Wavesの詳細な分析：「ロシアのイーサリアム」の物語の背後にあるポンジゲーム?

DeFi之道

特邀专栏作者

2022-04-01 21:00 (UTC+8)

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Waves の時価総額は過去 2 か月で 6 倍に増加しましたが、何が起こったのでしょうか?

AI要約

Waves の時価総額は過去 2 か月で 6 倍に増加しましたが、何が起こったのでしょうか?

原文の編集: The Way of DeFi

本日、DeFi 研究者 0 xHamZ 氏は、個人のソーシャルメディアプラットフォームで Waves についての見解を発表しました。彼の見解では、Waves は現在持続不可能なポンジゲームを実行しています。その理由は次のとおりです。

1. Waves は USDC および USDT ステーブルコインを年率 35% で借入し、それを使用して独自の Waves トークンを購入することで、通貨価格の高騰を促進します。
2. Waves トークンを抵当に入れることで、Waves はより多くの USDN ネイティブステーブルコインを鋳造できます。
3. USDN ネイティブ安定通貨を抵当にすることで、Waves はユーザーからより多くの USDC および USDT 安定通貨を借りることができます。
4. システムの安定性を維持するためには、WAVES の市場価値が成長し続ける必要があるため、鍵となるのは、USDC および USDT ステーブルコインをその融資プラットフォームに預けるよう、より多くの人々を惹きつけることです。
5. 十分なUSDCおよびUSDTのステーブルコイン預金を集めることができない場合、WAVESトークンは購入源を失うため、負のサイクルに陥り、WAVESの市場価値がUSDNの未払い債務を下回ると、USDNは直面することになります。アンカーを壊すリスク。

彼の見解は次のとおりです。

WAVES は、暗号通貨業界最大のポンジゲームです。

USDCから年率35％の金利で借り入れ、それを使って自社トークンを購入することで自国通貨の価格高騰を後押ししている。

システムの安定性を維持するには、WAVES の市場価値が成長し続ける必要があります。

WAVES の最終的な結末は崩壊であり、USDN はアンアンカーを経験することになります。

WAVES はレイヤー 1 ブロックチェーンであり、現在の主な用途は USDN (WAVES ブロックチェーンのネイティブステーブルコイン) を鋳造することです。

WAVE は LUNA/MKR と比較できますが、USDN は UST/DAI に対応します。

WAVESの時価総額は過去2カ月間で6倍に成長しており、最初のきっかけは「ロシアのイーサリアム」を巡る物語であり、ETHを大幅に上回った。

WAVESはより多くのUSDNを発行できるように時価総額を拡大する必要がある。エコシステムの健全性は、WAVES 時価総額/USDN として定義されます。この比率は、システムが発行できる USDN の数を示します。この比率が最低目標である 2.5 倍に達すると、USDN の供給が減少することがわかりました。

価格の高騰により、WAVESはより多くのUSDN発行能力を生み出しました。目標値を2.5倍とすると、WAVESはさらに13.8億USDNを発行できることになる。

この目標値でのUSDN利回りは5.4%となり、AAVEにおけるUSDC/USDT供給率は3.5%となります。

最近、USDN が史上最速の速度で鋳造されているのを目にしました。

過去 4 週間で、USDN の時価総額は 4 億 7,500 万ドルから 8 億 7,500 万ドルへと 85% 増加しましたが、同期間中に DAI の市場規模は減少しました。

なぜUSDNを保有したい人がいるでしょうか?

WAVESによるUSDN
WAVESのネイティブステーキング率は3.13%です
USDN 収益率 = WAVES のオリジナルプレッジレート (x) サポート倍数
USDNの現在の利回りは3.31% * 6.60 x = 21.8%です。

そして、より多くのUSDNが発行されると、この収益率は減少します。

列車を軌道に乗せ続けるためには、WAVES の時価総額が成長し続ける必要があります。

サポートマルチプルが低下し始めると、USDNの利回りは低下します。

サポート倍率が6.6倍の場合、USDNの利回りは21.8%となり、サポート倍率が2.5倍に低下すると、USDNの利回りは5.4%に低下します。

利回りが低いと資本逃避のリスクがあります。

以下では、WAVES チームが大規模な供給不足に対処するためにどのように活用したかを説明します。

プロセスは次のとおりです。

Vires プロトコルに USDN をデポジットします。
Vires プロトコルで USDC を借用します。
借りたUSDCをBinanceに転送します。
USDC を使用して WAVES を購入します。
WAVESをUSDNに変換します。
再起動;

オンチェーンデータを通じてこれらの行動を追跡できます。

簡単に言えば、Vires は WAVES パブリックチェーン上の AAVE に相当するもので、現在、USDN 全体 (現在 6 億 USDN 以上) の 70% を管理しています。

また、USDC/USDTの融資ビジネスも許可されます。 Vires プラットフォームにおける現在の USDC 供給 APY 金利は 30% であり、これは現在他の利回りプロトコルを上回っています。

過去 2 か月間、Vires プロトコルでの USDC/USDT 借入は異常事態となり、借入金利はチェーン上の他の利回り協定の金利を超えています。

では、誰がお金を借りているのでしょうか？なぜこれをしたいのですか？

WAVESはUSDNを抵当に入れてUSDCとUSDTを借り入れています。 WAVES はこれらの借りた USDC と USDT を Binance に送信し、その後 WAVES を購入するために使用されます。次に、購入した WAVES をウォレットに転送し、それを使用してさらに USDN を鋳造します。

次に、鋳造された USDN を Vires.Finance で抵当に入れて、さらに USDC/USDT ステーブルコインを借ります。

上記のプロセスを繰り返します。

問題は、WAVESがユーザーにUSDCとUSDTをVIRESプロトコルに預けるよう誘導し、新しく発行されたUSDNに対してそれらのステーブルコインを借りることができるようにする必要があることです。

これには当然のことながら、人々がUSDCとUSDTをVIRESプロトコルに入金するよう奨励するために、市場を上回る金利を提供する必要があります。

WAVES トークンの供給量は 1 億で、そのうち 85% が担保されているため、流通している WAVES は 1,600 万のみになり、さらに一部の保有者は売却しないなど、10.5% のみの場合、1,050 万の WAVES が取引可能であると想定できます。のトークンが取引に利用できるようになると、市場の操作が容易になります。