数十の提案を総合すると、セキュリティモジュール、流動性モジュール、資金計画、インセンティブ計画に関する議論は、dYdXのプロトコル収入と生態系の発展に直接的な影響を与えるため、コミュニティで広範な熱意を呼び起こしました。投票に参加したコミュニティメンバーのほとんども、コミュニティ全体の利益の観点から意見を表明しました。

dYdX DAO の使命感は、創設者 Antonio Juliano から生まれました。彼は dYdX コミュニティの価値観についての意見をコミュニティに投稿しており、最も重要なのは、DAO がどのようなタイプの貢献者に資金提供を検討すべきかについて率直に語ったということです。ジュリアーノ氏は、多数の貢献者に少額の報酬を支払うよりも、多数の才能ある貢献者に多額の報酬を支払う方が良いと提案しています。

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DAO ガバナンスの課題と概要

これまで、DAO のガバナンス モデルは、ほとんどが国家および企業のガバナンス モデルを簡略化したものでした。今日の暗号プロジェクトのほとんどのガバナンスメカニズムは、これは、トークンに基づく民主的実現の一形態です。

実際、メカニズムの設計者は、直接民主主義に似たワンウォレットワン投票、巨大クジラの投票権削減を目的とした二次投票メカニズム、ヴィタリック・ブテリンらの参加など、新しいオンチェーン機能で古いモデルを強化しました。プルーフ・オブ・プルーフ (PoP)。

これらの改善は主に効率の向上と悪意のある提案の影響の軽減または遅延に重点を置いているため、重要でないとは言えません。しかし、彼らは重要な質問に答えていない。基礎となるガバナンスの枠組みは、複雑なタスクを処理しながら、善良な行動を奨励できるでしょうか?

ほとんどの DAO ガバナンス モデルはこれを行うのが困難です。

当初、ほとんどのオンチェーン ガバナンス システムは、ステークされたトークンのホワイトリスト登録、特定のパラメーターの変更、重要度の低い機能の有効化または無効化など、非常に単純な決定を調整するように設計されていました。 DAO の使命は明確に定義されており、貢献者の役割は DAO を機能させ続けるか、小さな改善を行うことです。

しかし、ユーザーベースと収入の増加に伴い、DAO が果たせる役割はますます大きくなり、DAO のガバナンスに多額の資金やその他のリソースの移転が伴う場合、問題は急速に拡大します。したがって、ほぼすべての DAO は、集中化しすぎることと脆弱すぎるという 2 つの主要な課題に直面しています。

少なくとも現時点では、DAO のガバナンスは従来の株主ガバナンスを模倣しているだけであり、言い換えれば、本当の分散型ガバナンスや Web3 の魅力はまだわかっていません。より多くの人々がシステムに創造的に貢献できるようにします。

しかし、確認する必要があるのは、DAO の実験が非常に急速に進んでおり、従来のモデルでは理解できないもの、学習できないものへと急速に進化しているということです。インターネットとブロックチェーンの規模、粒度、プログラム可能性、構成可能性の助けを借りて、継続的な実践と革新を通じてより良いモデルに進化することが期待されています。

DAO の実験が間違いなく間違っているのであれば、私たちは生産的で有益な間違いを確認したいと考えています。現時点では DAO の完璧さを求める必要はなく、dYdX のような暗号化プロジェクトはより市場に適した方向に進むでしょう。