Uniswap V3 の小さなプールにも金鉱山があり、ゴールドラッシュロードの LP がスキルを発揮します。

blockin.ai

特邀专栏作者

2022-11-24 11:51

この記事は約2052文字で、全文を読むには約3分かかります

砂金採りの道にある小さな池でLPが才能を発揮するのを眺めます。

公式ウェブサイト：Blockin.ai

公式ウェブサイト：UniswapV3 LP が赤字から黒字に転換UniswapV3 LP が赤字から黒字に転換

》 Uniswap V3 プロトコルのほとんどの LP は U 標準の下で長期損失を抱えていると述べましたが、それでも一部の通貨プールが十分な利益を上げていることがわかりました。安定した通貨プールまたはロックアップが多い通貨これら 2 種類の通貨プールの方が二通貨通貨価格が安定しており、通貨保有のリスクが低いため、同時に流動性が高くなります。プールの数が増えると、平均手数料が下がります。

中小規模の通貨プールでLPマイニングが行われるのは、これらの通貨プールが流動性の不足により高い手数料をもたらす一方で、この通貨ペアの小規模通貨に対して楽観的であるためであると考えています。通貨価格の変動によってもたらされるリスクを軽減するために高い手数料を使用したり、AMM 曲線の「グリッド」モードを使用して自動的に高く売り、安く買ったりすることは、通貨投機の偽装形態とみなされる可能性があります。さらに、金融機関は、市場の流動性を向上させるために、ネイティブユーティリティコインとその発行するステーブルコインのマイニングプールに大量の流動性を提供します。

この観点を確認するために、まず純粋な鉱業収益の観点から分析します。 2022年7月を例にとると、プールのLPマイニング収量分布は単純に正規分布に従わず、異なるプール分布の尖度値は大きく異なり、尖度は分布のピークの鋭さを反映していることがわかりました。尖度が 3 より大きい場合、分布は正規分布よりも急な裾を示します。プール内の LP のマイニング収量が正規分布を示さない場合、LP の収入は戦略によって大きく影響されることが多く、少数の LP のみが高いマイニング収量を獲得できることを示しています。競争はより激しくなり、より「量」が多くなります。 tvl の最大のマイニングプールの観点から見ると、WBTC-WETH0.05% が最も「ボリューム」のマイニングプールであり、次に USDC-WETH1.0%、USDC-WETH0.3%、USDC- が続きます。 WETH0.05%。

Uniswap V3 の全ポジションの時間別損益をもとに、2021 年 5 月から 2022 年 11 月までの各通貨プールの月次損益を計算し、月次プールの年換算収益率の分布から通貨の収益が異なる月のプール料金は、2021 年 8 月、2021 年 10 月、2022 年 7 月などに集中しています。全体的な分布は比較的高くなります。

流動性が少なすぎるプールは、最初の流動性プロバイダーの影響により、誤って高い通貨価格を持つ可能性があり、実際には流動性がありません。そのため、分析のために 1 日の平均ロックアップ量が 100 万米ドルを超える通貨プールを選択します(付録 1 を参照) 月間利回りの上位 3 つのコインプールの 61 の記録のうち、1 日の平均ロックアップ量が 1,000 万米ドルを超えるプールは 5 つだけであり、そのうち Nvir の 0.3% が占めていることがわかりました。 -WETHは2022年3月に1日平均でロックアップされる 7,776万米ドルという出来高は最高額であり、これは最も高い収益をもたらすコインプールは中小規模のプールであることが多いという推測を裏付けるものである。

手数料収入の観点から見ると、手数料年率収益率が100％を超えたレコードが35件、手数料収益率が年率300％を超えたレコードが22件あります。手数料の収益率が正味収益率の 50% 以上を占めるレコードは 21 件しかなく、手数料の収益率が純収益率の 20% 未満を占めるレコードは 27 件あります。このタイプの通貨プールの手数料の全体的な収益率は比較的高いものの、実際の通貨価格の上昇によって生じるプラスのフリーロスが純利益に最も影響を与える要因であることを示しています。

さらに、リスト内のプールの 95% に WETH またはステーブルコイン USDC、USDT、DAI、FEI が含まれていることを見つけるのは難しくありませんが、WETH-LUNA1.0% と KROM-WETH0.3% が 2 つのプールです。出現頻度が最も高く、合計 3 回出現します。 2022 年 7 月の純利回りが最も高いマイニングプールのマイニング利回り分布も描かれており、MM-USDC1.0% を除いて、他のマイニングプールの尖度値は大規模なマイニングプールと比較して一般に高くないことが示されています。これは、LP が可能性のあるいくつかの中小規模のマイニングプールから高い収益を得るのが容易であることも反映しています。

通貨界の誰もが、最大のアルゴリズムステーブルコインUSTの米ドルからの切り離しやLUNAの雷雨事件など、多くのコインの突然の高騰と急速なゼロ復帰を目撃してきた。彼らにとって、長期的な強気通貨のリスクについてはよくわかりませんが、現時点では、AMM の「グリッド」モードが偽装通貨投機手段となっています。このメカニズムは、彼らが積極的に少額の通貨を売るのに役立ちます。安定した通貨と小規模マイニングプールの高い手数料が、通貨価格の下落によって引き起こされるフリーロスを部分的に相殺し、マーケットメイクのリスクを単純な通貨のリスクよりもはるかに低くします。ホールディング。