原著者: リチャード・チェン、ベンチャーキャピタル会社 1confirmation のパートナー、OpenSea の初期投資家

原文編集：元宇宙の道

昨年末、私は 2021 年の 3 つの目立たない製品トレンドについての記事を書きました。 2022 年の 3 つの予測をする前に、私のパフォーマンスを振り返ってみましょう。

1. 暗号アート

結論：正しい

画像の説明

出典: https://cryptoart.io/data

2021年の予測で書いた2つの文章を振り返ってみましょう。

「DeFiマキシマリストは現在、NFTをおもちゃのようにみなしています。これは2018年にBTCマキシマリストがdAppsを否定したことを思い出させます。」 ——1年前、公にはNFTに対して非常に弱気だったDeFiのTwitterインフルエンサーたちに、突然180度の変化が訪れ、 PFPを宣伝し誇大宣伝し、さらにはNFT資金を調達しました。 「現在、合計価値が 100 万ドルを超えるアーティストが 3 名、合計価値が 10 万ドルを超えるアーティストが 43 名います。2021 年末までに、それをはるかに上回る数のアーティストが登場すると予想しています。」 — 現在、芸術作品の合計価値は1億ドル以上のアーティストは4名、1,000万ドル以上のアーティストは46名、100万ドル以上のアーティストは268名、10万ドル以上のアーティストは1,283名です。

2. 予測市場

結論：分からない

2020 年の米国大統領選挙から大統領就任式までの間に、1 月にポリマーケットの取引量が急増しました。 #stopthesteal を信じるトランプ支持者はトランプ株を1ドル10セントで買い続けており、そうでないと信じる人々に10％の「アーブ」の機会を与えている。しかし、現実世界の主要な政治のような一回限りのイベントを除けば、予測市場はボリュームを維持するのに苦労しています。私は予測市場と分散型ソーシャルネットワークが仮想通貨のキラーユースケースだと考えていますが、製品市場のタイミングは私が当初考えていたよりもまだ遠いです。

3. DeFiデリバティブ

結論：正しい

私は、2021年のDeFiは機能改善（元のステーブルコインに代わるより優れたステーブルコインなど）を追加するか、イーサリアムの作業を他のL1に複製する段階に達しているという一般的な意見をツイートしました。

今年DeFiで見られたいくつかの0から1のイノベーションは、デリバティブを中心にしています。インデックス コープとリボンは、インデックスとインカム戦略へのエクスポージャーを提供する構造化された商品を構築します。 Notional が固定金利融資を開始。しかし、より重要なのは、今年の DeFi の 2 つの主要なイノベーション、Uniswap v3 と Primitive です。

Uniswap v3は、流動性プロバイダーの意味を再定義し、DeFiプロジェクトのKPIとして固定された総額ではなく資本効率を再考し、Uniswap上にマーケットメイク戦略を構築するGammaなどの構造化された製品エコシステムを立ち上げます。 v3 のリリース以来、取引量が最良執行の AMM に収束したため、Uniswap の DEX 市場シェアは 45% から 75% に増加しました (Sushi の DEX 市場シェアは 24% から 12% に減少しました)。

Primitive は、複製マーケット メーカーを実装した最初のプロジェクトでもあります。特定の金融デリバティブ（オプション、スワップなど）の期待リターンを考慮すると、AMM スポット市場でこのデリバティブを再現する拘束曲線関数を構築できます。オプションは明確な市場リーダーのいないDeFiの最後のカテゴリであるため、これはDeFiオプションにとって大きな問題です。tradfiオプションはガスや流動性の断片化などによりオンチェーンで複製することが困難です。今後、UniswapがEtherDeltaやRadar Relayなどの以前のオーダーブックDEXで行ったのと同じ方法で、Primitiveは既存のオプションプロジェクトを再発明すると信じています。

2022 年の 3 つの控えめな製品トレンドを紹介します。

1. 垂直特化型NFT市場

OpenSea は明らかに当社のポートフォリオの中で最大の勝者です。同社は時代を超越した企業であり続け、NFT二次市場を支配しますが、より優れたUI / UXと検索および発見機能により、特定の垂直市場がニッチを切り開くと信じています。 SuperRare はハイエンド 1/1 暗号アートの成功例ですが、写真 (Sloika など)、メタバース ランド (Metahood など)、音楽 (カタログなど) などのカテゴリもあります。

Web2 VC が思考の指針として好んで使用する Craigslist インフォグラフィックの内訳。

私は音楽NFTに特に重点を置きます。美術品、収集品、ゲームなどの他のカテゴリとは異なり、音楽NFTは驚くほどまだ爆発的に普及していませんが、コレクターの好みは急速に変化していると感じています。主要な音楽NFT市場であるカタログは、10月に飛躍的な月を迎えました。そのボリュームチャートは、暗号アートが爆発的に増加する前の2020年初頭にSuperRareで見たものを簡単に思い出させます。音楽の場合、問題は「もし」ではなく「いつ」だけです。

2. 信頼を最小限に抑えたクロスチェーンブリッジ

現在のほぼすべてのクロスチェーン ブリッジは、信頼できるマルチシグの亜種です。具体的には、イーサリアムからアバランチへのブリッジ、つまり外部イーサリアム アドレス アカウント (EOA) で、その秘密鍵は 4 人の信頼できるインテル SGX 署名者に分割され、60 億ドルを超えるユーザー資金を保有しています。

これらのブリッジは巨大なハニーポットであり、クロスチェーンブリッジのハッキングが新たな CEX および DeFi ハッキングになると私は予想しています。 6 億 1,100 万ドルの Poly Network へのハッキングは、これから起こることの氷山の一角にすぎません。

幸いなことに、より多くの信頼を最小限に抑えたブリッジング製品が市場に参入しつつあります。 Hop は現在、債券ブローカーとステーブルコイン取引所 AMM を使用してブリッジの両側間の資金をリバランスする、信頼を最小限に抑えた主要なブリッジ商品です。これまでのブリッジの焦点はトークン転送でしたが、現在、トラストレスな方法でチェーン間で情報を転送する方法が最終目標であり、活発な研究領域となっています。このクロスチェーンの構成可能性により、多数の新しいユースケースが可能になります。イーサリアム L1 上の DeFi プロジェクトのスマート コントラクトは、L2 またはサイドチェーン上のスマート コントラクト機能を呼び出すことができます。

3. DAO への投資

私は DAO への投資を、芸術作品ではなく、コレクターをセグメント化するものとして考えるのが好きです。私が考えるNFTの断片化の問題は、断片化されたトークン（ERC-20）が基礎となるNFT（ERC-721またはERC-1155）の上で取引されないことです。価格が大きく乖離すると、裁定取引の方法がないためです。 。したがって、CryptoPunksのような特定のブルーチップNFTへの安価なインデックスエクスポージャーとして断片化されたトークンを保持することは意味がありません。

FlamingoDAO は最も成功した投資 DAO であり、米国憲法やロス ウルブリヒトのアートワークなどの大規模なグループ購入に DAO が使用され始めていることも確認しています。今日のプロセスにはGnosis Safeの展開が含まれますが、高価なNFTのグループ購入を容易にするKoopのようなより良いツールが登場してほしいと思っています。 NFTの99％がその価値を長期的に保持しないことは公然の秘密であり、高価な優良NFT（CryptoPunks、Bored Apesなど）が最高の価値を保持することは公然の秘密です。 DAOへの投資は、大衆にハイエンドNFTへのより良いアクセスを提供する最もクリーンな方法です。