安定した通貨とクロスチェーン市場の両輪を食べながら、クロスチェーンサークルを積極的に推進しますか？

副題

独自の「デストロイキャスト」機構

CCTP は Cross-Chain Transfer Protocol の略で、Circle によって開始された公式のパーミッションレス クロスチェーン ブリッジです。

CCTP と一般的なブリッジの違いは、このブリッジでは一般的な「ロックキャスト」モデルではなく「デストロイキャスト」モデルが使用されることです。

より主流の「ロックキャスト」メカニズムでは、ブリッジ プロトコルが 2 つのチェーンに流動性プールを確立し、元のチェーン側でトークンをロックし、ターゲット チェーン側でトークンを鋳造することで、異なるチェーン間でトークンを交換できます。

USDC 契約の権限は Circle によって管理されているため、サードパーティのブリッジはネイティブ USDC を作成できません。CCTP は、元のチェーン上のネイティブ USDC を破壊し、ターゲット チェーン上に同量のネイティブ USDC を生成できます。

ユーザーがチェーンを通過すると、CCTP は元のチェーン上の USDC を破棄します。次に、Circle は、元のチェーン上の USDC 破棄トランザクションの観察と証明を含む証拠収集を行います。元のチェーン アプリケーションは、破棄する前に Circle から「署名証明書」を要求する必要があります。指定された量の USDC の鋳造を承認し、鋳造が完了すると、訪問者は受取人のウォレットアドレスにUSDCを送信します。

このプロセスには資本プールはなく、もちろん何億もの資金が蓄積されることもありません。このプロセスにより、資本効率と流動性エクスペリエンスが最適化されます。ユーザーにとってさらに重要なことは、さまざまなチェーンで受信される USDC はすべてネイティブ USDC であり、Circle によって USD で直接保証されていることです。ターゲット チェーンの USDC と元のチェーンのネイティブ USDC のペグを解除することを心配する必要はありません。。

現在、CCTP は GitHub リポジトリをオープンし、開発者ガイドを公開しています。開発者向けに提供されるインターフェースを通じて、他の dApps に CCTP を簡単に組み込むことができ、ユーザーに USDC クロスチェーン転送のより効率的かつ安全な手段を提供します。

副題

クロスチェーンは資金プールなしの方が安全ですか?

従来の「ロックキャスト」モデルのクロスチェーンでは、欠点が非常に明白です。プール内の 2 つの通貨の 1 対 1 の価格固定を維持するために、LP プロバイダーはマーケット メイキングを行う必要があり、プール内のロックされた多数のトークンもハッカーの格好の標的となっています。

オデイリーは在庫を取得しました史上最大規模のクロスチェーンブリッジ攻撃10件。 2022年3月にはRonin Networkのクロスチェーンブリッジが攻撃され、被害総額は6億2,400万米ドルに上った。これはクロスチェーンブリッジの盗難としては史上最大の事件でもある。チェイナリシスの調査によると、2022 年だけでも、クロスチェーンブリッジ攻撃により 20 億ドルを超える経済的損失が生じています。

また、「ロックキャスト」モードではブリッジの両端が「オリジナルチェーン」と「ターゲットチェーン」に自然に分割され、両側のトークンはネイティブ資産とブリッジ資産であり、鋳造されたトークンの多くはネイティブ資産と同じではありません。ブリッジにセキュリティ上の問題がある場合、ターゲット チェーンの鋳造された資産はアンカーが外れるリスクに直面します。

2022年11月の「pGALAイベント」では、イーサリアムメインネットに展開されたGALAトークンに問題はなかった。しかし、pNetworkクロスチェーンブリッジにはセキュリティ上の問題があり、BNBチェーン内で発行・鋳造されたpGALAが大量に発行され、BNBチェーンのpGALAには対応するイーサリアムGALAがサポートされなくなり、 pGALA はすぐにゼロに戻ります。

資産発行会社にとっては、各チェーンの流動性の断片化の問題は資産の使用にも影響を与える。(CCTP 文書によると、Circle が最も重視しているのは「エコシステム全体の流動性の統一」です。)

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(クロスチェーン資産USDC.eは法定通貨ではサポートされていませんが、ブリッジを介してイーサリアムチェーンのUSDCによってサポートされています)

ユーザーにとって、2 つの USDC の使用エクスペリエンスに違いはなく、どちらも 1 ドルの価値があり、主要な DEX で使用できます。しかし、興味深いのは、ユーザーがこれら 2 種類の USDC を同時に保持すると、ウォレット内に同時に 2 種類のコインが存在することになります。 AvalancheのDeFi世界では、2つの異なるUSDCに基づく多数の取引ペアがさらに混沌としており、ユーザーは常に「あるUSDCを別のUSDCに交換する」という非効率な取引をうっかり行ってしまいます。

同じチェーン上に 2 種類の USDC があると、流動性の分割をより直感的に体験できます。そして、この分裂は、より広範なマルチチェーン生態系の中に置かれると、より明白になります。

複数のチェーンで USDC を使用するために、ブリッジによって大量の非ネイティブ USDC が発行されます。そして、元のUSDCは現時点で何をしているのでしょうか？ LP としてファンドプールにロックされます。このロックインモデルは間違いなく多くの資本効率を犠牲にするでしょう。

数字を見てください: マルチチェーン ブラウザのデータによると、現在マルチチェーンにロックされている USDC は 4 億 800 万米ドルである一方、流動性プールは 1 億 2,800 万米ドルにも上ります。

おおよそ次のように考えることができます。4億米ドルのクロスチェーンフローをサポートするには、資金の約31％をプールに預ける必要があり、有効に使用できません。

副題

業界構造における各役割への広範な影響

CCTP の導入は、暗号化された世界の多くの関係者に一定の影響を与えるでしょう。その最初の影響はクロスチェーン ブリッジです。

データの観点から見ると、ステーブルコインは主要な主流クロスチェーンブリッジの中で取引量が多い通貨です。 cBridgeを例に挙げると、過去24時間のクロスチェーンブリッジの総取引高は840万米ドル、USDCの取引高は418万米ドルで、全体の49％を占めた。CCTP は、クロスチェーン ブリッジの市場シェアに強い影響を与える可能性があります。

既存の相互運用性協定に加えて、LP は CCTP の到来を歓迎しないかもしれない。従来のクロスチェーンブリッジのロックアップモードでは、資金を提供するために多数のLPが必要ですが、主要なクロスチェーンブリッジでは、ステーブルコインのクロスチェーンLPマーケットメイキングは常に収入を得る低リスクのターゲットでした。 cBridge を例に挙げると、USDC のマーケットメイキング収入は約 9% です。

将来、CCTP がより優れたエクスペリエンスを備えたクロスチェーン ブリッジになれば、おそらく一部の一般ユーザーが CCTP に移行するでしょう。

別の角度からステーブルコイン市場の構造を見てみましょう。 DeFiLlamaのデータによると、USDTの市場価値は675億米ドルで、安定通貨市場のリーダーであり、市場シェアは49%となっています。 2 番目に大きな安定通貨である USDC の時価総額は 426 億で、USDT より 36% 低いです。しかし、過去 1 年間、USDC の市場シェアはゆっくりと上昇を続け、2022 年初頭の 25% から現在は 31% まで上昇し、その間のシェアは 36% にも達しました。

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GitHub データによると、CCTP は昨年の夏から継続的に開発されていました

今日のステーブルコインの動向は長い間沈黙しており、市場で明るいイノベーションが見られることはほとんどありません。それは弱気市場と一致しており、USDCの継続的な「活動」は、次の強気市場が来たときにステーブルコイン市場を揺るがすことができるでしょうか？