Cobie の解釈: ApeCoin のステーキング提案はどの程度悪質ですか?

原文の編集: The Way of DeFi

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最近、ApeCoin 取締役会のメンバーから連絡があり、いくつかの提案についてフィードバックを提供するよう求められ、電話で自分のアイデアを提示しました。

興味深いテーマだと思うので、オープンに議論したいと思います。

始める前に明確にしておきたいのですが、私はApeCoinを一切保有しておらず、ApeCoinを空売りしていません。過去にBAYCを所有していましたが、現在はYuga Labsに関連するものに長期的または短期的に関与していません。エコロジー。私はファイナンシャルアドバイザーではありませんし、実際、業界内では昔からバカであると噂されてきました。

ステーキングの死

ステーキングには過去にも何らかの意味がありました。 Peercoin は約 10 年前、プルーフ・オブ・ステーク (PoS) メカニズムを導入した最初のプロトコルだったと思います。それ以来、PoS メカニズムは新しいブロックチェーンでますます一般的になり、すべての新しいエコシステムは PoS ブロックチェーン上に構築されています。

Peercoin 以降の PoS ネットワークでは、ステーキングには目的があります。所有者は、ブロックを検証する機会の担保としてトークンを提供し、その対価として報酬を受け取ります。したがって、ステーキングは、担保を危険にさらして作業することに対してユーザーに報酬を与えます。これは、ネットワークまたはプロトコルの継続的な機能に参加するために必要な機能です。

しかし、どういうわけか、時間が経つにつれて、ステーキングという用語は再定義されてきました。現在のステーキングは、現在保有しているトークンを売らない場合、ブロックチェーンのセキュリティへの貢献に対して報酬を与えるのではなく、より多くのトークンで報酬を与えることを意味しているようです。

これらの最新のステーキングメカニズムは、それらが属するエコシステム内では機能しません。それらは実用的または技術的な意味で何もしていませんし、エコシステムを強化することもありません。ダンピングを減らすという実際の目的を曖昧にするためにさまざまなものの名前を使用するシェルゲームにすぎません。

PoS プロトコルがステーカーに報酬を発行すると、ステーカーはブロックチェーンのセキュリティを購入することになります。 DeFiプロジェクトが流動性マイニングプログラムを提供するとき、彼らは成長とTVLを購入することになります。プロトコルをより持続可能、より大きく、より安全なものにするために、何かを交換する価値があるように思えます。

しかし、これらの新しい「ステーキング」メカニズムでは、潜在的な売り手にとって流動性が低下するだけです。

ステークしない場合、ネットワークまたはプロトコルのシェアは新たな排出によって薄められます。さらに、新しい賭け金にはリスクがありません。ステーキングでは何も起こらないため、トークンを失うことはありません。だから、トークンをロックしてください!すぐに市場から排除してください...実際、私たちはあなたに支払います!

ユーザーが売らないようにインセンティブを与えるために単純に報酬を使用し、ユーザーが売らないことを選択したのと同じ資産で支払われるのが、ポンジ ゲーム作成の後期段階で取るべき方法のようです。

ApeCoin

さて、ここでApeCoinで何が起こっているのかを簡単に見てみましょう。

総供給量は 10 億ですが、新しいトークンの鋳造や燃焼は行わないため、総供給量は常に 10 億 APE になります。

ApeCoinのトークン所有権分布は以下の通りです。

• 47%はApeCoin DAO「生態基金」に所属

• コミュニティ エアドロップの場合は 15%

• 15% は Yuga Labs に所属

• 14% は「立ち上げ貢献者」(投資家?) に属します。

• 8% は創設者に属します

• 1%は慈善団体に寄付される

ロック解除に関しては、Yuga Labs、創設者、投資家はすべて 1 年間ロックされているようですが、例外もあるようで、すぐにロックが解除されるコインもあれば、6 か月後にロックが解除されるコインもあるようです。

残りのロック解除スケジュールは 1 ～ 3 年の範囲であるようで、供給全体が 4 年で 100% ロック解除されます。

とにかく、本題に戻りましょう。

ApeCoinのステーキング

現在ApeCoinがありますステーキングプランの提案、これは Animoca によって書かれました。Animoca は、創設者が ApeCoin の取締役会に参加している暗号ゲーム VC ソフトウェアのハイブリッド会社であるようです。

提案作成者の言葉によれば、この提案の目標は、初期のNFT採用者と既存および潜在的なエコシステム参加者がAPEエコシステムに利益をもたらす活動に参加するよう奨励することで、ApeCoinをweb3の優先トークンにすることです。

この提案自体は複雑に思えますが、要約すると次のようになります。

私たちは、ApeCoin を保有する人々に、今後 3 年間で ApeCoin 総供給量の 17.5% を支払う必要があります。また、BAYC/MAYC/BAKC も保有している場合は、異なる収益率を与える必要があります。

すでにAPEを保有している人にAPEトークンを発行することが、「初期のNFT採用者や既存および潜在的なエコシステム参加者がAPEエコシステムに利益をもたらす活動に参加することをどのように奨励するのか」は私には不明です。

これはApeCoinを保有している人にApeCoinを支払うだけではないでしょうか？

実際、この提案について本当に正直に言うなら、本当に言いたいのは、「創設者/投資家/貢献者がロックを解除したときに、売れなかった保有者にトークン報酬を支払おう。そうすれば、何らかのユーティリティを偽ることができる」ということになる。実際に構築する前に。」

ステーキング報酬26億ドル、すべて航空資金

ApeCoinの全体的な評価額は現在約150億ドルで、これは同社のDAO金庫が約70億ドルのトークンを保有していることを意味する。

Animocaの提案では、今後3年間で26億ドル相当のトークン（DAOの残りトークンの約37％）をAPE保有者に無料で配布することを提案している。

このステーキングは実際には実質的にも技術的にも何も行わないため、単にユーザーに売らないように賄賂を渡す手段として考えることができます。提案書には次のように書かれています。"APE または BAYC を売らなかった場合は、さらに APE トークンを差し上げます。"

DAO はトークンの残り 37% を賄賂に費やしているため、賄賂を考慮する必要があります。

これらのトークンがさまざまなことに使えることを考えると、結局のところ、現在 26 億ドルの価値があります。彼らはApeCoinに多くの価値を生み出し、持続可能なエコシステムを構築し、新たな外部資本を呼び込むことができます。

外部の観点から見ると、DAOは、初期の貢献者が初期のロック解除フェーズを通過したときに販売しないように人々に賄賂を渡すために、残りのトークンの3分の1以上を費やしたように見えます。

しかし、このステーキング プログラムがもたらす需要と供給のダイナミクスを考慮すると、これは実際の悪意のある戦術というよりも陰謀のように思えます。

現在、ApeCoinトークンの市場流通供給量の約15%が市場にあり、このインフレ/排出計画により、初年度のみ市場の​​供給量は約75%増加しますが、これによって需要が増加するとは思えません。したがって、サイロ化されたステーキングスキームは、ロックインされたトークン保有者の経済的利益を損なう可能性があります。

しかし、ApeCoin には実際の問題があります。ロック解除されたときに、新たな創設者や投資家が流動的な供給の大部分を占めないようにするために、市場に追加の供給をどのように提供するのでしょうか。

個人的には、この予定されたお金を使うのは良いことだと思いますが、成長目的と、Web3 の通貨になるという当初の目標に向かって進むために使われるべきです。これらのトークンは、すでにトークンを保有している人に報酬を与えるために使用されるべきではありません。

ApeCoin DAO

ApeCoin DAO の残りの資産は、ユーザーにとっての実際的な問題の解決に重点を置く必要があります。

「web3の主要通貨になる」という使命を達成することが何を意味するのかはわかりませんが、ApeCoin DAOによって資金提供または構築できるNFTエコシステムに「ユーザーの需要」があることは知っています。

OpenSea が Boring Apes の主な取引場所になっているのはなぜですか?昨年、BAYC と MAYC のトレーダーは約 20,000 ETH を OpenSea に費やしました。これは、毎年 6,000 万ドルがエコシステムから流出していることを意味します。

BAYC保有者、または一般的なNFT保有者は、所有権を保持したままNFTクレジットを受け取りたい場合があります。 ApeCoin DAOは主要なNFTレンディング市場を生み出す可能性があるか?

なぜBored Apeユーザーはハッキングを受け続けるのでしょうか?人々が自分の資産をより効果的に自己管理できるようにするには、どのような教育リソースが必要ですか? ApeCoin DAOは魅力的なカストディサービスを開始できるでしょうか?

等コミュニティがより良いアイデアを思いつくと確信しています。

DAOは、APEエコロジーユーザーと潜在的なユーザーのために新しい価値を創造することに尽力する必要があり、NFTコミュニティのユーザーの実際的な問題を解決する必要があります。

これらの資金は、公益事業の買収と育成、収益源の確立、持続可能な DAO の構築に使用されます。

ステーキングプログラムは存在すべきでしょうか?

私には、15％の「個人」所有権シェアは少なすぎると考える正当な理由があり、最初の1年ほどのステーキングプログラム（ステーキングの対象となる唯一のトークン供給は個人投資家からのものですが）により、それをより意味のあるものに引き上げることができるでしょうレベル。

10～15年の排出計画を支持する議論も見ることができます。APEトークンには鋳造機能がなく、それ自体の供給量を増やすことができません。 DAO が最初の数年間ですべての APE トークンを燃やしてしまうと、活動を奨励したり将来の価値を獲得したりするための火力がなくなります。また、時間の経過とともに、誰かがエコシステムの参加者でいなければならない時間を延長することで、より広範囲でより望ましい配布を実現できるようになります。

BAYC NFTをステークする必要がある理由については、ユーザーがBAYCを購入してコミュニティに参加するかApeCoinを購入するかを選択する必要がないようにするためであるという議論がわかります。さらに、現在の APE コミュニティの全員がこのように機能しているため、新規参入者は代替トークンではなく NFT を通じて APE コミュニティに参加する可能性が高くなります。

BAYC NFTをステークすべきではない理由についての議論もわかります。ApeCoinはBAYCコミュニティによって設立されたまったく新しいエンティティですが、実際にはNFTと直接提携していません。

実際には、これらの議論にはあまり根拠がありません。なぜなら、「このステーキング誓約プログラムの意味は何なのか?」と言うのは難しいからです。プログラムは何を達成しようとしているのでしょうか?

この提案は、「参加者に APE エコシステム内で何かをするよう奨励する」というナンセンスな内容を述べていますが、ステーキングの提案自体はその目標から切り離されているように見えます。

ApeCoin DAOのステーキングプログラムの目標がDAOの新規メンバーを獲得することである場合、信頼できるステーキングプログラムにはAPEエコシステム内のNFT保有者への継続的な報酬が含まれる可能性があります。 APE エコシステムは、他の NFT コレクションを取得し、これらのコミュニティ メンバーに APE トークンを発行することもできます。

ステーキングプレッジプログラムの目標がBAYCエコシステムの流動性をサポートすることである場合、APEトークンの排出は、APE/WETH市場のLP、およびNFTXなどのプールに流動性を提供するLPに提供されるべきです。

ステーキングプログラムの目的が単に価格をつり上げることである場合、資産をロックアップし、より長いロックアップでより高い収益を提供し、可能な限り長期間市場外の供給を抑制する必要があります。

ステーキング プログラムの目的について明確な目標がなければ、それらの目標を達成するステーキング プログラムを設計することは困難です。市場により多くの供給を供給すること、販売しないようにユーザーに賄賂を渡すこと、または「偽のユーティリティ」を提供することは、ステーキングスキームの信頼できる目標ではありません。

私個人としては、今後 10 年間にわたって、より多くの新しい人々を Ape エコシステムに導入することを奨励する小さなプログラムを設計し、エコシステムへの継続的な参加に対して既存の保有者に報酬を与えるつもりです。私の個人的な意見は、新しいユーザーは代替資産ではなくNFTコミュニティに参加するため、これらのトークンの所有者ではなく、NFT資産の所有者に支払いが行われる必要があるということです。

ガバナンス

ガバナンス

ApeCoin は現在、数十億ドル規模の組織となっており、十分な期間にわたる長期計画が必要です。この質問に対する適切な答えはあるはずです。この 70 億ドルの APE 財務資産を、今後 10 ～ 20 年で 1,000 億ドルにするにはどうすればよいでしょうか?

しかし、仮想通貨投資家は必ずしも長い期間を見据えているわけではなく、平均して、彼らは自分のトークンプロジェクトが2か月後にどうなるか、ましてや10年計画などはあまり気にしていないのではないかと思います。

したがって、コミュニティに「ステーキング プログラムは存在しないと決めました。ApeCoin DAO エコシステムに貢献するためにビルダーにお金を払って成長に投資するつもりです」と言えば、おそらく彼らはそうするでしょう。とても動揺する。

「もう無料でトークンを手に入れることはできないのですか? それなのに部外者は何百万ドル相当のトークンを手に入れているのですか? 融資市場を構築するためだけですか? これは一体何ですか?」

個人投資家は、既存保有者に対する「OHM型の供給インフレ」の影響を真剣に考慮する可能性は低く、価格チャートの下落による波及効果も考慮しない。

このように、複雑かつ多面的な分析問題のガバナンスは、すぐに政治の領域に侵入してしまう奇妙な環境となっている。

私は個人投資家によるトークン投票が最良の中期的結果をもたらすとはほとんど信じていません。実際、彼らは破壊的な中期的結果に投票する可能性が高いのです。

要約する

要約する

ステーキングのメカニズムは、生態学的目標をサポートするように設計されるべきであり、人々が労働したりリスクを負ったりする必要がある製品、コミュニティ、またはネットワークの一部を奨励するために使用される必要があります。

ApeCoin DAOは現在70億ドルの資金を保有しており、既存の保有者に売らない報酬として金利賄賂として与えるのではなく、人々がリスクを負い、働き、コミュニティを成長させるよう奨励するために使用すべきだ。

効用も価値も回収できないため、財政プール支出の 37% を排出に費やすことは無価値であるだけでなく、実際に APE エコシステムの長期的な見通しに損害を与える可能性があります。

「ステーキング」という言葉の意味を変えることに抵抗すべきだったが、もう手遅れかもしれない。現在、この用語は本質的に誤解を招きやすく、いくつかの異なる意味を持っている可能性があります。

インターネットの主要通貨が「ApeCoin」と呼ばれる世界に私たちが住んでいないことを心から願っていますが、この記事ではこの明らかな偏見を避けるように努めたいと思っています。同様の状況に関連しています。

ApeCoinのステーキング提案はいかにひどいか

Bored Ape コミュニティは、暗号通貨業界では自己管理の失敗を繰り返していることで知られています。

これに応じて、ApeCoin委員会は、BAYC NFTに実際にAPEトークンが「含まれる」ことを示唆しました。

NFTホルダーにとってステーキングがどのように機能するか
BAYCエコシステムのNFT保有者がプール2、3、または4（NFTに応じて）にステーキングしたい場合、NFTとApeCoinをペアにして、関連するステーキングプールに入ります。 NFT自体は質入れされておらず、質入れされたApeCoinを保管する「保管庫」への鍵として機能するだけです。 NFT保有者は引き続きNFTを販売することができます。デフォルトでは、ApeCoin をアクティブにステーキングしている NFT を販売すると、関連するステーキング ApeCoin にアクセスするためのキーも販売することになります。
また、質入れされたApeCoinを売却せずにNFTのみを販売する場合、NFT販売者はNFTを上場する前に質入れされたApeCoinを解放します。

つまり、BAYC を失うと、APE トークンも失うことになります。

NFT と APE トークンを異なるウォレットに分割することはできません。つまり、誰かが BAYC を盗んだとしても、APE トークンを奪うために追加の操作を行う必要はありません。デフォルトでは、APE と BAYC は一緒に使用されます。素晴らしい！

この設計は意図的に複雑になっているようで、良い結果よりも悪い結果が多く生成されます。特定のNFTの背後にAPEを賭けたことを忘れることさえ、財務上の大きな間違い、本当に悪い設計になる可能性があります。

ApeCoin 取締役会も次の声明を発表しました。

「なぜBAYCのエコロジカルNFTを誓約できないのですか?
私たちは、web3 の全員が自分の資産を管理できるべきだと信じており、この権利を NFT 所有者に提供するために、NFT 自体はステーキング プールにステーキングされません。さらに、ApeCoin DAO は、NFT の代わりに ApeCoin をステーキングすることで、ApeCoin 保有者のコミュニティの長期的な発展を奨励し、促進します。 」

これは単純なダジャレのように思えます。誰もが自分の資産を管理する必要があるため、これらの資産を契約に含めることはできません。ただし、他の資産を契約に含めることもできます。

これはまったく意味がありません。ユーザーを馬鹿にしているとしか言えません。

とにかく、3年間ステーキングした後はどうなるでしょうか？

「3年間の誓約期間が終了したらどうなるでしょうか？
新しいAIPを起草して投票して将来のステーキングメカニズムを決定し、その決定をコミュニティの手に委ねる必要があります。理想的には、3 年間のステーキング期間が終了した時点で、DAO はステーキングを継続して奨励し、エコシステム参加者に報酬を与える継続的な収益を得ることができます。
”

"理想的には"？ならば、質権計画よりも先に収入計画を決めた方が良いのではないだろうか？確実な収入計画に 3 年ではなく 5 年かかるとしたらどうなるでしょうか?また、製品や収益計画について何も知らずに、最初は補助金のためだけに使用されるステーキング プログラムを考案するのは、狂っているように思えます。

とにかく、この場合ステーキングは何の目的も持たず、単に人々にコミュニティのメンバーであり続けるために賄賂を渡すためだけなので、それはあまり重要ではありません。

ああ、現在のステーキング提案には、今後 1 年間のトークン排出量 (現在の市場価格で) 13 億ドルも含まれています。すべての保有者が合理的に「西側」の高い税制環境にあると仮定すると、これだけで 7 億ドルの売り圧力が発生することになります。かっこいい。

ここに書いたら、もう書きたくなくなりました。