パラダイム: NFT 断片化スキーム RICKS が再編成問題をどのように解決するかを分析する

星球君的朋友们

Odaily资深作者

2021-10-08 11:02

この記事は約5611文字で、全文を読むには約9分かかります

この投稿では、RICKS と呼ばれる NFT 断片化スキームについて説明します。これは設計上、再編成の問題を解決し、オールオアナッシングバイアウトオークションの流動性と調整の問題を回

AI要約

展開

最初のレベルのタイトル

コンテンツディレクトリ

1 はじめに

2. 今日のNFTの断片化

2.1. 再編問題

2.2. 買取オークション

2.3. 買取オークションの目的

2.4. 予期せぬ買収

2.5. 最低価格

3 実際のケーススタディ: ゾンビパンクの買収

3.1. 買収

3.2. 不幸な保有者

4、RICKS

4.1. 概要

4.2. 例

4.3. 潜在的な結果

4.4. 買収を完了する

4.5. オークションの詳細

5. 追加機能

5.1. アービトラージ

5.2. オークション最低価格

5.3. 断片化されたリリース

5.4. オークション収益の申請

導入

1 導入

Benbit は、新しい NFT 断片化プリミティブである RICKS (正式名は Recurrently Issued Collectively Kept Shards) を導入しました。

NFT を RICKS に分割すると、プロトコルによって新しいシャードが作成され、一定のレート (たとえば、1 日あたり 1% または 1 か月あたり 5%) で販売されます。収益はステーキング報酬として既存のRICKS保有者に分配されます。

この設計は再編成の問題を解決し、RICKS が常にその基礎となる NFT に戻れるようにすると同時に、オール・オア・ナッシングの買い取りオークションの流動性と調整の問題を回避します。

2 今日のNFTの断片化

2.1 再編問題

NFT を分割することは、全か無かの問題に直面するため、非常に困難です。

8 個のクッキーのうち 25% を売りたい場合は、そのうちの 2 個を売ることができます。また、ビジネスの 25% を売りたい場合は、将来のキャッシュフローの 25% の権利を売ることができます。どちらの場合でも、残りの 75% は依然として役に立ちます。

一方、ゲーム内アセットの 75% を所有している場合、特定のゲームでそのアセットの一部を使用できない場合があります。そのような資産の 25% を購入者に売却したときに、購入者が売り戻すことを拒否したり、秘密鍵を紛失したりした場合、問題が発生します。名目上 NFT の 99.99% を所有している場合でも、NFT を再構築できないため、その所有権が無価値になる可能性があります。

したがって、断片化プロトコルは、NFT 断片を元の NFT に再構築する何らかの方法を提供する必要があり、この設計上の制約を再編成問題と呼びます。

2.2 買収問題

fractional.art が開発した最も人気のあるソリューションは、Buyout オークションです。

状況: アリスは、買い取りオークションメカニズムを備えたシャードプロトコルを使用して、NFT の 25% をボブに販売します。

買い取りオークション: サードパーティのクララはいつでも断片化された NFT の買い取りオークションをトリガーできます。最も高い ETH を入札した人 (おそらくクララ) が NFT 全体を取得し、売上金はアリスとボブに 75 ドルで分配されます。 /25比率。

2.3 買取オークションの目的

買収オークションは、再編問題を解決することで、アリスとボブのシャードが公正な市場価値を維持できるようにするために存在します。

その理由を確認するために、アリスが買い取りオークションを提供しないプロトコルを使用して自分の NFT (ゲーム内アセットを表す) を 100 個のシャードに分割したとします。この場合、100 個のシャードすべてを所有する人だけが NFT を再構築できます。。

誰かがこれら 100 個のシャードの 1 つを誤って破壊または紛失した場合、誰もこの NFT を再構築できなくなり、残りのシャードはすべての価値を失います。このリスクにより、たとえ断片化されたとしても、100 個の断片のそれぞれの価値は元の NFT 価値の 1/100 よりもはるかに低くなります。

買取オークションでは、シャードの 1 つを失っても、他のシャードの価値が失われることはなくなりました。たとえば、アリスが鋳造直後にシャードの 1 つを失った場合、彼女は買い取りオークションを開始し、落札価格を提出して NFT を取り戻すことができ、収益の 99% が彼女に与えられます。

この意味で、買い取りオークションは機能というよりはむしろ必要悪です。これらは確かに、そもそも断片化されたNFTの利害関係者ではなかったクララのような潜在的に興味を持っている購入者の利益のためではないため、プロトコルによる特別な考慮に値しません。

2.4 予期せぬ買収

残念ながら、資金の制約により買収には問題が生じる可能性があります。NFT に十分な価値がある場合、オークションが開始されると誰も適正な価格を支払うのに十分な資金を調達できない可能性があります。

例えば：

アリスは 1,000 ETH 相当の NFT を持っており、買い取りオークションメカニズムを備えたシャーディングプロトコルを使用してそれを分割し、シャードの 50% をボブに販売します。その後、市場状況が急激に変化し、この NFT の公正価値は 100,000 ETH に跳ね上がりました。これは、NFT が可能な限り最良の状態で販売された場合 (クリスティーズのオークションイベントなど) に得られたであろう価格です。

資本の制約: 短期間でNFTを全額評価額で購入する買い手を見つけるのは現実的ではないかもしれません。おそらく、このNFTは1週間以内にオンチェーンオークションで最大10,000 ETHしか獲得できないでしょう。

シャード所有者はこれに同意しません。10,000 ETHはこのNFTの公正価値をはるかに下回っているため、アリスはこの価格で販売することに強く反対します。一方、ボブは公正価値に対する強い感覚を持っておらず、好みの他のNFTを購入できるように、このNFTを元の購入価格の10倍であるより低い価格で販売するつもりです。

コレクターの機会: 精通したコレクターであるクララは、この機会に気づき、10,000 ETH の買い取りオークションを開始しました。アリスを含め誰も短期間でクララの入札に勝つことはできなかったため、彼女はこのNFTの所有権を獲得し、数か月後にクリスティーズのオークションで100,000 ETHで売却しました。

2.5 リザーブ価格

これを回避するために、fractional.art では、買取オークションメカニズムに最低価格を含め、買取オークションを開始できる最低価格を指定します。上記の例では、最低価格が 100,000 ETH に設定されている場合、Clara は 10,000 ETH でオークションを開始できません。

問題は、ユーザーが最低価格を設定しようとしたときに発生します。上の例では、アリスは NFT を公正価値の 100,000 ETH よりはるかに低い価格で売りたくありませんが、ボブは気にしません。ここで合意に達することは、特に当事者が入れ替わるにつれて関係者が変わる可能性がある場合には、困難で論争が生じる可能性があります。

実際には、最低価格の設定にはシャード所有者の積極的な参加が必要です。したがって、参加者の注意を必要とするため、更新はあまり頻繁には行われません。予期せぬ買収の問題を解決する最低価格メカニズムをまだ誰も見つけていません。

3 実際のケーススタディ: ゾンビパンクの買収

Party of the Living Deadは、珍しいゾンビCryptoPunkに入札するために団結したNFT愛好家のグループであり、1200 ETHで購入し、それをfractional.artで共有しました。断片化が実行され、断片が次の投稿者に配布されます。彼らの貢献に比例します。

最初の断片化プロセスでは、5 つのクジラアドレスが集合的に NFT フラグメントの 56% を所有し、残りのフラグメントは他の 451 人の参加者に分配されました。

3.1 買収

その後、このゾンビパンクの破片は Uniswap で取引され、匿名のコレクターは、その破片が他のゾンビパンクの価値に比べて過小評価されていることに気づきました。コレクターは、個人の最低価格投票権を高めるのに十分な破片を購入し、その後、買い取り最低価格を引き下げ、買い取りオークションを開始しました。

買収オークションは 1,100 ETH (Party of the Living Dead の買収価格未満) で開始され、1,900 ETH で終了しました。

注: この PartyBid に貢献した場合は、ここで最終的な買収価格部分を請求できるように、ここでデッドトークンを必ず回収してください。

3.2 不幸の欠片保持者

非クジラの破片所有者の多くは、買収価格が低すぎると考え、買収入札に満足していなかった。

残念ながら、彼らは自分たちがほとんど無力であることに気づきました。個別に考えると、誰も入札を破ってNFTを完全に購入するのに十分な流動性を獲得できなかったでしょう。たとえ彼らが単一の入札者としてNFTを購入するために力を合わせたかったとしても、調整のオーバーヘッドと利用可能な時間が限られているため、この方法は実行不可能です。

4 RICKS

4.1 概要

RICKS は、完全買収に伴う流動性と調整の問題を回避しながら、再構築の問題を解決します。

このプロトコルはオール・オア・ナッシングの買い取りオークションメカニズムではなく、特定の NFT に対して新しい RICKS を一定のレート (たとえば、1 日あたり 1%、または 1 か月あたり 5%) で発行し、これらの新しい RICKS は次のように配布されます。オークションはETHで販売され、収益は既存のRICKS保有者にステーキング報酬として提供されます。

以下で説明するように、所有権を増やそうとする流動性の制約を受けた買い手はいつでも、丸 1 日分の新規 RICKS を追加しないオークションをトリガーする可能性があります。

これは、NFT の所有権が常に、NFT に最も多くの金額を支払う意思のある人に徐々に移り、既存の所有者がその恩恵を受けられることを意味します。

例えば：

アリスの NFT が 1000 ETH の価値がある場合、彼女は RICKS メカニズムを使用して、NFT フラグメントの 50% をボブに販売します。現在、市場状況は変化し、最良約定販売時の NFT の公正価値は 100,000 ETH です。しかし、短期間でこれほど多くの流動性を提供できる人はいません。

フラグメント所有者の意見は分かれています: 第三者であるクララは、NFT 全体を 10,000 ETH の価格で購入したいと考えています。ボブはこの提案に満足していますが、アリスは同意しません。彼女はこの NFT をフェアよりも低い価格で販売したくありません。価値。この時点で、アリスとボブはそれぞれ 50 RICKS (合計 100) を持っており、発行率は 1% です。

コレクターの機会: Clara は毎日のオークションに参加し、推定 10,000 ETH で入札します。この NFT の 1% に対して、1 RICKS の合計価値は 100 ETH となります。

公正な価格を守る: アリスはこの入札が低すぎることに気づき、90,000 ETH、または 1 つの RICKS を購入するには 900 ETH の評価で入札します。彼女は既存のRICKSの半分を所有しており、オークション収益の半分を受け取ることになるため、入札資金として450 ETHを寄付するだけで済みます。

4.2 潜在的な結果

その後、次の 2 つの結果のいずれかが発生する可能性があります。

1. クララの入札額がアリスの入札額を超えない場合、アリスがオークションで落札されます。彼女はボブに 450 ETH を支払い、追加の RICKS を 1 つ受け取ることになるため、現在、彼女は 51/101 RICKS、つまり供給量の 50.5% を所有しています。アリスとボブは、お互いが有利だと考える価格で取引します。

2. たとえば、クララが公正な価格 1,000 ETH を払ってアリスに競り勝った場合、アリスとボブはそれぞれ 500 ETH を受け取り、クララは 1 つの RICKS を受け取ることになるため、彼女はシャードの 1/101、つまり 1 よりわずかに少ないシャードを所有することになります。 %。同様に、アリス、ボブ、クララも満足のいく価格で取引されています。

いずれにせよ、この活動が長期間にわたって継続すれば、注目を集めて買い手の流動性が高まり、関係者全員にとって公正な価格での取引が行われる可能性が高まります。

4.3 買収を完了する

クララの目標がこのNFTを所有することであると仮定すると、彼女は100,000 ETHの評価でRICKSを繰り返し入札しますが、これは他の誰も匹敵できない価格です。最終的に、彼女はRICKSの99％を所有し（オークション落札後おそらく458日後）、現在、彼女はこのNFTを主張したいと考えていますが、そのためにはプロトコルに追加のメカニズムが必要です。

1 つの方法は、RICKS にいくつかの固有の欠陥があることを認め、一種の抽選メカニズムを使用することです。たとえば、保有者が NFT のピースの 99% を制御している場合、コイン投げをトリガーする可能性があります。コインが表になった場合は NFT 全体を獲得し (つまり、追加の 1% を獲得します)、裏になった場合は、他の所有者のポジションは 2 倍になります (したがって、この所有者は 1% を失います)。期待値の観点から見ると、この手順は完全に公平です。

99％の境界付近での奇妙な状況を避けるために、NFTフラグメントの大株主が98％、90％、さらには75％でコイントスプログラムをトリガーできるようにすることができますが、99％から遠ざかるほど、コイントスプログラムをトリガーできることに注意する必要があります。 % しきい値、残りのシャードを獲得する可能性は低くなります。

4.4 オークションの詳細

断片化されたNFTが十分に高価になると、ほとんどの人にとって1％の入札でも法外に高価になる可能性があります。また、日によってはオークションに興味を持つ人がいない場合もあり、オークションを開催するのは無駄になってしまいます。

したがって、毎日オークションを開催する代わりに、RICKS プロトコルはオンデマンドオークションシステムを実装できます。最後のオークションから t 日が経過し、発行レートが r/日である場合、プロトコルはオークションを実行します。

個。一度にあまりにも多くの RICKS が送信されることを避けるために、最小限の経過時間と 1 日を要します。

たとえば、発行率が 1 日あたり 1% であるため、r=1.01 であり、新しいオークションがトリガーされるときに最後のオークションから半日が経過した場合、プロトコルは発行して販売します。

RICKSの新入荷です。

5 追加機能

5.1 裁定取引

現在の断片化されたNFTと同様に、RICKがUniswapなどのAMM DEXで取引できることを願っています。これは、RICKS オークションが低すぎる価格で完了しないようにするための便利な裁定取引メカニズムを提供します。オークションの終値が Uniswap の RICKS 価格よりも大幅に低い場合、裁定取引者はオークションで RICKS を購入し、すぐに売却することができます。 Uniswapで利益を得る。

5.2 オークション最低価格

このロジックをさらに一歩進めて、RICKS オークションの入札額が Uniswap TWAP 価格より少なくとも 5% または 10% 高くなければならないと指定することを検討できます。

十分に積極的な買い手は、十分に長い期間にわたってNFTの所有権を蓄積することができるため、再編の問題は依然として解決されます。また、オークションはUniswapよりもプレミアムで取引されるため、最小限の売り圧力がかかる可能性が高い。

一方、この変更により、RICKS 保有者のステーキング報酬の一貫性が低下します。また、再編がより困難になり、市場への影響を事前に判断することも困難になります。

5.3 断片化されたリリース

RICKS は、NFT の新しい部分シャードを開始するための自然なメカニズムを提供します。Uniswap でシャードを提供して価格を選択する代わりに、NFT 所有者は単純に RICKS を使用して分割し、100% 所有者自身として開始し、自動オークションに残りを処理させることができます。。

5.4 オークション収益の申請

RICKS 保有者は、オークションで収益を得るために RICKS を担保にする必要があります。

ただし、これは構成可能性に課題をもたらします。特に、Uniswap V3 の集中流動性ポジションごとにどれだけの RICKS が保有されているかを判断することはこれまで不可能でした。これは、オークション収益を Uniswap V3 流動性プロバイダーに直接提供できないことを意味します。

代わりに、RICKS プロトコルは、この記事で説明されているように、すべての Uniswap V3 LP が所有する合計 RICKS を追跡し、これらすべてからのオークション収益を Uniswap V3 プールの流動性マイニング報酬に使用します。このようにして、市場参加者は、可能な限り効率的にプールに流動性を提供するよう動機付けられます。

次のステップ