過去 1 年間の Terra の開発を振り返ると、LUNA の価格は最高 119.18 米ドルに達し、その市場価値は一時 410 億米ドルに達しました。そのエコロジー産業は、DeFi、メタバース、ゲーム、NFTなど、そのうちDeFiプロジェクトが大部分を占めます。
DeFi Llamaのデータによると、TerraのTVLは最高で313億5,000万米ドルに達し、第2位にランクされ、その参加者数と資本量の高さから、Terra DeFiはTeFiの称号も与えられました。さらに、TeFiプロジェクトは流動性ペアの主要な安定通貨としてUSTを使用する必要があるため、USTの利用も加速し、USTの市場価値も2021年初頭の1億8000万米ドルから初頭には187億米ドルに増加した2022 年 5 月に、アルゴリズムのステーブルコイン セクターで主導的な地位にあります。
さらに、Terra で起動されるプロトコルのほとんどは、チェーン上のネイティブ プロトコルです。これは、開発者にとって Terra チェーンの魅力を証明するものでもあります。
副題
USTの切り離しの影響でTerraの生態系は崩壊
USTはTerraエコシステムの流動性ペアとして使用される主要なステーブルコインであるため、USTデカップリングイベントはTerra上のDeFiプロジェクトに大きな影響を与え、USTとLUNAで構成される流動性プールを持つDeFiプロジェクトは大きな打撃を受けるでしょう。
DeFi Llamaのデータによると、Terra TVLは5億米ドルまで下落し、エコロジカルTVLの上位10プロトコルはすべて大幅に縮小し、7日間の平均下落率は約93％となっている。
AnchorはTerraエコシステムの中で最も重要な融資契約であり、USTをAnchorに入金するだけで約20%のAPYが得られるのが特徴です。アンカーは、複数の PoS チェーンの報酬を通じてこのレートを安定させます。したがって、預金を通じて安定した収入を得たいと考えて、多くの投資家がアンカープロトコルに集まります。
5月5日時点で、アンカーTVLは170億米ドルに上昇しましたが、この時点でのUSTの時価総額は187億米ドルであり、市場にあるUSTのほぼすべてがそこに預けられていることがわかります。そのアンカーとテラチェーンは生態学的相関度が非常に高く、全身に影響を及ぼします。
現在、分離されたUSTは20％のAPYを維持できなくなり、多くのユーザーがアンカーから資金を引き出し、TVLは170億ドルから約3億ドル（98％減）に急落した。ネイティブトークンANCも2.18ドルから0.22ドルに下落した。さらなる暴落を避けるため、ダニエル・ホン氏はアンカーに対し、利回り準備金の枯渇を防ぐために金利政策を修正するよう勧告する「緊急提案」を書いた。この提案が可決されれば、アンカーは4％の目標金利を実施することになる。ただし、固定収益率ではなく、サービスの需要や利回り準備金の額に応じて3.5％から5.5％の間で維持されます。しかし、これは以前の APY の 20% とは大きく異なります。このような魅力的な条件がなければ、アンカーはこのレベルを生き延びることができたとしても、元の状態に戻ることはできません。
Astroport と TerraSwap はどちらも Terra エコシステムの AMM DEX であり、Terra 上のすべての資産間の交換とフローを促進します。その中で、Astroport は Terra の全 DEX 流動性の 75% 以上を占めています。メッサーリのレポートによると、LUNA-USTとbLUNA-LUNAがAstroportの2つの上位取引ペアとなっている。これらはアストロポートの取引量のほぼ 90% を占めています。今回のLUNAとUSTの価格下落はアストロポートにも大きな影響を与え、流動性が急激に減少し、TVLは約98％下落した。
さらに、Terra の利回りアグリゲーターである Nexus Protocol があり、その財務省は約 395,000 bLUNA、70 bATOM、および 1900 bAVAX を清算しました。予備的な計算によると、Nexus プロトコルの損失総額は約 60 万ドルです。
さらに深刻なのは、Terra の契約の一部がロックドロップの形式を採用していることです。これにより、ユーザーは契約開始時にトークン報酬と引き換えに UST を契約にロックできるようになりますが、これらの UST はまだロック解除時間に達しておらず、Terra は次のような問題に直面することになります。ブロックの生成がいつでも停止されるリスクがあるため（実際には2回停止されています）、ユーザーは事前にUSTのロックを解除して、損失の一部を適切に回復することを望んでいます。多数のUSTがロック解除される中、市場にはさらに売り圧力がかかるだろう。これはユーザーとプロトコルに大きなプレッシャーを与えます。
市場全体の観点から見ると、Terra チェーンの TVL はすべてのパブリック チェーンの 0.46% に低下しており、Terra チェーン以外のほとんどの DeFi プロジェクトに大きな影響を与えています。このうち、融資契約の週間TVL総額は688億5,000万米ドル、38％減少した。副題
Terra 開発者はここからどこへ向かうのでしょうか?
過去 1 年間の Terra を振り返ると、勤勉な開発者、急進的なリーダー、主要機関からのサポート、そして上昇傾向にある暗号化市場はすべて、Terra の台頭において不可欠な役割を果たしてきました。しかし最も重要なのは、UST を中心にさまざまな金融アプリケーションを構築するというその核となる約束であり、Terra Empire はこの確固たる信念に基づいて構築されています。
UST が分離され、Terra のエコロジーが崩壊し、さまざまなアプリケーションが清算されると、この信念も徐々に崩壊し、これはエコロジー構築者にとって致命的な打撃でもあります。生態系を活性化するためにTerraのフォローアップソリューションを待ち続けるべきでしょうか、それともTerraを放棄して別の方法を見つけるべきでしょうか?開発者も事前に計画を立てる必要があります。
最近のTerraの提案では、チームはステーブルコインを使用せずにチェーンを再編成することでコミュニティと開発者のエコシステムを保護するためにTerraのハードフォークを開始します。Do Kwon 氏は、現在の最優先事項は、Terra チェーンの安定性を維持し、できるだけ多くの開発者を維持することであると考えています。次に、分散型通貨の問題について議論します。つまり、ドグォンはUSTを一時的に放棄することになる。しかし、ステーブルコインなしでTerraエコシステムを維持すると、重大なリスクが生じ、価値の破壊を引き起こす可能性があります。
まず第一に、Terra は建設の初期段階で UST の役割を検討し、それが開発に導いたすべての環境に優しいアプリケーションは、共通の指標を示しています。それは、UST を世界でできるだけ広く採用し、ほとんどの DeFi プロジェクトが関連するようにすることです。それを近くに置いて。UST が放棄されると、ほとんどのプロトコルが正しく機能しなくなる可能性があります。再デプロイが必要となるため、時間、資金、人的資源が必要となり、開発者にとっては大きな課題となります。
第二に、ほとんどの Terra 開発者は UST によって構築された金融エコロジーに惹かれており、共通の利益と信念のために Terra に留まっていると言えます。Terra がハードフォークされた場合、共通の信念を持たないコミュニティは、さまざまな関係者が同意できない状況に直面することになります、コミュニティガバナンスの混乱、再フォーク、ユーザーの喪失などによって引き起こされる紛争が発生し、さらに生態学的価値の損失とコミュニティの断片化につながります。
物事は今日まで発酵し、Terraの生態系は分裂し始めています。Terra 上の多くのプロトコルは新しいアウトレットを模索しており、他のパブリック チェーンに移行しています。。
最も議論されている新しい故郷は宇宙です。 Terra は Tendermint コンセンサスを使用する Cosmos SDK ブロックチェーンであり、Terra は IBC 機能もアクティブ化するため、Terra と IBC をサポートする他のチェーン (Cosmos Hub、Secret Network、Juno Network など) の間の資産とデータはシーム転送されます。したがって、同じ基盤技術と密接な生態学的つながりにより、ほとんどの人は次のように考えます。Cosmos エコシステムは Terra 開発者にとって最良の選択です。
たとえば、Cosmos のエコロジカル スマート コントラクト パブリック チェーンである Juno Network は、いくつかの Terra プロジェクトが彼らに連絡を取り、開発のために Juno Network に移行することに興味を持っていると述べました。したがって、Juno Network は、プロジェクトの移行と Juno エコシステム開発のために、Terra 開発者基金のマルチシグに合計 1,000,000 JUNO (Juno コミュニティ プールから 700,000 JUNO、Juno 開発基金から 300,000 JUNO) を割り当てる LUNA コミュニティ レスキュー プランを提案しました。 . 継続的な開発。さらに、Juno Network は、コミュニティと開発者を現在の苦境から救いたいと考え、これらの開発者向けに開発 DAO を設立する予定です。 １６日午前８時半現在、支持率は９６・１８％で、投票は４日後に終了する。
同時に、Cosmosに基づくNFT市場であるStargazeも、Terraプロジェクトの移行を支援するツールと開発資金を開発していると述べました。
Cosmos のこの利点は、すぐにいくつかの Terra プロジェクトの注目を集めました。たとえば、Terra で清算住宅ローン契約を締結している Kujira は、Cosmos エコシステムと Cosmos SDK を使用して、迅速に再起動して実行できる独自のソブリン L1 チェーンを構築することにしました。
さらに、Terra 開発者にオリーブの枝を投げている他のパブリック チェーンもあります。。例えば、嘉手納はTerra開発者を誘致するために1,000万ドルの資金を提供する準備も進めている。 Fantom関係者はまた、新しいチェーンを探しているTerra Lunaプロジェクトを歓迎し、資金計画を提供できると表明した。 Polygon Studios の CEO である Ryan Wyatt 氏も、多くの Terra プロジェクトと協力して Polygon への迅速な移行を支援しており、移行を支援するために資金とリソースを投資するとツイートしました。
一部の開発者も積極的に活路を模索しています。誓約合意 Stader と NFT プロジェクト Stoned Ducks Lifestyle Club は、イーサリアムの安定した開発に移行することを決定しました。 HellCatsNFT、Hero NFT、Smoked Ape、GenesisWolfNFTなど、Terraチェーン上の多くのNFTプロジェクトは、SolanaのNFTエコシステムとコミュニティとDAOの強力な基盤を評価し、Solanaへの移行を決定しました。
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