10億ドル以上の浮動損失を抱えるMicroStrategyはビットコインの急落にどう対応するのか？
原作者: カイル
原作者: カイル
今週、暗号資産市場は「ウォーターフォール」相場に遭遇し、ビットコイン（BTC）は一時2万8000米ドル超から2万845米ドルまで20％以上下落した。その後、世界の暗号化資産の市場価値総額は2021年1月以来初めて1兆ドルを下回った。
BTCが「急落」の先頭に立ち、暗号資産市場で最後の強気相場を生み出した金融機関が損失の瞬間を迎えた。統計によると、今回の急落後、BTCの価格は米国の上場企業であるMicroStrategy社のポジション保有コストを初めて下回り、同社は過去2年間で12万9,200BTCを購入し、原価は1個あたり約30,700ドルです。現在の価格で考えると、MicroStrategy の紙の損失は 10 億ドルを超えています。
この影響を受け、BTC価格との相関性が高いマイクロストラテジー株(MSTR.US)が急落した。 6月13日に米国株式市場が開場した後、マイクロストラテジーの株価は25％下落し、2020年9月以来の安値を付けた。
BTC の強気期には MicroStrategy は多額の簿価利益を上げていましたが、現在は浮動利益が浮動損失に変わっています。同社はBTCへの投資のための資金調達を債券の発行や融資によって繰り返し行ってきたため、弱気相場が訪れると、同社が直面する財務圧力は一気に増大する。
MicroStrategy に加えて、Tesla、Block、および暗号化資産を保有するその他の企業は現在 15% ～ 30% の含み損に直面しています。昨年BTCを法定通貨とした中米の国エルサルバドルは、さらに多くの損失を被ったが、統計によると、同国は2,301BTCの準備金を蓄積しており、平均購入価格は約45,100米ドルで、現在の変動損失は約4万5,100米ドルである。 50%。
BTC の下落が鈍化するにつれ、暗号化業界の内外の人々が注目しています - クレイジーな MicroStrategy は予測不可能な市場にどのように対応するのでしょうか?
「ビットコインがゼロに戻らなければ、ビットコインは100万ドルに達するだろう。」 6月7日、米国上場企業マイクロストラテジーのマイケル・セイラー最高経営責任者（CEO）はインタビューでBTCに対する強気の姿勢を強調した。同氏は、非常に不確実な世界において、ビットコインが最も確実なものであり、「他の1万9000の仮想通貨やどの株式よりも確実であり、世界中のどこで資産を所有するよりも確実だ」と語った。
MicroStrategy CEO Michael Saylor
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しかし、数日後、BTCはマイケル・セイラー氏が述べた100万ドルから大きく離れた「ダイビング」シーンを演出した。
6月13日、MSCI世界株価指数は急落し、BTCは2万8090ドルで始まったが、全面安となった。同じ日、BTCは22,590ドルまで下落し、23,270ドルで取引を終え、その日のうちで最大の17.16％下落した。翌日もBTCは下落を続け、一時20,845ドルまで10％以上下落した。 6月14日午後4時の時点で、BTCは2万2800ドルまで反発し、日中の下落幅は2％未満に縮小した。
CoinGeckoのデータによると、BTCの下落は2020年12月以来初めて2万3000ドルを下回り、同時に世界の暗号資産の市場価値総額も2021年1月以来初めて1兆ドルを下回った。
業界アナリストらは一般的に、世界中の主要中央銀行がインフレ対策として金融政策を引き締めているため、世界市場の流動性が低下し、暗号資産の減少は投機資産からの逃避の象徴になっていると考えている。連邦準備制度が利上げを続ける中、暗号資産市場が短期的に好調に推移することは困難です。
この不況の後、長らく「BTCの鉄の雄」としての地位を示してきたMicroStrategyが大きな注目を集めた。米国の株式上場企業である同社は過去2年間でBTCの保有を増やし、BTC市場について楽観的なシグナルを継続的に発表してきた。
MicroStrategyが米国証券取引委員会（SEC）に提出した最新の四半期報告書によると、同社のBTCの平均購入価格は2020年以降上昇し続け、3月31日時点で1コインあたり3万700ドルに達している。 Okey Cloud Chain の統計によると、MicroStrategy が保有する BTC の数は 129,200 に達しており、この計算に基づくと、同社は BTC の購入に約 40 億米ドルを投資したことになります。
しかし、暗号資産市場が強気から弱気に転じたため、BTC は 69,000 ドルの高値から 22,800 ドルに下落しており、MicroStrategy が帳簿上の利益期間中に現金化できなかった場合、そのポジション価値は 29 億 4,500 万ドルに減少し、変動損失は 20 億ドルになります。 10億ドル以上。
この影響を受け、BTC価格と相関性の高いマイクロストラテジー(MSTR.US)の株価も急落した。 6月13日に米国株式市場が開場した後、同社の株価は25％下落し、2020年9月以来の安値となる143.9ドルまで下落した。
弱気市場が近づき、機関投資家のポジションに対する圧力が急激に高まる
多額の浮遊利益「デッドマネー」から10億米ドルを超える浮遊損失まで、BTCを「ギャンブル」するMicroStrategyの戦略は現時点では「間違い」だ。暗号化資産市場のさらなる下振れリスクを考慮して、暗号化資産を保有するMicroStrategyなどの機関は急激な圧力の増大に直面している。
BI (ビジネス インテリジェンス) ソフトウェアおよびサービス会社である MicroStrategy は、2020 年 8 月以降、インフレをヘッジするために自社の貸借対照表に BTC を追加しました。その結果、BTC の継続的な購入がほぼ同社の「主力事業」になりました。
ビットコインの忠実な信者であるMicroStrategyのCEO、マイケル・セイラー氏はかつて、同社のスローガンは生涯「HODL（ホールド）」であるため、BTCの購入と保持のみを行い、BTCを売却することは決してないと述べた。 「私たちが保有するBTCを継続的に蓄積することが最も重要な目標です。」
MicroStrategy は BTC の購入について偏執的です。 2020年末から2021年初めにかけて、同社は総額10億5000万米ドルの転換社債を発行し、その資金調達で得た収益をBTCに投資し、2021年6月にはさらに5億米ドルのジャンク債を発行して資金調達を行った。 「コイン投機」のための資金；マイクロストラテジーの子会社は3月、当時8億2000万米ドル相当のBTCを担保として使用し、さらにBTCを購入するために2億500万米ドルの融資を得た。ローンのあるBTC。
BTC購入のための度重なる債券発行やローン発行により、MicroStrategyは資金調達困難と信用格下げの危機に瀕している。スタンダード・アンド・プアーズ・グローバル・レーティングは、同社の発行体信用格付けを「投資適格」の格付け基準を下回る「CCC+」と格付けした。それでも、同社は今年4月、投資家への書簡の中で、ビットコインの購入と保有を長期間続けるつもりはなく、今後もビットコインの購入を続けると強調した。
特に、6月13日の市場下落中、オンチェーンデータはMicroStrategyが2,089BTCを新しいウォレットに転送したことを示しており、同社がBTCを移動したのはこれが初めてであった。暗号アナリストのCryptoWhaleは、この動きはMicroStrategyが保有するBTCの売却を計画していることを意味している可能性があると分析した。この憶測に対し、マイケル・セイラー氏は直接反応はしなかったが、ツイッターで「ビットコインは信頼する」とツイートし、ホールドの決意を伝えたようだ。
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マイケル・セイラー、秋にBTCへの信頼を表明
暗号資産市場の下落の影響を受けているのはMicroStrategyだけではない。テスラやツイッター創業者ジャック・ドーシー氏が設立したブロック（旧スクエア）などの企業も打撃を受けるのは避けられない。さらに、昨年BTCを法定通貨とした中米の国エルサルバドルも損失を被った。
テスラが今年の第2四半期にBTCの売買をしなかった場合、同社は約42,000BTCを保有し、平均原価は31,600ドルとなり、現在の含み損は約27.8%になると推定されている。 Block は 8,027 BTC を保有していますが、その保有コストは 27,400 ドルで、含み損は約 16.8% です。エルサルバドルは2,301BTCを保有しており、平均購入価格は45,100ドルで、現在約50％の損失を抱えている。
BTCの急落に直面して、ポジションを保有する金融機関への圧力が高まっており、エルサルバドルの財政健全性も外部からの懸念を引き起こしている。これに対し、エルサルバドルのアレハンドロ・セラヤ財務大臣は、ビットコイン暴落がもたらす金融リスクは極めて小さく、その投資損失は国家予算総額の0.5％にも満たないと答えた。
そうは言っても、暗号資産市場におけるこのラウンドの「大規模なダイブ」の後、それがエルサルバドルであれ、MicroStrategy や他の企業であれ、ポジションを保持するコストはすでに現在の通貨価格を超えており、危機に直面したそれぞれの企業のメンタリティは、暗号化資産も変更される可能性があります。
