Web3 時代の YC: Terra は暗号化の世界と従来のビジネスをどのように打破しますか?
著者: マリオ・ガブリエレ
著者: マリオ・ガブリエレ
オリジナルコンピレーション: siqi、ペニー、ジェシー
暗号化された世界と現実世界の間には自然な障壁があります。暗号通貨の価格変動が大きいため、現実の生活に真に適用することは不可能です。韓国生まれのテラは、この問題を解決しようと試みます。他のパブリックチェーンと比較すると、Terra は、電子商取引や小売などの従来の支払いシナリオにブロックチェーン テクノロジーを導入し、一般の人々が知らず知らずのうちに Web3 経済と対話できるようにするという点で特別です。
ここに Terra の大きな可能性があり、暗号化アプリケーションを一般の人々の日常の経済的ニーズに統合することで、Terra は暗号化分野で最大のユーザー ベースを獲得できる可能性があります。
テラとは何ですか？それは、パブリック チェーン、デジタル バンク、決済プロセッサ、または先駆的な金融イノベーションの概念である可能性があります。 Terra エコシステムの開発者は、Terra エコシステムを暗号化分野の Y Combinator であるとさえ考えています。
Terraは2018年夏の設立以来、多額の資金を蓄積しており、そのステーブルコインUSTは現在世界で4番目に大きなロックアップ量を誇っています。 Terra の背後にある Terraform Labs も、さまざまな金融シナリオに沿ってさまざまなインフラストラクチャを作成し、Terra に幅広いアプリケーション シナリオを提供し、通貨の強力なネットワーク効果を完全に活用しています。創設者の Do Kwon は、Terra の貢献者にインスピレーションを与え、プロジェクトのビジョンを強力な方法で明確にする才能のあるリーダーです。テラコミュニティの活力は生態系全体の発展の長期的な原動力であり、コミュニティの雰囲気の核はドグォン自身の個性的な魅力です。
これを暗号世界のジョブと呼ぶ人もいます。
今日の記事では、Terra をさまざまな視点から研究し、その発展の歴史、豊かな生態、長所と短所について説明します。
以下にこの記事の目次を記載しますので、要点と合わせて読むことをお勧めします。
以下にこの記事の目次を記載しますので、要点と合わせて読むことをお勧めします。
01. Terraの作り方
ド・グォン: 分散化の追求
ダニエル・シンのビジネス直感
02. Terreのステーブルコイン「ファミリー」
ステーブルコインの重要性
USTとルナ
USTは信頼できるのか？
Terra のステーブルコインがどのように広く採用されているか
03. Terraform Labs: エコシステムのシード化
04. テラエコロジーの繁栄
05. テラを理解する
金融のレゴ
Web3時代のYコンビネータ
「トップダウン」の進化
06. Terraのリスクと課題
アルゴリズムステーブルコインは本当に「安定」しているのでしょうか？
遅延する可能性のあるスループット
あまりにも控えめな製品とチーム
07. 暗号化版「ジョブ」：Terraならではのメリット
ドグォンのカリスマ性
最初のレベルのタイトル
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Terra がどのように構築されたかテラの誕生はドグォンとダニエル・シンと切っても切り離せない関係にあります。 Terraはド・クォン氏の2番目のベンチャーであり、クォン氏は最初の起業体験をもとに「分散化」の概念に触れ、暗号通貨分野に参入し、Terraを設立した。電子商取引の起業家としての経験から、シンはクォンと彼のテラに出会いました。
Terra は、電子商取引支払いという巨大な商業的価値を生み出すアプリケーション シナリオを迅速にロックすることができました。
「Terra の創設チームは、支払いの通関手続きの遅れ、高額な支払い手数料など、金融システムのいくつかの問題点を認識していました。ブロックチェーンは、これらの問題を解決するための最良の選択にすぎません。Terra は、ブロックチェーン テクノロジーを使用して金融問題を解決しています。」テンプレート
ド・グォン: 分散化の追求
文章
Anyfi はエンドツーエンドのネットワーク共有サービスを提供しており、同社のミッションは「Connect the world for free (世界を自由につなぐ)」です。 Anyfi を通じて、ユーザーは自分自身を新しいノードとして定義し、自分のネットワーク帯域幅を共有できます。たとえば、自分の Wi-Fi の範囲内にいて Anyfi 機能を設定すると、携帯電話を「サブルーター」として使用できます。信号の範囲を拡張し、Wi-Fi の通信範囲外にいる人々にアクセスを提供します。実際、Anyfi は分散型ネットワークとみなすこともできます。
Anyfi
画像の説明
Do Kwon 氏の起業家としてのキャリアは順調にスタートし、2016 年に Anyfi は韓国政府、エンジェル ファンド、一部の初期顧客から 100 万ドルの投資を受けました。Anyfi は分散型であるため、クォン氏は製品開発や事業開発のニーズに合わせて「分散化」と「ピアツーピア ネットワーク」を研究した際に、ブロックチェーンとその背後にある暗号化分野全体にも触れ始めました。これには大きな関心が寄せられました。
2017 年、クォン氏と大学時代の友人ニコラス・プラティアス氏は一緒にホワイトペーパーを書き、Terra のプロトタイプを描きました。クォン氏は、仮想通貨に関する観察と組み合わせて、実際の通貨として使用できるプロジェクトを作りたいと考えていました。
しかし、将来のパートナーであるシンに出会うまで、クォンさんは自分のアイデアをどのように商品化するかについて真剣に考えていませんでした。
副題
ダニエル・シンのビジネス直感
Daniel Shin は、ポスト Terra に入社する前に、すでに起業家として成功した経験を持っていました。
2010 年に、Shin は韓国で共同購入プラットフォームである Ticket Monster (TMON) を設立しました。 TMON は韓国で最も初期の電子商取引プラットフォームの 1 つであり、韓国市場での共同購入戦争でライバルの Coupang (Groupon と比較) に勝利しました。一連の資金調達の後、TMON は設立から 18 か月後に Living Social に売却されました。韓国市場における事業展開として、TMON はその後、Groupon に 2 億 6,000 万ドルで売却されました。TMON売却後、成熟した起業家として韓国や東南アジアのインターネット企業のコンサルティングやインキュベーションサービスを提供してきたシン氏は、ド・グォン氏と接触し、クリプトとクォン氏のプロジェクト自体に非常に興味を持った。
TMON のビジネス実践により、シン氏はクォン氏の理論に基づいた非常に適切なアプリケーション シナリオ、つまり電子商取引決済を鋭敏に発見しました。 Shin 氏の見解では、複雑な取引情報を管理するために大規模なサーバーを使用する代わりに、分散型ソリューションが実現可能です。
こうしてテラは誕生した。当時、世界の暗号化市場では低水準にありましたが、Terra の使用シナリオが十分に明確であり、Shin 氏の支持もあったため、Terra は 2018 年上半期に 3,200 万米ドルの投資ラウンドを迅速に完了しました。
初期の投資家にはBinance、OKEx、Huobiなどの取引所だけでなく、TechCrunch創設者のMichael Arrington、Polychain Capital、Hashedなどが含まれている。
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Terraのステーブルコイン「ファミリー」
Terra が行っていることを簡単に要約すると、ブロックチェーン技術を通じて電子商取引企業の支払い処理プロセスを大幅に改善しましたが、これを行うのは簡単ではなく、非常に複雑なバックエンド メカニズム設定のサポートが必要です。 「 「ステーブルコイン」は、この複雑なプロセスの中心にあります。
前述したように、Terra は、デジタル通貨の変動性により、ほとんどのデジタル通貨が現実の通貨のような価値交換に使用できないことに Do Kwon が気づいたために作成されました。そのため、Terra プロトコルは何よりもまずアルゴリズムベースのステーブルコイン プロトコルであり、安定したコインを提供します。通貨システム。米ドルに固定されたステーブルコインの鋳造に重点を置いているほとんどの通貨プロトコルとは異なり、法定通貨の強い地域性を考慮すると、Terra ステーブルコインは実際には、さまざまな地域やシナリオでのステーブルコインのニーズを満たす、世界のさまざまな主要通貨にリンクされた豊富な通貨ポートフォリオです。
Terraの価値を理解するには、まず暗号化分野における「安定通貨」の重要な役割と開発の現状を理解する必要があります。
副題
ステーブルコインの重要性ビットコインの本来の目的の 1 つは、デジタル現金の代替品を提供することですが、限られた供給と投機的心理によって引き起こされる大きなボラティリティにより、法定通貨のマッピングとなることは不可能であり、交換媒体としての特性を実現することは困難です。 。
結局のところ、24 時間で 20% 値上がりする可能性のある通貨で何かを買うことを選択する人はいないでしょう。他の仮想通貨についても同様です。
シナリオを想像できます: 1,000 ドル相当のタブレットを購入するために BTC を使用することを選択した場合、BTC の価格が 58,000 ドルのとき、0.01724 BTC を支払う必要があり、10 分後にビットコインの価格は 60,000 ドルに達します。パッドに 1,034 ドルを支払い、2 日後にビットコインが 69,000 ドルに達すると、支払いは 1,190 ドルになります。
実際の商用アプリケーションでは、このような変動は間違いなく非常に恐ろしいものです。したがって、「安定通貨」という概念は非常に重要です。ステーブルコインは、ビットコインや他の投機通貨とは異なり、仮想通貨よりも安定した法定通貨をエミュレートすることを基本的な目的としており、それによって極端な価格変動に対する脆弱性を軽減する仮想通貨の一種です。
ステーブルコインは、いくつかの特定のメカニズムを通じて、特定の法定通貨の価格を可能な限り固定しようとし、ほとんどのステーブルコインは米ドルにペッグすることを選択します。
ステーブルコインの存在は、暗号化エコロジーの媒体を提供し、暗号通貨投資家が暗号化された世界で資産を予約する方法を提供し、DeFi の発展もステーブルコインの恩恵を受けています。
基本的にクォン氏とシン氏のTerraの設計は「BTCによるテレビ購入」の問題を解決することであり、この解決策の実現はTerraが独自の安定通貨を発行したことから始まった。
ステーブルコインはどのようにして安定性を保っているのでしょうか?ステーブルコインの種類が異なれば、価値メカニズムも異なりますが、一般に、分散型かどうか、および資産担保の種類によってすぐに分類できます。これは単純な二項分類ではないことを強調する必要があります。さまざまな発行者に応じて、ステーブルコインは集中型ステーブルコインと分散型ステーブルコインに分類できます。 USDT、USDCなどは集中型ステーブルコインの代表であり、テザーとサークルという2つの集中型機関によって発行、運営されています。集中型ステーブルコインの基盤は依然として法定通貨です。分散型エンティティ（MakerDAO が発行する DAI など）または何らかの方法（アルゴリズムメカニズム）によって発行されたステーブルコインは、分散型の安定した通貨。
分散型の安定した通貨住宅ローンのメカニズム VS アルゴリズムのメカニズム:
安定通貨のキャスティングと価値固定メカニズムに応じて分割されます。 DAIやUSTなどは基本的に暗号通貨の価値の変動による影響を避けるために暗号化資産を過剰担保にして鋳造されていますが、一部のステーブルコインは完全に暗号で管理されており、より高価ですがリスクも高くなります。
Tether ：現在主流のステーブルコインには次のようなものがあります。
USDC：つまり、USDT としても知られるテザーは、現在最大の安定通貨であり、市場価値は 760 億米ドル、毎日の取引量は 700 億米ドル近くに達します。つまり、法定通貨の相当量が通貨取引で使用されます。 USDT トークンの形式の暗号フィールド。 USDTは米ドルに直結しており、ユーザーがテザー社の銀行口座に一定額の米ドルを送金し、テザー社が当該資金の入金を確認した後、その金額に相当するUSDTを送金するという発行モデルとなっています。ユーザーに米ドルが支払われます。 USDTの価格変動は主にステーブルコイン保有者による発行会社、預金銀行、米ドルの信用度に依存しており、テザーの透明性やコンプライアンスの問題は中央集権機関として避けられない問題である。
USDCはCircleが立ち上げた安定通貨で、仕組みはUSDTと似ており、CoinbaseやBitmainなどのコンソーシアムによって管理されており、USDTと同様に「1:1の比率で米ドルと交換できる」と謳っています。DAIはオンチェーン資産によって担保されており、分散化されています。。
主流のステーブルコインの分類 出典: フットプリント
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USTとルナ
Terra は、TerraUSD (アルゴリズム ステーブルコイン、UST とも呼ばれる) と Luna (ガバナンス、プレッジ トークン) のデュアル トークン モデルを使用します。
注: Terra 製品が使用される国/団体によっては、Terra の安定通貨は実際には一連の国の法定通貨にリンクされています。たとえば、TerraUSD (UST) は米ドルにペッグされ、TerraKRW (KRT) は米ドルにペッグされます。モンゴルの国家グリッドに固定されている韓国ウォン、リックの安定通貨 MNT、および世界通貨基金の特別引き出し権 SDR に固定されている安定通貨 SDT。異なるステーブルコインは基本的に同様に動作しますが、説明の便宜上、一時的に UST を Terra ステーブルコインの代表として説明します。テザー、USDC、Dai とは異なり、UST は法定通貨やチェーン上の特定の資産によって担保されていません。アルゴリズム ステーブルコインの代表として、UST の価値安定化メカニズムは Luna にリンクされています。UST が鋳造されるごとに、1 ドル相当のルナを燃やす必要があります
, Luna の裁定メカニズムは、UST と米ドル間のペッグを保証します。
ステーブルコインとしてUSTの価格は1ドルで安定していますが、Lunaなどの変動性の高いコインとの差はなく、価格が大きく変動します。
さまざまな程度のボラティリティに加えて、ガバナンスおよび誓約トークンとして、Luna 保有者は Terra パブリック チェーンのガバナンスと意思決定に参加できます。Luna トークンを Terra ステーション (本質的にはプラットフォームの入り口) の抵当に置くと、また、ガバナンス活動を通じて一定の割合の手数料を獲得することもできます。
具体的なケースを次に示します。
消費者がソウルの衣料品会社グレートフォックスのウェブサイトでクレジットカード決済で100ドルのセーターを購入すると、テラが発売した決済環境に配慮した商品の助けを借りて、グレートフォックスは取引の決済と口座への入金を完了するのにわずか6秒しかかからない。従来の銀行システムでは送金に 5 ～ 14 日かかる場合があります。プロセス全体は消費者の購入エクスペリエンスに何の影響も与えません。企業にとって、Terra の取引手数料率はわずか 0.5% (従来の方法では 2% ～ 3% が必要です) であり、この 0.5% または 0.50 ドルが、採掘者に与えられた利益になります。取引検証に参加する人は、ルナをテラ ステーションに抵当に入れていたため、ガバナンスに参加する資格があったのですが、明らかに、ガバナンス後の報酬がガバナンスへの参加を大幅に促進しました。
この機能はLunaに大きな価値を与え、保有者に継続的な収入をもたらす資産となり、多くのプロジェクトが課題となっている「ガバナンスへの参加度の低さ」を解決します。
同時に、ルナはUSTの安定化にも重要な役割を果たします。
米ドルに連動したUSTとルナの交換関係は、1USTごとに1米ドル相当のルナと交換できます。裁定取引者はこの比率のずれを利用して利益を得ることができるため、UST の価格は長期的には安定したままになります。
USTとLunaの交換では、USTの作成には特定のLunaトークンが必要または破壊されるという前提もあります。
UST の価格がペッグを超えて上昇すると、つまり 1 UST > 1 米ドルになると、裁定取引者は 1 UST と引き換えに 1 米ドルに相当するルナをシステムに送信できます。UST の市場供給が増加するにつれて、UST の価格は上昇します。ルナの価格は供給の減少により上昇する一方で、下落し始めます。
USTが1米ドルを下回ると、つまり1 UST < 1米ドルになると、同じことが逆に起こり、裁定取引者は1 USTを1米ドル相当のルナと交換することを選択できます。つまり、より多くのルナが等価物と交換されます。米ドル。
その直後、USTの供給が減ったために価格が上昇し、一方ルナの価格は再び下落し、最終的には再び1UST=1ドルとなりました。
Terra の安定化メカニズムには「シニョリッジ」も含まれており、UST を作成するために Luna が焼かれるたびに、システムはこの料金を徴収し、収益のこの部分は最終的に Terra Station に Luna を賭けた鉱山労働者に支払われます。クォン氏は最近のツイートで、「テラを取得するためにルナを燃やすための為替手数料は、2年以上ルナをステーキングしたステーカーに支払われる」と詳しく説明しており、これはステーカーにテラの変動コストを補償するオペレーションだという。
理解するには時間がかかりますが、非常にエレガントなシステムです。 USTは無担保であるため、無限に拡張することができます。担保メカニズムと比較して、Terra のステーブルコイン システムは、大規模な人口にサービスを提供するためにスクルージ マクダックほどの規模の金庫を蓄積する必要がありません。それも分散化されています。
副題
Terra のステーブルコインは、広く使用されるという点で間違いなく成功しています。 USTの最新の時価総額は85億4,200万米ドルで、USDT、USDC、Binanceが発行したトークンBUSDに次いで世界第4位の安定通貨です。範囲を「分散型ステーブルコイン」に絞り込むと、USTは最近DAIを追い抜き第1位の座を獲得しました。
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ステーブルコイン時価総額の市場シェア出典: CoinMarketCap
しかし、アルゴリズムのステーブルコインとして、Terra の UST は依然として他のステーブルコインよりも大きなボラティリティを示していることを認めなければなりません。Terra のステーブルコイン システムは LUNA によってサポートされています。LUNA の価格が急激に変動すると、ステーブルコインはアンアンカーされる可能性が非常に高くなります。これは、Terra システムに対する市場の一般的な疑問でもあります。
CoinGecko と CoinMarketCap からのデータ
副題
Terra のステーブルコインがどのように広く採用されているか
ステーブルコインは、「決済をより良く解決する方法」という問いに対する Terra の答えの 1 つにすぎません。「ブロックチェーン世界における Alipay エコシステム」のビジョンを真に実現するために、Terra のチームは UST の使用シナリオをさらに作成する必要があります。
新しい通貨が実行可能な決済手段となるためには安定性が必要ですが、「お金は使われて初めて価値がある」ため、それだけでは不十分であり、市場全体を実現するには外部の参加も必要であることを意味します。通貨の価値。
CHAI は最初で最高のアプリケーション テンプレートです。
CHAIはTerraとは別の組織として、電子商取引に精通したダニエル・シン氏がCEOとして運営、管理しています。 2020年12月、CHAIは6,000万米ドルの資金調達を受けました。 2月の1,500万米ドルのAラウンド資金調達に加え、CHAIはソフトバンクやHOFなどの大手投資家から総額7,500万米ドルの資金調達を受けている。
CHAIの最下層はブロックチェーン技術ですが、現実世界での決済問題を解決する技術であり、一般企業やユーザーも対象となっており、CHAIのユーザーはブロックチェーンの知識や理解は必要ありません。
ダニエル・シン氏はメディアとのインタビューで、CHAIのAPIは企業が20もの支払いオプション、ローカル支払いゲートウェイ、デジタルウォレット、電信送金、キャリア決済、PayPal、デビットカードや支払いチャネルへのワンストップアクセスを統合するのに役立つと述べた。クレジット カードは企業の時間とネットワーク エンジニアリングのコストを大幅に節約すると同時に、CHAI の手数料率は約 0.5% であり、韓国の他の金融機関が請求する取引手数料 2 ～ 3% に比べてはるかに低いです。プロセスも利点の1つです。
現在、2,000社以上の企業がCHAIを利用しており、ナイキ韓国支店とフィリップスはすべてCHAIの顧客となっている。コンプライアンスの問題に関しては、CHAI は韓国政府によって規制されている法定通貨決済ゲートウェイを備えており、約 15 の大手銀行に接続できます。Cエンド顧客向けに、CHAIはデジタルウォレットとデビットカードサービスも提供しています。
ユーザーにとっては、CHAIアプリやCHAIデビットカードを利用して提携加盟店で利用するだけで、他の銀行カードと同様に割引やポイントキャッシュバックを受けることができ、現在、CHAI Payの利用者数は250万人を超えています。CHAI は、Terra の核となる哲学をよく体現しています。複雑さを抽象化してシンプルに。
CHAIは、まずフロントエンドで任意の法定通貨での支払いを受け付け、バックグラウンドでUSTなどのTerra独自のシステムで安定通貨に変換し、現地の法定通貨の形で企業アカウントに送金します。
次の図は非常に直接的なケースです。
コーヒー 1 杯に 7,000 ウォンを支払うソウルの消費者が CHAI 経由で支払うことを選択すると、彼女の銀行口座から流出するウォンの支払いは、CHAI の処理システム内で 7,000 ウォン (Terra のウォンペッグ ステーブルコイン) になります。)、ブロックチェーンを通じて, KRTはついに韓国ウォンの形で加盟店にシームレスに送金されるようになりました。消費者も販売者も、支払いが一時的にステーブルコインに変換されることを知る必要はありません。同時に、7,000 ウォン相当のルナが破壊され、市場でのルナの供給が減少し、ルナティックスが保有する資産の価値が高まります。
そして、ここが CHAI の驚くべき点です。CHAI を使用すると、一般の人々が知らず知らずのうちにすでに Web3 エコノミーと対話できるようになります。パブリックチェーンのターゲットユーザーのほとんどは、仮想通貨先住民や仮想通貨産業への投資に興味のある人々です.Terraは、仮想通貨の世界外の一般ユーザーを独自のシステムに紹介します.プロセス全体を通じて、彼らはブロックチェーンや仮想通貨の経験を持っている必要はありません.暗号タッチ、
ほとんどの CHAI ユーザーにとって、CHAI とカカオ ペイまたはネイバー ペイに違いはありませんが、確かに、CHAI の方が使いやすいです。
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最初のレベルのタイトル
Terraform Labs: エコシステムに種を蒔く
多くの種類の通貨がありますが、Terra は単なる鋳造や融資契約ではありません。その基礎となる通貨システムを中心に、Terra はより大規模な金融サービス システムを構築および導入しています。そのため、Terra は DeFi に焦点を当てたパブリック チェーン エコシステムに向けて進化しています。彼らにとって、Terraform Labs は非常に重要な役割を果たしました。
Terra の UST および CHAI 製品の親会社である Terraform Labs は、Terra の成功において重要な役割を果たしてきました。 Terraform Labs は財政的支援を提供するだけでなく、Terra エコロジー全体の繁栄のために、必要なソリューションの構築にも積極的に取り組んでいます。前述の決済システム CHAI はその好例であり、他にも多数あります。同社はまた、2018年以来複数回の資金調達を行っている。今年初め、TerraformはGalaxy Digitalなどから2500万ドルを調達した。
Terra のエコシステム構築のロジックは、ほとんどのパブリック チェーンのロジックとは異なることを指摘しておく必要があります。
Terra のステーブルコインがこれほど短期間でコールド スタートを達成し、競合するステーブルコインの最前列に食い込むことができる理由は、UST のコールド スタートと急速な発展に十分なサポートを提供するエコロジー サポートに大きく関係しています。 CHAIやmemeChat以外にも同様の事例は数多くあります。
Terra Station
Terra Station は Terra の公式デジタル ウォレットです。ユーザーは、ステーションを通じて LUNA を UST などの Terra ステーブルコインに変換できます。さらに、Terra Station は、LUNA 保有者がオンチェーン ガバナンスに参加するための入り口でもあります。本質的に、Terra Station はその名前の通り、個々のユーザーと Terra エコシステム全体を結び付けるサイトです。
Anchor
副題
Anchor は 2021 年 3 月に開始されます。その最大のハイライトは、安定した年率約 20% の貯蓄率を提供することです。おそらく、DeFi マイニングブームを経験した仮想通貨ユーザーにとって 20% の収益率は一般に魅力的ですが、従来の金融業界のユーザーにとっては 20% は非常に魅力的であるため、Anchor は Terra に多くのユーザーと資金を集めています。
現時点で、アンカーのロックされた総額（TVL）は66億4,000万米ドルに達し、世界で10位のDeFiにランクされています。
収入を生み出すために、アンカーは預金を貸し出しますが、TerraのコアトークンであるLunaや、最近サポートされたstETH（質権サービスプロバイダーのLidoとの協力による）など、ネイティブの質権収入を持つ資産のみを借入担保として受け入れます。住宅ローントークンからの追加の質権収入。預金者への補助金として使用されます。システムの実際の収入に相当し、借入金利に加えて、質入れされたトークンの質権収入も含まれます。
独立した製品であることに加えて、Anchor は他の暗号化プロジェクトの製品統合をサポートするためのオープンソース SDK も提供しており、たとえば、新しい暗号化ウォレットの開発者は、追加することでユーザーが 20% の節約リターンを獲得できる機能を実装できます。アンカーの SDK を製品に提供します。
Anchor
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Pylon は、Terra エコシステムの DeFi 製品です。Terraform Labds によってもインキュベートされています。Pylon のビジネスの最下層もアンカーに基づいています。Pylon からのすべての UST 入金は、固定収入を得るために自動的に Anchor に入金されます (~20%)この収入は、より多くのサービスプロバイダーや起業家とリンクするために使用されます。
CHAIやmemeChatと同様に、Terraform Labsは依然として、さまざまな国や地域向けにAnchorのような製品を準備中である。その中には、同じく20%の節約率を目標とするTiiik（オーストラリアのユーザーが優先）を対象とした、消費者グレードのアプリケーションを対象とした貯蓄アプリケーションも含まれる。 . 金利商品 Saturn Money (GBP および EUR での入金をサポート)。
Mirror
副題ミラーはテラ世界のロビンフッドです。
Terra チェーンのユーザーは、ミラー プロトコルを通じて米国株価指数取引を実現できます。ミラープロトコルは、さまざまな株式、ETF、その他の金融資産の鏡像として機能する合成資産トークンを鋳造するための主な担保としてTerraのステーブルコインUSTを使用します。 Mirror 内の米国株などの合成資産に基づく投資需要は、最終的に UST に返送され、Luna と UST に価値を提供します。
従来の取引所と比較して、ミラーには明らかな利点がいくつかあります。24 時間 365 日オープンで国境がないため、理論的にはあらゆる株式を使用でき、分割がより簡単で、トランザクションがより高速です。今年のMirrorのローンチ後、急速に多くのユーザーが殺到し、1日の平均登録アカウント数は2,000に達した。
Mirror の規制当局に対する異議申し立ても非常に直接的であり、Do Kwons と Terraform Labs はこの理由で米国 SEC から訴訟を起こされています。その後、個々の被告であるDo KwonとTerraform LabsはSECに対して反訴し、SECの規則と米国憲法に基づく被告の個人の権利に違反したとして同委員会を訴えた。
Prism
副題
プリズムの資産分割のアイデアは、新しい形の市場流動性をもたらします。たとえば、流動性が必要な人は、自分の資産や yLuna からの将来の収益を売却できます。同様に、誰かが潜在的な清算リスクのない利回りを生み出す資産が欲しいと判断し、pLuna を購入する可能性があります。基本的に、Prism は金利スワップのための商品を作成します。
Ozone
副題
Ozone プロトコルは、Terra エコシステムの分散型保険プロトコルです。
設定によると、Ozone は、Terra DeFi エコシステムで技術的な障害が発生した場合に保護を提供し、Terra エコシステムの複数のリスクをカバーします。より率直に言うと、何らかの理由でエラーが発生し、ユーザーが Luna または UST にアクセスできなくなった場合、オゾンは潜在的な損失を補います。 Ozoneは現在、監査会社Oak SecurityとCertikの監査を受けており、正式サービス開始に向けて準備を進めている。
オゾンの存在により、テラの生態系はさらに豊かになる可能性があります。 Ozone プロトコルに基づいて、万が一事故が発生してもユーザーの資産は保護されます。ユーザーが新しい Terra dApps を試すリスクはほぼなくなり、自然な参加率も高まります。開発者にとって、Ozone の存在により、製品の高速化、コールドスタートの実現。
Ozone の最初の大顧客の 1 人は、Terra の初期投資家である Michael Arrington でした。 Arrington Anchor Fund はまず機関資本を Anchor Protocol に入金し、その源泉徴収は Ozone によって保証されます。 Terra の収入メカニズムでは、LP に相当する収入がさらに 20% 増加しました。
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テラエコロジーの繁栄
9月、Terraは「Columbus-5」アップグレードの完了を発表した。これは Terra のコア システムへのアップグレードであり、IBC チェーン上の資産の転送を容易にします。さらに、このアップグレードには、他のコア属性、つまり、すべてのシニョレッジの燃焼、Stargate へのアップグレード、Ozone (Terra 生態保険プロトコル) とワームホールの統合も含まれています。その中で、Terra のブロックチェーン間通信 (IBC) の統合により、Cosmos エコシステム全体でのステーブルコイン TerraUSD (UST) の採用が増加すると予想されます。
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Columbus-4 と 5 の比較
これらの技術的なアップグレードに加えて、ほとんどのパブリック チェーンと同様に、Terra も資本を通じてエコシステムに積極的に活力を注入しています。2021 年 7 月に、Terra は1億5,000万ドルのエコファンド
注目すべきプロジェクトをいくつか紹介します。
Mars
副題
Mars Protocol は Terra チェーン上の金融サービス製品であり、より具体的には、Mars は「クロスチェーン融資プラットフォーム」として動作します。 「火星評議会」の管理下で、マースは借り手に担保付きの無担保資産を提供すると同時に、貸し手に住宅ローン資金の利息を得る新しい方法を提供します。状況。
マースの長期計画は、完全に機能する分散型銀行になることです。
Astroport
副題
Astroport は、Terra エコシステムの Sushi や Uniswap に似た、Terra チェーン上の分散型取引所です。 Terra エコシステムが成長するにつれて、人気のある「Automated Market Maker」（AMM）の必要性も高まります。 Astroport は、Terra エコシステムに新機能をもたらすだけでなく、UST のようなステーブルコインの需要も増加します。
「Astroportは間違いなく、これまで私が知っている中で最も興味深いプロジェクトです。AstroportはUniswapとCurveのハイブリッドと考えることができます。これは、典型的なAMMプールに加えて安定したスワッププールを提供し、将来的には流動性をプールできることを期待しています。Astroportの理由Terra に本当に興味があるのは、主要な取引ペアが UST に基づいているということです。これは、Astroport の資金のほとんどが UST の供給を増やし、ルナを燃やすことを意味します。Terra dapps が実際に離陸するには、DEX が必要です。これはTerraの基礎の1つであり、その歴史の中で重要な瞬間になると思います。」
Levana
副題
基本的に、Levana は火星を使用することで Terra に 2 倍の影響力をもたらします。たとえば、ユーザーはルナを購入するだけでなく、トークンの価値が増加すると 2 倍の利益が得られる 2x ルナも購入できます。その後、Levana はインデックス トークンを含むさまざまな資産を活用する予定です。 Mars や Astroport と同様、Delphi Digital によって開発されました。さらに、Levana はトークンの 50% をコミュニティと財団に割り当て、真の DAO として運営したいと考えています。
副題
デジタルバンク
Terra は当初から広く採用できる製品を意識的に構築してきました。前述の CHAI と MemeChat とのパートナーシップに加えて、現実世界のターゲット範囲における UST やその他の Terra ステーブルコインの拡大を達成するために、さらに多くの製品があります。使用。デジタルバンキングもその1つです。
Seashell も同様の戦略を追求しており、10% の年利を提供すると主張し、アンカー利回りも活用しています。
Seashell
画像の説明Terra はこれらのエコシステムを公式にサポートしており、Terra チーム メンバーの 0xwagmi はかつて次のように述べています。
Kado も、Terra エコシステムに貢献している企業です。 Kado はデジタル銀行ではありませんが、支払いエクスペリエンスを向上させ、インターネット上でステーブルコインを簡単に使用できるようにすることに重点を置いています。 Kado の公式 Web サイトが提供する情報によると、チームはまだ貯蓄商品を開発中です。
副題
ゲームとNFT
0xwagmi はさらに次のように予測しています:「Terra はゲームをエコシステムの非常に初期の分野とみなしています。ゲーマーは UST のようなステーブルコインを手に入れることになり、DAO やゲーム ギルドがエコシステム内で非常に大きくなると予想しています。」 ゲーム分野はセンセーションを引き起こしており、 NFT分野に参入するチャンス。
Hashed は Terra の初期の投資家の 1 人で、同社のクリエイティブ スタジオ UNOPND は、Terra エコシステム向けに 5 つの異なるゲームを開発していると伝えられており、そのうちのいくつかは「Play to Earn」モデルです。 Hashed に加えて、他のゲーム パブリッシャーも Terra エコシステムに参加する予定です。少し前に、Do Kwon 氏は自身の Twitter で、Gameville が Summoner's Wae のようなゲームを Terra に導入すると発表しました。
Random Earth は Terra 生態系の OpenSea であり、創設者の Stargazer 氏は、Terra 上に構築することを選択した理由について次のように述べています:「Terra は DeFi において非常に高い TVL を持っています。エンドユーザーとしてさまざまなプロトコルを試した後、Terra は次のことを発見しました。非常に魅力的な生態系であり、開発すべきブルーオーシャンがたくさんあります。」
副題
他の
他の
White Whale。さらに、Terra には他にも多くの興味深いプロジェクトがあります。
Angel Protocol。White Whale は、UST での自動裁定取引の方法をユーザーに提供するだけでなく、ユーザーにとって非常にシンプルで使いやすい他の一連の自動取引戦略も提供します。したがって、White Whale は、CHAI のような Terra のエコシステムにさらに多くの参加者をもたらす可能性もあります。」
Nexus。Angel では、Anchor の利点を利用して、慈善団体が高収益の寄付基金を簡単に設立できるようにし、得られた寄付金は財団の運営のために無期限に収入を生み出し続けることもできます。
Nebula。ミラーとアンカーを組み合わせることで、ネクサスはより高い利益をもたらすDeFi戦略を実践したいと考えています。さらに重要なことに、Nexus はほとんどの投資において元本が清算されるリスクを排除することを目指しています。
Sigma。Nebula は、ユーザーが特定のテーマを表すポートフォリオを購入できるようにする Terra の ETF 商品です。
Orion Money。Random Earth によって作成されたレバレッジ注文帳テクノロジーを使用して、シグマはオプション取引を Terra にもたらします。
Suberra。Orion を使用すると、ユーザーはどのステーブルコインでも 20% の APR を獲得できます。これは、テザー、USDC、または UST をプラットフォームに入金して、同じリターンを得ることができることを意味します。 Ozone の保険契約により、Orion はユーザーの元本投資を保護することもできます。
Valkyrie。企業がステーブルコインでの定期支払いを受け入れる場合、たとえば Suberra を通じて、The Generalist は UST での年間サブスクリプション支払いを受け入れることができます。
最初のレベルのタイトル
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最初のレベルのタイトル
以上の内容はTerraの製品・プラットフォームとしての紹介シリーズですが、Terraの特徴はTerraが何をしているのか、その背後にある深いコンセプトをどう理解するかにあるのではないでしょうか？ここでは、いくつかの異なる視点を示します。
副題
金融のレゴ
Terra の最初の理解は「金融のレゴ」です。
Terra は最初に、構成可能な金融インフラストラクチャを作成しました。UST ステーブルコインは「交換媒体」モジュール、アンカーは「収入を節約」モジュール、ミラーは「総合投資」モジュール、プリズムは「金利デリバティブ」モジュール、オゾンは「保険」モジュール。上記のモジュールに基づいて、他の開発者は継続的に新しいシーン アプリケーションを作成できます。
これらの基礎となる要素をエコシステムに埋め込むことで、Terra は他の人が製品を構築しやすくするための前提を作成します。
副題
Web3時代のYコンビネータ
Terra は、暗号通貨の YC であると考える人もいます。YC は誰もが知っているこの有名なインキュベーターは、過去 15 年間で最も影響力のある企業をいくつか育成し、インターネット起業家エコロジーの発展において無視できない役割を果たしてきました。
しかし、経済的支援だけでは十分ではありません。初期の起業家チームに対する YC の支援は全方位的であるため、Terra がより詳細なサポートを提供できて初めて、Web3 の YC と呼ぶことができます。 Terra が 1 年、5 年、または 10 年後にどうなってほしいかと尋ねられたとき、Terra チーム メンバーの 0xwagmi 氏は、「最も重要なことは、このエコシステムから優れた創設者のグループが現れることです。」と述べました。 「Terra はただの Paul Graham として始まり、今では何百人もの創設者が YC と YC エコシステムをサポートしています。Terra はまだ始まったばかりです。」
副題
「トップダウン」の進化
他のパブリック チェーンと比較して、Terra は分散型実践者として「トップダウン」の側面も持っているという点でも特別です。これは、Terraform Labs が主導する一連の dapps や公式ディスカッションの言語モデルから反映されています。金融メカニズム、市場モデル、財政手法なども中央銀行から積極的に学んでいます。多くの場合、Terra は中央銀行と同様の目的で、最も有益と思われる方法で生態学的進歩を奨励しています。
ド・グォン氏自身もシンガポールの事例をよく取り上げ、シンガポールは熱帯に位置し、暑い気候と不便な交通、優しい法律、合理的な税制などを指摘した。最初のレベルのタイトル
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Terra のリスクと課題
副題
アルゴリズムステーブルコインは本当に「安定」しているのでしょうか？
Terra も失敗する危険があります。
今年5月下旬、仮想通貨分野に大きな衝撃が起きた。 5月19日、ビットコインは30％下落し、それに伴い市場全体も下落した。その後数日間で、ルナの価格は4.10ドルまで下落し、1週間前の取引価格から75％下落した。
投資家がルナに対する信頼を失うにつれ、UST に対する市場の需要も減り始め、Terra の通貨メカニズムの下で、UST の価格は固定の 1 ドルを下回り、UST 保有者は UST をルナに交換しました。ルナは枯渇し、ルナの供給は再び増加し、ルナのインフレにより価格はさらに下落し、悪循環が悪化します。このリスクは一般的に次のように呼ばれます。
「デススパイラル」は、アルゴリズムステーブルコインの一般的なリスクです。
裏書としての他の資産はなく、暗黙の保証としてのセカンダリトークンがあるため、たとえば、USTの発行はLunaが抵当に入れられることを前提としておらず、後者は前者の価格固定メカニズムの重要な部分です（逆も同様です）。 「疑似準備トークン」に対する市場の信頼が失われると、取り付け取り付け効果が続きます。
今年6月、Titanと呼ばれるプロジェクトは「デススパイラル」に遭遇した。 Terra と同様に、Titan もアルゴリズムの 2 トークン システムを使用して動作します。 Token Iron は、USDC の 75% と Titan 独自のガバナンス トークンの 25% によって裏付けられたステーブルコインです。
タイタンの価格が下がり始めると、鉄の価格も下がりました。その後、アイアンホルダーは裁定取引の機会を発見し、0.90ドル相当のトークンを0.75ドル相当のUSDCと0.25ドル相当のTitanを交換しましたが、その過程でさらに多くのTitanが作成されて市場に流入し、深刻なインフレを引き起こし、最終的にTitanの価値はほぼ 0 ドルで、プロジェクトは失敗しました。
どちらもアルゴリズムのステーブルコインですが、Titan と Terra を比較するのは公平ではありません。エリートの創設チームとその背後にある活発なコミュニティにより、Terra はより強力な活力と安定性を備えています。さらに重要なのは、Terra は何百万人ものユーザーが使用する製品の構築に成功しています。
上記により、Terra は 5 月のパニックを無事に乗り越え、UST は元の法定通貨のアンカーレベルに戻り、Luna も下落を止めました。これは、Terra のシステムが試練に耐えたことを示しています。
クォン氏にとって、UST の最大の保護は、UST が構築された需要です。 CHAI、memeChat、Anchor、Mirror、およびそれを使用する他の多くの製品のおかげで、UST は安定した急速に成長するユーザー ベースを持っています。ルナが下がってもUSTの需要は無くなりません。
Delphi Digital の CTO Luke Saunders 氏は、Terra のステーブルコイン マトリックスについて、「UST を中心に構築されたユーティリティには、他のステーブルコインにはない大きな安定化効果がある」と要約しました。
しかし多くの人は、Terra にはリスクが織り込まれているように感じるかもしれない。結局のところ、完全に安全であれば、Luna の価値は現在よりも桁違いに高くなる可能性があります。
副題
遅延する可能性のあるスループット
Terra は、Tendermint と呼ばれる Cosmos のプルーフ オブ ステーク メカニズムを使用して構築されており、1 秒あたり 10,000 件のトランザクションが可能です。 Kwon 氏は以前、Terra は現在 1 秒あたり最大 1,000 件のトランザクションを処理していると述べました。 Terra が短期的に 10,000 の上限に達する可能性は低いですが、Terra の積極的かつ拡大する使用範囲とエコシステム内のプロジェクト数の増加を考慮すると、スループットが次の開発の障害になる可能性があります。これに応えて、Terra は改善とアップグレードに投資し、「Project Dawn」を立ち上げました。(重要なインフラストラクチャとコア技術の改善のための新しい資金調達スキーム)
0xwagmi 氏は、「Terra は、大規模な規模と使用をサポートするために、Terra チェーンとインフラストラクチャの拡張に多額の投資を行っており、これには時間がかかるでしょう。」と述べています。
副題
あまりにも控えめなチームと製品Terra は十分な注目を集めていないようです。
結局のところ、市場価値の点で、Terra は世界で 13 番目に大きな暗号化プロジェクトであり、Uniswap、Axie Infinity、Stellar、Aave、Filecoin、Helium、Sushi などの他の有名な製品を上回っています。本物の着陸シーン、非常に魅力的なリーダーと彼ら自身の生態。
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最初のレベルのタイトル
Terra の素晴らしさとユニークさの多くはこれまでに説明しましたが、ここで付け加えておきたいことがさらにいくつかあります。おそらく、その最大の理由はドグォン自身にあるでしょう。
副題
ドグォンのカリスマ性
Do Kwon は、Terra の貢献者にインスピレーションを与え、プロジェクトのビジョンを強力な方法で明確にする才能のあるリーダーです。しかし、この能力には代償が伴います。クォンは、すべてに対して厳格な基準を持つ神経質な人物のようです。
0xwagmi 氏は次のように述べています。「ド・クォン氏は天性の絶対的な力を持っています。彼のような人は見たことがありません。多くの意味で、私は彼を暗号化界のスティーブ・ジョブズだと考えています。彼はチームに信じられないほど多くの質問を投げかけてくれました。」 。」
ド氏の軍隊経験も彼の経営スタイルに影響を与えました。 0xwagmi 氏は次のように述べています。「Do 氏のリーダーシップ スタイルは非常に強力で、製品を非常に重視しており、心の奥底では自分が開発者であると強く信じています。それは、毎日の製品ディスカッションへの参加からもわかります。」
クォン氏が仮想通貨の世界に飛び込んだのは単にお金のためではなく、「億万長者になるための旅に乗り出すつもりはない」と述べたことは注目に値する。
副題
コミュニティの強い結束力
多くの人が Terra のコミュニティを主な強みの 1 つとして挙げています。 Terraの生態プロジェクトRandom Earthの創設者であるStargazer氏はこれについて、「Terraには非常に活発なコミュニティがある。他の生態系と比べて、Terraの結束力は非常に強い。このコミュニティの魅力が成功につながると思う。本質的なことだ」とコメントした。
そして、クォン氏自身もコミュニティの結束において非常に重要な役割を果たしています。スターゲイザーはこの点も強調し、「結束力のほとんどはド・クォン自身によるものだと思います。彼はオープンで温かく、思いやりのあるカリスマ的なリーダーであり、ド・クォンはテラのエコシステムの強い雰囲気のトーンを決めます。」と述べています。
コミュニティを強力にしている理由の 1 つは、開発者からの真の信頼を得ていることです。
今年の初めに、Terra はエコシステムを成長させるための取り組みである「Project Surge」を発表しました。具体的には、Surge はコミュニティ メンバーに Terra をさまざまなチェーンに広めるよう奨励します。このプログラムは、メンバーがさまざまな DeFi プロジェクトやプロトコルに参加し、Terra が参加するかどうかを決定することを奨励します。 Terra は、コミュニティ メンバーがさまざまな方法で Terra の開発に参加するよう促しています。この1年で、画像の説明
Santiment
副題
マルチチェーンの未来に向けた構築
Terra は独自のレイヤー 1 インフラストラクチャを運用していますが、他のチェーンがそれを置き換えたとしても、これらのプロジェクトは成功する可能性があります。実際、Terra はさまざまな点で、将来の複数のチェーンの可能性を考慮して構築されています。その最も重要な製品はコアインフラストラクチャではなく、ステーブルコインです。 UST を広く採用することは Terra にとって最優先事項であり、チームはより多くのチェーンが Terra ステーブルコインをサポートできるようにするために積極的に取り組んでいます。
Terra のチームメンバー 0xwagmi は次のように説明しました: 「私たちはネイティブ エクスペリエンスをサポートするレイヤー 1 であり、どのチェーン上のどのプロトコル/プロジェクトでも UST を使用できます。長期的には、ほとんどの UST が他のチェーンやプラットフォームにブリッジできるようになることを願っています。 」
