原作者：waynezhang.eth

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LSDFi は LSD に基づく DeFi 製品です。LSD を通じて、質権者は担保された ETH を取引可能な資産に変換することができ、それにより流動性が解放され、LSD はユーザーが ETH を担保するためのしきい値も下げます。任意の額を担保することができ、LSD を取得できますステーキング後、同時に LSD を使用すると複数のメリットがもたらされます。

LSDFi の背後には DeFi Lego があり、DeFi の組み合わせの背後には収入 Lego があります。新規参入者は賄賂を使用したり、サードパーティのトークンを取得したり、インセンティブとして独自のトークンを使用したりして、ユーザーに自分のプラットフォームに ETH/LSD を約束するよう奨励します。市場シェアの吸収とLSDのコントロールを目的としています。一部の LSDFi プロジェクトは、検証者の分散化を促進するという目標を達成するために、可変のインセンティブ乗数や動的な収益率を使用して、小規模な分散型誓約プラットフォームで LSD を取得することをユーザーに誓約するよう奨励しています。

LSDFi の 5 つの形式は次のとおりです。

1. LP (収入10%+)

上海アップグレード前は、LSDをETHに直接交換することができなかったため、多くのDeFiが対応するLSD-ETH流動性プールを確立しましたが、stETHの観点から見ると、ベーシックインカムは5％を超えませんでした。基本的な方法は、トークン補助金を利用して増加させることですAPY. ETHをステーキングすることで得られるネットワーク報酬を獲得できるほか、LP手数料報酬も獲得できます。個人的には、LSDのベースが上がったことにより、上海アップグレード後もLPの規模は減らずに増えるのではないかと考えています。

2. リボルビングローン（利回り10％以上）

• STETH は、AAVE と LIDO を通じて、イーサリアムの合併後のメインネットの活性化に対して数十億ドルのレバレッジを利かせた賭けを行いました。

• STETH と交換するために LIDO で ETH を誓約します。

• STETH を AAVE に入金し、ETH を借ります。

上記の操作を繰り返し実行します。

3.Yield（10% +）

清算のリスクは少し高いですが、この APR は回覧回数によって決まりますが、理論的にはどのようなローン契約でも可能で、自動リボルビング ローン商品も存在します。

Yearn Finance は Curve に流動性プールを構築しました。LSD APY を 5.89% に増加させることができます。stETH を直接誓約することも選択できます。現在のプールの価値は 1,640 万米ドルです。同様の古いプロジェクトが多数あり、次の方法で増やすことができます。複数のプラットフォームの収入＋補助金収入を合算。

Yearn 氏が代表を務める古い DeFi は LSD 業界への関与を望んでおり、これは LSD トラックの重要性も反映しています。

4.EigenLayer (収益不明)

• EigenLayer は、Lido のようなリキッド ステーキングや Superfluid ステーキングを含むさまざまなステーキング方法を提供します。Superfluid ステーキングでは、具体的には LP ペアがプレッジできるようになります。

• LSD 誓約では、Lido または Rocket Pool で既に誓約されている資産が再度 EigenLayer に誓約されます。

LSD LP 誓約 (EigenLayer に再度誓約された Curve の stETH-ETH LP トークンなど)。

5. インセンティブLSDFiプロジェクト

• Pendle：レバレッジ、ストラクチャード戦略、オプション、債券デリバティブなどを通じて資本効率を向上させたり、貯蓄を呼び込んだり他の目的を達成するために非常に高いAPYを使用したりできます。

ユーザーがさまざまな収入管理戦略を実装し、デリバティブとして開始し、ETH、APE、LOOK、流動性プールなどの質権サービスを提供できる DeFi 収入契約。簡単に言うと、現在の価格1,800ドルのETHを1,600ドルで購入でき、その差額の10％が収入（466日間ロックする必要がある）となり、流動性を追加することで収入も得られます。

• 同社の流動性プールの収入は現在、Lido または Aura で確立されており、一定期間後にペンドルから補助金を受けて収入が得られます。現在の収入は非常に印象的で、割引価格（約 1 年間のロックアップ期間）は 12.5%、プールに投入される年間収入は約 95.7% ですが、高い APY のほとんどが補助金という形で補助されていることに注意してください。 PENDLEトークンの。

• TVL：3,844万ドル。

• 時価総額：3,280万ドル。

• Ion Protocol：FDV：7,854万ドル。

アイテムはライブではありません。原則は、LSDトークンと抵当対象資産をallETHとvaETHにトークン化することです。 allETH は ERC-20 トークンであり、1 ETH = 1 allETH です。 vaETHは、すべてのETHポジションで得られたすべてのリターンを追跡します。

• unshETH：このプロジェクトでは、EigenLayer などを使用して LSD 収益を集計することも予定されており、それ以上の情報はまだ明らかにされていません。初期プロジェクト、Twitter フォロワー数: 266、Discord: 38。

インセンティブの動的な割り当てを通じて検証者の分散度を向上させるプロトコルは、単に市場シェアの低い LSD に高い報酬を与え、Lido や Coinbase などのトップ LSD プラットフォームとの約束の後は、LSD に少ない報酬を与えるというものです。報酬が高いため、集中化を促進するという目的を達成するために、少額株式プラットフォームで ETH をプレッジすることを選択してください。

• 現在、unshETH は sfrxETH、rETH、wstETH、cbETH のみをサポートしていますが、分散化という独自の目標にはまだ程遠いです。

• TVL: 800万ドル。

FDV: 2,000 万ドル。

• LSDx Finance：直接誓約には一定のロックアップ期間が必要です. LSD/ETH を unshETH に交換するにはプラットフォームに誓約する必要があります. unshETH を誓約すると収入の約 500% が得られ、さらにトークンを誓約して収益の約 70% を得ることができます現在の LP プールの深さは約 580,000 米ドルです。グループ LP の手数料収入は 60% です。プラットフォーム上で誓約すると、666% + APY インセンティブが得られます。しかし、トークンのこれ以上の有用性は見つかりませんでしたが、彼が veToken を採用できれば、彼の報酬倍率が USH DAO によって決定される場合、目標を達成するのが容易になると思います。

LSDx Finance の目標は、LSD 資産セグメント (stETH、FrxETH、rETH など) において Curve のような高い障壁を持つ DEX となり、LSD 資産流動性の市場シェアを事実上占有することです。 GMXと同様のGLPアーキテクチャを採用し、統合流動性プール：ETHxを構築し、安定通貨UMの発行を計画しています。55,000 ETH が 48 時間でロックされ、2 日で 8,000 人のフォロワーが追加され、トークンが Bitget と MEXC に上場されたと本日発表されました。フォーサイト・ベンチャーズ・インベストメント

, チームが万全の準備をしていることがわかります。

時価総額: 221万ドル

TVL: 1億3,400万ドル

• Liquid Staking Derivatives：現時点では対応LSDの数が比較的少なく、機能も十分に整備されていないため、まだまだ期待の余地はありますが、16日以降の14日間はクリエーションマイニングステージとなり、報酬が付与されますのでご了承ください。 4日ぶりに半減します。

預けられた資産をトークン化し、デリバティブトークンを発行することで、流動性の問題を解決し、資産のレバレッジを最大化するLSDアグリゲーター。ユーザーは ETH または LSD を誓約してトークン報酬を取得します。報酬トークン LSD は、veLSD ガバナンスの決定または LS-ETH 流動性 DEFI ベンチャー キャピタルに使用できます。LSD を自発的にロックするコミュニティ メンバーは、誓約された ETH 報酬の乗数を受け取ります。

• Stader Ethereum：ETH を直接誓約して LS-ETH を取得すると、年率 6.3% を得ることができます。公式ウェブサイトによると、プレッジされているのは 1.24 ETH だけですが、これは非常に早いです。 LSD 流動性プールは Uniswap V2 に基づいて構築されており、価値は約 40 万ドル、FDV: 568 万ドルです。

ETH 製品はまだオンラインになっていません。以前は他のチェーンで流動性ステーキングを行っていましたが、近々ETHxをリリースする予定です。ユーザーがETHを預けると、Stader Pools Managerは代わりにETHxを鋳造し、ETHを3つの異なるプールに預けます（各プールは検証ノードに相当しますが、異なるテクノロジーを使用しています：個人用4 ETH運用、DVT技術サポート、共同運用ビジネス）。 ETHxは、Aave、Balancer、Qi Daoなどを含む30以上のDeFiプロトコルと連携して、コンポーザビリティを解放することが期待されています。

• ノードを実行するには、各バリデーターは担保として 4 ETH と 0.4 ETH 相当の SD トークンをデポジットする必要があります (最大 8 ETH の SD)。ノードオペレーターにインセンティブを与えるために、Stader は初年度に約 100 万～200 万ドル相当の SD トークンをバリデーターに発行します。ノードは他のユーザーの報酬からも 5% のコミッションを獲得します。

• TVL: 1億2,500万ドル。

• Hord：FDV: 1億8,170万ドル。

1. ETHをステークしてLSD hETHを取得します。報酬はステーキングプールに蓄積され、時間の経過とともにhETHの価値が増加します。そして、このプロジェクトはさまざまな方法で高い APR を達成しました。

2. ETH誓約

3. MEVの報酬

HORD補助金

• Parallax Finance：現在のAPYは17.9%、プレッジ数は223.22ETH、プレジャー数は57名、FDVは1,280万米ドルです。

• bestLSD：個人、DAO、その他のプロトコルが L2 で利回りを生成できるようにする流動性インフラストラクチャを提供します (現在は Arbitrum にのみ上場されています)。現在テスト段階のため、利用するにはテスター資格を取得する必要があります。 LSDFiに関しては、同社の製品であるSupernovaはユーザーにプレッジ報酬を与えるだけでなく、プレッジした資産のレバレッジや融資サービスも提供できる（通貨はまだ発行されておらず、テスト資格の申請も可能）。

• 0x Acid DAO：LSD 資産の利益を最大化する管理プロトコル。Arbitrum と Ethereum に間もなく導入されます。主な戦略は下図のとおりで、資産の大部分を安定したノードに置き、その一部をFraxやAura LP Poolなどトークン補助金付きの高利回り戦略に投入することを本日発表しました。 Pendle は収入を活用し、独自のローンを持っています。LP サービスを待っています。さらにクリックできますここ。

ここ

TVL： 4800 ETH；

トークン価格: 1296.95 ドル、FDV: 948 万ドル。

wstETH： 11.54% -29.73% ；

ETH 利回り (債券形式): 13.6% 割引価格。

EigenLayer：esACID: 3432.36% -10297.10% (非常に高い);

• Engenlayer はすでにそれについて言及していますが、DeFi Lego の可能性のいくつかを次に示します。

• LSD が質入れされた後、LP を取得するか LSD の LSD を取得するかは、引き続き質入れ用の ETH/LSD で LP を形成することができます。

• レバレッジ収入を再ステーキングする。

Index Coop：自動レバレッジ再ステーキング戦略。

• Set Protocol によって開始された分散型暗号通貨インデックス コミュニティ。 LSDFi 関連製品は主に 2 つ発行されています。

• dsETH (Diversified Staked ETH Index): 開始時点では、dsETH は rETH、ラップされた stETH、および sETH 2 で構成されます。 dsETH の流動担保トークンの多様なセットは、個々のトークンに関連するリスクを軽減し、トークン全体の収益を安定させます。システムは、dsETH のさまざまな資産の比率を自動的に調整して、理想的なバランスを維持し、収益を最適化します。

icETH は、レバレッジを活用した流動性ステーキング戦略製品であり、主に AAVE v2 を使用してより高い ETH リターンを提供します。

• Gitcoin：Gitcoin Staked ETH Index (gtcETH) は Index Coop と協力して開始されました。gtcETH の収入は、ユーザーがそれぞれの戦略プールで約束した ETH/LSD/USDC の収入から来ています。Gitcoin と Index Coop はその 2% を徴収します。 1.75% は公共財に寄付されます。これにより、新しい公益シナリオを確認することもできます。現在の供給量: 113.85 ETH。

要約する

要約する

インセンティブLSDFiタイプのプロジェクトの多くは、発言権を求めて争っている。誰がより多くのLSDを手に入れることができるかによって、将来の協力プロジェクトとそれに基づいて構築されるDeFiレゴの数が直接決まることになる。多くのDeFi細分化産業と同様に、最後の少数のプレーヤーが最後まで残され、Lidoの支配的な地位も破壊される可能性があります。

LSDFi プロジェクトは戦略の安定性が槍と盾であり、現時点では収入は槍にしかなりません。高収入は持続可能性の問題を引き起こす可能性がありますが、長期的には高収入が標準となる可能性があります。将来的には 100 % + APY はそれほど高くありません。

frxETH などのトップ 3 以外の流動性ストックプロバイダーに約束した収入の点のみで、どの戦略がより適切ですか。まず Frax の収入補助金を利用して 10% の収入を獲得し、次に検証の一元化を促進するインセンティブを利用するプロジェクトを探します。 unshETH など、数百以上の APY を持つ LSDx がマイニングされ、高値で直接販売され、次のマイニングに続きます。もちろん、ローン契約を上手に利用すれば、APY は実際に 1000% + まで増加する可能性があります (ただし、リスクは非常に高く、自分の ETH を簡単に失います)。

LSDfiは検証者への影響が少なく、現在はLP+トークン補助が主流だが、LSD Warは実際には後の段階で検証の分散度を高めることになる

0x ACIDとPendleとの協力など、LSDFiプロジェクト間の協力の余地は多く、将来の構成可能性の組み合わせの下で、さまざまな収入レベルの製品が形成される可能性があります: 各リスクと収入レベルを4%から500%に分割+;