オイル切れ？スシスワップの厳しい状況を覆すことはできるのか？

Moni

Odaily资深作者

2022-02-23 08:26

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焦点を当てなければならないのは、何を買うかではなく、何を売ることができるかです。

この記事の由来はTwitter、原作者：0xHamZ

日常翻訳者 |

フェイスブックの株価急落により、テクノロジー大手の市場価値は急落し、ウォール街のショートマネーの攻撃を受けて「テクノロジー強気派」が負けたのは明らかだ。

では、同じ状況が暗号化業界でも起こるのでしょうか?仮想通貨プロジェクトが「資金不足」に見舞われたらどうなるでしょうか?

かつては輝かしい DEX プロジェクトだった Sushiswap は現在、苦境に立たされているようだ。以下の図に示すように、Sushiswap の取引量は大幅に減少していますが、この問題は何が原因で発生したのでしょうか?もう少し深く掘り下げてみましょう。

まず、一歩下がって仮想通貨取引業界の現状を理解しましょう。現段階ではスポット取引で見ると、DEXの取引高はCEXの取引高の10～15％程度を占めています。 Technology Acceptance Model (TAM) に基づいて分析すると、DEX は確かに比較的高い成長率を維持していますが、DEX の成長における AMM (Automated Market Maker) テクノロジーの役割は理解できません。現状から判断すると、DEX現物取引のシェアがこれ以上拡大することは非常に困難です。

DEX市場では、「どこがシェアが大きいか」「どのチェーンが最もパフォーマンスが良いか」「どのチェーンが最も取引が便利か」など、迷いがちです。しかし、現在のDEX分野ではUniswapが依然として支配的な地位を占めていることは否定できません。

Uniswap が DEX で主導権を握ることができる理由は、主に次の利点によるものです。

1. 最低の取引手数料;

2. 最も高いブランド認知度。

3. Uniswap V3 は、より優れた流動性集中を提供します。

Curve (CUV) は、ステーブルコイン専用に設計された低遅延、低手数料のアルゴリズムを使用して、ユーザーが DAI と USDC の間で取引できるようにすることで、DEX 市場でも地位を確立しています。 Uniswap や Balancer と同様に、Curve を使用すると、暗号通貨ユーザーはより有利な価格で資産を売買して利回りを得ることができます。

現在、AMM 市場は非常に競争が激しく、時間の経過とともに、一部の AMM はユーザーを引き付けるために手数料を引き下げ続けるでしょうが、AMM が手数料を 5 ベーシスポイントから 3 ベーシスポイントに引き下げれば、誰も反対しないと思います。 Curve が何をしたか見てみましょう。CRV/ETH や CVX/ETH などの主要な流動性プールを Sushiswap から削除し、Curve プロトコルに移行しました。

Sushiswap はもう利益が得られなくなる可能性があります。

Sushiswap も DEX であり、本質的には Uniswap の「フォークされた DEX」です。 Sushiswap の革新的な点は、ネイティブトークンを使用して流動性プロバイダー (LP) にインセンティブを与えたり報酬を与えたりすることであり、LP は取引手数料を生成することができ、時間の経過とともに徐々にコミュニティがプロトコルを所有できるようになります。アイデア自体はとても良いのですが、問題は、。

今では誰も Sushiswap を使いたがらない

Sushiswap で最も取引されているペアである ETH/USDC ペアを見てみましょう。現在、Sushiswap は製品/市場適合性がないため、CEX、Uniswap、Curve の間で板挟みになっています。 Sushiswap は実際にはインフレトークンに基づく「Uniswap の高価なバージョン」ですが、現在は「サンドイッチビスケット」になっています (下図を参照)。

率直に言って、悪い資産はなく、悪い価格があるだけです。

焦点を当てなければならないのは、何を買うかではなく、何を売ることができるかです。焦点を当てなければならないのは、何を買うかではなく、何を売ることができるかです。